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某国有投资集团组建金融控股集团可行性研究。对于各地方省市组建金控平台有借鉴意义
目录如下一、金融控股公司的内涵...4（一）基本概念界定：金融控股公司、金融控股集团与金融集团...4（二）金融控股公司的类型...5（三）金融控股公司的优势...6（四）金融控股公司主要运作模式...8（五）我国金融控股公司发展实践...10二、集团金融产业发展的现状...11（一）盈利水平持续提升，资产实力不断增强...11（二）控股合并财务报表，提升集团融资能力...12（三）产业体系逐步健全，协同效应日益显现...12三、加快集团金融产业发展的两种路径分析...13（一）加快推进战略重组，提高金融产业比重的路径分析...13（二）组建金融控股公司，整合壮大金融产业的路径分析...14四、集团组建金融控股公司的必要性分析...15（一）是迅速增强集团金融机构实力的需要...15（二）是强力促进集团产业协同结合的需要...15（三）是加快实现集团战略规划目标的需要...16（四）是壮大地方金融支持经济发展的需要...16五、集团组建金融控股公司的可行性分析...16（一）组建金融控股公司符合国家政策导向...17（二）组建金融控股公司有成功的模式和经验可供参考借鉴...17（三）地方经济与金融发展是金融控股公司成长的坚强后盾...18（四）集团具备组建金融控股公司的业务基础...19（五）集团具有一定的人力资源、经营管理经验和信息科技储备...19六、组建金融控股公司要解决的重要问题...20（一）纯粹型金融控股公司还是事业型金融控股公司...20（二）短期没有发展金融控股公司的核心主体...21七、集团金融控股公司组建方案...21（一）指导思想...21（二）组建原则...22（三）主要内容...23（四）工作方案...24八、金融控股公司风险及其防范机制设计...26（一）金融控股公司风险分析...26（二）金融控股公司风险防范机制...27九、金融控股公司发展战略构想...28（一）坚持集团控股，壮大金融主体，最大限度地提高融资能力...28（二）完善金融体系，强化金融协同，实现集团综合效益最大化...29（三）深化产融结合，形成有效互动，保障集团稳定可持续发展...30（四）参与地方金融重组，成为某省整合区域内金融机构的基础性平台...30十、结论...31
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金融投资技术分析
金融投资技术分析技术指标分析(二)三、短线分析指标KDJ指标（Stochastics,KDJ,有时也称为KD）由GeorgeLane提出，是期货和股票市场常用的技术分析工具。随机指数在设计中综合了动量观念、相对强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收盘价的关系，即通过计算当日或最近数日的最高价，最低价及收盘价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱势和超买超卖现象。因为在上升趋势尚未转向之前，每日多数都会偏于高价位收盘，而下跌时收盘价就常会偏于低位。随机指数还在设计中充分考虑价格波动的随机震幅和中、短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确有效，在市场短期超买超卖的预测方面，又比强弱指数敏感。因此，随机指数作为股市的中、短期技术测市工具，颇为实用有效。一、计算方法随机指数的原始计算方法是选择任何一种日数作为计算基础，其原始计算公式为：K值＝100×[(C－L5)/(H5－L5)]D值＝100×(H3/L3)公式中：C为最后一日收市价：L5为最后五日内最低价H5为最后五日内最高价；H3为最后三个(C－L5)数的总和L3为最后三个(H5－L5)数的总和。现在一般使用改良的公式，计算如下：（1）计算未成熟随机值RSV（2）计算K、D、J值上式中周期一般选择9日。二、KDJ的技术意义随机指数是用K、D二条曲线构成的图形关系来分析研判价格走势，它比单纯考虑收盘价忽视真正波幅要有意义，这种图形关系主要反映市场的超买超卖现象，走势背驰现象以及％K与％D相互交叉突破现象，从而预示中、短期走势的到顶与见底过程。三、技术分析1．超买超卖区域的判断Ｋ值在80以上，D值在70以上为超买的一般标准。Ｋ值在20以下，D值在30以下，为超卖的一般标准。但超买超卖并非转向标志，在极强、极弱的行情中，K、D指标会在超买超卖区内徘徊，此时应参考VR、ROC指标以确定走势的强弱。此外，当D值超过90或小于15，股价极易产生回档或反弹，但如果是瞬间的则并不反映行情的反转。2.背离判断。