陶冬：中国经济已经见底 今年下半年房地产一定猛涨-经管之家官网！

陶冬：中国经济已经见底 今年下半年房地产一定猛涨
2009年7月23日，由国际著名财经媒体《福布斯》中文版，携手重庆市商业委员会、重庆渝中区人民政府共同举办“福布斯中国城市投资与发展论坛”将在重庆渝中区隆重召开。以下是瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济学家陶冬的观点。
下面我想对中国经济，谈一点我个人的看法。我觉得今天已经没有必要争论中国经济什么时候见底，已经见底了。今天经济的焦点是政府什么时候开始收银根。要想搞清楚这个问题，首先我们必须对于中国经济有一个了解，大家做一个想象，我们有一个速冻食品刚刚从冰箱拿出来，放到微波炉里面去，用最大的火力放了3分钟会出现什么现象，一部分食品熟了，那是中国经济的内需，汽车销售，房地产消费都有明显的增加。出口依然举步维艰，而就业依然恶化，而这个对中国经济的影响非常大。而在速冻食品最外面那一圈表层糊了，那就是中国的资产价格。
在今年前6个月，中国的银行一口气，借出去了7.4万亿，这是去年5万亿上面50%，而去年是中华人民共和国历史上，前所未有的一次信贷扩张。中国经济的茶杯就这么宽，我们拿出来一个茶壶的茶壶口，比这个杯子还要宽还要大，那一倒水，可不就是倒得到处都是。但是对于这个问题，我认为北京采取措施的时间，迟的可能性要比早的可能性大。经济学里面有CPI，那是衡量消费物价的，经济学里面有PPI，那是衡量生产成本，经济学里面没有FPI，金融资产价格指数。
当全世界还都为这个经济复苏感到不安，感到不确定的时候，政治家们宁可指向CPI，说你看通货膨胀还没出来，这就是为什么？我认为尽管我们出现了大量的流动性过剩，尽管我们已经出现了许多金融资产泡沫的迹象，北京的措施出台上面，一定是遮遮掩掩的，做一半留一半。而今天的情况已经不再是中国的银行少借一点新增贷款数目少一点，中国需要的是新增贷款数目变成一个负数，这个在可预见的将来是做不到的。
我对于中国经济的判断是，冷冻食品的一部分熟了挺好，但是核心部分是冻的，而且核心部分里面的核心是就业，就业对于中国极其重要。因为这关系到社会安定跟稳定。在中国的出口没有完全稳定下来之前，在中国的就业机会没有完全稳定下来之前，我认为所谓的调控一定是有保有压，最终的结果是保的保住了，压的没压下来，而这个所带带来的就是房地产的进一步失控。我认为今年下半年房地产一定猛涨。
所谓的二套房限制，所谓的银监会查帐没用，因为这些本身就是敲锣打鼓给自己赚分。今年年初，我去问企业家们，所有的企业老总都跟我说现金为王，大家都赚了一大把钱，因为对于前景谁也看不清楚，到了6月份，我再去问这些老总，老总跟我都说我手头赚了这么多钱，银行拼命说，你再借点钱吧，我拿的那些存款根本没有利息。当风险意识改变的时候，大量的资金一定会流向资产，因为实体经济根本就没有办法吸收这些钱，那么自然的会流向资产。
同时由于中国不存在一个强制性的FPI指标，在就业里经济复苏没有确定之前，我相信实质性的调控措施一定是能拖就拖。这个结果是房地产，还会有一轮新的大涨。今天我的担心不是2009年，中国经济会出现二次探底，我的担心是2010年或者2011年中国的房地产会不会出现一次大的调整。刚才王博士说了，全球金融危机我们亚洲中国的银行也受到相当大的伤害，我认为在这一轮的危机中间，中国的银行受的伤害不大，在下一轮的危机中间中国的银行可能会出大问题。当房地产下来之后，当地方政府卖不出去地的时候，这一轮超大规模的基建的大跃进，会不会对银行带来坏账？这个问题值得我们所有人来思考。