下面来谈谈自由主义,这一派通常也被称为市场派或古典经济学派,由亚当.斯密奠定其理论基础。斯密在《国富论》当中得出一个结论:ZF只需要做好一个守夜人,打打更维持好公共秩序就好了,不用干预经济事务。他写道:
当ZF为救济粮食匮乏所造成的困苦,命令所有的销售商按它所认为的合理价格出售谷物时,其结果,或者是使他们不把谷物提供给市场,这有时甚至导致在季节开头就闹饥荒,或者,如果他们将谷物提供给市场,又鼓励人们快速地进行消费,从而必然会在季节结束前闹饥荒。不受限制、没有约束的谷物自由贸易,是防止饥荒灾难产生的唯一有效办法,也是减轻粮食短缺痛苦的最佳办法,因为真正粮食短缺的痛苦无法消除,而只能予以缓解。
这段话道出了市场经济的逻辑:在不受限制、没有约束的自由贸易当中,供需通过价格反映出来,价格反过来又能调节供需,从而使市场自动的达到均衡。斯密说有一支看不见的手引导市场经济,那么价格制度就是这支看不见的手用来指挥经济交响乐队的指挥棒。
对这一自动均衡制度的质疑,除了前面提到的凯恩斯,比较著名的还有索罗斯。他认为,当价格上升时,人们囤积行为会加剧短缺,促使价格进一步上升,如此循环就无法达到均衡。经济学家是这么看的,无论囤积多少,迟早是要卖出来的,长期而言,市场还是会自动形成均衡,古典理论还是靠谱的,短期而言则不那么准确。另一位投资大师巴菲特说市场短期是投票器,长期是称重计,意思也是相仿。
既然市场经济这么好,为啥子还有经济危机呢,自由主义的经济学家说:那只是正常的经济波动,再无其它解释----这算什么理论,也太不负责任了吧。碰巧我对此也略有研究,看看能不能填补一下理论空白。
话说2000年科技股泡沫期间,美国消费铜达到270万吨;2001年经济陷入衰退,铜的消费量马上减少到了220万吨。奇怪之处在于,美国2001年的GDP较2000年基本持平。身为理工男的我决心搞清楚其中原因,在跟踪分析了各种经济数据之后,发现而一个经济指标——商业库存——似乎与铜的库存变化关联密切。我以一个简单的模型来描述这其中的过程:
a, 假使在一个阶段性的平衡点上,某空调零售商每月销售100台空调,同时采购100台,保持140台空调库存,库存消费比为1.4;
b, 现在,不去管何种原因,这个月只卖出了98台空调,那么这位零售商就会预期下一个月的销售也是98台甚至更低,还要保持库存消费比在1.4个月的水准上的话,就只会向上游批发商采购96台空调;
c, 对于批发商的感受来说,如果原先每月都是购销1000台空调,现在销售突然下降到了960台,基于同样的理由,他向制造商的采购数量将减少到920台;
d, 到了制造商这里,如果他原先每月都是销售10000台空调并采购相应所需的原材料,现在,他只需要采购生产8400台空调的原材料就可以了;
通过上面的分析我发现,库存弹性对终端消费的细微变化有放大作用。
2000年12月,美国商业库存/消费比达到1.42个月的高位,随后出现了连续34个月的下降,至2003年9月降至1.11个月,正好与经济的繁荣衰退周期相吻合。根据我的模型,我预判2004年西方国家铜消费将出现两位数的增长,铜将出现供应短缺。实际结果是2004年美、欧经济增长5%左右,铜的消费增长了15%。于是在那一轮牛市中掘到了人生的第一桶金。08年,美国商业库存/消费比又一次升到1.4个月以上,按照我的模型,结果你懂的,我又掘到了人生的第二桶金。
08年的时候,我认识一家沪上橡胶贸易商,他们每个月卖给某轮胎厂一万吨橡胶,轮胎厂每月生产1万吨橡胶所能生产的那么多轮胎,同时备有1万吨库存。到9月的时候,轮胎销售一下子降到了5千吨,于是工厂把橡胶库存也降到了5千吨,结果在10月这家工厂一吨橡胶也没有采购。亲历此事,我对我的库存模型更具信心了。
如此看来,所谓繁荣是与库存重建联系在一起的,衰退则是去库存化。衰退是繁荣的代价,两者结伴而来,如果把库存重建带来的繁荣称为虚假繁荣的话,基于同样的标准,也应该把去库存化导致的衰退称为虚假衰退才是,实在是没什么好大惊小怪的。自由主义的经济学家显然属于乐观派,他们不仅不为衰退担忧,还能从衰退中找出正面的经济数据来。
我们都有这样的经验,在经济繁荣的时候,最烂的企业都能赚钱,在经济衰退的时候,最好的企业也度日艰难。最先撑不住的企业一定是效率最差的企业,而能够熬过寒冬的都是比较好的企业,待到经济扶苏,好企业产能扩张,社会总体的生产效率就提高了。我电脑里现在还保存着一则经济新闻:2009年2季度美国生产率录得2003年以来最大升幅。关于08年危机后的美欧经济有一个比喻:美国剜掉了烂肉,而欧洲只是把烂掉的部分包扎起来,掩盖了问题,所以我们今天看到美国经济就比欧洲更健康。中国今年也想到要去产能了,不过我们是好企业烂企业一起减产能,那能有个P用。
效率高的企业不需要ZF扶持,效率差的企业ZF不应该扶持,这是自由主义的又一神逻辑(无贬义)。不过,当我们把企业换成人的时候,还能够这么说吗?
关于凯恩斯的就业理论,自由主义的经济学家是这么看的:从长期来看(又是长期),人的需求是无止境的,我们担心的始终是短缺而不是过剩。总是会有新的需求冒出来,譬如个人电脑,智能手机,VR,无人驾驶等等,这些东东都不是ZF能想得出来的。正因为效率提高以后,传统行业不需要那么多工作岗位,才能把劳动力解放出来投入到新的产业中去,小丹尼的父亲应该改行从事其它工作。
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这里介绍了我个人的经济周期研判方法----商业库存跟踪,
09年美国库存消费比降到1.25个月左右,由于ZF干预开始缓慢回升,去库存不彻底,所以这一轮经济复苏不如03年那么强劲。
尽管如此,今年上半年美国商业库存消费比还是升至1.41个月历史高位,最新公布的6月数据是1.39个月,已进入去库存周期,预计美国经济步入轻衰退。