我爱投资 －2010年实盘

4月1日做了一把失败的操作，本想做个T+0，结果差点玩丢。同庆b挂了0.904的卖单，结果很快被汹涌的买盘吃掉，所幸卖掉的只是部分持仓，无奈0.907买回，算上来回路费，损失了4厘，真是偷鸡不成...
4月2日，看到杭汽轮b强势，丽珠b弱势，又忍不住出手将杭汽轮b换成了丽珠b。
4月6日，0.906同庆b换入部分50.98中国平安。

上述操作乏善可陈，反而拖累了账户的表现。

祝贺中新药业S股再创新高!

长盛同庆09年5月26日上市，当日沪深300收在2719.76，长盛同庆净值为0.999，同庆B净值为0.997。10年3月17日沪深300收在3273.92，长盛同庆净值为1.05，同庆B净值为1.051。在这将近10个月的期间里，沪深300、长盛同庆净值和同庆B净值分别上涨20.37％、5.11％和5.42％。同庆B远远跑输大盘。排数字最能说明问题。

ya88le 发表于 2010-4-7 21:38
长盛同庆09年5月26日上市，当日沪深300收在2719.76，长盛同庆净值为0.999，同庆B净值为0.997。10年3月17日沪深300收在3273.92，长盛同庆净值为1.05，同庆B净值为1.051。在这将近10个月的期间里，沪深300、长盛同庆净值和同庆B净值分别上涨20.37％、5.11％和5.42％。同庆B远远跑输大盘。排数字最能说明问题。

你说的没错,我也在前面的帖子提到:由于同庆分级成立以来错过了很好的建仓期，后来被迫追高，导致其前期业绩不佳。市场因此对于同庆b给予了很大的折价。但是据我观察，撇开糟糕的初期之外，同庆分级的业绩不算差，可以说是中规中据的中庸。

所以,我已经原谅了同庆前期的失误. 我看的是未来. 今年以来的数据是:

2009年7月22日,沪深300收在3607点,今天收3387点,跌6.1%
同庆分级,2009年7月22日净值1.098, 今天是1.094,几乎没跌.

可见,同庆分级净值跑输指数,主要是发生在成立初期的糟糕建仓.

中新药业:

滴丸家族 重磅出击
2010-04-08 07:54:07
六中药牙痛停滴丸市场全面启动

    日前，由第六中药厂自主研发的新品“牙痛停滴丸”正式启动投放市场。牙痛停滴丸是六中药滴丸家族产品的又一延续，是继清咽滴丸、治咳川贝枇杷滴丸之后，针对口腔疾病用药的一大突破，该产品改善了以往治疗牙痛药物片剂、胶囊剂起效慢的缺点，口中含服、可以吞咽，安全无毒；避免了酊剂、擦剂不能吞服的劣势。该品种的问世标志着第六中药厂在滴丸技术及滴丸领域的再次提升。此次由六中药销售公司市场部策划，天津办地区大力配合，共同完成牙痛停滴丸上市方案。今年，企业计划以天津为中心，辐射至全国各地区；以OTC为主打模式，逐步打入医疗市场；计划四月初开始在天津百余家药店铺货，以报纸、电台等媒体广告、店面宣传、促销活动相配合，全面启动OTC市场，打造六中药滴丸家族新亮点。

第六中药厂首季高起步

2010-04-08 07:54:38

今年伊始，第六中药厂按照医药集团及中新公司“五个新一轮”的工作要求各项工作全面提速，在加大生产组织力度的同时狠抓产品质量和安全生产管理，各项经济指标稳步增长，实现开局高起点、首季高起步。一季度，预计累计完成产值比去年同期增长14.97%；实现利润比预算增长29.03%，主要经济指标均呈快速增长趋势，为确保全年超指标完成工作任务奠定了良好基础。

问一下，楼主的收益怎么样呀

剩下的一点小资金，昨日吃了0.910的同庆b
无其他操作。

保险类上市公司如何估值定价

文/刘如海(中国保监会发展改革部) 张宏坤(中国人民大学经济学院)


