油价过百元，经济能持否？

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虽然多少有些消化不良，但全球经济总算是吞下了80多美元/桶的油价果子，那么，如果油价进一步涨到100美元/桶，它是否还能吞得下去呢？

答案是问题不大，但前提是现有的几个条件仍然存在：油价上涨循序渐进；通货膨胀不能糟糕到必须以大幅加息来遏制的水平；富油国需要让售油利润回流到美国和欧洲经济体。

上述所有条件到目前为止都是事实。尽管外界对油价上涨将引发美国经济衰退仍是顾虑重重，但皆大欢喜的局面是有可能维持下去的。

石油供应吃紧和弱势美元等众多因素预示着油价会进一步上涨。一些分析师仍然相信，油价势必会创造新的历史高点，若按照目前的美元汇率衡量，这个高点要在每桶101美元之上。前次的纪录高点是在1980年创下的。上周五纽约基准原油期货价格收盘下跌1.22美元，至81.66美元，跌幅1.5%。这个价格较未经通胀调整的历史高点只有2美元多一点的距离。

广告若油价高企威胁到消费者的钱袋子，那么有可能引发严重后果，特别是在经济已遭受房屋市场疲软打击的美国。要知道，消费支出一直是近年来美国经济增长的主要动力。

上周有几家主要零售商调降了销售预期，Target Corp.也在其中。该公司预计，9月份同店销售将增长1.5%至2.5%，增幅远低于早前预计的4%至6%。

尽管有如此多的顾虑，但当今世界要比卡特总统(Jimmy Carter)在白宫安装太阳能和烧柴火的时代更能消化油价高企的影响。

主要的原因就在于所谓的“沃尔玛效应”(Wal-Mart effect)。近年来，消费者在汽车燃料上每多掏1美元，中国和其他低成本出口国就会以廉价零售品的形式反还给他们大概1.5美元。即使在目前油价逼近历史高位的情况下，美国家庭在购买汽车燃料上的开销还不到可支配收入的4%，而1980年这个比例超过了6%。

当前油价高企也是经济运行强劲的一种反映，并非石油禁运或中东地区的战争所导致。自从委内瑞拉和沙特阿拉伯为争夺市场而大量输出原油造成油价在1998年跌破每桶11美元以来，油价已经上涨近七倍。而与此同时全球经济在以每年大约5%的速度增长。

中国等国家经济强劲增长缓和了油价上涨对欧美公司的冲击，底特律三大汽车制造商也在其中。福特汽车公司(Ford Motor Co.)首席经济学家艾伦•休斯•克朗维科(Ellen Hughes Cromwick)称，许多新兴市场正在到达一个“起飞”阶段，这些国家的人均收入达到了产生大量汽车需求的水平。她认为，新兴市场的增长属于“结构性发展”，对“油价变动的敏感程度小”。

著名石油历史学家、剑桥能源研究协会(Cambridge Energy Research Associates)主席丹尼尔•尤金(Daniel Yergin)称，现在大家对油价上涨的态度更为放松。他表示，他最近在出席美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)前主席格林斯潘(Alan Greenspan)的回忆录发布会时，曾经向格老问及油价涨至80美元是否是个令人担心的问题，格老只是耸耸肩，回答说“到目前为止还不是”。

经济学家们认为，尽管全球经济增长已出现了放缓，但今明两年的扩张速度仍将达到相对稳健的3%。高油价还意味着俄罗斯和沙特阿拉伯这样的产油国将握有更多可用于全球投资的资金。独立能源经济学家菲利普•费勒格(Philip Verleger Jr.)表示，如果资源所有者能够藉此拥有更多的钱用于消费和投资，那么在美国经济不陷入衰退的前提下，100美元的油价就应该不是个问题，而且市场中这样的投资已经浮出了水面。

尽管如此乐观的看法远非共识，但这反映出经济学家对能源价格如何影响经济的理解已经发生了根本性变化。

过去，油价会因突然而严重的供应中断在短短几周内就上涨一、两倍，在伊朗革命和两伊战争爆发后的1980年就出现过此类情况。这促使Fed大幅加息，以抑制随之而来不断加剧的通货膨胀压力。

