财务管理分析

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强化村级财务管理工作刻不容缓——审计

村级财务是我国农业集体最基本的核算单位。随着农村经济及社会各项事业的发展，乡村会计工作在农村经济发展中地位越来越重要，作用也越来越大。但是目前一些地方村级财务帐目及管理异常混乱，集中表现为“五不清”，即一是会计帐册混乱不清，财务收支既不公开，也无人监督；二是专项收支不清，村里卖地办厂，建公路补偿及水电费征缴款项不清；三是村与乡里上交定购、提留、农业税等帐不清；四是村级集体收入算不清；五是村与队、户帐不清。一“五不清”问题的主要原因是：1、会计基础工作薄弱。目前村级会计基础工作差，具体表现在：一是帐簿设置不规范。“糊涂帐”、“流水帐”、“包包帐”较多，核算乱；二是原始凭证不规范。白条抵库现象严重，签字手续不全，自批自报、自买自报等现象时常存在；三是报表不齐。有相当部分乡镇企业有年报无季报或有月报无年报；有的报表数字是根据上级下达的计划和任务倒算出来的，采取“统计加估计”的方式上报的，结果造成会计信息严重失真；四是会计档案不全，有些凭证、帐簿、报表没有及时分类归档保留，一两年就遗失了。2、管理体制不明。目前在村级财务管理权问题上一直意见不一致，客观上存在着乡村两级财务由乡级农经站，乡级财政所或乡镇企业局两线管理，造成了机构重叠，人员冗多，管理职权、范围不明确。3、财会人员素质不高。据调查，目前村乡财会人员普遍年龄老化，文化程度低，大多数没有经过专门培训。4、对管理者制约不严。不少乡村领导不熟悉财会知识，“外行”管“内行”现象履见不鲜；而且有的乡村领导财经法纪观念淡薄，有章不循，有法不依，个人说了算，长官意识严重。5、财务监督不力。不少乡镇很少对村级财务进行定期审计，没有监督机制，没有审计组织机构，缺乏民主理财和群众监督意识。二农村财务管理不仅是一项经济工作，同时也是一项严肃的政治工作，是农村基层组织、思想、政权建设的需要。由于目前村级财务管理中存在着“五不清”问题，造成了目前村级经济的重大损失，影响了村里工作的正常运转，使得村党支部缺乏号召力和凝聚力，各种公益事业难以兴办，所以完善村级财务管理、财务审计、民主理财制度在当前是刻不容缓。为此笔者建议：1、围绕“统”字，加强财务规范化管理。首先要统一思想，规范监督程序；二是统一帐、表、册、据，规范会计操作程序；三是统一审批手续，规范支出管理；四是统一业务培训，规范交接手续；五是统一档案专柜，规范财务资料。为此，乡镇领导必须提高对村级财务重要性的认识，加强领导、强化管理，使之逐步纳入规范化，法制化的轨道。2、强化“责”字，加强会计资料管理。村级财务档案是记录和反映村级业务的重要证据，是村级财会的信息载体，因而必须要管理好财务档案。首先是对会计凭证、帐簿、报表以及其它会计资料进行全面清理，逐月逐年装订成册，立卷归档；二是要专人保管，专柜专地存放；三是对会计档案存档、移交、查阅，要建立存、交、查登记簿，完善手续，明确责任，避免资料的丢失。3、明确“章”字，建立健全约束机制。建章立制是村级财务管理的一项重要内容，当前要解决村级财务混乱状况，最迫切的任务是在一定区域内制定一套统一的，切实可行的财务规章制度。为此，首先要建立村级财务跟踪审计制度，尤其是不相容职务控制制度，设立主办与出纳会计，实行帐款分开；三是建立“一支笔”审批制度，控制多头批款，多头报销现象。4、着力“训”字，努力提高业务素质。财会人员是村乡里的“内当家”，一定要有全局观念和法制观念，要有较高政治觉悟、专业知识和专业技能。为此，各级领导应重视对村级财会人员的培养，定期进行业务培训，争取尽快地把国家改革的有关政策和新的财税制度，贯彻落实到乡村一级；同时乡村也要建立会计人员认证上岗制度，即要求会计人员必须上岗，按照其资格证的级次，持证应聘相应岗位之职。5、注重“稳”字，保持财会队伍稳定。多年来财会人员队伍不稳定问题一直困绕着农村财务管理工作，要改变这种现状，有必要建立一支高素质的，稳定的会计队伍。因此，首先应健全财会人员任免制度。凡经群众推荐，村委会上报，乡镇考核合格，应由乡镇会计管理站审批并统一颁发聘书；二是建立财务人员人事管理制度。对村级财会人员的配备、考核、聘任以及劳动报酬、岗位责任制等均作出明确规定，不经乡主管部门批准，不得任意调换和聘任财会人员；三是对乡村财会人员进行全面清查，建立会计人员档案管理网络，以便储备和统一调配整个乡镇的会计人员。6、突出“严”字，定期开展财务审计。针对一些乡镇存在的财务不民主，帐目不分开等问题必须建立一整套监督机制，强化内部约束和外部监控制度。因此，首先县、乡两级应尽快建立健全农村审计组织，配备一定数量的专职审计人员，对村级财务实行定期审计、专项重点审计和不定期抽样审计相结合的审计制度，努力做到“民主评议，逐月定审，季度复审”，及时发现问题，就地解决；二是逐步建立乡村会计报表必须经会计师审签有效制度。由社会专业机制根据“两法”、“两则”等法规，配合政府财税的工作来行使社会监督职能，从而形成有法可依，有法必依，执法必严的良好社会氛围。7、坚持“明”字，真正做到民主理财。农村财务能否如实向群众分开公布，能否接受群众的监督，事关重大，它不仅关系到农民的切身利益，而且关系到整个农村的稳定，因而农村必须要实行财务分开，进行民主理财。对财务公开的时间、内容、地点，管理及效益要进行逐一规范。时间上要定期公开；地点应设在住户集中，位置显眼，群众易看到的地方；公布时，所有的帐目必须都是上级审计部门审计合格的；公布后，要广泛征求群众意见，接受群众的建议。对群众反映强烈的，要本着实事求是，对党和人民群众负责的态度，对财务公开中揭发出来的违反财经纪律的现象，要在群众进行民主评议的基础上，该纠正的纠正，该查处的一查到底。8、力求“实”字，建立乡镇会计管理站。针对当前乡村两级会计存在两线管理，机构重叠，权责不明问题。笔者设想，建立一个乡镇会计管理站，推行会计委派制。具体做法就是乡级财政所和农经管理站合署办公，两块牌子，一套人马，由财政所所长兼站长。乡镇会计管理站全面推行“管理权在乡，所有权在村，村报帐，乡核算”的大财务管理会计核算模式。各村主办会计人一律由站上委派，原各村会计一律改为出纳会计。村里只设一本现金帐和留有规定数额的备用金，总帐、明细帐、记帐凭证和大部分资金一律由乡镇会计管理站代管。各村出纳每月初必须要把整理好的上月各种报表和收支单据报到乡镇会计管理站，从而做到统一审核，统一入帐，日清月结，有条不紊。此外乡镇会计管理站还承担着宣传贯彻落实各项会计法规、制度工作；制定财会人员培训计划，组织各种业务培训；对财会人员建档，实行网络管理；负责进行乡村财务大检查；评选和表彰先进的财会集体和财会工作者等各项工作。