当股价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为背离，随机指数与股价走势产生背驰时，一般为转势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机2004.4.2:K69.26D71.75J64.28;2004.4.5:K70.04D71.18J67.772004.4.6:K68.09D70.15J63.98;2004.4.7:K67.62D69.31J64.243．K线与D线交叉突破判断。当K值大于D值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此Ｋ线从下向上突破D线时买进的讯号。
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[下载]国信证券2005年建材行业投资策略
国信证券2005年建材行业投资策略内容目录2004年建材行业运行概况52004年水泥行业运行特点和影响因素分析5影响水泥行业发展重要因素分析503-04年水泥行业利润大幅波动原因分析6煤炭价格、水泥销售价格对水泥企业毛利率影响的敏感性分析8水泥行业长期发展趋势10水泥行业的发展空间分析11大型水泥企业发展迅速，行业集中度进一步提高1205年水泥新增产能及华东地区水泥价格分析1204年平板玻璃行业运行特点和影响因素分析1404年平板玻璃产品价格持续上升的因素分析1503年、04年平板玻璃企业成本结构及毛利率分析16国内优质浮法玻璃供给缺口分析16国内优质与普通浮法玻璃企业获利能力对比18国内优质浮法玻璃企业积极扩产182005年建材行业投资策略192005年水泥行业投资策略19水泥行业国内外主要上市公司经营指标和股价水平比较20海螺水泥的投资要点212005年玻璃行业投资策略22玻璃行业国内外主要上市公司经营指标和股价水平分析22深南玻投资要点23免责条款：26请务必阅读正文之后的免责条款部分创造价值成就你我Page3图表目录图1：80年-03年固定资产投资与水泥产量的相互关系5图2：81年-03年固定资产投资增幅与水泥产量增幅5图3：02年-04年10月水泥行业月度利润情况6图4：03年-04年10月固定资产投资、华东地区水泥价格情况7图5：03年-04年10月PO42.5水泥分地区价格走势8图6：03年3月20日-04年10月20日山西优混煤秦皇岛车板价格8图7：中国大陆和台湾1985年-2003年年人均消费水泥趋势10图8：中国和发达国家人均累计消费水泥情况10图9：中国03年-05年新增水泥熟料产能预测13图10：03年1月-05年8月华东地区P.O42.5水泥价格趋势13图11：1989年-2004年平板玻璃行业利税总额14图12：80年-03年固定资产投资与平板玻璃产量的相关性15图13：85年-03年平板玻璃产量增速与GDP增速15图14：99年-05年平板玻璃产能增长情况15图15：02年-04年10月平板玻璃价格趋势15图16：03年国内平板玻璃结构17图17：03年-06年国内优质浮法玻璃产量和需求量17图18：04年建材行业上市公司的市场表现19图19：03年-04年11月海螺水泥与上证A股指数21图20：海螺水泥97年-06年在华东5省1市市场占有率21图21:海螺水泥97年-06年主营收入和净利润21图22：03年-04年11月海螺水泥与上证A股指数23图23：深南玻00年-06年优质浮法玻璃产量情况23图24：深南玻00年-06年主营收入和净利润23表1：2004年1-9月份主要建材产品收入、利润一览表5表2：华东地区02年某大型水泥企业的生产成本和毛利率9表3：煤炭价格、产品平均售价对水泥企业毛利率影响的敏感性分析9表4：不同工艺水泥生产的经济技术指标11表5：03年、04年我国水泥产品按生产工艺分类的组成结构11表6：目前我国各地区新型干法窑发展空间测算表12表7：国内前5大水泥企业的熟料产能增长情况12表8：煤炭、水泥平均售价对企业毛利率影响的敏感性分析14表9：平板玻璃企业毛利率分析16表10：2004年1-10月国内浮法玻璃进出口情况17表11：2003年国内主要玻璃企业产量排序18表12：普通浮法和优质浮法玻璃的盈利水平比较18表13：2002年全行业亏损时平板玻璃上市公司主营业务利润率18表14：国内外主要水泥企业部分经营指标和股价水平20请务必阅读正文之后的免责条款部分创造价值成就你我Page4表15：海螺水泥主要财务指标21表16：国内外主要平板玻璃企业部分经营指标和股价水平22表17：深南玻主要财务指标23表18：建材行业重点上市公司评级与估值指标24表19：海螺水泥财务数据与指标24表20：南玻财务数据与指标25
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美国银行全美金融服务公司欺诈案败诉，美ZF能否就次贷危机投资欺诈实现完整纠正？
