我在做CAPM的检验时遇到一个问题想不明白，我们检验CAPM应该都绕不过FAMA，MacBeth在RiskReturnandEquilibriumEmpiricalTests的检验方法吧。[draw]a11i22822e22a23422b24f22a264a11i22e23722e23623623423e2362422412 ...
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我在做CAPM的检验时遇到一个问题想不明白，我们检验CAPM应该都绕不过FAMA，MacBeth在Risk Return and Equilibrium Empirical Tests的检验方法吧。[draw]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[/draw]FAMA先用4年的数据估计出了各个security的beta，然后排序后组合成了20个portfolio，再在接下来5年的数据中重新计算了各个security的beta并生成了portfolio的beta，然后开始用上面的公式做回归。到这里我有一个问题不明白，这个beta序列是怎么估计出来的呢？照他的方法我只能估计出一个截面数据啊，怎么会有时间序列呢？是不是我理解错了？求指教！
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