财务管理系统

一套十分全面有效的财务管理制度财产管理制度:财产管理办法,财务盘点制度,固定资产火灾保险事务处理准则,固定资产管理制度,　DOC格式,共15页财务部门负责人工作制度:职务,职权,职责　DOC格式,共2页财务控制与稽核审计制度:费用开支标准,内部稽核制度,零用金管理细则,资产控制制度原则,职工食堂财务管理规定,　DOC格式,共10页成功企业财务管理制度典范:财务管理规则，出纳作业处理准则　DOC格式,共8页经营计划与资金管理制度：资金预算制度，资金管理规定，零基准预算制度，借款和各项费用开支标准及审批程序，经营计划与预算制度，资金预算作业准则　DOC格式,共18页利润中心管理制度：综合性公司的利润中心制度，门市销售的利润中心制度　DOC格式,共7页

财务管理

财务管理专业该考点什么证书呢？

析国有资本财务管理制度的建设——财务管理

建立现代企业制度,是我国市场经济发展的必然要求,然而,在我国企业迈着坚定的步伐向建立现代企业制度挺进时,自身却面临着一个严重的挑战,那就是企业财务管理严重滞后,我国大多数企业仍然以会计核算代替财务管理,有些企业决策者甚至对财务的基本概念诸如时间价值、风险价值、资金成本、财务杠杆等都不了解,与现代企业管理的基本要求不相符合,也无法遵守国家制定的《会计法》中单位负责人必须在财务报告中签名盖章、负责任的要求。现代财务管理的缺乏不仅严重制约着企业的资产经营、规模扩张、管理目标的实现和经济效益的改善提高,而且已成为企业制度创新道路上的一个沉重的桎梏,严重阻碍着企业改革的深化,本文就建立与现代企业制度相适应的国有资本财务管理作一些探讨。一、国企财务管理现状的分析随着改革的不断深化,出现了传统模式的束缚与现代新模式不确定的冲撞,引起了国企财务管理的混乱状况,表现在以下几个方面。1企业重改制,轻财务管理企业要适应现代市场经济的发展,改制是必然的,但是,企业以及相关部门把过多的精力和注意力放在产权改革上,而忽视了另一个与企业改制休戚相关的问题,那就是在企业改制的同时,必须建立现代财务管理模式,企业不论进行怎样的产权制度改革,管理都是第一位的,对现代企业而言,企业理财效率的高低不仅关系到企业的业绩,甚至关系到企业的生死存亡,因此,无视现代财务管理制度的建设,同样会阻碍现代企业制度的建立。2企业管理者缺乏现代理财观念和现代理财意识目前,我国不少国企在改制过程中得到了自主理财权时,往往会形成观念和意识上的误区,表现在:第一,认为资金越多越好,筹资比用资重要,不少企业把理财的重点放在千方百计筹资上,认定企业的理财目标就是筹资,据统计,国有企业的资金80%为负债,沉重的债务利息导致企业经营成本过高,经营利润用于归还贷款利息,但事实上很多企业缺乏的是营运资金的能力,而不是资金总量。第二,筹资最好的方式是发行股票。由于股票筹资可以使企业获得永久性资本,对于企业而言,存在还本及必须支付股息的压力,因此,改制后上市筹资便成为企业追逐的目标,不考虑负债筹资。据统计我国上市公司的平均负债率仅为34%,远低于国际公认为50%的警戎水平,不但丧失了财务杠杆效益,还会使企业付出极高的筹资代价,也不利于企业资本结构的优化。第三,资本扩张越多越好,改制后,企业理财的重点已转向资本营运,但有相当多的企业都把资本扩张当成资本增值的捷径,热衷于收购、兼并、及大比例转增和送股,出现经营效益的增长与资本的增长无法同步,经营业绩滑坡,引起财务状况的恶化。第四,认为保有实物资产比保有现金资产更重要,忽视了流动性管理的需要。3理财目标不明确随着经济体制的改革,国家逐渐将利润作为考核企业的首要目标,利润最大化就顺理成章地成为企业财务管理的目标,以利润最大化作为财务管理目标存在如下缺陷:①利润最大化没有考虑利润实现的时间。②利润最大化没能有效地考虑风险问题,这会产生不顾风险的大小去追求最多的利润。③利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。应该看到,将利润最大化作为企业财务目标,只是对经济效益的浅层次的认识,存在一定的片面性。4企业财务监督与约束机制的建立滞后通过改制,一大批企业因获得经营自主权而获得生机,但与此同时,由于监督与制约机制的缺乏,企业的“内部人控制”现象日益严重,企业经营者利用其“内部人”身份通过与员工共谋取得企业控制权的相当大部分,并以此来侵蚀作为“外部人”股东的合法权益。由于企业没有建立起财务代理关系,既不能做到所有者、决策者、经营者和监督者分别到位,又不能形成一种既相互协调、合作,又相互制衡、监督的机制。总之,建立现代企业制度的目的是通过规范的公司制改组,培育和发展多元化投资主体,推动政企分开和企业经营机制的转换,使企业成为适应市场的法人实体,为企业的发展建立一个良好的制度支持体系。改制使企业的产权清晰了,组织形式变换了,但若仍然沿袭旧有的经营管理方式,照样发展不起来,根本原因在于,很多已经改制的企业尚未建立起与现代企业制度相适应的财务管理模式,企业的财务管理还没有完全回归企业,企业的法人治理结构很不完善,企业的财务监督与约束机制还有待建立。二、构建与现代企业制度相适应的财务管理体系随着企业改革与发展形势的变化,支持国有企业改革和制度创新是发展先进生产力的客观要求,通过对国有企业与财务管理方式的调整,有利于形成以出资人管理为中心的企业资产与财务管理的新框架。在这个新框架中,ZF逐步形成出资人财务制度,规范企业的财务行为,这样做既有利于现代企业制度的建立,也有利于形成ZF作为出资人对企业的制约机制。1建立以出资人为中心,以国有资本为纽带的财务管理体系对于建立以出资人管理制度为中心的企业资产和财务管理新体系,主要包括以下几个部份:①国有资本投入的管理。包括国有资本布局、规则,国有资本的设置,国有资本的增加和减少,国有资本保全和增值的原则等。②国有资本营运的管理,包括国有企业合并、分立、对外投资、转让、质押担保、国有股减持、关闭破产等国有资本的变动管理,注重国有资本的优化配置,放大国有资本支配、调动的功能和建立国有资本的退出机制。③影响国有资本权益的重大财务事项的监管,并实行规范化的管理办法。④国有资产收益的管理、包括税后可供分配利润、产权转让收入的收缴、收益分配使用的原则和办法,以及国有资本经营风险和责任。⑤国有资本保值增值考核和评价、经营者的激励机制和风险责任、财务分析和预警系统等等。⑥国有资本运营主体的责权利及监督、法津责任等。2实行财政管理与财务管理的统一随着现代企业制度的建立与市场经济的发展形势的变化和公共财政框架体系的建立,财政对企业资产与财务分开管理已不适应经济发展和改革的需要,财政统一管理企业已是大势所趋。