说说中国的八千多亿美元外汇储备，请大家讨论。

世界五分之一的人口,亚洲成长最快的经济体,潜在规模最大的经济提,多不多实在很难讲,但是外汇储备确实要考虑美圆波动的风险,美圆利率再向上调整的幅度与次数已经有限了,而外汇储备的过快增长会使得央行在国内的利率上左右为难,所以眼下外汇资产的管理可能更加有可操作性.考虑到欧元利率的可能的提高,以及欧洲经济体的复苏,可以考虑对美圆资产适当的调整,增加欧元资产的储备,这种调整有的亚洲国家央行已经在进行中,黄金的年产量极其有限,南非去年产量就又下降了,集中大量购买则只能使得价格扶摇直上,目前国外央行考虑买入A级债券的占70左右,AA级的30%以上,考虑对冲基金,考虑投资股票的也不少,可以值得考虑.换入国外的资源也是不错的选择.

请大家先弄清楚一个问题：外汇储备是不是政府的“自有资本”？

会计处理上，它列于中央银行的资产方，但政府可不可以像政府采购那样动用这笔资产？

大家谁看到过政府的资产负债表，或者货币当局的资产负债表？外汇储备在其中的位置是什么？

“外汇储备的增减”，不外乎是货币当局信用变换的过程，即从一国货币当局的信用变换为另一国货币当局的信用。

一国货币无非就是该国货币当局的负债，或者说是“借条”，在你未购买任何实物前，你持有的“货币”只是一种信用凭证，它表明某国货币当局对你的负债——该国货币当局对你手里的借条负有最后清偿责任（你花不出去，得找该国货币当局“清账”）。说白了，这与钱庄开银票的道理是一样的。货币当局就是最大的也是唯一合法的能开出“货币”这种银票的“钱庄”。

比如，你持有一笔美元（可以是现金类资产，也可以是活期储蓄类资产，或别的资产），这时你持有的就是美国货币当局的信用。当你把它全部兑换成人民币时，你就将你持有的美国货币当局的信用变换成中国货币当局的信用。而中国货币当局接过你的手继而持有美国货币当局的信用（美国货币当局由对你负债转为对中国货币当局负债）。

这时，不难发现，外汇兑换过程对应的是货币或者说“货币当局信用”扩张的过程：在美国货币当局负债（信用）未减的情况下又诞生了中国货币当局的负债（信用）。只有中国货币当局把这种因汇兑而得到的美国货币当局的负债（信用）“储备”起来，才不致民间信用总和变化。这就是外汇储备的基本道理。如果中国货币当局滥用这种美国货币当局的负债（信用），就会引发民间信用总和“超额”膨胀，即诱发通货膨胀。

外汇储备每增加一笔，相应地，人民币就投放（或者说膨胀）一笔，也就是中国货币当局的信用就扩张一笔。

如果“政府”指狭义的政府，不包括“货币当局”，那么外汇储备并不是政府的资产，而只是货币当局的资产，货币当局之所以获得这笔资产（外汇储备增加），是因为它同时对民间负了债（本国货币扩张）。

滥用外汇储备，对应的是信用在民间的滥扩。

就货币当局而言，外汇储备不存在“花掉”与否的问题，而只对应本国货币当局信用增减的过程。

反之，外汇储备减少的过程也可以类似分析（仍是信用变换问题，只不过方向相反。仍就像你把钱由这个钱庄转存到了另一个钱庄）。

[此贴子已经被作者于2006-3-28 17:30:45编辑过]

外汇储备增加的具体原因多种多样。当然中国目前的结汇制度也是一种原因。

外汇储备对应的“机会成本”究竟是什么？还是先要弄清楚外汇储备的来龙去脉。

我认为，外汇储备量变化导致的国内信用变化于问题的结论似乎没什么关系。不论外汇是以储备的形势掌握在货币当局手中，还是以储蓄的形式被居民持有。只要是靠净出口积累的外汇，都是用国内实际资源换来的，虽然最后这些对外汇发行国的信用都将在该国得到兑付，但考虑到机会成本以及通胀，大量持有外汇的代价我认为不小

看着觉得比较绕,还是回去看计量模型好一点.

从中国的结汇制度来看，无论是国外直接投资还是顺差，都已经用实发人民币货币或者用中国政府债券的方式等额兑换了。外汇是可以由中国政府动用。增加外汇储备从一方面看相当于“被动超额投入货币”，债券也不过是延迟投入而已但毕竟有些缓冲。

[此贴子已经被作者于2006-3-28 22:46:55编辑过]

以下是引用nafion在2006-3-28 22:44:00的发言：…外汇是可以由中国政府动用…

如何动用？动用做什么呢？