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想在基金经理中显山露水不容易：宏观经济趋势，行业演进脉络，企业经营状况，政策变化动向，一切的一切，基金经理不仅要能条分缕析，还要会把握主次。但是，说一千道一万，最终比的还是净值增长率——肩负投资人的殷殷期待，赚钱才是“硬道理”。
2005年，证券市场依然低位徘徊，上证指数下跌8.6％，流通市值缩水850亿元，1300多家上市公司中的74.6％股价下滑。与此对照，我们今天介绍的十大基金经理，麾下基金获得的年度净值增长率高达11.05％—17.80%。虑及并不乐观的市场氛围，虑及庞大资金进出的跨度，更显优秀基金经理之难得。
“股改的进程真是一个惊喜。管理层这么快这么顺地推进股改，超乎我们的意料。对中国资本市场来说，这是非常重大的突破。” 易方达策略成长基金经理肖坚说，“随着股改的进一步向纵身发展，将带来新的机遇，比如股权激励、企业并购、金融创新等。股改实际上就是在重建中国资本市场，这个过程中，多元化的机会将会层出不穷。”至于原有的股改方式，肖坚认为“这是市场化的方式，已经很好了，非常简单明了。”科汇基金经理梁文涛说：“新的一年唯一需要做的，就是加快推进股改进程。”
谈及股改的长远影响，富国天益价值基金经理陈戈甚至连“套现”的压力都考虑过了，他说，我们一直认为股改是牛市的基础。现在来看，政府态度坚决，进程加快，值得称道。“短期来看，股改套现的压力，长期外围的资金比较大。没什么太值得担忧的了。”
仰仗实地调查 研究创造价值
从2003年市场回归价值投资开始，研究的作用逐渐被重视。经过两三年的提高和完善，各家基金公司的研究能力在不断壮大，基金经理对于实地调研企业愈发偏爱，对于公司研究部门的帮助更加依赖。
“2005年，你觉得成功的最大原因是什么？”面对这一问题，几乎全部的基金经理首推“研究团队的作用”。广发稳健增长基金经理何震说，就净值增长率来说，除了我今年获得第一，公司的其他基金也不错，去年和今年广发聚富基金都排进前十，另外一只小盘基金也排在今年新发行基金的第二名，“这当然是研究团队的作用”。
谈及研究员如何与基金经理互动，何震如数家珍：“公司有10多个研究员，每人有行业分工，通过不断的调查和积累，给基金经理提出投资建议。一般来说，每个研究员一年要跑二三百家企业。除了腿勤以外，我们还要求研究员要会营销，你自己认为好的企业，要能说服基金经理。”那么，研究员与基金经理有什么沟通渠道呢？“第一，每天要开晨会，研究员及时与基金经理交换日常情况；第二，每周要开研究投资联席会，研究员提出着重关注的企业，以便进入公司的核心库，基金经理和研究员一起投票表决，决定能否通过；第三，每个月有一个投资研究月度联席会，对于自己研究领域的行业发展趋势、相关公司的目标收益率、市场表现等，研究员要给出翔实的报告。”
这样运行的基金公司，显然不在少数。华安保利配置基金经理袁蓓首先提到的，也是良好的研究团队对于投资成绩的作用。“我们磨合的时间长，经验比较丰富，沟通渠道多。每天早上有晨会，下午三点后有茶歇交流会，每周有一个下午，要开专题沟通会。另外，内部还有支持管理系统，每天有投资报告，可以经常交流。”
让众多基金经理比较踏实的是，“我们选择的股票，基本上都是研究员或者基金经理自己调查研究的结果”。实地调查走访，研究创造价值，已经被越来越多的基金经理奉为信条。
内外因素趋明 投资信心复苏
2004年度十大基金经理不约而同的提到2004年最刻骨铭心的经历，是对于宏观调控带来的影响准备不足。虽然不少基金经理都预料到证券市场会有所反应，但由此造成的市场巨大波动，剧烈的结构性股价调整，还是令许多基金经理颇为意外，措手不及者比比皆是。
今天，当回味2005年时，几乎没有基金经理再提到宏观调控的负面影响。面对调控可能带来的变化，基金经理未雨绸缪，或者躲进消费类股票的避风港，或者等待周期类股票反应过度、拐点显现时，择机而动。在调控带来的市场变化中趋利避害、游刃有余，成了基金经理2005年的一段欣慰经历。
“展望2006年，你觉得什么是最担忧的因素？”这话一年前问，众人必当众口一词：股权分置。今天，当这个最大的不确定因素消除以后，当对宏观调控的应变能力大大增强之后，基金经理们的心情显然轻松了许多。
如今，再面对“担忧”之问，基金经理已经没有脱口而出的统一答案，在思考和沉吟片刻后，一些技术上的疑问才慢慢浮现出来：新老划断何时开始，扩容压力到底多大，T+0和股指期货是否推出等，依然作为2006年的悬念，分别被袁蓓、广发聚富基金经理易阳方、何震等提起，但是，这些基金经理随即强调，IPO重新启动不应仅仅视作扩容风险，更应视作新的机会。
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