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1．如何设计一个金融新产品

四种不同角度加以概括和总结:1从时间的角度2.从产品的角度3.从条款的角度4.从技术的角度.四种方法很难明确区别存在相交。从产品角度有三种基本方法：金融产品要素改变型创新方法、金融产品静态和动态复制型创新方法、金融产品分解型创新方法。

1）基本衍生工具的创新——时间扩展创新：比如，以远期汇率为例，即期汇率给出交易双方在当前交换不同货币的比例，而远期汇率协议则规定未来某一时刻交易双方交换不同货币的比例，见比例交换货币的时间从当前拓展到了未来某一时刻。同样期货合约也是在传统现货交易行为在执行时间上的拓展。期货合约对未来交易行为具有刚性约定，期权的出现则是对上述刚性约定的创新，对于上述交易行为，期权的购买者具有选择性权利，可以更具未来实际情况选择执行或不执行，这使得投资者的损益具有了非线性的特征。

2）基本要素改变型的创新方法和技术：远期、期货、互换和期权等标准的金融工具一般都具有基本的合约要素。以期货为例，一般规定有产品的基础资产、执行价格、交割日期等。金融创新可根据实际需求对合约要素进行修改和拓展，派生许多新型金融衍生产品。比如：互换创新、债券创新、期权创新。

3）静态和动态复制型金融产品创新方法：通过在两种或两种以上金融产品组合成一种新的金融产品的方法称为静态和动态复制型金融产品创新方法，例如：用股票加权可以简单的复制股票指数；看涨期权和基础资产可以静态复制看跌期权。。。另外，期权可以用债券和基础资产动态复制，目前，我国有些基金公司正在开发的保底收益基金就可以通过股票和债券的动态组合复制来实现，但成本较大。

4）基本要数分解型的金融产品创新方法：将原有金融产品中的具有不同风险/收益特性的组成部分进行分解和剥离，根据客户的不同需求分别进行定价和交易。经过分解的证券满足市场细分种不同投资者需要，一般可以提高证券价格，起到部分之和大于总体的效应，有时也可以增强流动性或降低交易成本或发行成本。现在本息分离债券是国外成熟债券市场中一种常见的债券工具，创设本息分离债券最基本的考虑是对利息收入的再投资利率风险进行规避，此外也有利于投资者对所持债券进行更为自由的期限结构管理，因此发展迅猛。

5）条款增加（组合）型金融产品创新方法：金融产品可以视为一张具有法律效力的合约。一般而言，一种金融产品实质就是有一系列的权利和义务组合而成的，将不同的条款进行适当组合便可派生出更多不同的金融产品，例如许多可转换债券就是有债券+可转换+可回售+可赎回等条款组合而成。

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