[求助]分析“劣币驱逐良币”与“柠檬市场”

以下是引用猫爪在2009-1-13 12:49:00的发言：我认为是有人专门买假钞。那么为何有人会买假钞呢？

他们一定预期自己可以（利用“汇差”）套利。

以下是引用sungmoo在2009-1-13 13:51:00的发言：

以下是引用休芸芸在2009-1-13 10:47:00的发言：最后一道题就是柠檬市场，解释劣质牛奶驱逐优质牛奶

如果经济中劣质牛奶与优质牛奶没有“交换比例”上的差别，这种“驱逐”并不是“劣币驱逐良币”。

是啊，这只是柠檬市场而已，而且我感觉还不是纯正的柠檬市场，还有成本竞争的意思。

以下是引用sungmoo在2009-1-13 14:02:00的发言：

以下是引用liyg2000在2009-1-13 10:59:00的发言：如果人们不清楚哪样是良币哪样是劣币，那么花出手中的钱时花良币和劣币的概率一样是五十五十，那为什么最后劣币可以占领市场呢？

如果人们都不清楚两种币的区别（也就无从使两者的比价出现差异），就无所谓“劣币驱逐良币”了。

问题是，一旦有人知道两者的区别，而这又使得两者的比价“因人不同”，就可能出现“劣币驱逐良币”了（即有人从中套利）。

那么劣币能驱逐良币的前提是人们能知道那个是良币那个是劣币了

那样劣币驱逐良币的原因就不是信息不对称了。

劣币驱逐良币就不是柠檬市场了。

大家能不能结合具体的实例说明一下。

以下是引用liyg2000在2009-1-13 15:30:00的发言：

那么劣币能驱逐良币的前提是人们能知道那个是良币那个是劣币了

那样劣币驱逐良币的原因就不是信息不对称了。

劣币驱逐良币就不是柠檬市场了。

关键是，“汇差”是否由信息不对称造成。

以下是引用sungmoo在2009-1-14 7:42:00的发言：

以下是引用liyg2000在2009-1-13 15:30:00的发言：

那么劣币能驱逐良币的前提是人们能知道那个是良币那个是劣币了

那样劣币驱逐良币的原因就不是信息不对称了。

劣币驱逐良币就不是柠檬市场了。

关键是，“汇差”是否由信息不对称造成。

请问“汇差”是什么意思？不太明白

以下是引用liyg2000在2009-1-14 10:01:00的发言：请问“汇差”是什么意思？不太明白

即前面所说的，良币与劣币之间的比价（“汇率”）。

劣币驱逐良币的关键是，良币与劣币间存在不同的比价，从而有人可能利用“汇差”套利。而这里的关键又是，汇差何以形成？是否与信息不对称有必然关系？

最近听说一条很有意思的消息：

http://finance.jrj.com.cn/2009/01/1317313312895.shtml

政协委员建议可谨慎出台“假币补偿”措施

[em01][em01]

也许这样就会出现“官方假币汇兑”的情况啦？

[此贴子已经被作者于2009-1-14 15:25:04编辑过]

以下是引用sungmoo在2009-1-14 15:13:00的发言：
  

劣币驱逐良币的关键是，良币与劣币间存在不同的比价，从而有人可能利用“汇差”套利。

而这里的关键又是，汇差何以形成？是否与信息不对称有必然关系？

试举一例：

金属货币时代，假设金块为唯一货币，但金块纯度的测试非常复杂（如小时候看阿基米德测王冠真假）。

因此，只有一少部分人能够掌握，这部分人就有意识的收集纯度高的金块，使用纯度低的，

甚至用纯度高金块的转炼成更大体积但金量不变的劣质金块，然后进行交易。

随之而来的，自然是市场上的（高纯度金块）良币越来越少，这是第一个因素。

（假设政权对金块的开采和冶炼将基本上与经济增长带来的货币需求一致，这样一来，

新的金块“良币”虽然会出现，但是不足以改变整个进程）

另一方面，如果交易者双方都无法鉴别金块的质地，劣质金块能否继续替代优质金块的价值进行交易呢？

——接受者虽然不能掌握金块的质地信息，但却知道市场上的金块有些是假的，

这样一来，他对金块代表的价值，就有了一个折扣。

金块的持有方同样了解这种信息，但由于“官方汇兑”存在交易费用，他无法更换“良币”进行交易。

（其实，就算他兑换了良币，仍然无力令每个人相信其“优质”的属性。）

因此双方会在这个问题上出现一定的“讨价还价”的过程。

最终的价格折扣将小于“官方汇兑的交易费用”与“鉴定的费用”之中比较小的一个。

而这个折扣会进一步影响更多的交易，进而带来更高的折扣。

（因为优质的金块会被更多的人留下，即使他不想造假。）

最终“优质金块”作为交易手段消失了，只剩下储存手段的功能。

这里又有了一个问题，既然优质的金块也无法令人置信，为何还要储存它呢？

我认为关键在于，造假有其极限，当技术限制了造假的程度，同时出现可资信任的鉴别方法之后，

良币对劣币的汇兑优势又会显示出来，正是因为这个预期，储存者做出这样的选择。

[此贴子已经被作者于2009-1-14 16:09:13编辑过]

以下是引用猫爪在2009-1-14 15:53:00的发言：最终“优质金块”作为交易手段消失了，只剩下储存手段的功能。

一种可能：有一机构垄断了全社会的货币发行权——只有该机构发行的某种固定形式的金属铸造物才算货币，其他机构不许仿造该铸造物，也不许铸造充当货币的东西，违者将受到严惩。

时间长了，垄断发行的金属铸造物总有磨损。面对日益增长的流动性需求，垄断机构干脆直接发行了金融铸造物的符号——纸币。