    摘要：对保险公司进行估值主要采用绝对估值法和相对估值方法两种典型分析方法。对于我国寿险公司而言，其所处的特定市场条件和采用的特殊估值方法，使其定价具有较大不确定性。高投资收益率、高行业增长率、高市场溢价的假设往往会使新型市场寿险公司估值偏高。对于财产险公司，国际资本市场一般采用绝对估值方法。综合考虑财产保险特性和到目前我国实际，可以预期市场对财产保险类上市公司的理性估值应略低于同等规模寿险类上市公司。


    随着中国人寿和中国平安的回归，保险公司成为A股市场炙手可热的金融题材，中国人寿和中国平安也一举成为目前A股市场最贵的两只高价金融股。面对中国人寿和中国平安A股与H股之间高达30%以上的差价，市场对保险公司的估值产生了疑问，甚至引发了关于争夺保险公司定价权的一场争论。

一、保险公司估值定价的方法论

    从国际上看，证券市场对保险公司进行估值主要有两种典型的分析方法：绝对估值法和相对估值方法。

   （一）绝对估值法。又称精算评估法，它是根据折现原理，用公司未来一段时间预测的现金流量和公司评估基准日的资产现值来估算公司价值。未来一段时间的自由现金流量包括至评估基准日的有效保单所带来的利润和未来新单所带来的利润。具体评估方法分三步：一是调整评估基准日的净资产，一般指按市场价值计价的资产减去负债。调整的项目可能包括扣除公司的最低偿付能力额度、递延保单获取成本和准备金“过于保守”的余额部分，以及计入按市场价值计价的“未计及”资产以反映公司资产真正的市场价值。二是计算有效保单预测时期的利润。用资产份额法模拟有效保单，根据险种、投保年龄、交费方式、领取年龄、责任期等因素分类别建立模型，并确定模型中使用的参数，然后把预测的参数代入模型，计算出模型的利润流。参数包括定价利率、死亡率、退保率、费用率、税率、红利率、红利增长率、意外发生率、投资回报率等变量。三是计算新保单预测年期的利润。根据公司的未来前景规划和保险市场的发展情况，选择现有上市的险种模型作为未来新单利润的预测。新单业务增长率同时考虑公司历史新单增长情况和未来发展规划、市场发展状况等参数。四是设定贴现率。贴现率是投资者的期望收益率和为所承担的投资风险而享受的风险回报之和，与保险行业的投资回报率、无风险利率、银行利率、通货膨胀率等有关。五是敏感性测试。在利润流计算完成后，对所采用的关键因素进行敏感性测试，以确保所有的精算假设对于不同的经济环境和公司状况是合理的。


    精算评估法在理论上是合理科学的，但它过分依赖于不确定的预期因素，因而主观性和随意性较大。

   （二）相对估值法。相对估值方法种类较多，最常用的包括市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）等。

   （1）市盈率法（P/E）。这是市场中最常用的相对估值方法，即以目前价格除以下一财务年度每股收益的预测值。该指标在确定可比公司之间相对价值时较为简单便捷，但不尽科学，因为它仅从盈利性这个角度进行比较，无法保证可比公司的真正可比性，无法确定可比公司未来的发展前景等，因此它在评估保险公司价值时不够全面。

   （2）市净率法（P/B）。这是目前价格除以下一财务年度每股净资产的预测值。尽管预测P/B使用效果相对较好，但是实际可操作性较差。因为影响每股净资产的因素除净利润外还有公司的股利分配政策和融资方案，这两项因素往往存在较大的主观性和随意性，分析师往往难以准确预测而影响到该指标的适用性。在实际应用中往往较多使用每股净资产的历史值。历史P/B提供了一个相对稳定、直接地评估保险公司价值的方式。但值得注意的是，该指标受会计影响较大，如折旧和责任准备金等变量。若公司之间使用的会计标准不同，则不能使用这一比率。

    相对估值法克服了绝对估值法的主观随意性，但它无法确定公司之间相互比较的价值尺度或参数。