我爱投资 －2010年实盘

老渔夫 发表于 2010-3-31 07:52
终于看到一位价值投资的操作：“明天涨还是跌，后天涨还是跌，我根本就不关心。”
赞一个！

主要还是因为：关心了也没用啊。因为我根本无能力预测，所以我坚持满仓。事实上，我已经坚持满仓4年多了。差不多从06年2月的1300点开始满仓，到07年下半年的6140点还是满仓，继续满仓到1600点，然后到今天。没有比我更傻的人了，真的。^_^

这是一个平庸的基金，但是今年以来的业绩还是令我感到有点惊喜。

谢谢楼主分享

sunatwork 我已经坚持满仓4年多了坚持满仓4年多。

请教过去4年多关于换股问题， 是否因该股出现一定百分比的账面亏损或者该股价输于大盘太多而换掉？

老渔夫 发表于 2010-4-1 08:51
sunatwork 我已经坚持满仓4年多了坚持满仓4年多。

请教过去4年多关于换股问题， 是否因该股出现一定百分比的账面亏损或者该股价输于大盘太多而换掉？

请教不敢当。我换舱的思路是这样的：框定一些品种（当然是我分析基本面做过计算之后觉得有投资价值的品种），比如我买入封闭式基金A，B和C，还有E, F ,G我也认为不错，但是我觉得现在ABC最好，我就持有ABC，然后我会观察ABC和EFG他们之间的价格相对变动情况。比如A涨得太快了，或者太抗跌了，那么它的价值相对于BCEFG就降低了，那我就会切换。但是我切换的时候不会考虑我手上的A是亏损还是盈利的。也就是说，我认为成本都是过去的事情，跟投资无关。所以，我没有成本的概念。

当然，我前面三四年基本上都是以做传统封闭式基金为主，它们之间的同质性还是很强的，相对价值的变动也比较容易判断些，所以换舱的效果很好。股票的价值更难估算，所以尽量少动为妙。

现在主要持有的品种还是封闭基金，但是是一个创新型封闭式基金。传统封闭基金的折价率已经不高了，对我来说吸引力已经下降很多。

老渔夫 发表于 2010-4-1 08:51
sunatwork 我已经坚持满仓4年多了坚持满仓4年多。

请教过去4年多关于换股问题， 是否因该股出现一定百分比的账面亏损或者该股价输于大盘太多而换掉？

如果你当初的判断是正确的，那么你的品种应该会跑赢大盘，对不对？那么现在居然跑输了大盘，是不是意味着以后他将更大幅度的跑赢大盘？因为它的相对于平均股票的价值更加高了阿。那么就应该坚持，甚至把别的品种切换到这个上面来。

但是，也有一种情况，你确实看错他的基本面。比如说你当初认为这是一个很优秀的公司，但是后来发现不是，而且尽管它已经大跌，相对于他的真实价值，他的股价还是高估，这个时候，也只能挥泪斩仓了。所幸，我还没碰到过这样的情况。

支持楼主实盘 ，学习

76# sunatwork

非常谢谢分享实盘经验与体会。很有启发，很有启发， 特别是忘了过去成本，强调把基本分析做好，长期持有的思路。

丽珠集团:祛除证券波动,主业增长明确


丽珠集团 000513 医药生物

研究机构：广发证券 分析师：葛峥，杨挺 撰写日期：2010-01-11



公司主要情况。



造成公司 06 年和08 年业绩明显波动的原因已经不会再有,我们认为公司将来的主要看点集中在三个方面上:1、公司营销改革带来的影响;2、原料药业务的扭亏为盈;3、参芪扶正注射液、丽申宝、前列安栓等重点品种的优秀表现。在费用率上公司销售费用率将继续保持较高水平,管理费用率将有一定回落。



公司业务情况。



公司的业务主要包括西药制剂、中药制剂、原料药和诊断试剂及仪器等。中药制剂的参芪扶正注射液正从中药注射剂安全事故的影响中走出来,未来可快速增长,而抗病毒颗粒09 年受甲流刺激大幅增长,明年估计会回落。原料药公司09 年扭亏为盈,将来在消化完拨备后还将继续有表现。西药制剂方面抗微生物药稳定增长,消化道药借助第三终端扩容颇有看点,促性腺激素中的丽申宝还将继续保持快速增长。公司的检测试剂及仪器产品我们认为将保持检测市场的平均增速,保持20%左右的增长速度。



盈利预测与投资评级。



根据对各项业务的预测以及对费用率的推断,我们计算得到公司 09年-11 年的EPS 为1.42 元、1.60 元、1.96 元,对应09 年-11 年PE为28 倍、25 倍、20 倍。我们认为公司经营稳健,现金流在不断改善,给予公司“买入”的投资评级,目标价格45 元,相当于公司09年32 倍PE 和10 年28 倍PE。



风险提示。



1. 原料药行业的波动给公司增加了不确定性;2. 公司主力品种参芪扶正注射液易受其他中药注射剂安全事故影响。

丽珠集团2009年年报业绩快报点评:营销改革持续显效,业绩大幅增长


丽珠集团 000513 医药生物

研究机构：安信证券 分析师：洪露 撰写日期：2010-01-14



收入加速增长,业绩大幅提升。公司发了业绩预告,2009 年业绩超预期。全年实现营业收入25.96 亿元,同比增长26.1%;实现利润总额5.89 亿元,同比增长457.90%;归属于母公司的净利润4.82 亿元,同比增长824.85%;按照回购B 股注销后新股本29,572 万股计算,全面摊薄每股收益1.63 元(加权平均每股收益1.61 元);扣除非经常性损益后的归属母公司所有者净利润约为4.07亿元,同比增长71.23%,全面摊薄后的主业每股收益为1.38 元。每股净资产为7.27 元,同比增长了24.06%;净资产收益率为22.41%,同比增加19.48 个百分点。



营销改革持续显效,各项业务均衡发展。我们预测公司药品经营性业绩大幅增长的主要原因为:参芪扶正注射液、促性激素等处方药整体增长20-25%;OTC产品抗病毒颗粒受甲型H1N1 流感疫情带动销售收入大幅增长100%以上;诊断试剂也增长较快;另外整个原料药版块09 年扭亏为盈约5,000 万元。公司原料药、制剂及诊断试剂,处方药和OTC 药均增长趋势向好,营销改革、提高执行力是业绩大幅增长的内在驱动力。



维持“买入-A”的投资评级,调高12 个月目标价至52 元。我们调高对公司09-2011 年的业绩预测,按照新股本计算全面摊薄的EPS 分别为1.63 元(加权平均EPS 为1.61 元)、1.74 元、2.19 元,不含股票投资收益的EPS 为1.38元、1.74 元、2.19 元,未来三年主业的年复合增长率约为25.85%。以2010年公司经营性业绩1.74 元为基础,给予公司30 倍PE,调高公司12 个月内的目标价至52 元,维持对公司“买入-A”的投资评级。