大家通过各种渠道可以了解到2007年美国次贷危机就是一次有点信息不透明和风险定价失败的投资欺诈！因为两房是美国ZF兜底的，银行改善资产的流动性想法没有错，但是采用这种方式可以说一定意义上是违法的！如今，美国ZF、司法机构对美国银行的损失追偿，到对该项投资的“欺诈”认定，美国ZF能否扳回一局？毕竟，金融危机造成美国ZF债台高柱，削减债务是迟早的事情，搞不好ZF会破产！持续关注美国对投资市场、次债危机的应对措施据美国《福布斯》杂志网络版10月23日报道，美国ZF将美国银行告上法庭，陪审团最终裁定，因美国银行旗下全美金融服务公司出售不良贷款，美国银行应为两大住房抵押贷款融资机构——房利美和房地美的债务违约负责。据报道，陪审团还发现前全美金融服务公司负责人RebeccaMairone应为此违约负责。尽管这是发生于金融危机时期，且为被起诉的为数不多的案例，但是原告美国ZF仍然赢得了诉讼。美ZF律师PreetBharara在一份声明中指出：“金融危机前夕，唾手可得的按揭金充斥在金融市场，此时，美国银行购入全美金融服务机构，以为他们吞入了一棵摇钱树。然而正如陪审团的一致意见，这些利益是建立欺诈基础之上的。”美司法部有望从美国银行获得8.48亿美元。美国银行计划上诉，称“陪审团的决议只考虑到全美金融服务机构的债务欺诈，然而这只持续了几个月，在我行获得该公司之前已经停止。我们将会重新考虑上诉。” 《福布斯》称，与摩根大通有关的庭外调解数量相比，美国司法部的上诉请求金额可谓是少之又少。有关不良贷款的调查可能让摩根大通损失130亿美元。 美国银行的案子由纽约南部地区律师PreetBharara做原告代理人，他称银行全美金融服务机构创造了一个名为“Hustle”的项目，努力获得不良贷款后，将其出售给两大按揭机构——房利美和房地美。原告方指控，全美金融服务机构进行的不良贷款活动可以追溯到2007年，然而，美国银行购入其之后继续该活动，继而债务违约出现。 报道指出，陪审团的这一裁决影响远远大于罚款本身的影响。因为这可能成为一系列美国银行诉讼案的导火索。一些投资者可能利用这一有罪裁决作为交涉的基础。1月份，美国银行与房地美达成100亿美元的和解协议，此协议包括35.5亿美元的现金支付以及67.5亿美元的回购按揭贷款。(实习编译：魏倩审稿：赵小侠)
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猎头职位—某知名大型投资、信托、金融集团（多个职位）—北京
猎头职位—某知名大型投资、信托、金融集团（多个职位）—北京---------------------------------------------------------------------***有意者请联系并发简历至邮箱***注：请在邮件标题中表明所应聘的职位名称。联系方式：周先生AbelMail：abel.zhou@elites.com.cnTel:010-84549593-8020猎头职位—某知名大型投资、信托、金融集团（多个职位）—北京工作地区：北京相关职位：[一、基金经理；二、投资研究分析师；三、高级信托业务经理；四、投资项目经理；五、高级业务人员（租赁业务部）]一、基金经理职位描述：1、负责对市场存在的投资机会进行筛选，进行基金组合的构建，安排股票在投资组合中的比重；2、负责实际交易的选择，在适当的时间买或卖股票，提高基金收益；3、负责基金风险控制，研究政策信息，不断调整基金配置根据投资决策委员会决议，制定所管负责统筹策划投资品种的调研、论证及投资建议；4、全面负责所管理基金的日常投资管理工作，负责基金投资业绩和控制投资风险；5、在投资过程中严格执行公司内控指引，审查投资经理的投资计划，保证受托资产的收益性和安全性。岗位要求：1、硕士研究生及以上学历，经济、金融类等相关专业；2、三年以上基金投资经验或证券投资经验，熟悉金融基础理论、投资组合管理理论、财务管理知识和风险管理知识和金融业和基金业务的政策法规；3、具有丰富的股票操盘经验，很强的分析能力，熟练应用金融投资工具，并有良好投资业绩表现；4、具有较强的团队合作精神，有很强的工作责任心和市场研究能力，具有在证券公司、银行、保险等金融行业工作经验优先。二、投资研究分析师岗位职责：1.对宏观经济形势和股票市场进行深入分析，为公司经纪业务系统客户提供投资建议和研究服务；2.对所负责重点跟踪的行业和上市公司进行持续深入跟踪研究；3.对股票的风险收益特征进行划分以供不同类型投资者进行投资参考，并对重点股票品种进行推荐、跟踪并及时更新品种的推荐；4.参与经纪业务资讯产品体系的构造、生产、制作、推送等工作，重点负责其中的股票投资研究部分；5.参与公司经纪业务系统重大、专题投资咨询活动的策划、组织和运作；6.参与对营业部客户经理及大客户关于股票投资的日常投资咨询；7.