投资需求是中间需求还是最终需求？-经管之家官网！

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一、 激烈的争论

一方认为投资需求是中间需求，比如：

“社会最终需求是消费者的需求，企业购买是中间需求，因为企业购买要再生产产品，再生产产品还要卖掉，没有消费者需求就无法卖掉。今天中国的问题在于最终需求不足。”（厉以宁，1999年）

“在买方市场条件下，需要刺激的重点是消费需求。刺激投资和生产固然也是在提高需求，但这只是中间需求，它究竟能对经济增长发挥多大的作用，究竟能否提高经济效率，则取决于最终需求的状况。”（刘溶沧，2001年）

“投资需求所形成的是经济增长能力，仅仅投资需求增加了，可能加大经济增长的后劲，但没有进入最终消费。我们最需要启动的是消费需求。”（萧灼基，2002年）

“在社会再生产过程中，投资只是一种中间需求，而消费才是最终需求。增加投资的目的最终是为了扩大消费。作为中间需求的投资的规模和结构，都决定于最终消费需求的增长速度和消费结构的变化。”（郑新立，2002年）

“根据马克思主义经济学社会再生产理论，只有消费才是社会再生产循环的基本归宿和新的起点，是真正的最终需求，投资需求在一定意义上是消费需求的派生需求。”（范剑平，2002年）

“居民消费是矛盾的主要方面，作为一种中间需求的投资，本质上不过是消费的一种引致需求，是受消费决定的。”（刘方棫李振明，2003年）

而另一方则坚持投资需求为最终需求，比如：

“除非特别说明，这里两者指的是一个东西。total demand 和final demand是一个东西。有时可以说total final demand. 中间产品与最终产品的区别只要是，中间产品的价值会在生产过程中转移到最终产品中。同样的一顿玉米，如果作为食品原料，是中间产品，如果被居民消费掉，是最终产品，如果用于出口是最终产品，如果是存货也是最终产品。一辆汽车，作为消费品是最终产品。作为生产设备－投资品－也是最终产品。前者用10年后就消失了。后者永远不会消失，其价值会在其作为投资品的使用中转移到其他产品中－例如，10年后的另一部汽车中。水泥显然是中间产品，但如果是出口的水泥，则水泥就被统计做最终产品。你不要在产品的最终目的上绕来绕去。最终目的都是为了人类消费，从这点出发，所有产品都是最终产品。但这样说，没有什么意义，完全成了词句之争。你引用的一些老师的说法，不准确，不足为凭。”（余永定，2015年）

如何看待这一争论呢？

由两部门国民收入恒等式GDP=Y=C+I=C+S，得I=S。

对此等式从两条线来分析，一是实物的角度，二是货币的角度。

从实物流的角度来讲，投资等于储蓄，也就是投资的产物形成存货，剩余产品成为财富。

而从货币流的角度来看，储蓄等于投资，意味着储蓄者能不断地获得货币利润，且追加投资，那么，该行为是直接投资还是间接投资呢？

如果是直接投资，它的利润从哪里来？在意个封闭的经济系统，是不具有可持续性的。

如果是间接投资，那么势必形成借贷，而再生产是循环进行的，结果是债务累积，同样是不可持续的。

既然该等式称之为恒等式，也就是它采纳的是实物流的角度。

或者说，投资需求是最终需求是从实物角度出发的。

换言之，它所谓的利润实质指的是实物利润，也就是存货；由此它放弃了货币利润，也忽视了货币债务。

而坚持中间需求说则是从需求角度、货币约束而言的。

二、 门派的分野

由于从实物出发，因此，它重视农业，毕竟农产品是看得见、摸得着的，而轻视商业与货币，这就是重农主义的起源。

同时，它更关注供给，而不必在意需求，因为没有债务压力，买不了就存起来，它思考的就是努力雇佣劳动，抢占资源，提高技术以产出的更多更好，这是供给学派的核心。

因为生产的主要目的是自给自足，所以它也不太重视交换，分工不发达，对外在的需求不关心，对它而言，市场无限大，这造就了微观的视野。

综上，实物流形成了重农主义——供给学派——微观主义这一大类经济学门派。该门派重视供给，忽视需求，主张货币中性，投资需求是最终需求。

反之，从货币出发则重视商业，因为它能带来金银财宝，这产生了重商主义。

同时，它更关注需求，而不必在意供给，因为即使没有实物，但只要能带来货币利润，它就争先恐后地去做，比如传销、庞氏骗局、泡沫炒作。由于货币是借贷而来，因此，它视市场需求为生命线，现金为王，收益率与债务压倒一切，这就是需求学派。

因为生产的目的是为了交换，以获取比成本更多的增益，因此，它特别关注货币的新增供给，对它而言，市场容量有限，这造就了宏观的视野。

综上，货币流形成了重商主义——需求学派——宏观主义这一大类经济学派。该门派重视需求，忽视供给，主张货币债务性，投资需求是中间需求。

三、 自然经济、商品经济、货币性质

在自然经济中，生产力不发达，生产剩余不多，生产的目的主要是自给自足，分工比较简单，交换范围小，货币流通有限，经济流主要是实物流，投资需求就是最终需求。

但是，在商品经济中，分工变得多样复杂，交换非常广泛普遍，生产剩余大增，要求降低交易成本，但金银货币数量供给不足，于是纸币应运而生，但一个重大的转变也随之降临，因为金银货币是一般产品的生产者与掘金产业交换而来的，金银本身具有使用价值，也就是物权货币，交换后双方互不相欠；而纸币是市场个体向央行借贷而来的，也就是为了完成个人信用向社会信用的转变，不得不向央行借贷社会信用，但社会信用的供给者为央行独有，因此，该借贷是不可能还本付息的。这就是市场经济中遇到的私人产品转变为社会产品所遇到的价值约束。

因此，货币由自然经济的物权货币转变为商品经济的债权货币，随之而来的是由货币中性转变为货币的债务性，这个债务是有央行制造的基础债务，它让个体的实物利润和货币利润发生了异步偏离，即实物利润越大，货币利润越小，其原因在于中间产业的货币利润与工资储蓄沉淀。

为了保证社会再生产的持续进行，这些沉淀货币形成商业借贷债务，相对于央行的基础债务，可称为商行衍生债务，商品经济的生产目的就变成了追求货币利润与偿还债务，经济流变成了实物流与货币流，并且货币流起先导性作用，投资需求要通过消费需求来实现，也就是它是消费需求的中间环节。

然而，由于消费需求来自于投资需求，因此是投资需求的一部分，但它又承担了投资需求的利润实现要求，即大于投资需求，这是不可能的，也就是经济危机了。

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