第一,ZF通过法律和制度的办法强化对国有和国有控股企业的管理,对企业符合市场需求的行为予以引导和扶持,并通过法律手段创造各种所有制公平竞争的环境。第二,资产和财务合一,有利于规范企业兼并、收购破产以及优势企业重组上市等经济行为,可以运用各种财政政策手段,调整国有经济的布局和结构,支持高新技术等优势企业的发展,逐步形成国有经济进入优势领域和退出非优势领域的机制,有利于国有经济战略性调整。第三,资产与财务统一管理,有利于形成以出资人管理制度为中心的企业资产与财务管理的新框架。基于以上的原因,新体系的建立就应该是统一企业资产与财务管理,由财政部设置专门的管理机构,行使统一管理职能。3财务职能转化为有效培育与配置财务资源现代财务作为企业管理系统中最重要的组成部分,其最本质的职能应该是有效培育和配置财务资源,处理分配关系、组织现金流转、安排资金或资本、财权合理配置等,它是“有效培育与配置财务资源”系统的一个侧面或一个组成部分。这里所说的财务资源,应当包括资金资源、自然资源、市场资源、人力资源、知识产权和组织管理资源等。财务管理的实质就是通过合理的财务制度安排、财务战略的设计和财务策略的运作,有效地培育和配置财务资源,以求出资者的利益最大化和协调化,维持理财主体的可持续发展。4重塑财务目标,形成以国有资本财务管理预算制度在以出资人管理制度为中心的企业资产与财务管理的新框架中,出资者的财务管理的首要目标,就是资本保全,确保资本的安全,即确保投资人最初投入资本的安全不受损失是出资者财务管理的基础目标。资本的保全既包括原始资本的价值也包括无风险投资中应得的收益。最终目标在于实现资本的增值,表现在超出原始资本的价值可以确认和计量,包括了无风险报酬和超过经营预期的所实现的收益两个部分,此外,资本的无形增值(如商誉、品牌)可以确认和计量,而要实现资本的保值、增值必须实行国有资本的预算。国有资本预算是财政部门以所有者身份将其依法拥有的资本收益等资产用于再投入的收支计划。编制国有资本预算,能够全面反映国有资本收支状况,是市场经济条件下实现所有者职能,确保出资人到位的基本手段,它应包括的内容是:公共支出预算,国有资本预算和社会保障预算在内的管理体系,其中:国有资本预算是国家预算的重要组成部分,也是企业财务与财务管理的结合点。5加强内部控制制度,完善国有企业内部财务管理加强企业内部的控制,ZF应制定更为具体的法规,促使企业根据财务控制的要求实行分层授权制,即股东大会给董事会授权(决策权),董事会给经营者授权(执行权),同时,股东大会给监事会授权(监事权),建立责权利明确的所有者控制体系,严格按照《会计法》的要求建立岗位分设、流程规范、互为牵制的组织结构和完善有序的业务处理流程,提高内部财务控制的理智性。三、构建与新制度相适应的监管与评价体系随着财政部《企业国有资本与财务管理暂行办法》的颁布,明确指出国企财务考核与评价应以国有资本保值、增值能力为核心,以财务效益、资产营运、偿债能力和发展能力四个方面为基础,在具体建设上,还应不断完善以下几个方面:1委派国企监事会和财务总监现代企业制度实行所有权与经营权的分离,由于所有者与经营者的利益目标并不完全一致,加之经营者直接控制着企业的主要经营活动,在信息不对称的情况下,很容易产生经营者以牺性所有者利益为代价,来实现个人(或集团)利益最大化的行为,所以,现代企业制度下,既要给经营者合法的、独立的经营权,但也不能放松对经营者的监督和约束,委派国企监事会、财务总监就是为了强化所有者对经营者的财务监督,它符合现代企业制度的要求。国企监事会不参与和干预企业生产经营活动,其主要职责是对企业的经营状况实施财务监督,审查国有企业资产运营和盈亏状况,对企业经营者执行国家法规的情况和经营业绩做出评价;财务总监应有较强的独立性,独立行使制衡与监督权力,同时,建立对重大事项的报告制度和考核财务监督效果的评价制度。2建立财务管制体系在完善监督管理的基础上,对国有资产的监督和评价还应从内部和外部两个方面加强管理,在外部财务管制方面,财政部门以国有企业为对象,对国有资产投入的管理、企业资产营运的监督、企业重大财务收支的监督、国有资本收益的管理、企业财务考核与评价、违法违规的法律等内容作出评价,按照建立现代企业制度和保障出资人权益的需要,合理界定财政部门在企业资产与财务管理方面的权利和义务,规范企业资产管理和财务行为。对国企内部财务管制中,应采取的政策是:第一,适度集权制。主要为适度集中筹资权和投资权,包括股权投资与转让、固定资产构建与处置、贸易交往与销售、新产品的投资开发等,形成相应的工作制度,提高决策的科学性。第二,建立内部报告系统。报告企业经济业务事项处理过程的信息,如重大经济业务事项处理跟踪报告、损益报告、费用报告、现金流量报告和资产质量与债务形成等情况的报告,它是动态地了解被监督企业情况,发现问题和及时进行动态控制的重要手段。第三,成立内部结算中心。统一内部结算单位现金收入、资金拨付、对外筹资和往来结算,它能有效地强化资金管理,控制财务收支,提高财务信息真实性和及时性。第四,中间审计。通过设置企业财务中间审计,能够尽早发现问题,制止不良倾向,威慑违规行为,强化内部财务管制。3制定国有资本预算考评制度在现代企业财务管理中,财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算内预计财务状况和经营成果,以及现金收支等价值指标的各种预算,编制国有资本财务预算,是建立现代财务制度的一项重要工作。企业财务预算必须服从决策目标的要求,尽量做到全面地综合、协调、规划企业内部各部门各层次的经济关系与职能,使之统一服从于未来的经营总体目标的要求。财务预算能使决策目标具体化、系统化、定量化,能够明确规定国企有关生产经营人员各自职责及相应的奋斗目标,使企业的资源获得最佳生产率和获利率的一种方法。企业的总目标通过预算被分解成各级各部门的具体目标,如果各级各部门都完成了自己的具体目标,企业的总目标也就有了保障,国企资本的保值、增值便有了保障。现代化生产是许多共同劳动的过程,不能没有责任制度,而有效的责任制度离不开业绩的考核,通过考核,对每个经营者的工作进行评价,并据此实行奖励和安排人事任免,从而促进现代企业制度的完善。参考文献:1财政部财企[2001]325号文件《企业国有资本与财务管理暂行办法》2李心合:《关于财务理论若干问题的研究》,财经研究,2001年,第1期转贴于中国论文下载中心http://paper.studa.com

