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宏观经济学
ed2k://|file|MACROECONOMICS%2C.MANKIW%2C.7ed%2C.Worth%2C.2010.pdf|3711886|abcea9e3f7c80fb80db361e778d8da36|h=i67xwe75xqcs7athk3etx7iak34kxush|/ed2k://|file|Macroeconomics.Private.and.Public.Choice%2C.Gwartney%2C..Stroup%2C.Sobel%2C.Macpherson%2C..South-Western%2C.13ed%2C.2011.pdf|24848816|eac438f5e47a2cf947beb525cc460731|h=jpkydyjun227otdsazpsqlbmks2orwva|/ed2k://|file|Macroeconomics%2C.Robert.J..Rossana%2C.Routlege%2C.2011.epub|6438896|02c679e5e1a139cc724c4d0d87ad3dec|h=v42ogl5zkcqnuyylbd4rssdyyt6qvuuv|/ed2k://|file|Macroeconomics%2C.Hubbard%2C.O%27Brien%2C.Rafferty%2C.Pearson%2C.2012.pdf|7266900|b0a55df8bc37be731d902e79278d7d53|h=nkfqxoanqcv4gmlrx3nckehfubdzdrxt|/ed2k://|file|Macroeconomics.for.Today%2C.Irvin.B..Tucker%2C.7ed%2C.South-Western%2C.2011.pdf|21986935|4c0fb5074d13aee6e4a2d3f08e92361d|h=m62b6kseaqlg52zs7zotpphwdhk4vkok|/ed2k://|file|Macroeconomics%2C.Andrew.B..Abel%2C.Ben.S..Bernanke%2C.Dean.Croushore%2C.7ed%2C.AW%2C.2011.pdf|25523280|55f3771ee96aaa2511d27e1e20799d70|h=o62muhqj2wjg3s7m7pnioqvwlvmjqtov|/ed2k://|file|Economics.Today.The.Macro.View%2C.Roger.LeRoy.Miller%2C.16ed%2C.AW%2C.2012.pdf|14583262|84bcf59da3f8fbe88105446b212b2019|h=3rqrsg26sudgorc3j2eqx6jez6hlaygs|/ed2k://|file|Generalized.Method.of.Moments.Estimation%2C.Laszlo.Matyas%2C.CUP%2C.1999.pdf|7570233|7fd018a118fbea12155df1e63c7a27cd|h=byqhqaffs6jxohmpezuw4crmybtrwbqz|/ed2k://|file|Principles.of.Macroeconomics%2C.Case%2C.Fair%2C.Oster%2C.10ed%2C.%28Pearson%2C.2012%29.BBS.pdf|7077083|c2070afacfbdc00bcae3ef139ae5caeb|h=mxabdtzf6zd4nb63b7pa75o64vrbvjzo|/ed2k://|file|Rules.for.the.Global.Economy%2C.Horst.Siebert%2C.PUP%2C.2009.pdf|937788|5ff64e40c887ec049f7e1e0ab4585ff0|h=vd3llimqmdf5ktlzibhet6ur5573sou4|/ed2k://|file|Basic.Economics..A.Common.Sense.Guide.to.the.Economy%2C.Thomas.Sowel%2C.4ed%2C.Perseus%2C.2011.epub|968748|cb0dd8b53b9843e8eabe426a38cd9a49|h=oizocx4ww3rmd5ksgafrcpted5oyip45|/ed2k://|file|Macroeconomics.Principles.and.Policy%2C.William.J..Baumol%2C.Alan.S..Blinder%2C.11ed%2C.South-Western%2C.2011.pdf|9481854|0bc11c971e7d9d59323fbd2910b9fee0|h=rcbc7l4wp37uuvjbvvjad5ogbli5ra5w|/本书为曼昆教授的《宏观经济学》最新的第七版，自1992年初版以来，现已再版七次，是美国最畅销的经济学教科书之一。本书在全世界有着重要的影响，目前已被翻译成15种语言出版，被几十个国家采用。 《宏观经济学(第七版)》的语言简洁明快、清晰易懂，内容深入浅出，几乎涵盖了当代宏观经济学的所有主要领域，并准确、公正地介绍了在经济学界达成共识的主要观点，以及存在分歧的不同学派。本书适合广大的读者群，包括高年级本科生、研究人员、ZF和企业决策者，也可以作为研究生的参考读物。
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2009年12月日本宏观经济研究报告
【出版时间及名称】：2009年12月日本宏观经济研究报告【作者】：摩根斯坦利【文件格式】：PDF【页数】：37【目录或简介】：Mainmessage:Japanstillhasachanceforfiscalreconstructiontoavoidacollapse.Thegovernmentislikelytoaddressthisissuemoreseriouslyfrom2010.Thekeystothisendarecrediblecommitmenttoamid/long-termprimarybalancebacktozeroandharnessingmonetarypolicyforfiscalobjectives.What’snew:Thebudgetingsystemcouldberevampedunderthenewgovernment.Publicsupportforcuttingwastefulspendingishigh,whicharguesformorerestrictivefiscalexpenditureinareaswheretheDPJhasnotmadespendingcommitments.Thisisnotfullypricedinbythemarketatthismoment.Policyimplications:Forfiscalpolicy,mid/long-termtargetingofprimarybalancetoavertdebtcrisisiskey.SignsthattheDPJwillofferamidtermfiscaloutlookbeforeJuly2010electionareencouragingforsecuringcredibility.Formonetarypolicy,ourglobalteamexpectsleadingcentralbankstostarthikinginmid-2010.DeflationislikelytodelaytheBoJ’sexit,pushingouttheBoJratehikesto2H2011attheearliest.Marketandinvestmentimplications:Fiscalizedmonetarypolicyandawideningdomestic/overseasrategapargueforaweakeryen.EasinginJapanwilllikelybemoreprominentasalaggard.OurJapanequitystrategistlikesexportstocksonforex-hedgedbasis.Risks:Arisinginterestcoverageratiocouldtriggertheperceptionthatthefiscalpositionisunsustainable,withthisratioamountingto25%basedonF3/10aftertwobudgetsupplements,andreachingpotentially50%around2018-2035.
