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请教博迪《投资学》中一个关于分散风险的问题

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发布:释义 | 分类:投资学

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萨缪尔森对诺德豪斯说:我们来抛1次硬币,如果正面朝上,我给你$2000,如果反面朝上,你给我$1000,玩不玩?诺德豪斯答:1次我不玩,如果玩100次,那我玩。诺德豪斯的理由是,他认为,玩的次数越多,风险越小,具体 ...
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萨缪尔森对诺德豪斯说:我们来抛1次硬币,如果正面朝上,我给你$2000,如果反面朝上,你给我$1000,玩不玩?诺德豪斯答:1次我不玩,如果玩100次,那我玩。
诺德豪斯的理由是,他认为,玩的次数越多,风险越小,具体计算如下:设1次收益率的方差是σ,则n次收益率方差=σ/√n
但书上说诺德豪斯的想法是错误的,错因是玩1次和玩100次的规模是不同的,根据公司金融中IRR的使用原则,不同规模的互斥项目是不能用IRR来比较的。
后书上又计算了该抛硬币游戏绝对收益的方差,设玩1次的绝对收益是σ',则玩n次绝对收益的方差=σ'×√n,也就是说,玩的次数越多,绝对收益的方差越大,风险越大。
我不明白的是:
1.为什么说诺德豪斯想法的错因在于误用IRR作比较?
2.这里“收益率的方差”和“绝对收益方差”的矛盾为了说明什么?说明随着玩的次数的增加,收益率是越来越稳定,而绝对收益是越来越不稳定吗?
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