【2018.3.5分析师文章】本周前瞻：波动性将继续主导美国股市走势-经管之家官网！

上周回顾

美国股市自2016年美国大选以来首次出现月度跌幅

股市走势的推动因素转变为贸易保护主义、加息对公司增长和股价的影响

各板块涨跌不一，目前走势缺少主导性动能

比特币处在决定日后走势的重要关口

波动性可能是当前环境中最大的问题

股票交易商仍然无视政治风险，而美元和国债交易商则对政治风险表示担忧

日本央行第一次做出结束宽松货币政策的展望

意见

股市

上周五，美国股市经历了一场过山车。持仓而按兵不动的交易员在经历了惊心动魄的走势后，于收盘时终于迎来了走高的曙光，而美国股市当周的跌幅也有所收窄。股票投资者又一次证明他们对政治风险淡然的态度，无视了唐纳德·特朗普(Donald Trump)总统提出迄今最严厉保护主义政策时咄咄逼人的关税言论。

另一方面，美元和美国国债惨遭抛售。这些投资者一直表现出对政治的敏锐或懦弱，但这取决于个人的观点。

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周五，标普500指数从开盘下跌1.06%反弹至收盘的上涨0.5%。医疗保健板块领涨，上涨1%，其后是科技板块，上涨0.95。另有三个板块下跌，房地产板块下跌0.33，公用事业板块下跌0.26%，基础材料板块下跌0.1。

周五收盘录得的涨幅使标普500的周跌幅收窄至2%。所有板块均在上周下跌，基础材料板块和工业板块领跌，周跌幅分别为3.8%和3.28%。表现“较好”的板块有科技板块和消费必需品板块，周跌幅分别为0.89%和1.12%。跌幅最大的板块和最小的板块都包括防御性股票和成长型股票，这或许表明目前市场走势缺乏主导性动能。

上周，随着2月份结束，股市出现2016年10月以来的首次月度下跌。2016年10月是美国大选前的最后一个月，当时出现了所谓的特朗普走势。

道琼斯工业平均指数周五从开盘的下跌1.55%反弹，跌幅在交易时段最后一个小时缩窄，但仍下跌了0.3%点。这使得道指在上周下跌了3%。

纳斯达克综合指数从开盘的下跌1.3%反弹，在交易时段最后一个小时大涨，截至收盘实现上涨1.1%，将每周跌幅缩窄至1.05%。

罗素2000指数经历了同样的低开和交易时段最后一小时的上涨。在开盘时下跌1%后，罗素2000在收盘时上涨1.6%，表现优于大盘股指数。

投资者表示，对特朗普贸易决策的担忧导致了股市低开。然而，在周五交易时段接近结束时，市场对特朗普可能不会将贸易决定付诸行动的猜测促使投资者再度投资成长性资产。

特朗普的“豪言壮语”很自然地会受到评论人士的不同解读。有观点认为，尽管特朗普的言论激进，但作为一名谈判者，特朗普虽然立场强硬但愿意妥协。

我们预期，就特朗普的决策是否会付诸实施或者是否会伤害股价而言，至少在短期内，投资者对此会摇摆不定。

过去几周，市场走势一直受加息问题困扰。在债券收益率升至4年高点后，受投资者担心加息速度会比预期更快影响，股市遭到了两年来最严重的抛售。

之后，虽然债券收益率仍然维持在4年高位，但是股市再度大幅上涨，这表明投资者已经克服了对加息会影响经济增长和股价的忧虑，也许投资者的注意力已转向经济向好的积极方面，如经济环境有利于公司业绩增长和更高的股价。

然而，当美联储新任主席鲍威尔于周二在众议院金融服务委员会作证后，股价再度大跌。鲍威尔在听证会上表示“我们正准备考虑12月会议之后的事态发展并制定新的加息路径”。

虽然，近期通胀上升以及债券收益率升至4年高点都提供了加息信号，但是，美联储主席亲口表示加息的威力对投资者太过强大，让他们感到不安，以至于他们不得不抛售，就好像他们第一次意识到即将加息。

然而，无论投资者选择何种解读，股市目前最重要的变化——也是走势最重要的推动因素——是波动性回归

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高波动性已经终结了对多个资产类别复杂且高杠杆的投资组合。这些投资组合依赖低波动性，在当前波动性风暴之前的漫长平静时期为金融机构创造了大量收益。毫无疑问，这些机构现在正竞相重建其投资组合，这些投资组合或许更复杂、杠杆率更高，并且依赖高波动性，而投资分散于多个资产类别。

