报告名称：中科创达(300496)二季度单季同比增速加快 验证成长逻辑
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-15
研究机构：广发证券
研究员：刘雪峰
股票名称：中科创达
股票代码：300496
页数：3
简介：扣去股权激励摊销和非经常损益影响后，公司二季度表现靓眼；
我们测算公司扣去股权激励摊销和非经常损益后半年净利润为8456~9117 万元，同比增长26.5%~36.4%,中间值为31.46%。折算Q2 单季扣非扣股权激励净利润为5376~6038 万元，同比增长75%~96%，中间值为85.5%。按公司公告“营业收入增长约30%”测算，Q2 单季收入约1.89 亿元，同比增长约36.4%，高于Q1 营业收入同比增长23%的增速。
Q2 收入和净利润增速提升验证成长逻辑大概率成立。
从公司Q2 单季预计营业收入和净利润区间中值同比增速相比Q1 都有一定提高来看，公司业务可能有一定变化，一季报中公告“预计二季度开始陆续向客户出货无人机的核心板模块”从这份预告中可能得到验证。
预测16-18 年EPS 分别为0.331 元/股、0.729 元/股、1.182 元/股；
预测2016-2018 年的收入分别为9.68/15.3/23.9 亿元。收入增速为57.3%、57.9%、56.5%；预计公司今年股权激励摊销费用较高，净利润增速为14.3%，17-18 年随着下游终端智能化产业的崛起利润快速增长，增速120%、62.2%， 净利润分别为1.33/2.94/4.77 亿元，维持“买入评级”。
风险提示
公司向创达2.0 转型进展可能不及预期；公司可能需持续进行股权激励留住关键技术人才；硬件智能化领域整体发展可能不及预期。估值明显高于行业水平，尽管公司的技术和产业地位稀缺，一定时期也会有压力。

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