负责其他需要的工作。任职资格：1.硕士研究生（含）以上学历，或本科学历且从事相关专业工作3年以上；2.具备证券投资咨询执业资格；3.品貌端正，具有强烈的责任心和进取心；4.具有优秀的研究能力、逻辑分析能力、书面表达能力及口头表达能力；5.具有良好的沟通能力和团队合作精神；6.具有在券商研究机构从事相关专业研究或股票投资的工作经历。三、高级信托业务经理招聘条件：1、正规院校本科以上学历，金融、经济、会计、法律专业毕业2、三年以上金融行业工作经验，或有房地产金融、典当审批和风险控制工作经验，以有在银行、信托、证券公司工作经历者优先；3、工作能吃苦，善于沟通，亲和力较强；4、文笔较好，能独立撰写合同。
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金融危机的投资教训－写在一年之后
金融危机的投资教训－写在一年之后正文评论更多特写的文章»http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_email.gif投稿http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_print.gif打印http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_forward.gif转发http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_msn.gif[url=]MSN推荐[/url]http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_blog.gif[url=]博客引用[/url]发布到MySpace.cnhttp://cn.wsj.com/pictures/format/icon_myspace.gif英文字体数字不足以说明问题。8月30日，道琼斯工业平均指数比一年前的本周末也是夏季的最后一个周末低了大约2000点。当然一年前没人会想到如今的走势。但当时，美国股市和世界经济距离80年以来空前的历史性大灾难只有几天之遥。http://chinese.wsj.com/photo/OB-EI587_0830le_DV_20090829183008.jpgWesleyBedrosian今天呢？我们已经经历了大约6个月的牛市，这是记忆中最令人难忘的牛市之一。道琼斯指数自三月初以来已累计上升46%，纳斯达克综合指数上升60%。一年以来投资者既经历了恐慌，也看到了机会。麻烦开始于2007年，当时次级抵押贷款的借款人违约数增加，而当年10月，市场也在从历史高点缓慢向下滑落。但去年9月的两周内危机超过了临界点。美国政府迅速采取行动，接管了抵押贷款巨头房利美（FannieMae）和房地美（FreddieMac），以及保险业巨头美国国际集团（AmericanInternationalGroup）。一时间华尔街巨头雷曼兄弟（LehmanBrothers）申请破产，而损失惨重的美林证券（MerrillLynch）匆忙投向美国银行（BankofAmerica）的怀抱。联邦监管部门在美国历史上最大的一起银行破产案中接管了华盛顿互助银行（WashingtonMutual）。在此情况下，恐慌的投资者争相购买美国国债，不求任何收益，只求给他们的资金找个安全的地方。2009年初，股市似乎触到了危机后的底部。这次崩溃中共蒸发了超过30万亿美元，相当于投资者10年的收益。然而，市场的回升也跟下跌一样引人瞩目。尽管现在仍与2007年的水平有一定距离，市场仍在失业率高企，房地产市场低迷，经济衰退的情况下逆势上涨。当然有充足的证据表明最坏的时候已经过去，反弹也许已经开始。（但对数百万失去工作的人，关闭自己企业的企业主，或者大批无法及时看到养老金储蓄反弹的人来说，他们的个人衰退也许从未结束。）所以，投资者从这一切中学到了什么教训呢？一年后，作为事后诸葛亮，以下是从这次危机中总结的一些教训。投资多样化并不是永远有用。财务顾问培养了投资者对多样化的需求。但是过去一年的经验告诉我们把钱分散到世界各地的不同资产种类有时并不像我们想象的那样安全。我们从中得到的教训不是把更多的鸡蛋放到一个篮子里，而是认识到多样化的局限性。如今各市场间的联系比以往任何时候都更加密切。当美国市场开始下跌时，投资者会从国外股市，几乎各种债券，甚至是有时用作保护投资组合的大宗商品和对冲基金等投资中撤出资金。就连传统的避险投资对象黄金也经历了艰难时期，因投资者卖出几乎任何可以脱手的投资，囤积现金。需要了解每项投资。就连最老练的投资者也可能被错综复杂的投资给骗了。去年10月，花旗集团(Citigroup)首席执行长普林斯(ChuckPrince)说，我们预期今年会逐渐回归更为正常的收益状况，而瑞银首席执行长罗纳(MarcelRohner)说，我们预期积极的投资银行业务。