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中国宏观经济学会秘书长揭秘米国为何在北非煽风点火，拖死欧洲盟友
王建：美国新一轮危机山雨欲来http://finance.ifeng.com/opinion/hqgc/20110516/4024230.shtml节选：我还要重复我以前一直所讲的一个观点，即美元的最大敌人是欧元，因此美国最大的敌人是欧盟。因为欧元资产池是当今世界唯一能与美元资产池等量齐观的投资场所，所以从美国离场的国际资本，首选是流向欧洲。去年在主权债务危机打击下，欧元在年初曾跌到1.2，目前又回到1.45，而且还有上升趋势，如果没有欧元对美元升值20%的背景，美元指数就不会从92下跌到73. 去年美国把欧元从1.5的高位打下来，靠的是2009年末美国三大评级公司突然同时降低了对欧洲主权债务的评级。但是这招现在显然不灵了，因为从年度赤字对GDP的比率看，目前美国是11%，日本是6%，欧元区只有4%，欧洲显然比美国健康得多，但是美国评级公司仍然坚持给欧元区国家降级，却始终维持AAA级的美国国债评级不降，但是现在大家就是不买美债，所以评级这个工具已经失灵了。 这就可以解释为什么这场动乱会出现在北非而不是在亚洲或拉美。虽然，在亚非拉各个国家中都埋着许多"炸药"，但是需要有人去点，目前这个"点火人"就是美国，拉美是它的后院，不能去点，东亚是它物质供应链的起点，也不能去点，但是北非一乱，立即会从经济与政治上牵连到欧洲，是打击与分裂欧洲的机会，所以要去点。 北非对欧洲的影响首先是对欧洲石油供应的影响，因为利比亚的石油出口主要是对法、意等欧盟国家，所以战事一起，伦敦的布伦特油价立即比纽约的油价高出10美元。同时，利比亚和埃及都靠在苏伊士运河边上，战争引起苏伊士运河不畅，从海湾地区运送到欧洲的石油与从东亚运送到欧洲的商品就都受到阻滞，这些变化会引出对欧洲经济安全状态的负面判断。 但是欧盟国家目前都被债务危机困扰，财政捉襟见肘，如果在利比亚进行一场旷日持久、耗资巨大的战争，对欧盟走出危机的阴影就是个严重的负面因素，所以对美国来说，利比亚的战争就不能像2003年的伊拉克战争那样速战速决，而是拉得越长越好，越长就对美国越有利，对欧洲越没利。 现在大家都在讨论西亚北非的动荡会向什么方向发展，我在前面已经说过，由于不符合美国的利益，美国不会让东亚和拉美乱起来，特别是东亚不能乱，不仅不能乱，甚至被溅上火星美国还会来帮助灭火，因为如果发生动乱，美国的物质产品供应就会受到极大影响。产油国在社会动乱后会断绝石油供给，而东亚地区的石油供给，超过六成来自海湾。东亚没有油，就是美国没有产品供给，所以西亚不能乱。 欧洲始终是美国的心腹之患，如果主权债务危机打不倒，北非动乱也不能动摇，那么下一步制造动乱的方向，可能就是东欧了，这就深入到了欧洲的腹部，必然会对欧洲社会与经济产生重大影响，我们可拭目以待。本人点评：IMF总裁被捕，以致欧洲援助计划搁浅，可以作为本文的一个证据，证明米国眼中只有利益，欧洲盟友也要拖死，不听话的工具傀儡要抓起来判刑。美分党没有前途啊，连盟友都要搞死的主子，太可怕了。
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2012年上半年中国宏观经济数据解读
统计局7月13日发布二季度经济数据，初步测算，上半年国内生产总值227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%,二季度增长7.6%。分产业看，第一产业增加值17471亿元，同比增长4.3%；第二产业增加值110950亿元，增长8.3%。第三产业增加值98677亿元，增长7.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。 上半年，面对复杂严峻的国内外经济形势，党中央、国务院坚持稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大政策预调微调力度，国民经济运行总体平稳，经济发展稳中有进。 初步测算，上半年国内生产总值227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%,二季度增长7.6%。分产业看，第一产业增加值17471亿元，同比增长4.3%；第二产业增加值110950亿元，增长8.3%；第三产业增加值98677亿元，增长7.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。 农业生产形势较好，夏粮再获丰收 全国夏粮总产量12995万吨，比上年增加356万吨，增长2.8%。夏收油菜籽产量1292万吨，比上年增加46万吨，增长3.7%。上半年，猪牛羊禽肉产量3925万吨，同比增长5.5%,其中猪肉产量2588万吨，增长5.9%。生猪存栏45526万头，同比增长3.5%；生猪出栏33837万头，增长5.6%。 工业生产运行在适度增长区间，企业利润同比下降 上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.5%,增速比一季度回落1.1个百分点，比上年同期回落3.8个百分点。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长7.0%,集体企业增长8.0%,股份制企业增长12.4%,外商及港澳台商投资企业增长6.3%。分轻重工业看，重工业增加值同比增长10.1%,轻工业增长11.1%。分行业看，41个大类行业中有40个行业增加值同比增长。分地区看，东部地区增加值同比增长8.9%,中部地区增长12.9%,西部地区增长13.2%。分产品看，上半年471种产品中有332种产品产量同比增长。其中，发电量增长3.7%,钢材增长6.1%,水泥增长5.5%,十种有色金属增长6.7%,乙烯下降3.3%,汽车增长6.7%,其中轿车增长7.5%。上半年，全国规模以上工业企业产销率达到97.5%,同比下降0.6个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值50505亿元，同比增长7.1%。