[股票] 如何避免在股市投资中无谓沉沦之16~17 [推广有奖]

16、投资决策不应基于公司未来可能发生的某些美好变化
我们旗下这些事业实在是没有什么新的变化可以特别提出报告的，所谓没有消息就是好消息，剧烈的变动通常不会有特别好的绩效。这与大部分的投资人认为的刚好相反，大家通常将最高的本益比给予那些擅长画大饼的企业，这些美好的远景会让投资人不顾现实经营的情况，而一昧幻想未来可能的获利美梦，对于这种爱做梦的投资人来说，任何路边的野花，都会比邻家的女孩来的具吸引力，不管后者是如何贤慧。（巴菲特）
能够创造盈余新高的企业，现在做生意的方式通常与其五年前，甚至十年前没有多大的差异。当然管理者绝不能太过自满，因为企业需要不断的改善本身的服务、产品线、制造能力等，且必须要好好把握。一家公司若是为了改变而改变，反而可能增加犯错的机会。讲的更深入一点，在一块动荡不安的土地之上，是不太可能建造一座固若金汤的城堡，而具有这样稳定特质的企业却是持续创造高获利的关键。（巴菲特）
在1977年到1986年间，1000家中只有25家能够达到连续十年平均股东权益报酬率达到20%的标准，且没有一年低于15%的双重标准，这些优质企业同时也是股票市场上的宠儿，在所有的25家中有24家的表现超越S&P500指数。1）相对于本身支付利息的能力，他们所运用的财务杠杆极其有限，一家真正好的公司是不需要借钱的；2）除了有一家是高科技公司，少数几家属于制药业以外，大多数的公司产业相当普通，大部分现在销售的产品或服务与十年前大致相同（虽然数量或是价格、或是两者都有，比以前高很多）。这些公司的记录显示，充分运用现有产业地位，或专注在单一产品品牌之上通常是创造企业暴利的不二法门。（巴菲特）
事实上我们在伯克希尔的经验正是如此，我们的专业经理人所以能够缔造优异的成绩，所从事的业务相当平凡，重点是把它们做到极致，经理人致力于保护企业本身、控制成本，基于现有能力寻找新产品与新市场来巩固既有优势，他们从不受外界诱惑，钜细靡遗地专注于企业之上，其成绩有目共睹。（巴菲特）
我们从来没有妄想要从一堆不成气候的公司中挑出幸运儿，我们自认没有这种超能力。我们遵循2600年来的古老伊索寓言，耐心研究某些树丛里到底有多少鸟儿，以及他们出现的时机。当然，我们永远没有办法精准地预估一家公司每年现金流入与流出的状况，所以我们试着用比较保守的角度去估算，同时将重心锁定在那些比较不会让股东错估情势的公司上头，即便是如此，我们还是常常犯错，大家可能还记得我本人就曾经自称是相当熟悉集邮、纺织、制鞋以及二流百货公司等产业的人士。（巴菲特）

17、不把行业的形势强加在公司身上
糖果店是个很好玩的地方，但对大部分的老板来说就不那么有趣了。这几年来除了喜斯赚大钱之外，其它糖果店的经营皆相当惨淡，所以很明显的喜斯搭的并不是顺风车，它的表现是扎扎实实的。（巴菲特）