财务管理，英文 Erich Helfert’s

Financialanalysistoolsandtechniques:Aguideformanagerauthor:ErichHelfertPublishedbyTeam-Fly“ErichHelfert’sbookisabonafidetreasuryforexecutives,managers,andentrepreneurswhoneedtounderstandfinancialmanagement.Ihaveusedandrecommendedthisgreatworkinbothcorporateanduniversityprogramsformorethantenyears.ErichHelfertpossessesuniqueabilitiestomakeclearthearcanethatfrequentlyenshroudstopicsoffinancialmanagement.”AllenB.BarnesPastProvostIBMAdvancedBusinessInstitute(formerlyDirectorofExecutiveEducation,UCLA)“ErichHelfert’sbookisacandidateforeveryconsultant-to-management’sbookshelf.Theunderlyingagendaisfinancialmanagementasitpertainstoeffectiveresourceallocationdecisions.FramedinadynamicmodeloftheBusinessSystem,thebeautyofHelfert’spresentationliesinitstreatmentofsubsystemsthatdifferentiatebetweeninvestment,operationsandfinancingdecisions,butwhicharealsointegratedintotheoverallmanagerialfabric.”StanleyPressCMCBookreviewSeptember2000C2MConsultingtoManagementJournal“ErichHelfertpossessesarareabilitytomakefinancialconceptsunderstandabletoindividualswholackafinancialbackground.AsaresultwehadDr.Helfertconductshareholdervaluecreationclassesforallseniormanagersandcreateashareholdervaluecourseforallothersalariedandhourlyemployees.Theresultsoftheseeffortsexceededourhighexpectations.”L.PendletonSiegelChairmanandChiefExecutiveOfficerPotlatchCorporation“ErichHelferthasplayedaninstrumentalroleinteachingHPmanagersofbothfinancialandnon-financialbackgroundsinourlong-standingFunctionalManagementProgram.Hisexcellentfinancialoverviewsandsimplifiedmodelseffectivelybroadenourmanagers’understandingandownershipoftheirfiscalresponsibilitytoHPandourshareholders.”RobertP.WaymanExecutiveVicePresidentandChiefFinancialOfficerHewlett-PackardCompany“Dr.Helfert’sbookandhisteachingsgoalongwaytowardremovingthemysteryfromthefinancialworkingsofanenterprise.Hisapproachallowsmanagersfromallareasofthebusinesstounderstandhowtheirdecisionsimpactshareholdervalue.”StephenE.FrankPresidentandChiefOperatingOfficerSouthernCaliforniaEdison“ErichHelferthascontributedtothedevelopmentoffinancialskillsofTRWmanagersthroughhiscasestudypreparationandpresentations,hisbookTechniquesofFinancialAnalysis,andhisinstruction.HecontinuestobeincludedasahighlyratedfacultymemberinTRW’smanagementdevelopmentprograms.”PeterS.HellmanPastPresidentandChiefOperatingOfficerTRWInc.

