中国人民银行决定自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，与此同时，将金融机构存款利率浮动上限由存款基准利率1.3倍调整为1.5倍。降息与存款利率上浮相结合，体现了决策层降低实体融资成本与加速利率市场化改革的双项意图。

　　在当前经济下滑、贷款需求疲软的背景下，常规性工具降息的使用确有必要，符合我年初关于今年降息、降准将常态化的预期。在我看来，央行去年与今年在货币政策工具的使用上实现了大转弯。回想2014年，尽管经济同样呈现下滑走势，但中国央行一度搁置常规货币政策工具如降息、降准的使用，主要采取定向手段，直至去年11月底开启降息，此后常规政策工具的使用更加频繁，三次降息、两次降准，频率之高，力度之大已非比寻常，可谓货币政策大转弯。对比2008年金融危机之时，当前中国央行连续降息、降准的情形与当时已不乏相似之处。

　　中国央行之所以加大货币政策力度，毫无疑问，与当前经济下滑态势密切相关。实际上，新常态第一年下的中国宏观经济数据，一季度中国实际GDP下降至7%，创6年以来的新低，名义GDP增速甚至低于实际增速-1.2%，也跌破同期贷款成本（6.56%），显示企业 ...

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