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雷达卡
今日要闻4/14/2016
1、原油问题：
OPEC表示联盟以外的国际原油削减（trim,retrench)的力度比预期要强烈，非OPEC原油供应的合约急速增加。三月非OPEC产出下降了700,000桶/per day。原油产出的下降主要是由于对于中国陆上采油产出量的下降的预期，以及美国和英国的产出量的继续下降。原油的价格可能不会上升太长时间，伊朗仍然拒绝削减石油产量，并且OPEC也减少了对2016年石油需求量的预测，这个需求的下降(downgrade)主要是由于拉丁美洲的经济放缓和中国增长的不确定性。特别是世界第七大经济体巴西的巴西石油公司( petrobras)正陷入受贿(bribery)丑闻当中。
2、中国经济为什么让投资者焦虑？
在去年summer之前，中国市场和银行并不受到世界的关注，人们只关注中国有多少工厂以及进口了多少铜或者铁。但是从去年8月份开始，中国开始经历货币贬值的风险，2016年一月份股票市场大抛售，进而波及到了全球经济。IMF预测中国经济和世界经济的金融系统联系将会在未来的几年内增长并持续。那些和以前一样认为中国仍然是增长的核心，有着巨大的利润是非常危险的。中国公司已经花费了$96.7 billion 在海外收购上，去年是$106.9 billion。中国的债券市场增长了22%在过去的五年中国，IMF说。境外投资者参与到中国的债券市场中，使得中国经济进一步的影响世界经济。中国试图将风险波及到全世界，但是中国市场并不是真正的市场-他们是另一个受到中央ZF控制的工具。但是，即使没有市场，银行业也使得中国经济波及到全世界。银行给与中国的贷款从2010年到2015年增长了5倍-到1trillion, 根据IMF。然后是中国的货币，当人民币升值，投资者大量的买入以人民币计价的债券，这些现象以人民币贬值为终止。中国想要持续的经济增长，唯一的途径是发行债券，但同时又会给债券市场，投资国外市场的中国公司以及给中国借贷的银行带来风险。另一个方式就是让人民币贬值。
3、J.P Morgan大而不倒也不是坏事。
银行业正面临危机。美国银行业的Net income 比去年下降了7%。银行仍然需要在超低利率和停滞的全球经济形势中挣扎。虽然JP Morgan 已经为了减少超额负债而缩减了资产负债表，但是仍然负债累累。JP Morgan第一季度ROE只有9%,比理论上的资本成本（cost of capital）要低。在过去的六个季度中，银行的平均return也只有10.2%。第一季度投行收入同比下降24%，原因是股票和债券都沉溺在全球经济市场的混乱当中，固定收益证券交易收入下降13%。传统银行(Plain-vanilla bank)却表现较好，总贷款增加11%，其中商业和公司贷款增加9%，消费者贷款增加12%。JP Morgan 表示即使没有迹象说明利率将会上涨，利息收入仍然会增长2billion由于借贷的增加。
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