财务管理

企业公允价值计量的难点及内部控制问题探讨——财务管理

关键词：公允价值计量内部控制风险内容摘要：论文从公允价值计量的难点出发，寻找企业关于公允价值的内部控制的关键点，以期帮助企业降低风险。◆中图分类号：F230文献标识码：A根据2011年9月发布的《我国上市公司2010年执行企业会计准则情况分析报告》的资料，沪、深两市2129家上市公司的合并利润表中显示：“公允价值变动损益”项目在2010年只有95.53亿元，比2009年下降了39.91%，占利润总额比重下降0.43%，占净利润比重下降0.54%；在金融工具确认和计量准则的运用方面，交易性金融资产产生的公允价值变动损益的有397家，占18.65%，有29家因为衍生工具、套期保值业务等产生公允价值变动损益，只占1.36%。从以上数据来看，涉及公允价值计量的上市公司数量有限、占总数比重不高，计量产生的金额占利润总额的比重更少。公允价值计量的难点公允价值计量的方法一般有市价法、类似项目法和估价技术法。在进行公允价值计量时，首选的是市价法，因为公开的市场价格通常最容易让人接受，某种程度上也是最公允的；在没有成熟的市场情况下，往往采用类似项目法，按照一定的严格条件选取类似项目的市场价格来决定公允价值；当找不到类似的项目时，就要考虑采用估价技术法对公允价值做出估计。从2010年上市公司进行公允价值计量的使用情况来看，一部分公司没有详细地披露公允价值的计量方法，已经披露的也大多是使用估价技术法，使用的时候又没有披露估价使用的具体参数，结果的可靠性和公允性无从考量。公允价值计量方法的使用确实存在很多难点。（一）市场的活跃程度限制了市价法的使用市价法要求存在活跃的、公开的交易市场因素及行业规范影响，交易双方在公平、熟悉、自愿的前提下，直接便利地取得的公允价值，才易于得到交易双方的认可，但在国内，公开、成熟的交易市场几乎没有，许多市场才刚起步，甚至还处于论证阶段，缺少市场很大程度上阻碍了公允价值的计量。新准则中要求使用公允价值模式计量的房地产、金融资产、金融负债等都存在着这个问题。（二）类似项目法受限于项目的类似程度在没有活跃市场的报价帮助计量时，可以利用相似的有活跃市场报价的资产或负债的交易价格作为参照，对差异状况进行一定调整后估计出价格。这其中关键是相似程度的确定，因为即使是同样的资产也会因为未来预期、持有目的不同而具有不同的价值，不同的资产差别更大，人为的调整会增加结果的主观性。目前在评价不同资产时，应该控制和考量哪些因素、每个因素影响有多大还都没有明确的指南。（三）估价技术法尚不成熟没有相似的项目可以参考时，企业只能用估价技术法，而且大多数企业都在用，但是再先进的数学模型，只能是对经济环境的模仿，而且企业的具体环境不同，很难确定一个万试皆灵的项目模型。因此企业使用的估计应该与市场环境保持一致，少使用主观变量，多使用市场变量，但是目前我国金融市场环境不够成熟，市场参数主观性、ZF干预性大，企业进行估计时也没有准确的标准可以参考。我国也没有出台详细规范的、可操作性强的执业标准。公允价值计量对内部控制的影响（一）对企业组织架构的影响在2010年5月发布的《企业内部控制应用指引第一号—组织架构》中第二章第七条提到：企业在设置职权、进行岗位分工过程中，应当遵循不相容职务相互分离的原则。不相容职务通常包括：可行性研究与决策审批；决策审批与执行；执行与监督检查等。公允价值计量的实施过程中主要涉及业务承担部门、独立的模型验证部门和公允价值计量部门或财务报告部门，企业必须给予验证部门和财务报告部门以独立的权限，对公允价值进行验证、确认和调整。企业要根据需要引进高级技术人才或聘用外部专业人士完成对技术模型的建设和调整。公允价值计量的要求使不相容部门范围扩大，加大了对企业结构设计的要求。（二）对风险评估的影响公允价值计量过程本身就有风险，市场的活跃程度很难评估，利用期望现金流量和折现率估计需要直接考虑风险因素，现有的估价模型也不够成熟。比如由于目前在《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》中，没有具体规定金融危机来临时怎样应对，虽然2008年的金融危机对国内企业的影响不大，但是随着我国开放度的提高，国内企业不可能总是幸免，尤其是国际性大企业，目前我国的企业都一律采用市值作为公允价值，使部分企业业绩受到市场波动的巨大压力。如中国平安（601318）因投资失败，受到金融危机牵连，光是富通集团一项投资就计提了227.9亿元人民币的减值准备，2008年的税前利润仅29.79亿元，净利润仅为4.77亿元，同比下降97.5%，这也导致其股价从150元一路暴跌至20元。这些都会增加企业的经营风险，所以有效的风险评估是进行公允价值计量的关键。