6月份，规模以上工业增加值同比增长9.5%,环比增长0.76%。 1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润18434亿元，同比下降2.4%。在41个工业大类行业中，26个行业利润同比增长，13个行业同比下降，1个行业由同期亏损转为盈利，1个行业由同期盈利转为亏损。1-5月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.21元，比一季度增加0.28元；规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.34%。 固定资产投资稳定增长，基础设施投资增速由负转正 上半年，固定资产投资（不含农户）150710亿元，同比名义增长20.4%（扣除价格因素实际增长18.0%），增速比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落5.2个百分点。其中，国有及国有控股投资48986亿元，增长13.8%。分地区看，东部地区投资同比增长19.3%,中部地区增长25.3%,西部地区增长23.9%。分产业看，第一产业投资3654亿元，同比增长28.6%；第二产业投资67768亿元，增长23.7%；第三产业投资79288亿元，增长17.4%。在第二产业投资中，工业投资65897亿元，同比增长23.8%。其中，采矿业投资5014亿元，增长20.9%；制造业投资54019亿元，增长24.5%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资6864亿元，增长20.5%。上半年基础设施（不包括电力、热力、燃气及水的生产与供应）投资21762亿元，同比增长4.4%,一季度为同比下降2.1%。从到位资金情况看，上半年到位资金180950亿元，同比增长17.0%。其中，国家预算资金增长26.7%,国内贷款增长5.8%,自筹资金增长22.9%,利用外资下降5.5%,其他资金增长1.6%。上半年，新开工项目计划总投资138188亿元，同比增长23.2%；新开工项目174665个，同比增加7518个。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长1.71%。 房地产开发投资增速继续回落，商品房销售降幅缩小 上半年，全国房地产开发投资30610亿元，同比名义增长16.6%（扣除价格因素实际增长14.3%），增速比一季度回落6.9个百分点，比上年同期回落16.3个百分点；其中住宅投资增长12.0%。房屋新开工面积92380万平方米，同比下降7.1%,一季度和上年同期分别为增长0.3%和23.6%。其中住宅新开工面积下降10.7%。全国商品房销售面积39964万平方米，同比下降10.0%,降幅比一季度缩小3.6个百分点，上年同期为增长12.9%。其中住宅销售面积下降11.2%。全国商品房销售额23314亿元，同比下降5.2%,降幅比一季度缩小9.4个百分点，上年同期为增长24.1%。其中住宅销售额下降6.5%。上半年，房地产开发企业土地购置面积17543万平方米，同比下降19.9%。全国商品房待售面积31408万平方米，增长33.1%。上半年，房地产开发企业本年到位资金43329亿元，同比增长5.7%。其中，国内贷款增长8.1%,自筹资金增长12.9%,利用外资下降53.9%,其他资金下降0.7%。 市场销售平稳增长，零售增长快于餐饮 上半年，社会消费品零售总额98222亿元，同比名义增长14.4%（扣除价格因素实际增长11.2%），增速比一季度回落0.4个百分点，比上年同期回落2.4个百分点。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额46592亿元，同比增长14.9%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额85123亿元，同比增长14.3%。乡村消费品零售额13099亿元，增长14.5%。按消费形态分，餐饮收入10837亿元，同比增长13.2%。商品零售87385亿元，增长14.5%。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额43065亿元，同比增长15.0%。其中，汽车类增长9.1%,家具类增长25.1%,家用电器和音像器材类增长3.3%。6月份，社会消费品零售总额同比名义增长13.7%（扣除价格因素实际增长12.1%），环比增长1.08%。 下一阶段，要牢牢把握科学发展主题和加快转变经济发展方式主线，牢牢把握稳中求进的工作总基调，进一步处理好稳增长、调结构和管理通胀预期之间的关系，把稳增长放在更加重要的位置，不断加强和改善宏观调控，力促国民经济平稳较快发展。中投顾问/文来源：http://www.ocn.com.cn/focus/201207/hongguanjingji180849.shtml
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环境分析BBIC;2011年环保业行业发展宏观经济环境分析WIND宏观经济百图最新一期利可投资_美国宏观经济数据周报__单户型建设及低库存继续支撑住宅投资向好130225宏观研究专题利可投资___宏观经济专题报告___自动支出削减迫在眉睫但全面启动概率较小1302202012-2013年（国务院发展研究中心发展发布）宏观经济研究报告德意志银行：2013年2月全球宏观经济研究报告（免费）利可投资_美国宏观经济数据周报__2月零售销售或维持略有增长态势130218金石期货-金石期货宏观金融组2013年2月月报高盛：2013年2月全球宏观经济研究报告（免费）利可投资_宏观经济专题报告__1月ISM制造业PMI指数点评：2月存货指数或将重新跌回荣枯花旗最新宏观策略报告20130115利可投资_美国宏观经济数据周报__一季度美国经济止跌回升无悬念130204各大券商宏观报告巴克莱银行：2013年1月中国宏观经济研究报告（免费）【Wind资讯】宏观经济百图：国内篇（2013年1月）汇丰银行：2013年1月中国宏观经济