但花旗和瑞银成了本轮危机两个最大的输家，其帐面上看上去很安全的债权抵押证券(CDO)导致了数十亿美元的亏损。银行需要确保了解其所资产的风险和不利因素，散户投资者也是一样。确保你的投资组合具有必要的流动性。一些投资者认为自己的资产具备流动性，或是很容易在无需传出高额代价的情况下撤离，但实际上并非如此，这类投资者会犯下大错。就连由最老练的投资者经营的大学捐赠基金会也会惊讶地发现，在危机最严重的时候，他们的对冲基金、私募股权基金和其他资产难以撤出。他们已经保证今后要更好地将投资需求与实际投资相结合。政府可以发挥作用。政府所采取的积极举措似乎帮助避免了更严重的衰退乃至大萧条，这表明权力庞大的政府有时也能成为企业的朋友。但对于所有这些开支最终会不会导致通胀或其他问题，人们对此仍抱有疑问。不要让金融公司大到不能倒。监管机构是否完全领会了这场惨败中的这一教训还不得而知。多年来，批评人士指出房利美(FannieMae)和房地美(FreddieMac)等公司已经太大了，而雷曼兄弟(LehmanBrothers)等公司背负的债务过高。一些分析师说，如今，高盛集团(GoldmanSachs)和摩根大通(J.P.MorganChase)等公司规模日益增长，最终也可能会到大到不能倒的境地。任何投资都要考虑最糟糕的情况。太多投资者涌入与房产相关的投资，自信满满地认为房地产永远不可能出现全国性的大跌，或是投资级抵押贷款投资不可能出现违约。要是仔细考虑过他们的乐观想法可能有什么漏洞，他们的情况本来会好得多。不要太过悲观。正如老话说的，祸兮福之所倚。虽然全球各国应对危机、向经济中注入大量资金，经济已经趋于稳定。虽然衰退看上去还是处于十分糟糕的阶段，但股市已经开始感觉到复苏即将来临。GregoryZuckerman
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广州金融国企 招聘投资经理
职位所在地：广州市天河区岗位名称：投资经理/项目投资经理岗位职责：1、对国内生物医药行业或信息互联网行业有较为深入的了解，能根据公司战略发展需要，拓展投资业务、开发项目源，通过各种渠道寻找有发展潜力和投资价值的高成长中小企业，有一定项目资源者优先；2、负责投资项目的开发与筛选，评估项目的投资价值与风险，并跟踪项目公司发展动态；3、对拟投资项目进行前期调查、审阅及准备投资建议书和与项目投资有关的文件，协助集团总部法务部、审计监察部对项目的尽职调查工作；4、参加投资项目的谈判与实施工作，协助项目投资过程中的协议起草、方案制定、可行性评估以及后期项目实施过程中的支持工作；5、协助投后管理服务，参与投后项目的直接管理，监控和分析投后项目的经营管理，确保项目增值并安全退出；6、能拓展、维护与合作伙伴、ZF部门和潜在客户的良好关系；7、完成领导临时交办的其他工作。任职要求：1、男女不限，35岁以下，知名院校全日制硕士及以上学历，生物医药或信息互联网专业优先考虑；2、拥有5年以上金融投资行业工作经历，担任投资银行、创投公司、基金公司投资经理职务3年以上，过去有PE、VC成功项目者、或在业界得到过奖励者优先；3、具有良好的预测与决策水平，市场分析和投资意识，具备较好谈判沟通和组织协调能力，较强的分析以及解决问题能力，具有优秀的资源整合能力；4、有较扎实的相关行业/市场分析能力，对投资项目有较强的洞察力和判断力，具有较强的风险意识；5、勤奋踏实，积极进取，有强烈的责任感和团队合作精神，具有良好的道德品质和职业操守，沟通能力较强；6、认同公司文化，能够接受较大的工作压力，有极强的自我驱动力，勇于接受挑战性工作，身体素质好，能适应短期出差；7、熟练操作office办公软件及相关金融、股票应用软件；8、生活居住地为广州，有驾照者优先。公司福利待遇好，交通便利，办公环境舒适，和谐的人文氛围，完善的薪酬制度；5天每天7小时工作制，周末双休，及法定节假日照常休息，带薪年假等；如符合条件的优秀人才请发简历到邮箱bqhuang@szvc.com.cn谢谢浏览！
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Fox-Pitt：欧洲金融行业投资策略报告2009年10月