由此看来，经济危机后公允价值面对着巨大的挑战，而风险问题控制就是关键，这在企业的资金管理、筹资、投资方面显得尤为突出。（三）对人力资源的影响财务部门是对公允价值计量结果的验证和报告部门，因此公允价值计量对财务人员和内部审计人员也提出了更高的要求：一方面，要求相关人员具有更高的专业技术素质和对市场信息的敏感度；另一方面，要求企业建立适合自己的信息系统，选择适合的估价模型，同时不断加强对人员的更新和培训，提高他们的业务水平，还要建立科学的评估参数，对他们的行为做出及时的评价。因此，企业必须根据《企业内部控制应用指引第3号—人力资源》第三章第十条的规定，建立完善的人力资源的激励约束机制，设置科学的业绩考核指标体系，对各级管理人员和全体员工进行严格考核与评价，确保员工队伍处于持续优化状态。加强公允价值计量的关键内控活动运用公允价值计量能够提高财务信息的透明度，更有利于信息使用者的决策，积极推动资本市场的完善，提高资源的配置效率，所以是符合市场发展规律的。从企业内部来看，经营失败和决策错误往往使企业经营风险加大，企业外部的环境复杂多变，很难控制，所以必须通过自身的管理降低风险，加强内控才能提高企业免疫力。（一）改善公司的控制环境各个控制要素共同构成的控制环境，是所有控制程序和方法赖以存在与执行的基础。首先，公司要有一个合理的治理结构，经营者具有更大的自主权，相应也要有更大的责任去满足投资者的需求。国内资本市场不够成熟，大多数上市公司是国有企业，大股东操纵企业的一切，所以在运用公允价值计量方法时，由于市场的缺失，需要大量的主观估计，如果经营者没有足够的自主权，那么公允价值计量的结果会更多地反映大股东的意志和需要。所以企业要有一个合理的管理结构，关系和职责更加明晰，从而提高信息的透明度。其次，实施内部控制制度的人员必须具备诚信的习惯。公允价值的计量需要大量的判断，这不仅仅要求相关人员尊重事实，更需要管理层具有诚信的良好习惯。这样才能在整个企业形成良好的文化氛围，制度才能在更好的环境中运行。没有诚信的习惯，面对公允价值这个主观性判断问题时，缺乏成熟的市场依据，没有客观的历史凭证，很难保证管理层不会为了改善业绩而做出扭曲的估计。再次，计量相关人员要具有足够的专业胜任能力。现在大多数涉及公允价值业务的企业都使用估价技术法，这就要求公允价值模型的设计和验证部门的人员具有很强的业务素质和职业敏感。没有任何一套模型可以直接供企业使用，而聘请的外部专家可能并不了解企业内部的运作，所以企业要培养一批自己的高素质专业人才，才能够快速地对市场变化做出反应，调整模型的各技术参数，为项目做出高质量的估计。（二）加强关键的内部控制活动1.公允价值计量关键的控制点。第一，确定公允价值计量涉及的资产与负债的属性，公允价值计量部门要详细记录项目的属性，包括获取条件、用途、位置、使用限制等，在明细账中记录相关的交易金额，财务部门要建立公允价值数据库，对相关内容仔细比对后录入。第二，确定公允价值估价法的估值参数，目前来看企业大多都是用技术估价，最关键的是怎样确定估值参数，技术人员要调用数据库中的资料，慎重选取参数，提高模型与企业的适用性。2.公允价值披露关键的控制点。第一，公司管理层负担的信息披露责任。公司管理层应该充分考虑企业的实际情况，重点考虑企业小股东的利益，才能提高公允价值计量的客观性，管理层要根据重要性原则合理确定信息披露的详尽程度，做出恰当的披露。第二，公司技术人员的估值过程书面化。估值技术人员在公允价值计量过程中，将公允价值的信息、假设、估计过程书面化，作为日后进行信息披露的依据，还应该定期计入公允价值数据库，作为以后估值的参考。对公允价值进行报表披露时，应该权衡相关资产或负债的价值的变化过程选择披露。第三，重点披露运用复杂估价技术估值的资产或负债，因为这些项目的计量上存在很大的主观性和风险性，也很可能成为决策的关键点，所以要进行重点披露。第四，披露使用的第三方的估价情况。如果公允价值估值过程中使用了外部的第三方的服务，应该重点披露第三方的身份、资质，供信息使用者监督。如果对第三方的服务结果进行了修改，还要披露修改的原因、依据和结果。（三）建立严格的控制程序严格的控制程序应该有一个重要特征：估计值的最终确认不是风险承担部门的责任。应该有清晰和独立的报告流程来保证估值是独立决定的。企业应该时刻保持风险承担部门（一般提供初始公允估值）与计量和控制部门（提供独立价格确认的部门）形式上和实质上的独立。另外，企业内部负责提供独立价格确认的部门应独立于风险承担部门来获取价格。因此，部门和职能的分离是非常重要的，这就包括公允价值数据的收集、公允价值的初步确定、公允价值的审核确定、公允价值的记录、公允价值列报及其公允价值数据库的维护，只有这样才能确保公允价值信息的可靠性。