研究报告（免费）利可投资_美国宏观经济数据周报__单月销售下跌不改房地产持续复苏前景130128【素质出品】2013宏观经济精品报告库（百份研报）（含金量：4.8分）利可投资___宏观经济专题报告___债务上限短期推迟但对削减财政赤字无直接意义130125摩根斯坦利：2013年1月全球宏观经济研究报告（免费）上海证券-宏观研究数据库-130118美银美林：2013年中国宏观经济研究报告（免费）利可投资_美国宏观经济数据周报__零售销售上涨空间有限130121汇丰银行：2013年1月亚洲宏观经济研究报告（免费）2013年宏观经济研究报告精华137篇下载汇丰银行：2013年一季度亚洲宏观经济研究报告（免费）各大券商的2013年宏观行业报告高善文--2012宏观经济研究--安信证券汇丰银行：2013年1季度全球宏观经济研究报告（免费）汇丰银行：2013年一季度欧洲宏观经济研究报告（免费）【深度】2013年宏观报告_新财富上榜券商全集高盛：2013年亚洲宏观经济研究报告（免费）著名券商2013年宏观经济策略报告申银万国2013年宏观经济报告中信证券：2013年宏观经济展望中信建投-2013宏观经济报告利可投资_美国宏观经济数据周报__13年房屋市场回升趋势明确但建筑活动有待增加121231利可投资___宏观经济专题报告___“财政悬崖”对经济短弊远利但仍或演变成“滑坡”2013年各大券商宏观报告——国内国际报告（31篇）2012--2013中国宏观经济报告份报告--十一部分，人大，FREE中金公司-2013年宏观经济报告2013：政策定乾坤BBIC:2011年公路建设与运输行业宏观经济环境分析【Wind资讯】宏观经济百图：国内篇（2012年12月）2013宏观经济报告专题（各大券商研究报告）中国宏观经济月度数据手册（2012年12月）中金公司-121222-宏观经济周报第221期-出口增速将于低位企稳宏观经济形势2012.12.21研究报告：方正证券-全球经济复苏在望，国内准备突破陷阱：2013年宏观经济展望-121220安信证券-宏观经济研究报告-高善文在2012年12月11号年度投资策略会议上的发言整理稿中金公司——2013年宏观经济复苏前提下金融业发展利可投资___宏观经济专题报告_美联储12月议息会议声明点评：QE4仅为延续宽松1212142012-2013年中国宏观经济报告--57p--免费，人大的安信2013年度投资策略会宏观策略PPT【免费】国泰君安、广发、光大、上海证券2013年宏观经济形势前瞻人民大学经济研究所：中国宏观经济分析与预测(2011-2012)高盛：2012年12月美国宏观经济图评（免费）2012中国宏观经济形势前三季度分析报告（评论）【免费】宏观深度报告：一番寒彻骨，梅花扑鼻香BBIC:中国ZF信用宏观经济波动风险全部一个论坛币——国内几家券商关于宏观经济的最新报告宏观数据预测2012年12月【Free】瑞银全球宏观一周回顾与展望-美国增长暂时受累，希腊获援暂时过关每日免费——宏观经济以及公司外文报告国泰君安-2013年宏观报告利可投资___宏观经济专题报告121129BBIC:2011年宏观经济政策分析BBIC:2011年宏观经济运行分析BBIC:2011年宏观经济环境评级113页-高华证券宏观研究-2013年展望：温和复苏，寄望改革莫尼塔宏观研究2013年年度展望：以退求进【2012年11月26日】摩根士丹利2013亚洲经济宏观分析火热出炉瑞银宏观经济-中国经济未来十年如何增长《2013年政策定干坤》---中金公司宏观经济最新报告---彭文生---2012年11月23日WIND宏观经济百图国际篇11月26日发布国际视角——瑞惠、莫尼塔论中国宏观摩根斯坦利：2012年11月中国宏观经济研究报告（免费）刺破泡沫的达摩克利斯之剑,日本利率市场化对宏观金11月21日最新出炉WIND宏观经济百图（大摩/小摩/UBS/中金等500+页）海外投行2013年年度宏观、策略、外汇研究报告中金公司-2013年宏观经济报告2013：政策定乾坤-121123.pdf【BBIC】2012年5月宏观经济形势利可投资___宏观经济专题报告121122莫尼塔-2013年国际宏观经济年度展望：去杠杆美国渐入“下半场“-121119.pdf宏源证券-2013宏观经济展望-121109.pdf回馈论坛第二贴：自助翻译汇丰中国宏观经济报告已经解密，免费请大家下载！汇丰银行：2012年11月亚洲宏观经济研究报告（免费）2012年国信证券_医药行业宏观数据库ResearchReportChina中国宏观经济及行业研究BBIC:2011年发电设备行业宏观经济环境分析Wind宏观经济百图国际篇利可投资___宏观经济专题报告121114回馈论坛第一帖：自助翻译的《汇丰中国宏观经济报告》欢迎讨论！BBIC:2011年电力行业宏观经济环境分析穆迪最新宏观风险报告:UpdatetotheGlobalMacro-RiskOutlook2012-14中金宏观经济报告【BBIC】发电设备行业宏观经济环境2013年浙江宏观经济形势分析2012-11-06_招商证券(香港)_全球宏观经济图册最新出炉的瑞银宏观分析，都开始分析2013到2014了。。轴承行业研究报告：轴承行业深度报告宏观调控与政策轴承行业研究报告：中信建投-轴承行业深度报告宏观调控与政策-080624利可投资___宏观经济专题报告121031中国宏观经济分析与预测报告（2012年第三季度）264pJP摩根、野村证券、渣打、德意志银行、汇丰2012年宏观经济展望研报行业-国信证券-医药行业宏观数据库-2012-10-24.XLS国信证券-宏观经济深度报告:美国去杠杆何时结束利可投资___宏观经济专题报告121024中国宏观经济形势分析与预测【201209】-CountryEconomicForecasts-China【Oxford2012年我国GDP预测及宏观经济形势分析[中经】2012年中国宏观经济年度报告宏观经济数据重要指标，每月自动更新数据库莫尼塔-宏观数据快评：基建拉动投资反弹,需警惕经济“假复苏-121018瑞银证券-中国热点聚焦-两会无意外：稳健宏观政策，缓步结构改革-120306【中国产业研究网】2011年发电设备行业宏观经济环境分析2013-12-20更新2012