Fed现任主席贝南克(Ben Bernanke)曾经花费了大量时间研究此类冲击。在1997年，他在《布鲁金斯经济活动报告》(Brookings Papers on Economic Activity)中分析了在1973-1975、1980-1982和1990-1991年间油价飙升对经济产生的影响。他得出了一个出人意料的结论：Fed对高油价开出的药方比高油价本身对经济的危害更大。

他在报告中指出，油价飙升对真实经济的冲击主要应归咎于央行对油价飙升引发的通货膨胀压力所做出的反应。今天，这种观点在央行官员中间已经成为一种相当主流的看法。

贝南克领导的Fed不久前因次级贷款危机的影响下调了基准利率，这是四年来的第一次。此举意味着，Fed更担心信贷危机的后果，而非通货膨胀的风险。在油价屡创纪录高位之际，这一举动尽管冒险但也有理有据。

燃油效率的不断提高也可能减弱油价上涨带来的冲击。Union Pacific Corp.的发言人詹姆士•巴恩斯(James Barnes)说，铁路系统购入了更多节油机车，并对火车司机进行了培训，教他们以更节油的方式驾驭火车。巴恩斯说，“从宏观角度来看，我们预计油价上涨将使我们相对卡车运输而言更具竞争力，这有可能为我们带来更多的业务。”

在中国这个堪称全球经济引擎的国度，还有其他能源可以用来弥补石油的不足。中国只有21%的能源需求依靠石油满足，剩余部分主要由煤炭来承担。美国的进口石油最终经加工后注入了汽车油箱，但中国却将大部分石油用于工业用途，而在这一领域煤炭可以充当石油的替代品。不过，煤炭使用范围的扩大也将加剧中国已然严重的污染问题，并加快温室气体的排放。

尽管如此，仍有人担心每桶100美元的石油将成为美国难以跨越的障碍。YRC Worldwide Inc.的董事长兼首席执行长比尔•佐拉斯(Bill Zollars)说，如果说我们现在还没有走向衰退，那么100美元的油价会将我们推入这一轨道；由于当下的经济环境非常脆弱，这可能成为消费者和企业界肩上的又一负担。

佐拉斯说，YRC运输量已经降到了2003年的水平。他补充说，在圣诞零售高峰到来前通常见到的繁忙局面今年将不会出现。YRC是堪萨斯州一家大型的卡车运输公司，服务于多家零售商和制造商。

油价上涨有可能对已深陷困境的汽车和航空业造成打击。由于油价飙升导致市场对运动型多用途车(SUV)的需求下降，底特律的汽车生产商仍在为此苦苦挣扎。通用汽车(General Motors Corp.)首席销售分析师保罗•巴罗(Paul Ballew)曾于9月初表示，油价高企是汽车销售不景气的原因之一，他将高油价称为“美国家庭的一项赋税。”

眼下多数经济学家预期，油价直至明年都将维持在高位。他们认为，墨西哥湾一场突然袭来的飓风或者是伊朗、墨西哥这类产油大国的供应突然中断都有可能将油价推高至100美元。

需求仍在不停增加。总部设在巴黎的国际能源署(International Energy Agency)预计，第四季度的全球石油需求将较上年同期增长2.8%（合每天增加230万桶），达到每天将近8,800万桶的水平。

当然，如果美国经济走入下坡并将欧洲和日本也带入衰退的话，那么这些预测就有可能与实际情况不符。届时需求可能有所下降，油价或随之回落，而且跌势可能还颇为猛烈。若果真如此，那时整个世界就有其他问题可担心了。

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关键词：Internation Associates Associate Greenspan 美国联邦储备委员会 美国经济 油价上涨 经济体 分析师 欧洲

2005年4月中国经营报上有篇文章说油价过六十美元，中国经济怎么办？

现在多少了？