财务管理理论结构第一专题

1.财务管理论结构的概念2.财务管理理论结构的起点3.财务管理理论结构的构建4.关于财务管理环境5.关于财务管理假设6.关于财务管理目标7.关于财务管理的内容[此贴子已经被作者于2007-11-715:54:40编辑过]

高级经理财务管理：创造价值的过程（美）加布里埃尔·哈瓦维尼 著.PDF

目录　第一部分公司财务导论1　第1章概述：财务管理和价值创造2　　1.1关键问题：你的决策会创造价值吗2　　1.1.1为创造价值而经营的重要性3　　1.1.2Saturn的故事4　　1.2基本财务原理4　　1.2.1用净现值测算价值创造4　　1.2.2只与现金有关5　　1.2.3折现率5　　1.2.4一项计划的资本成本6　　1.3基本财务原理的应用7　　1.3.1资本预算决策7　　1.3.2资本结构决策8　　1.3.3企业购并决策9　　1.3.4国外投资决策10　　1.4金融市场的作用10　　1.4.1权益市场11　　1.4.2对通用汽车公司不利的却对大众有利，反之亦然11　　1.4.3外部筹资与内部筹资12　　1.5一家公司能成长得多快12　　1.6HL公司的财务报表14　　1.6.1HL公司的资产负债表15　　1.6.2运转HL公司的固定资产所需的净投资16　　1.6.3HL公司的管理资产负债表16　　1.6.4HL公司1997年末的资产负债表17　　1.6.5HL公司的损益表17　　1.7HL公司可获利多少17　　1.7.1HL公司权益资本的获利能力17　　1.7.2HL公司投入资本的获利能力18　　1.8HL公司产生了多少现金18　　1.8.1现金来源18　　1.8.2经营活动产生的现金流量19　　1.8.3投资和筹资产生的现金流19　　1.8.4合在一起：HL公司的现金流量表19　　1.9HL公司的风险20　　1.10HL公司在创造价值吗21　　1.11小结23　第2章了解资产负债表和损益表26　　2.1财务会计报表26　　2.2资产负债表28　　2.2.1流动资产或短期资产29　　2.2.2非流动资产或固定资产30　　2.2.3流动负债或短期负债32　　2.2.4非流动负债33　　2.2.5所有者权益34　　2.3损益表34　　2.3.1销售净额35　　2.3.2毛利35　　2.3.3营业利润36　　2.3.4息税前收益36　　2.3.5税前收益36　　2.3.6税后利润36　　2.4资产负债表和损益表的一致36　　2.5所有者权益账户的结构38　　2.6小结38　第二部分评价财务绩效42　第3章流动性与经营效率评价42　　3.1管理资产负债表43　　3.1.1投入资本45　　3.1.2运用资本的构成47　　3.1.3管理资产负债表的结构48　　3.2匹配战略48　　3.3根据营运资本需求的资金结构测算流动性49　　3.4通过更好的经营循环管理提高流动性50　　3.4.1行业特点对营运资本需求的影响51　　3.4.2管理效率对营运资本需求的影响53　　3.4.3销售增长对营运资本需求的影响54　　3.5流动性传统的测算方法55　　3.5.1净营运资本需求55　　3.5.2流动比率55　　3.5.3速动比率56　　3.6小结56　第4章计算现金流61　　4.1现金流及其来源61　　4.2编制详细的现金流量表64　　4.2.1营业活动净现金流65　　4.2.2投资活动净现金流67　　4.2.3资产净现金流67　　4.2.4筹资活动净现金流68　　4.2.5现金流量表68　　4.3现金流量表的两种变化形式69　　4.3.1限制的和可自由支配的现金流69　　4.3.2现金流量表70　　4.4常用现金流和营业净现金流71　　4.5营业净现金流的意义72　　4.6小结73　　4A.1营业现金流入量的计量73　　4A.2营业现金流出量的计量73　　4A.3营业净现金流74　第5章评判企业的获利能力、风险和发展能力77　　5.1衡量获利能力77　　5.2权益回报率77　　5.2.1计算权益回报率78　　5.2.2营业决策对权益回报率的影响79　　5.2.3筹资决策对权益回报率的影响82　　5.2.4税收对权益回报率的影响84　　5.2.5获利能力结构的综合分析85　　5.2.6各工业行业的权益回报率构成87　　5.3获利能力的其他计算法87　　5.3.1每股收益(EPS)88　　5.3.2市盈率(P/E)88　　5.3.3市场价格与账面价值比率88　　5.4财务杠杆与风险89　　5.4.1财务杠杆作用的过程89　　5.4.2两点警告：风险和创造价值的能力90　　5.5自我维持增长的能力90　　5.6小结93　　5A.1市场份额94　　5A.2产品质量印象94　　5A.3资产与成本结构95　第三部分制定能够创造价值的投资决策99　第6章使用净现值准则制定创造价值的投资决策100　　6.1资本投资过程101　　6.2你愿意买这块地吗102　　6.2.1可替代投资102　　6.2.2资本的机会成本103　　6.3净现值法103　　6.3.1一期投资103　　6.3.2不存在中间现金流的两期投资105　　6.3.3存在中间现金流的两期投资105　　6.3.4多期投资106　　6.4资本投资决策中净现值法的应用107　　6.5为什么净现值法是一个好的投资决策方法108　　6.5.1价值创造的衡量标准108　　6.5.2调整项目现金流的时间性109　　6.5.3调整项目现金流的风险110　　6.5.4可加性111　　6.6资本预算的特例112　　6.6.1比较不同规模的项目112　　6.6.2比较不同寿命期的项目113　　6.7净现值准则的局限114　　6.7.1隐含在投资项目中的管理选择权115　　6.7.2管理选择权的处理116　　6.8小结117　　6A.1N期年金的现值118　　6A.2无限期的年金或永续年金的现值119　　6Ａ.3固定年等量现金流119　第7章净现值准则以外可供选择的投资决策准则121　　7.1回收期121　　7.1.1回收期准则123　　7.1.2为什么管理者使用回收期准则123　　7.2折现回收期124　　7.2.1折现回收期准则125　　7.2.2折现回收期准则和普通回收期准则的比较125　　7.3内部回报率(IRR)125　　7.3.1内部回报率准则126　　7.3.2互斥投资128　　7.3.3有许多负的未来现金流量的投资129　　7.3.4为什么管理者常常喜欢使用内部回报率准则而不是净现值法130　　7.4获利指数(PI)130　　7.5小结132　第8章识别并估算项目的现金流134　　8.1实际现金流原则134　　8.2相关/不相关原则135　　8.3制图桌灯项目136　　8.4识别项目的相关现金流137　　8.4.1沉没成本137　　8.4.2机会成本138　　8.4.3隐含在潜在销售额侵蚀中的成本138　　8.4.4已分配成本138　　8.4.5折旧费139　　8.4.6税费139　　8.4.7筹资成本139　　8.4.8通货膨胀140　　8.5估算项目的相关现金流141　　8.5.1衡量项目产生的现金流141　　8.5.2估计项目初始现金流出142　　8.5.3估计项目的中间现金流143　　8.5.4估计项目的期末现金流144　　8.6SM公司应该生产这项新产品吗145　　8.6.1新型灯价格变化的项目净现值敏感性分析145　　8.6.2销售额侵蚀的净现值敏感性分析145　　8.7小结146　第四部分制定能够创造价值的财务方案149　第9章筹集资本和评估证券价值150　　9.1估算所需外部资金的数量150　　9.2金融体系：结构和作用153　　9.2.1直接融资154　　9.2.2间接融资或中介融资155　　9.2.3证券市场156　　9.3公司怎样发行证券158　　9.3.1私募159　　9.3.2公开认购159　　9.4债务资本：特征和估价162　　9.4.1通过银行借入资金162　　9.4.2通过租赁合同借入资金163　　9.4.3通过发行短期证券借入资金165　　9.4.4通过发行公司债券借入资金165　　9.5权益资本：特征和估价171　　9.5.1优先股股票的估价172　　9.5.2普通股股票的估价172　　9.5.3权益认购证173　　9.5.4应变价值选择权174　　9.6小结174　第10章估算资本成本179　　10.1识别代表企业或者代理企业180　　10.