14603 4

[问题求助] 求问企业自由现金流(FCFF)的计算问题 [分享]

  • 0关注
  • 0粉丝

本科生

6%

还不是VIP/贵宾

-

威望
0
论坛币
20 个
通用积分
0
学术水平
0 点
热心指数
0 点
信用等级
0 点
经验
18678 点
帖子
7
精华
0
在线时间
144 小时
注册时间
2013-6-5
最后登录
2017-11-9

喜欢睡觉的猪 发表于 2013-9-19 08:11:52 |显示全部楼层
提示: 受到警告  fangzhao 请按分类要求发帖。谢谢 2013-9-19 11:04
各位大神,小弟新人,最近看书时对自由现金流(FCFF)的计算产生了疑问,求解答:

假设企业当期所有所有收入支出均为现金,无折旧摊销,固定及流动资本投资均为0.
税前净收入假设¥100,利息支出¥10,税率30%。
则FCFF=EBIT(1-taxrate)=110*0.7=77

但实际上股权持有者所能得到的现金是NI=100*(1-0.7)=70
债券持有者的现金流是10
相加为¥80

相差的3块钱去哪里了?为什么这3块钱不计入FCFF?

另:怎么从公式
公司自由现金流量(FCFF) =(税后净利润 + 利息费用 +非现金支出)- 营运资本追加 - 资本性支出
推出
公司自由现金流量(FCFF)=(1-税率t)×息税前利润(EBIT)+折旧-资本性支出(CAPX)-净营运资金(NWC)的变化

我推出的结果是两者不相等啊!!!

谢谢~

关键词:自由现金流 计算问题 FCFF FCF CFF 现金流

stata SPSS
fangzhao 发表于 2013-9-19 11:03:55 |显示全部楼层
“债券持有者的现金流是10”是含有30%的税的
fcff有不同版本的
回复

使用道具 举报

喜欢睡觉的猪 发表于 2013-9-19 11:19:06 来自手机 |显示全部楼层
fangzhao 发表于 2013-9-19 11:03
“债券持有者的现金流是10”是含有30%的税的
fcff有不同版本的
能详细解释一下吗?我不理解。计算出来fcff=77,但现金流量最大是70+10=80,为什么?谢谢。
回复

使用道具 举报

CGPerson 发表于 2013-9-20 21:17:24 |显示全部楼层
interesting
回复

使用道具 举报

peng3409 发表于 2014-9-24 16:33:15 |显示全部楼层
则FCFF=EBIT(1-taxrate)=110*0.7=77
这里ebit=100+10
fcff=(100+10)*(1-taxrate)=100*(1-taxrate)+10*(1-taxrate)
其中100*(1-taxrate)是股权现金流为70
10*(1-taxrate)是债权人现金流,在这里可以看到债权人现金流是债权人的税后现金流。
差异的3是因为,利息支出10是债权人的税前收入,债权人的收入也要交税
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 我要注册

京ICP备16021002-2号 京B2-20170662号 京公网安备 11010802022788号 论坛法律顾问:王进律师 知识产权保护声明   免责及隐私声明

GMT+8, 2020-10-26 00:02