证从教材中关于票息剥离法计算即期利率的问题?十万火急!
发布:mw924372081 | 分类:会计库
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我自学证券从业的投资分析,看到以下的内容卡机了,求高人解答,万分感激!例2—11:息票剥离法计算即期利率。 如表2—3所示,债券A、B、C、D、E相关信息已获知,需要计算3个月(0.25年)~2年的即期利率。 表 ...
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例2—11:息票剥离法计算即期利率。
如表2—3所示,债券A、B、C、D、E相关信息已获知,需要计算3个月(0.25年)~2年的即期利率。
表2—3
债 券 | 债券本金(元) | 距到期期限(年) | 年息票(元) | 债券价格(元) |
A | 100 | 0.25 | O | 97.5 |
B | 100 | 0.50 | 0 | 94.9 |
C | 100 | 1.o0 | O | 90.O |
D | 100 | 1.50 | 8 | 96.O |
E | 100 | 2.oo | 12 | 101.6 |
对于A、B、c三只零息债券,即期利率分别满足:
0.25年期利率:
http://file.100xuexi.com/XXSub/MatUpPT/Image/201203020942204711422.jpg
0.5年期利率:
http://file.100xuexi.com/XXSub/MatUpPT/Image/201203020942266127645.jpg
1年期利率:
http://file.100xuexi.com/XXSub/MatUpPT/Image/201203020942352531139.jpg
计算l.5年期即期利率时,我们会发现,此时能够获得的债券价格(D债券)不能直接用于计算,因为D债券是附息债券。假设D债券每年付息l次,距下次付息正好半年,则可以将该债券下次付息视为本金为8元、半年后到期的零息债券,而l.5年后的还本付息(108元)视为本金为108元、l.5年后到期的零息债券。于是,债券D就分拆为两只零息债券,其价格也就等于两只零息债券的价格之和,于是有:
http://file.100xuexi.com/XXSub/MatUpPT/Image/201203020942488315557.jpg
http://file.100xuexi.com/XXSub/MatUpPT/Image/201203020942568463409.jpg
为什么是这样?既然是拆分为2个零息债券,而且还是每年付息一次,计算不是如下这样的吗?
https://pic.bbs.jg.com.cn/forum/201401/23/143514fwalhjthlal4otzu.jpg 我也是参照下面计算2年的啊?不解啊! 假设2013.1.1我买入D债券,那么我2014.1.1得到利息8元,2014.6.30我得到104元,这样不对吗?而且年息票的定义是:利息以年为单位计算的债券,我现在看不懂很着急啊,高人,希望能加个QQ924372081跟我解释下,百度了很多资料也解答不了 [size=0.83em]昨天 14:35 上传
下载附件 [size=0.83em](97.76 KB)
同理,对于2年期债券E,有:
http://file.100xuexi.com/XXSub/MatUpPT/Image/201203020943065652772.jpg
http://file.100xuexi.com/XXSub/MatUpPT/Image/201203020943139401752.jpg
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