2018中级经济师-经济基础-精讲班-80、第19章中央银行与货币政策-第2节货币政策-经管之家官网！

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【考点二】货币政策

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一、货币政策的含义及目标

1、货币政策的含义

货币政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一国金融当局制定和执行的通过货币量、利率或其他中介指标影响宏观经济运行的手段。货币政策一般包括三个方面的内容：（1）政策目标；（2）实现目标所运用的政策工具；（3）预期达到的政策效果。

2、货币政策的目标

总体而言，一国货币政策的目标体系一般由四项构成

（1）稳定物价：

（2）经济增长：

（3）充分就业：

（4）平衡国际收支

在难以保持四个目标之间统一的情况下，一国在一定时期内选择其他一个或两个目标作为侧重点，例如，《中华人民共和国中国人民银行法》规定，货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济的增长。这一政策要求在抑制物价上涨幅度的同时维持适度的经济增长率，并且决不以牺牲经济增长为前提。

【经典例题】

【例题：2011年多选题】一国货币政策目标体系通常包括( )。

A．物价稳定

B．充分就业

C．国际收支平衡

D．社会公平

E．经济增长

【答案】ABCE

二、货币政策工具

（一）、一般性政策工具（或称为“传统货币政策工具”）

【经典例题】

【例题：2015年单选题】.在货币政策工具中，对货币乘数影响大、作用力度强，往往被当做一剂“猛药”的是（）。

A．再贴现

B．公开市场操作

C．法定存款准备金率

D．窗口指导

【答案】C

【解析】 本题通过“猛药”即可选择法定存款准备率。

【例题：2011年多选题】关于一般性货币政策工具的说法，正确的有( )。

A．中央银行提高法定存款准备金率，扩大了商业银行的信用扩张能力

B．商业银行掌握着再贴现政策的主动权

C．法定存款准备金率政策作用力度强

D．调整法定存款准备金率能迅速影响货币供应量

E．中央银行运用公开市场业务直接影响货币供应量

【答案】BCE【解析】通过本题掌握各种一般性货币政策的有关内容。

2、选择性货币政策工具

传统的三大货币工具，都属于对货币总量的调节，以影响宏观经济。在这些一般性政策工具之外，还可以有选择的对某些特殊领域的信用加以调节和影响。

选择性货币政策包括：消费者信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金

【经典例题】

【例题：单选题】中央银行对金融机构对客户购买房地产等方面放款的限制措施，属于（）

A一般货币政策工具

B选择性货币政策工具

C直接信用控制

D间接信用指导

【答案】B

【解析】中央银行对金融机构对客户购买房地产等方面放款的限制措施，称为不动产信用控制，是中央银行有选择的在不动产方面的融资加以限制，属于选择性货币政策工具。

3．直接信用控制

（1）含义：直接信用控制是指中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。

（2）手段：利率最高限、信用配额、流动比率和直接干预等。其中规定存贷款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。

4.间接信用指导

间接信用指导即中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造。其中：窗口指导是指中央银行根据产业行情，物价趋势和金融市场动向等经济运行中出现的新情况和新问题，对商业银行提出信贷增减建议。窗口指导没有法律约束力，但影响力往往较大。

【经典例题】

【例题：2016年多选题】中央银行使用的一般性货币政策工具包括（）。

A．法定存款准备金率

B．再贴现率

C．窗口指导

D．消费者信用控制

E．公开市场操作

【答案】ABE

【解析】一般性货币政策工具包括法定准备金、再贴现和公开市场业务。

三、货币政策的中介目标

货币政策的中介目标又称为货币政策的中间指标、中间变量等，它是介于货币政策工具变量和货币政策目标变量之间的变量指标，货币政策目标一经确定，中央银行可以按照可控性、可测性和相关性的三大原则选择相应的中介目标。

货币政策目标的变量指标包括：

1、利率：通常指短期的市场利率，具体操作有的使用银行间同业拆借利率，有的使用短期国库券利率。原因包括：

（1）短期市场利率具有可控性：央行可通过调整再贴现率、存款准备金率或在公开市场买卖国债，改变资金供求关系，引导短期市场利率的变化。

（2）短期市场利率具有可测性：该利率与各种支出变量有稳定联系，央行可通过收集各方面资料对利率进行定量分析与预测

（3）短期市场利率具有相关性：该利率的变化会影响金融机构、企业、居民的资金实际成本和机会成本，改变其行为，最终达到收紧或放松银根等目的

2、货币供应量：整个社会的货币存量，是可以用作购买商品和支付劳务费的货币总额。

（1） 就可测性而言，是因为它们都分别反映在中央银行、商业银行和非银行金融机构的资产负债表内，可以随时进行量的测算和分析；

（2） 就可控性而言，基础货币由中央银行直接控制，狭义货币供应量、广义货币供应量虽然不由中央银行直接控制，但中央银行可通过对基础货币的控制、调整准备金率及其他措施间接的控制

（3） 就相关性而言，中央银行只要控制住了货币供应量，就能控制一定时期的社会总需求，从而有利于实现货币政策目标。

3、超额准备金或基础货币：

（1）超额准备金是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款帐户上的实际准备金超过法定准备金的部分。超额准备金往往因为其取决于商业银行的意愿和财务状况而不易为货币当局测度和控制。

（2）基础货币：满足可测性与可控性要求，数字一目了然，不少国家把它视为较为理想的中介目标。

4、通货膨胀率

自20世纪90年代起，一些国家把货币政策中介目标由货币供应量转为通货膨胀率，由此形成所谓的通货膨胀目标制。即设定一个适合的通货膨胀率并且予以盯住，如果通货膨胀率处于正常范围，参考利率、货币供应量等指标状况，制定适宜的货币政策；如果通货膨胀率超出范围，暂停其他项目的调节，以控制通货膨胀率为货币政策的主要任务。

【经典例题】

【例题：2016年单选题】通常情况下，作为货币政策中介目标的利率是（）

A．法定存款准备金利率

B．短期市场利率

C．优惠利率

D．固定利率

【答案】B【解析】利率是货币政策的中介目标，通常指短期的市场利率，具体操作有的使用银行间同业拆借利率，有的使用短期国库券利率。

【例题：2017年多选题】中央银行选择货币政策中介目标依据的原则包括（）。

A． 诱发性

B． 可控性

C． 自发性

D． 可测性

E． 相关性

【答案】BDE

【解析】中央银行选择货币政策中间目标遵循的原则是可控性、可测性、相关性。

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