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关于贴现率、收益率计算方面的：

黄达老师《金融学》讲国库券市场时举例：投资人以960元价格购买一张还有90天到期，面值1000元的国库券。40元是政府支付给投资人的利息：贴现率是16%。计算方法是：40/1000*360/90=16%。

129页讲现值与终值时讲到公式：P=S/(1+r)ⁿ。并且把这个公式叫做贴现值公式。既然是贴现值公式，那么r应该就贴现率吧。那么能不能将上面的例子看作是P=960，S=1000,n=1/4，套入该公式的求贴现率呢？

如果可以的话，得结论：r=(1000/960)⁴-1=17.74%。

而且的区别在哪儿？

计算收益率时：该例子说投资人的实际收益率是40/960*360/90=16.67%

在141页，有到期收益率计算公式：P_m=C*[1-(1+y)^-n]/y+p/(1+y)ⁿ。如果把上例看作是C=0,P=1000,Pm=960,n=1/4套入该公式，同样有：r=(1000/960)⁴-1=17.74%。

同样的问题又两种不同的方式求解得出不同的答案，不知二者的区别再哪儿。个人觉得此例贴现率、收益率计算应该以17.74%的结果为准，且在此例中，贴现率与收益率在结果上应是一样的，二者的区别只是理论是含义不同而已。不知对否，抑或是两种方式有各自不同的适用前提。

请指教。

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关键词：到期收益率 计算公式 不胜感激 计算方法 收益率 金融 帮忙 自学

嗯，贴现率和收益率有时候说的是一回事，有时候不是，比如Treasury bills，你举的例子，16%是discount rate，16.67%是yield，或者rate of return。另外，16.67%是quarterly compounding，17.74%是annually compounding。如果你是刚刚接触fixed income，确实不容易搞清楚。

[此贴子已经被作者于2007-1-22 10:32:46编辑过]

irving啊，你们的fixed income用谁的书？

我的老师用bruce tuckman的。我大概读了点，不觉得写得很好，但是那个教授很推崇，不知道怎么说。

Fabodie的书，相比的话，怎么说？

Tuckman还不好，最好的了，比Fabozzi好太太多了。据说Martellini & Priaulet's也狠好，不过没有看过，将来肯定要买的，也便宜。那本书有一部分是讲active portfolio management，和Tuckman不太一样，Tuckman是给interest rate modeling做准备的。

[此贴子已经被作者于2007-1-22 1:23:26编辑过]

俄，那就对了，我的那门课就是Fixed income and interest rate modeling。

但是tuckman的详细数据解释不多，大量的东西还要去Baxter Rennie的书里去找答案，这就是我说的不方便。再说，这本书太贵了，大陆没有找到影印版，只好图书馆，同学那里借着看。

Tuckman不贵，上传下载区有电子版。Tuckman全是实务，Baxter&Rennie全是理论。

哈，谢谢，有下载就不贵，哈哈，香港好像要300-400。

我都不知道有下载，今天赚了。

以下是引用irvingy在2007-1-22 0:46:00的发言：

嗯，贴现率和收益率有时候说的是一回事，有时候不是，比如Treasury bills，你举的例子，16%是discount rate，16.67%是yield，或者rate of return。另外，16.67%是quarterly compounding，17.74%是annually compounding。如果你是刚刚接触fixed income，确实不容易搞清楚。

那贴现率和收益率什么时候是一回事，什么时候又不是呢？

理论上有没有什么介定呢？

新人来报到

以下是引用buptsong在2007-1-22 19:52:00的发言：

那贴现率和收益率什么时候是一回事，什么时候又不是呢？

理论上有没有什么介定呢？

嗯，贴现率视情况有不同的定义。Treasury bills你已经知道了，央行的贴现窗口的利率也叫贴现率，公司财务里面内部回报率也叫贴现率。假如一个付息票的债券，到期收益率就是债券的内部回报率，这时候你可以认为贴现率和收益率是一回事。