这种对当前投资组合的平仓可能会抑制需求，然而，新投资组合的建立却会产生相当大的需求，从而使股市出现如翘翘板一样的上下波动。

比特币

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在冰岛，600台用于开采比特币的电脑被盗，造成的损失估计达150万英镑，或逾200万美元。这是该国迄今为止最大的盗窃案之一；尽管仍在进行调查，但已有11人被捕。

技术上，比特币的价格仍在前峰值（射击之星）的阻力下挣扎。1.2万美元的水平可能是决定比特币日后走向的重要关口。

本周前瞻

周一

美国东部时间4:30（北京时间17:30）—英国2月服务业PMI：分析人士预期由53升至53.4。

美国东部时间10:00（北京时间23:00）—美国2月ISM非制造业PMI：分析人士预期由59.9降至59.4。

黄金

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受避险情绪恢复而投资者买入避险资产支持，黄金与白银将会上涨。

美国东部时间22:30（北京时间周二11:30）—澳大利亚央行议息决议：分析人士预期没有变动，利率将维持在1.5%。

周二

美国东部时间10:00（北京时间23:00）—加拿大2月Ivey PMI：分析人士预期将由55.5升至61。

美国东部时间19:30（北京时间周三08:30）—澳大利亚第四季度GDP：分析人士预期环比增长0.7%，同比增长3%，前值分别为0.6%和2.8%。

周三

美国东部时间5:00（北京时间18:00）—欧元区第四季度GDP第三次估计数据：分析人士预期环比增长0.6%，同比增长2.7%。

美国东部时间8:15（北京时间21:15）—美国2月ADP就业报告：分析人士预期新增岗位19.5万个，前值为23.4万个。

美国东部时间10:00（北京时间23:00）—加拿大央行议息决议：分析人士预期利率将维持在1.25%不变。

美国东部时间10:30（北京时间23:30）—美国截至3月2日止当周EIA原油存货：分析人士预期增加16万桶。

原油

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受对美国原油产量不断攀升的担忧影响，原油价格走低。技术上，如果美油价格跌破58美元的水平，那么将完成趋势反转，进入下行通道。

周四

美国东部时间1:15（北京时间14:15）—中国2月贸易收支：分析人士预期出口增长率将由11.1%降至9.6%。

美国东部时间7:45（北京时间20:45）—欧元区欧洲央行议息决议：分析人士预期利率将维持不变，但美国东部时间8:30（北京时间21:30）的新闻发布会将提供日后政策动向的线索。

欧元

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欧元从双重顶反弹，增加了重新测试1.2500水平的可能性。

美国东部时间8:30（北京时间21:30）—美国截至3月3日止当周初请失业金人数：分析人士预期将由21万升至21.6万。

美国东部时间20:30（北京时间周五09:30）—中国2月CPI：分析人士预期将由1.5%升至1.6%。

美国东部时间22:00（北京时间周五11:00）—日本央行议息决议：分析人士预期将维持0.10%的水平不变。

日元

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汇率升至2016以来的最高点。此前，日本央行总裁黑田东彦首次暗示有可能讨论退出超宽松计划的时间表。黑田东彦的言论被认为是推动资产价格上涨和大幅削减借贷成本的大规模刺激时代即将结束的证据。

技术上，日元兑美元汇率正在重新测试2月中旬的低点，试图打破2017年初以来的盘整。如果日元兑美元汇率实现向下突破，那么日元兑美元可能向100.00的水平移动。

周五

美国东部时间4:30（北京时间17:30）—英国1月制造业生产量：分析人士预期月率将由0.4%下降至0.3%，但仍较0.2%的预测值有所增长。年率将由3.5%下降至1.4%，较预测值2.8%有所下降。

美国东部时间4:30（北京时间17:30）—英国1月贸易收支：分析人士预期逆差将由49亿英镑收窄至38亿英镑。

美国东部时间8:30（北京时间21:30）—美国2月非农就业报告：分析人士预期新增19.0万个岗位，前值为20.0万个。失业率预期维持在4.1%，平均时薪预期环比上涨0.3%，与前值相同。

美元指数

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美联储新任主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）引发市场猜测：美联储可能加快货币紧缩步伐，此举应能支撑美元。然而，周四和周五，美元汇率下跌，可能是因为投资者担心美元走强会影响经济增长。

美国东部时间8:30（北京时间21:30）—加拿大2月就业人口变化：分析人士预期将新增1.75万个岗位，远低于前值8.8万个。

文章来源：Investing.com——全球金融市场实时行情和资讯专家

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