.7月份中国宏观及房地产报告摩根大通：2012年6月中国宏观经济研究报告（免费）[巴莱克银行]最新宏观报告两篇中投证券全球宏观经济展望——欧债风波再起20120525中国宏观研究：当潮水退去的时候20120515中国宏观经济与债市发展：关注通胀之外的变量201205152012中国宏观研究：房地产业仍是支柱产业中国宏观经济分析报告（2012年第1季度）2012年中国房地产宏观发展预测报告20120406-社科院--全球宏观经济季度报告【汇丰】两篇宏观研究报告2012－03－31中国宏观经济分析报告2011年度第四季度高盛2月底3月初的一些宏观经济研究报告【最新】宏观经济百图：国际篇+国内篇（2012年2月）高盛2月份近期的一些宏观经济报告李稻葵-从欧债危机到中国经济——2012年宏观经济走势展望（免费）国际权威的iHSGlobalInsight关于中国宏观经济和行业的数据回顾和展望2012汇丰银行：2012年1季度全球宏观经济展望（免费）瑞银：2012年中国宏观经济展望（免费）[招商证券]覆水难收-海外宏观经济2012年度报告摩根斯坦利：澳大利亚证券市场投资策略报告2011年11月【集合贴】摩根斯坦利：全球宏观经济研究报告2011年11月中国宏观统计（含未调整数据）+上市公司风险预警系统研究高盛11月份中旬的几篇宏观经济报告中国宏观经济报告（2011年Q3）2011大摩蓝皮书宏观及行业深度研究【English,>1000pages】高盛2012年1月上半月的一些宏观经济研究报告高盛10月下旬的一些宏观分析报告高盛10月上旬的宏观经济分析报告中国宏观经济分析报告（2011年第2季度）6大行业2010年行业年报及2011年1季度分析中经网2009行业年度报告集合UBS全球30大行业2011年投资策略（30份英文）中国宏观经济分析报告（2011年1季度）深圳市细分行业专题报告（打包）中经网2010年4季度43个行业分析报告【免费】SAP多个行业的白皮书——全球问卷调查10年4季度宏观经济报告中国宏观经济分析与预测总报告(2010-2011)全国中小型企业优质行业评价与风险预警季度报告（2010年第3季度）2011年海外宏观经济展望（PDF+39页）2010世界新兴产业发展报告2010.12.27日多家券商行业研究报告(过个Pdf文件)二2011年宏观经济展望中信证券-2011年全球经济展望：后危机时代的分化-101215.rar山西证券-2011年宏观经济报告：从“复杂”转为“明朗”,审慎灵活政策促平稳转型wind宏观经济百图浙商证券-2011年中国宏观经济逻辑与展望：新周期嬗变与新经济再阐释
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国信证券-宏观经济深度报告：四季度工业类上市公司利润分行业预测-100105
【名称及出版时间】：国信证券-宏观经济深度报告：四季度工业类上市公司利润分行业预测-100105.pdf【来源】：国信证券【文件格式】：PDF【页数】：24【内容提要】：内容目录摘要.................................................................................................................4本周重点：......................................................................................................7规模以上工业企业分行业利润同比增长前十名...........................................7规模以上工业企业分行业利润环比增长前十名...........................................8两种来源31个行业总体数据误差修正关系..............................................10两种来源17个行业分行业数据误差修正关系..........................................10四季度工业类上市公司分行业净利润预测结果.......................................102本周经济数据.................................................................................................13中国宏观经济指标：PMI显示工业生产更加好转.....................................13美国宏观经济指标：先行指标显示经济持续改善.....................................14生产资料和重要资产市场表现.......................................................................15房地产市场：节日原因导致成交量下降....................................................15钢铁：价格上涨........................................................................................17有色金属：价格继续上涨.........................................................................19煤炭市场：价格继续上涨.........................................................................20食品市场：猪肉价格降0.05元................................................................20纺织品市场：棉花价格上涨......................................................................21
