2008年宏观经济年报-银河证券080101-经管之家官网！

一、2008 年：内生性增长和外部紧缩催生繁荣升级...............................................................................................................1
（一）美国因素引致的外需放缓加速出口升级................................................................................................................1
（二）紧缩性调控政策促使投资在效率提升下保持高增长............................................................................................6
（三）收入增长推动消费加速和结构升级......................................................................................................................12
二、黄金二十年：中国经济长远的发展前景依然看好..........................................................................................................14
（一）经济全球化赋予出口强劲的增长动力..................................................................................................................15
（二）工业化、城市化和市场化驱动的投资高增长是长期可持续的..........................................................................17
（三）消费在结构升级中稳步增长.................................................................................................................................21
三、2008 年宏观经济政策展望：从紧的货币政策在总量上紧缩在结构上优化.................................................................25
（一）从紧的货币政策目标在于防止过热和改善结构..................................................................................................25
（二）稳健的财政政策力促发展方式转型......................................................................................................................30
（三）结构调整政策仍有空间.........................................................................................................................................31
（四）运用组合型政策手段抑制通胀上升......................................................................................................................33
四、从宏观看行业：繁荣升级下哪些行业最受益？..............................................................................................................37
（一）从三大需求看哪些行业增长快..............................................................................................................................37
（二）从行业利润增速变化寻找被低估的行业.......................................................38
（三）在政策背景和经济环境下寻找优势行业........................................................................................40
附录：“十七大”、中央经济工作会议与中国经济...........................................................41
图表目录...................................................................................................................43
表格目录....................................................................................................................44