TableofcontentsExecutivesummary................................................................................................................................................4Introduction.....................................................................................................................................................................4Marketvolatilityhasdrivenrecentsectorperformance...................................................................................................5Sectorstrategyconclusions............................................................................................................................................6Bankingsector................................................................................................................................................................8Fastenyourseatbelts..........................................................................................................................................11Introduction...................................................................................................................................................................11The‘GreatModeration’orgreatillusion?......................................................................................................................11Luckorgoodjudgement?.............................................................................................................................................15Thefallofcommunismand‘theGreenspanput’...........................................................................................................19Globalimbalancespointtofurthervolatility...................................................................................................................23Andthere’smore..........................................................................................................................................................25Whichwayisthecausality?..........................................................................................................................................28Sowhatdoesthefuturehold?......................................................................................................................................32Whatdoesitmeanforthefinancialsectors?.....................................................................................................34Theimportanceofbalancesheetsandinflation............................................................................................................34Generalfinancialssector..............................................................................................................................................34Theinsurancesector....................................................................................................................................................38Banksector...................................................................................................................................................................44
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财务分析在金融投资中的作用
金融市场是实现货币借贷和资金融通,办理各种票据和有价证券交易活动的总称。广义的金融市场是指一切金融性质的交易.包括金融机构与客户之间,金融机构与金融机构之间,客户与客户之间的金融活动。其交易对象为货币借贷,票据承兑与贴现,有价证券的买卖,黄金与外汇买卖,办理国内外保险,生产资料的产权交换等.狭义的金融市场一般是指以票据和有价证券为交易对象的市场.金融市场的构成要素主要包括四个：参加者、金融工具、组织形式和管理方式、内在机制。金融投资指为了获取收益，对金融市场基础及衍生品进行买入、卖出的交易行为。财务分析指以企事业单位经营财务资料及金融市场基础及衍生品相关信息为对象,通过包括比率、比较、趋势、因素及金融技术分析等特定分析方法，了解企事业及金融市场相关产品的过去、现在和未来，为企事业单位正确及时经营决策提供支持建议。套利指为了相对稳健获取净利差，对不同账户同一产品（或同一期间同一产品）进行价格反向操作，对同一账户同一期间不同相关产品进行价格反向操作，对同一账户不同期间同一产品进行价格反向操作等的交易行为。当然，在套利时，首先要注意离散操作，价格盘整，不要操作，对套利两账户资金威胁很大。其次，对价格方向判断要准，否则套利会损失本金。再次套利平仓及时果断，不贪婪不恐惧，否则套利失去意义。本文只是从理论上套利进行投资分析，实际操作中会遇到变化多样的投资环境，投资者必须清楚地认识到财务分析并不是投资分析的全部。特别是财务报表分析（或财务比率分析）具有相当大的局限性，所以更不可能用财务报表分析或财务比率分析来代替投资分析。因为，一个公司的发展成长会受到政治、经济、社会等诸多方面的多种因素的影响，许多影响因素不能从财务比率中得到反映，更不会出现在财务报表中。譬如，行业周期性因素、技术革新因素等等。另外，财务报表或财务比率反映的主要是公司经营的历史情况，而投资分析却主要关注于公司的未来发展。尽管历史可以预测未来，多数情况下我们也是这么做的，但是光凭过去的一些财务数据或财务比率不可能准确地预测公司的未来，尤其是对公司成长性及其股票投资价值的预测能力较低。换句话说，财务报表分析或财务比率分析不能完全解决投资价值分析问题。这就进一步的要求实现财务分析的信息化，通过使用财务软件，比如说天财晨曦C9智能财务决策分析这类的软件来进行更加有效的财务数据的分析。
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金融投资和实体投资（转）