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宏观经济学已经过时，我们需要重新思考，在在此向各位求助
宏观经济学越来越让人无法信服重新看了一下宏观经济学，发现里面成体系的理论均是基于无数的假设而存在的。而这些假设真的存在吗？比如其一切模型推演的根基：“总产出等于总消费”这就很难与现实吻合。两部门恒等式所推出的存款会全部用于投资也是不太现实的。抛开这些假设是否可信暂且不论，就其适用范围来说，他是在西方的市场经济下提出的。而中国经济市场化的程度似乎还没有那么彻底，利率、汇率、部分重要产品的价格也是不受市场控制的。所以即使理论完全合理，是否适用于我国的国情也有待考量。而且从实际情况上看。如果这套理论真的很管用那为何还会有经济危机？为何无法解释中国经济发展的情况？既然现成的理论无法使用，我们不得不重新思考接受一个错误的理念比什么都不知道要可怕的多。既然如此，我们不妨就先把经济学放在一旁，从现实入手来看一看经济究竟是如何发展的。这里说的把经济学课本放到一边并不是说要完全将其抛弃，其中提到的一些概念，比如“消费”、“投资”的乘数效应、ZF购宏观调控政策等这些现实生活中的抓手我们也要来仔细的思考。看看哪些可以适用，在什么情况下适用。尽量争取能够站在前人的肩膀上更好的去看问题。这个过程中相信会得到很多收益首先研究一件复杂的事本身就是一种学习与锻炼，通过这个过程会学到很多的知识，会了解到很多的思考与解决问题的方法与思路。甚至是颠覆自身的世界观。而在我看来，成长的过程本身就是一个不断接受新知，然后通过思考或是顿悟，不断的颠覆原有的观念的过程。因此，通过这个过程可以加速我的成长。其次，如果真的研究明白了，看清楚了就能够看出未来会朝着怎样的一个方向发展，而看清趋势是最为重要的。不论是择业，是投资，还是做任何事情，只有看清了形式才能保证选择的正确性。并且这对社会的发展也是或多或少会起到一定的作用的。在重新思考的方法上需要借助理念系统与现实系统的结合要理清“现实”这个大系统，需要从各个不同的角度切入来看。一方面可以建立理念系统，就像我们学宏观经济学时接触到的，从两部门、到三部门、到四部门。由简单到复杂去逐渐完善，另一方面还要紧抓现实系统，从历史的角度将我国经济的发展过程与各阶段相对应的社会状态、ZF政策等相关因素结合起来，看看各种因素对我国经济所产生的影响，从中寻找现实的抓手。同时还要对比中外各国经济发展的过程。来找到更多的抓手。并且，当前的经济是一个大黑箱，需要不断的寻找线头，修正思路当然，这些只是真正进行研究前的一些模糊的思路。我国的经济发展说是摆在面前的一个黑箱完全不过分。需要不断的摸索，去寻找线头，我国的统计年鉴、我国各个时期发生的大事件都是需要逐一分析与排查的。在摸索的过程中思路也会随之不断的改变。但是一切以现实为纲的还是要作为贯穿始终的思路。但是本人只是一介莽夫还需要向各位求助我只是北二外一个连学位证都没拿到的人。专业所限，学历所限，本人对经济学的了解比较少，可能免不了要走很多的弯路，或者做一些前人已经做过的研究。所以，还希望有着相关知识的同学、朋友们能够给予帮助。而且这些东西涉及面很广，经济并不是独立的领域，与社会、政治、心理等因素均是紧密联系的。当前我们宏观经济学的课本在谈及国民收入决定理论、失业、通货膨胀的时候均没有紧密的联系在一起。而事实上要摸清整个系统则是必然要理清这些问题间的相互关系的。我也不确定我是否有这个能力。所以，还要请各位专业人士予以指导。各位前辈如果有什么推荐的书籍或是网站、QQ群也请慷慨相荐。或者哪位前辈对此感兴趣也欢迎指导。毕竟这是一个大工程，我自己不可能完成。在这里，我只是一个倡导者，真正的贡献者可能还要靠各位专业人士。本人之后会在本贴持续更新，但是由于本人现有工作比较繁忙，更新速度可能会较慢，但是相信相比读研来说，在实战中有各位前辈的指导会比读研让我收获更多。另外还需说明的一点是，受本人的出身所限，学术的严谨性，近乎为零。唯一有的是3年来咨询工作带给我的处理问题的思路以及对现实层面的高度关注。其实感觉学术与咨询最大的区别在于学术是研究“应当如何”寻找一个最优解。而咨询则是要充分考虑到所有的障碍找到一个可能的路径。所以可能思路上会有一定的差异。但是殊途同归。都是对知识的渴望。所以，如果有什么与学术精神相违背的还请大家见谅。
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汇率政策、货币政策与财政政策——从“三元悖论”看中国宏观经济政策间的冲突与协调
摘 要：随着世界范围内的金融危机不断发生，国际资本流动性的日益增强和世界资本市场愈加趋于不稳定，一国的宏观经济政策将经受极大的挑战。我国现行汇率制度被称为“有管理的浮动汇率制”，其中有汇率浮动的机制，因此不存在稳定的汇率预期。因此，中国ZF在经济决策方面必须就内部经济均衡和外部经济均衡何者优先的问题做出选择，对货币当局而言，必须对人民币对内币值稳定和对外币值的稳定何者优先予以明确规定。 关键词：三元悖论，蒙代尔-弗莱明模型，汇率政策，货币政策，财政政策，人民币汇率 一、理论背景蒙代尔-弗莱明模型的一个重要结论是，对于开放经济体而言，在浮动汇率制度下，货币政策重要，财政政策无效；在固定汇率制度下，财政政策重要，货币政策无效。在此基础上，克鲁格曼进一步提出了所谓“三元悖论”，即固定汇率、资本自由流动、独立的货币政策是三个不可调和的目标，各国充其量只能实现这三个目标中的两个。各国只能在以下三种基本制度中进行选择：（1）允许完全自由的、使ZF可以利用货币政策对付衰退——以货币反复无常的波动为代价——的浮动汇率制度；（2）以牺牲货币独立来确保货币稳定的固定汇率制度；（3）能把相对稳定的汇率同某种程度的货币独立协调起来，但却会带来其它问题的资本管制制度。 伴随着主流经济学的发展及其对经济学研究的影响，有关政策协调问题的探讨也开始在一般均衡的框架下展开。但是，由于货币政策和财政政策的协调，必然要求在中央银行之外再加入一个财政政策制定的主体。因此，现在人们对财政政策与货币政策协调的研究，也愈益集中在这两个机构的协调方面；与此同时，经济全球化使得各国经济很难独立运行，因而各国经济政策之间的协调也受到高度重视并推动国际政策协调理论得以蓬勃发展。 