核心观点：

2009 年我国经济增速将继续下滑。受工业利润率下滑和成交量低迷
影响，2009 年我国工业投资和房地产投资增速将大幅下滑；受金融
危机向实体经济蔓延影响，世界经济低迷将进一步压缩我国外部需
求，出口增速将继续下滑；消费将由高增长转为平稳增长。如果没
有刺激经济政策，经济增长率将会下滑到7%左右，如果实施积极宏
观调控政策，经济增长率将会保持在8.6%左右。

本轮经济调整还将持续2-3 年。综合分析货币政策效应滞后、资产
价格调整、资本性支出周期、房地产调整周期、存货周期和宏观经
济景气周期等因素，我国本轮经济调整还将持续2-3 年。

面临“中等收入陷阱”挑战，未来经济“L 型增长”。2008 年我国人
均GDP 年将达到3200 美元左右，受收入分配差距拉大、城市化阶
段性放缓、金融危机冲击、产业结构升级缓慢和服务业发展滞后等
因素影响，我国经济存在步入“中等收入陷阱”的可能。未来10 年，
我国投资和出口难以保持高增长，消费受到多重制约，劳动力供给
逐渐放缓，主要能源供给存在瓶颈，未来经济将“L 型增长”。

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