金融投资是一个商品经济的概念，它是在资本主义经济的发展过程中，随着投资概念的不断丰富和发展，在实物投资的基础上形成的，并逐步成为比实物投资更受人们关注和重视的投资行为。在资本主义发展初期，资本所有者与资本运用者是结合在一起的，经济主体一般都直接拥有生产资料和资本，亲自从事生产消费，投资大多采取直接投资的方式，也就是直接投入资本，建造厂房，购置设备，购入原材料，从事生产、流通活动，因此,早期的投资概念主要是指实物投资。随着资本主义生产力和商品经济的发展，占有资本和运用资本的分离，日益成为资本运用的一种重要形式。这是因为，随着商品经济的发展，资本主义投资规模不断扩大，单个资本家的资本实力越来越难以满足日益扩大的投资规模对庞大资本的需求，迫切需要超出自身资本范围从社会筹集投资资金，于是，银行信用制度得到了迅速的发展，股份制经济也应运而生，银行信贷、发行股票、债券日益成为投资资金的重要来源。因此，金融投资也成为现代投资概念的重要组成部分。而且，由于现代金融市场的日益发展和不断完善，金融投资的重要性日益凸现，因此，现代投资概念更主要地是指金融投资。在西方学术界的投资学著作中，投资实际上指的就是金融投资，特别是证券投资。金融投资与实物投资的关系 要深入理解金融投资的概念，必须了解金融投资与实物投资的联系与区别。 二者的区别主要表现为： 第一，投资主体不同。实物投资主体是直接投资者，也是资金需求者，他们通过运用资金直接从事生产经营活动，如投资办厂、购置设备或从事商业经营活动。金融投资主体是间接投资者，也是资金供应者，他们通过向信用机构存款，进而由信用机构发放贷款，或通过参与基金投资和购买有价证券等向金融市场提供资金。 第二，投资客体或者说对象不同。实物投资的对象是各种实物资产，即资金运用于购置机器设备、厂房、原材料等固定资产或流动资产；金融投资的对象则是各种金融资产，如存款或购买有价证券等。 第三，投资目的不同。实物投资主体进行实物资产投资，目的是从事生产经营活动，获取生产经营利润，着眼于资产存量的增加和社会财富的增长，直接形成社会物质生产力，从投入和产出的关系看，实物投资是一种直接投资，可称为“实业性投资”；金融投资主体进行金融资产投资，目的在于金融资产的增值收益，如存款目的在于获取存款利息，贷款目的在于取得贷款利息，购买有价证券（如股票、债券等）在于获取股息、债息收入等，它们并不直接增加社会资产存量和物质财富，从投入和产出的关系看，金融投资是一种间接投资，可称为“资本性投资”。 二者的联系主要是： 第一，投资媒介物或者说投资手段相同。实物投资与金融投资都是对货币资金的运用，即以货币作为投资手段或媒介物，只是对象物及目的不同。因此，金融投资总量和实物投资总量同属于全社会货币流通总量的范围，二者均为社会货币流通总量的重要组成部分。 第二，金融投资为实物投资提供了资金来源，实物投资是金融投资的归宿。一方面，尽管金融投资并不直接增加社会资产存量，但通过金融投资活动，为实物投资筹集到了生产经营资金，从而间接地参与了社会资产存量的积累。在现代市场经济条件下，假如没有金融投资的存在和发展，实物投资的资金来源将大大受到限制，许多耗资巨大的建设项目都难以迅速兴办甚至根本无法兴办，为此，金融投资成为促进资本积累、集中和扩大生产能力的重要手段。另一方面，金融投资是把社会闲置的货币资金转化为生产资金，而最终归宿也是进行实物投资，只不过它是通过一个间接的过程实现的。 此外，金融投资的收益也来源于实物投资在再生产过程中创造的物质财富。金融投资的分类 金融投资就其方式、方法、时间、收入等而言，可以分为若干类型。 （一）按融资方式划分：直接融资和间接融资 1．直接融资：是资金供给者与资金需求者直接见面，根据协议的条件直接融通资金。直接融资是以债券、股票为主要工具的一种金融运行机制，其特点是经济单位直接从社会上吸收、筹措资金。 2．间接融资：是资金的供给者和需求者不直接见面，而是通过金融机构为媒介体进行的间接资金融通。如银行存款，就是资金供给者把资金存入银行，由银行把资金集中起来贷放给资金需求者，银行充当资金供求的中介，这是现代信用制度下典型的间接融资方式。 （二）按投资时间长短划分：长期投资和短期投资 1．长期投资：是投资期限在一年以上的投资活动。如一年以上的定期存款等，其偿还期较长；又如股票投资，是一种永久性、无期限的投资，没有偿还期。 2．短期投资：是投资期在一年以下的投资活动，其偿还期较短。如活期存款，其资金可以随时抽回；又如短期国库券，时间一般为3、6、9个月。 投资时间的长短与金融资产的性质、收益、风险、流动性等都有着紧密的关系。 （三）按收入性质划分:固定收入投资和非固定收入投资 金融投资的主要目的是获取收入，但证券种类很多，因其性质、期限等因素各不相同，因而其收入的高低和支付方式也有所不同，归结起来有两类。 1．固定收入投资：是投资者购买的某种金融资产应得收入，事前即规定一个确定的收益率，定期支付或到期支付，并在金融投资的整个期限内固定不变，如银行存款、债券、优先股投资等。这种投资一般风险性较小。 2．非固定收入投资：是投资者购买的某种金融资产应得收入，事前并不确定固定的收益率，也不一定会按期支付，而是因时而异，如普通股投资。这种投资一般风险较大，但获利机会也较大，收益也较高。