二、现阶段汇率政策对我国货币政策的影响正因为中国ZF事实上没能控制资本的自由流动，才使得“三元悖论”在中国以以下形式表现出来：中国ZF在主观上试图选择独立的货币政策和汇率稳定的目标、放弃资本自由流动。在事实上的选择是稳定人民币汇率和在利差汇差双重诱惑下的资本违规流动，而无法实现独立的货币政策。 在现行汇率制度和外汇管理体制下，我国货币政策主要受到以下几个方面制约：1.货币政策丧失独立性。我国的货币政策在很大程度上必须致力于维持固定汇率。国际收支的失衡会促使货币供给发生变化，货币供给受到维护固定汇率的官方干预的影响，因此，目前的汇率制极大地限制了我国实行货币政策的能力，并加剧了宏观经济的波动。在我国，汇率市场失衡是必然的和经常的，央行必须被动参与买卖，这个过程实际上也就是基础货币投放与回收的过程。 2.资本流动障碍的不断减少对货币政策运用提出更高的挑战。在国际资本流动性日益增强的情况下，由于人民币汇率的非均衡是必然的和经常的，不能形成市场均衡汇率，中央银行对外汇交易的干预必然频繁（实践中，几乎每日干预）。 3.外汇储备的内生性决定了执行货币政策时存在一定难度。在我国现行汇率制度下，外汇储备内生于国际收支，外汇储备的增减是国际收支的结果和残差项。同时，外汇储备的变化是货币政策和汇率政策的一个重要结合点。储备的增加和减少已经成为影响基础货币投放和收缩的重要渠道。 人民银行在进行货币供应量的调控时，要特别注意对外汇储备的变动进行预测，并尽可能按月预测，避免储备波动带来基础货币投放不稳定。 三、我国货币政策、财政政策与汇率政策的协调1.汇率政策与财政政策的协调。首先，在确定货币政策和人民币政策的目标时，应将“在稳定中求增长”作为共同考虑的原则。在人民币汇率的正常调节机制没有形成之前，国内通货稳定是人民币汇率具有一定奖出限入作用的先决条件，否则，通货膨胀将使人民币汇率调整跟不上对内贬值的速度，而经常处于高估状态。其次，人民币汇率对外贬值的幅度和时机选择应极为慎重。在通货膨胀严重时期，人民币贬值的幅度不宜过大，应该进行有节制的调整，在可能的条件下，用税收调节和适当补贴等手段来维持出口收购成本的平衡。人民币对外贬值应尽量选择通货稳定或紧缩时机进行，使贬值的刺激性效应适当延长，而不至被国内物价上涨过快而很快抵消。 2.汇率政策与财政政策的协调。首先，财政政策是决定宏观经济环境的宽松或偏紧的重要政策工具。一方面是人民币汇率政策所处的宏观经济环境的重要形成因素，另一方面，送的财政政策可直接产生贬值的外在压力。其次，财政政策中的进出口补贴在很长时内仍是人民币汇率的重要替代工具。从总体上来看，我过财政政策目前对汇率形成机制的影响作用不是很大。随着我国下岗职工日益增多，增加就业机会和建立社会保障体系，会使得财政政策的宏观调控作用重要起来。 因此，扩张性的财政政策将会对人民币汇率产生更大的作用。 3.加强货币政策、财政政策与汇率政策的协调配合。通过政策协调引导中国经济向均衡点移动，这就要求采取扩大国内支出和人民币升值的政策搭配组合。扩大国内支出，主要应当扩张财政支出；同时，为预防通货膨胀应采取紧缩的货币政策。否则，将会出现要么经济过热、通货膨胀，要么经济萧条、失业增加的经济失衡局面。①扩张的财政政策：经济增长理论告诉我们，与货币政策不同，财政政策能够在长期中影响一国的经济；基础设施、公共卫生、教育等方面的投入对经济增长具有正的效应。而在基础设施、公共卫生、教育等方面的投资，财政部门责无旁贷。具体来讲，着重要做好以下几个方面的投资：增加对农村的生产性投入；增加对教育科技尤其是农村基础教育的投入力度；增加对医疗、养老等的财政支持力度；增强民间资本介入城市基础设施建设领域的吸引力。②紧缩的货币政策：在使用扩张的财政政策保证经济增长的同时，必须配合以紧缩的货币政策来保证短期内经济增长不能过快，这是经济政策搭配中的基本规律。我们认为紧缩的货币政策应包含以下两重含义：加大外汇占款的冲销力度；继续提高存款准备金率。③更加灵活的人民币汇率制度：毋庸置疑，人民币汇率制度最终会走向浮动汇率制度，但需要经过一个漫长的过程。从现行汇率制度出发，为了最终实现浮动汇率制，增强货币政策的独立性，促进本币政策与外币政策的协调使用，应作好以下两方面的工作：继续放松外汇管制；加强利率和汇率政策的相互协调，这是本币政策与外币政策协调的关键。根据市场分割原理，在长期利率上升时，短期利率也会随之上升。在这种情况下，资金将大量流向短期货币市场，从而会引起长期投资的下降。鉴于此，中央银行应先实行利率市场化，后逐步放开资本管制。这样可避免利率市场化和资本管制的同时取消对投资和产出增长率带来的不利影响。 因此，我国汇率政策的作用一方面是让人民币汇率发挥其经济杠杆的调节作用，反映外汇市场的供求状况，优化内外经济资源的配置；另一方面是努力保持汇率稳定，以保证国民经济持续、健康和稳定发展。也就是说，汇率政策仍然要与货币政策、财政政策一样，服从于宏观经济稳定与发展两大目标。 参考文献： [1]《汇率经济学》[M]（英）露西沃﹒萨诺西南财经大学出版社2006-4. [2]《货币政策与汇率政策的三次冲突》[J]谢平张晓朴“财政金融”2002.5-6. [3]《中国货币政策和汇率政策》[J]易纲“宏观经济研究”2002年第11期。 [4]《论财政政策与汇率政策——兼论开放经济条件下的内外部均衡及其政策搭配》[J]蔡一珍郑榕“南开经济研究”1999年第4期。 [5]《现行汇率制度对我国货币政策的制约》[J]马勇高翔“国际金融研究”2003年第9期。 [6]《财政政策和货币政策调节经常项目的有效性分析》[J]曾振宇李卫群“财经理论与实践”2002年1月。 [7]《不同汇率制度下的货币政策、财政政策与最有货币区》[J]刘强“财经问题研究”2000年10月。作者：《经营管理者》2009年第22期来源：西南财经大学金融学院吕少杰
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摩根斯坦利：2012年11月中国宏观经济研究报告（免费）