２估算负债成本180　　10.３估算权益成本：股利折现模型181　　10.3.1估算权益成本：股利按一定比例增长181　　10.3.2估算权益成本：股利折现模型可信度如何？182　　10.4估算权益成本：资本资产定价模型182　　10.4.1多样化可降低风险182　　10.4.2用?系.法.量系...184　　10.4.3财务杠杆对股票值的影响186　　10.4.4资本资产定价模型(CAPM)187　　10.4.5用资本资产模型估算SMC公司的权益成本188　　10.5估算企业的资本成本189　　10.5.1什么是企业的资本成本189　　10.5.2企业的目标资本结构190　　10.5.3企业的负债成本和权益成本191　　10.5.4小结：计算企业加权平均资本成本的方法192　　10.6估算项目的资本成本193　　10.6.1项目风险与企业风险等价193　　10.6.2项目风险与企业风险不等价193　　10.6.3估算项目资本成本时应避免的三个错误196　　10.7如何避免出错197　　10.8小结198　第11章设计资本结构200　　11.1无税收和财务危机成本时的资本结构决策200　　11.1.1资本结构对企业获利能力的影响(无税收和财务危机成本)201　　11.1.2在获利能力和风险之间进行权衡203　　11.2资本结构变化对企业价值的影响：馅饼理论204　　11.3考虑所得税和无财务危机成本时的资本结构决策207　　11.3考虑所得税和无财务危机成本时的资本结构决策207　　11.3.2调整企业资本结构对企业资本成本的影响(考虑所得税，不考虑财务危机成本)211　　11.4财务危机成本增大时的资本结构决策213　　11.5确定资本结构的政策214　　11.5.1进一步讨论资本结构模型215　　11.5.2除税收外其他对负债有利的因素216　　11.5.3除财务危机成本外限制企业负债的其他因素218　　11.5.4管理者是否更倾向于使用保留盈余219　　11.5.5小结220　　11.6小结221　第五部分制定能够创造价值的商业决策223　第12章企业价值评估与企业并购224　　12.1几种价值评估方法225　　12.2用比较价值法评估权益价值225　　12.2.1估算OS公司的可比价值226　　12.2.2决定收益和现金流乘数的因素229　　12.3用折现现金流法估价资产和权益230　　12.3.1估算企业资产的DCF价值230　　12.3.2估算企业权益的DCF价值233　　12.4估算OS公司资产和权益的贴现价值233　　12.5估算OS公司的收购价值237　　12.5.1识别在一起收购中潜在价值创造的来源237　　12.5.2为什么多角合并不可能通过收购创造持久的价值239　　12.5.3OS公司的权益收购价241　　12.6估算OS公司的杠杆收购价值244　　12.7小结249　第13章在国际环境中的创造价值决策254　　13.1国外经营带来的公司风险暴露254　　13.1.1会计或折算风险暴露254　　13.1.2经济风险暴露255　　13.1.3契约或交易风险暴露255　　13.1.4营业风险暴露255　　13.1.5国家或政治风险256　　13.2外汇交易市场256　　13.2.1外汇交易市场组织256　　13.2.2即期交易对远期合同257　　13.3外汇交易风险暴露的套期保值258　　13.3.1远期合同的套期保值259　　13.3.2期货合同的套期保值259　　13.3.3货币期货合同交易259　　13.3.4货币期货套期保值261　　13.3.5期权合同套期保值261　　13.3.6货币期权合同262　　13.3.7货币期权套期保值262　　13.3.8如何选择套期保值技术264　　13.4用互换对长期交易风险暴露套期保值265　　13.5汇率、通货膨胀率和利率的相互关系266　　13.5.1汇率与通货膨胀率：购买力平价关系266　　13.5.2通货膨胀率和利率267　　13.5.3汇率和利率：利率平价关系268　　13.5.4远期汇率和未来即期汇率268　　13.5.5综合269　　13.6国际投资项目分析270　　13.6.1净现值法：简单回顾270　　13.6.2SURF’NZAP公司的跨国投资项目选择270　　13.6.3选择瑞士的NPV271　　13.6.4选择Zaragu的NPV272　　13.7管理国家风险275　　13.7.1具有专有特点的项目投资275　　13.7.2使用当地资源275　　13.7.3选择低风险的筹资战略275　　13.7.4设计一个转移资金的战略275　　13.7.5考虑对政治风险购买保险275　　13.8小结276　附录13A用货币/非货币法和现行汇率法折算财务报表276　　13A.1货币/非货币法276　　13A.2现行汇率法277　　13A.3哪种方法更好278　附录13B平价关系279　　13B.1同一价格法则279　　13B.2购买力平价(PPP)关系280　　13B.3国际费雪效应281　　13B.4利率平价关系(IRP)281　第14章创造价值的管理284　　14.1衡量价值的创造284　　14.1.1估计附加市场价值285　　14.1.2说明附加市场价值286　　14.1.3实证研究287　　14.2识别创造价值活动289　　14.2.1价值创造与经营获利能力、资本成本、增长率的联系289　　14.2.2创造价值，预期的ROIC必须超过公司的WACC290　　14.2.3价值创造的增长率问题290　　14.2.4价值创造与基本决定因素的关系291　　14.3联系价值创造的经营业绩考核和报酬计划292　　14.3.1THOMAS先生雇佣一位总经理292　　14.3.2总经理达成了他的目标294　　14.3.3经济利润对会计利润295　　14.3.4设计引导管理者的行为与所有者相一致的激励计划296　　14.4联系资本预算过程和价值创造296　　14.4.1投资的未来EVA的现值等于MVA297　　14.4.2MVA最大化等于NPV最大化297　　14.5综合：财务战略矩阵299　　14.5.1业务单元创造价值但现金短缺300　　14.5.2业务单元既创造价值又现金过剩300　　14.5.3业务单元损害价值但现金过剩300　　14.5.4业务单元既损害价值又现金短缺300　　14.6小结301　　附录14A调整账面价值以估算权益投资资本的数量和经营利润301　　14A.1调整权益资本的账面价值301　　14A.2调整息税前收益(EBIT)302　　附录14B在未来现金流预期增长率永久不变的情况下，估算公司附加市场价值增量303　复习题答案307　　第1章307　　第2章310　　第3章313　　第4章314　　第5章318　　第6章320　　第7章322　　第8章324　　第9章326　　第10章329　　第11章332　　第12章334　　第13章336　　第14章339　中英文专业词汇对照表344