China:Greenshootsareemerging.Weareinitiatinganewseriesofreportstotracktheleadingandcoincidentindicatorstohelpgaugethegrowthmomentumofaggregatedemand.Asshownbelow,someoftheleadingindicatorshaveimprovedrecently,includingnewlystartedFAIgrowth,landsales,moneysupply,andtheBalticDryIndex.Meanwhile,afewcoincidentindicators–suchasSOEFAI,railwayinvestment,electricityandcementproduction,andimports–alsoconfirmedthatdomesticdemandisbeginningtostrengthen.Wethinkpolicymakersarelikelytoleanmoretowards“waitandsee”,especiallyintheabsenceofsignsthatemploymentisdeteriorating.HongKong:HKMAintervenes;monetarybaseexpands.TheHKMA’srecentpurchasesofUS$intheFXmarkethasgatheredsignificantmarketattention.Fourpurchases,totalingUS$1.85bn(HK$14.4bn),havetakenplacesincelastweekend,thebulkofthemrecordedinNewYorktrading.Uponsettlement,theaggregateclearingbalanceoftheHongKongbankingsystemwillincreasebythesameamountbytoday,toreachHK$163bn,upfromtheHK$149bnlevelmaintainedfornearlytwoandahalfyears,albeitstillfarbelowthepeaklevelofHK$320bninNovember2009.Taiwan’s3QGDPgrowthbelowexpectations.Taiwan'sstatisticsofficereportedadvanceestimatesfor3Q12GDPdata.Taiwan’srealGDPincreased1.0%YoYin3Q12(vs.-0.2%YoYin2Q12),lowerthantheconsensusforecastof1.5%andourestimateof1.4%.Onasequentialbasis,realGDPexpanded3.5%QoQ(seasonallyadjusted,annualrate),comparedwith2.2%QoQin2Q12and1.6%QoQin1Q12.Thesequentialgrowthindicatesthattheeconomyisonitswaytoamildrecovery,inourview.Meanwhile,thestatisticsofficealsodowngradeditsfull-yearforecastforTaiwan's2012GDPto1.05%,whichissignificantlylowerthantheearlierforecastof1.66%inAugust.
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2010年3月全球宏观经济研究报告
【出版时间及名称】：2010年3月全球宏观经济研究报告【作者】：摩根斯坦利【文件格式】：PPT【页数】：61【目录或简介】：TableofContentsSlide3GlobalOutlook:WhatFiscalTightening?Slide5MountingPublicSectorDebtandDeficitsSlide6GeneralGovernmentBalanceSlide7GeneralGovernmentDebtSlide8AnIntroductiontoDeficitandDebtAccountingSlide9MorganStanleyGDP,InflationPolicy,RatesProfileSlide10MorganStanleyGDPForecastsandBull-BearScenariosSlide11MorganStanleyCPIForecastsandBull-BearScenariosSlide12KeyQuarterlyForecasts(G4&G4EM)Slide14QuarterlyGDPProfile(%YoY)Slide15QuarterlyCPIProfile(%YoY)Slide16MonetaryPolicyRateForecastsSlide17USASlide18CanadaSlide19EuroArea(Germany,France,Italy,Spain,Netherlands,Austria,Belgium,Portugal,Greece,Finland)Slide27DenmarkSlide28UKSlide29SwedenSlide30CEEMEA(Poland,Hungary,CzechRepublic,Romania,Russia,Ukraine,Turkey,Israel,SouthAfrica)Slide39AustraliaSlide40JapanSlide41Asiaex-Japan(China,HongKong,Singapore,Taiwan,SouthKorea,India,Indonesia,Thailand,Malaysia)Slide48Latam(Chile,Argentina,Brazil,Peru,Colombia,Mexico,Venezuela)Slide54FXForecastsSlide55CommodityForecastsSlide57AdditionalResourcesSlide58GlobalEconomicsTeam
