-
武汉大学经济与管理学院2011年全日制硕士研究生拟录取名单
根据学校有关研究生招生工作的有关精神及我院全日制硕士研究生复试工作实施细则，我院2011年全日制硕士研究生（不含MBA）复试工作基本结束，现将有关事项通知如下：1、经综合初试和复试的成绩，我院2011年全日制硕士研究生（不含MBA）预录名单已确定（见下表），拟报学校研究生院确定最终录取名单。2、请已预录考生(含推免生)于本月30日前，将导师与研究生双向选择表（双向选择表见复试工作实施细则附件）发至以下电子邮箱：dxkj2003@yahoo.com.cn.3、金融学（不含数理经济与数理金融方向）专业、金融工程专业硕士生（含推免生）的双向选择办法另行公布，请注意网上通知。具体名单见网站：http://ems.whu.edu.cn/tzgg/2011-04-15/13853.html更多考研消息请关注：http://www.renren.com/profile.do?id=254962473
-
生活中的管理学_管理学
管理学是一门用以协调资源实现目标的学科，计划组织领导控制是他的四大职能，说起来好像云里雾里的，看上去就感觉高大上，可事实并非如此，管理学虽高于生活却也源于生活，生活也会因管理学而有所不同。从理论上讲，管理学是从一般原理、一般情况的角度对管理活动和管理规律进行研究，不涉及管理分支学科的业务和方法的研究；管理学是研究所有管理活动中的共性原理的基础理论科学，无论是“宏观原理”还是“微观原理”，都需要管理学的原理作基础来加以学习和研究，管理学是各门具体的或专门的管理学科的共同基础。生活当中也不乏管理学的身影。在生活中实践管理学知识——如何管理朋友聚餐宴会在我们的生活中，到处都充满了应用管理知识的机会，只要我们做个有心人，就可以充分利用生活中的各种场合来运用我们学到的管理知识、锻炼我们的管理技能和技巧。昨天晚上的一次在大宅门的小小的朋友宴会中就充满了管理的乐趣。酒足饭饱之余，大家都说：今天的这顿饭让我们见识到了管理的力量。那么，我们是怎么实现这个效果的呢？酒过三巡之后，宴会的主宾给我出了一个题目。他说，程老师，我考考你，你是搞管理的，你看看怎么能够让我们这次宴会更成功？我说，好，那我就试着用管理的方法来完成主宾教给的任务吧。接下来，我通过两步走的方法圆满地完成了主宾教给的任务。大家都知道，朋友宴会其核心目的就是两个：一个是让大家能够有机会进行充分的沟通和交流；一个就是让大家在一起能够尽兴（当然，在我们的宴会文化中，“尽兴”更多的时候意味着：把酒喝好，喝得恰到好处）。因此，针对这两个目的，我分别采取了两个步骤，圆满地完成了主宾教给的任务。第一，建立能够激发大家参与热情并带有内在激励性质的目标任务机制。吃饭的朋友们来自各个不同的行业：有高校的教授、有政FU的官YUAN、有企业的老总等等，不一而足。但大家都有一个共同的特点：都具有丰富的工作和生活的经历，对工作对人生都有自己的独立的看法和观点。因此，我们建立的第一个规则就是：请大家挨个说说自己最近一段时间以来最大的心得体会，说得好的，大家敬他一杯。结果大家发言非常踊跃，有的人是独立说自己的感受和观点；有的人是在附和、论证、补充、深挖前面人的观点；还有的人则是挑战前面人的观点。气氛非常热闹。一轮下来，十个人都讲完了。一瓶五十年窖藏的茅台和一瓶华夏干红就没有了。而且，更为重要的是：话匣子打开之后，大家纷纷要求进行自由辩论，纷纷要求表达自己的观点。气氛热烈的甚至导致大家忘记了喝酒和吃菜。于是，为了既让大家尽兴，又能让大家充分表达自己的观点，我又采取了第二步措施：第二，建立一套大家都认同的发言规则，既保证大家都拥有平等表达自己意见的机会，又保证大家能够根据自己的酒量喝得恰到好处，能够尽兴。我首先给大家建立了四条规则，并在大家一致同意后执行。1、任何人都拥有发言权，但是有一个前提条件：发言前必须先把自己杯中的酒喝光。谁喝光了酒，谁就拥有两分钟的发言权。不喝酒的，没有发言权。2.如果你自己不想发言，但是想听某一个人的观点，那你可以把自己面前的酒喝光，然后把两分钟的发言权授权给你指定的人。3.我们选举一个主持人，一个时间管理员，一个负责维护游戏规则；一个负责进行时间监督。4.所有被主持人认定违反规则的人，自动喝光面前的酒，并被剥夺一次发言权。两次违规的，剥夺当晚发言权。主持人违反规则的，自罚三杯，取消主持人资格，并剥夺当晚发言权。规则一出，场面立即变得非常有趣：想发言的人急不可待地喝光了杯中酒，滔滔不绝地开始演讲，但时间一到，就被中止发言，不论是他自己想说，还是别人想听，都得有人喝酒；而又想反对别人观点、又不想喝酒、又没有人授权给他发言的那位，则不断地用鼻音发出的“哼哼声”表示反对，把大家逗得哈哈大笑……不知不觉中，四瓶红酒全部喝完，但没有人喝醉，而且，大家都觉得今天的晚宴既分享了思想、增长了知识、增进了友谊，又没有让任何一个人喝多。所有喝下去的酒都是自觉自愿的。大家都感叹管理的力量。其实，整个晚上，我使用的管理方法主要就是两个：一个是运用工作设计的原理和方法，针对宴会目标和参与者特点设计一个能够激发大家参与热情的“工作”任务，调动大家的参与（工作）热情；第二个就是等大家的激情都调动起来了，运用团队管理的方法，建立科学合理并被大家接受和认同的游戏规则，可以让大家在规则下充分发挥自己的水平，包括：喝酒的水平、表达观点的水平、征服别人的水平（因为，如果有人想听你说，他会替你喝完杯中酒，然后给你两分钟的发言权）。由此可见，生活中时时处处都存在着锻炼我们管理能力的、实践我们管理理论的机会，只要我们做一个有心的人，我们就能够不断地提高自己的管理水平。
-
大连理工大学管理学院的宋小兵、董大海通过变换马甲一稿多投、多发的？？？？
大连理工大学算是顶级名牌（985院校之一）啊。上次为一著名期刊审稿时发现该校管理学院的某教师使用“换马甲”的伎俩欲一稿重发（顶级期刊），当即拒稿，并名言劝勉之。没想到今早无意中又发现该校管理学院宋小兵为第一作者通过换马甲的伎俩一稿多投（前后相差2天）、多发（请见附件）。虽然这二篇论文的“马甲”有所不同，如题目：一篇使用的是“关系利益”，另一篇使用的是“关系价值”；再如论文中的分析指标略有所变更，但其主旨个人认为并无实质区别。大连理工大学管理学院的宋小兵、董大海通过变换马甲一稿多投、多发的？？？？请网友们明鉴啊~如果我的判断无误，是不是可以推断大连理工大学管理学院一稿多投、多发的现象极其严重和猖獗？？？？是不是应该引起该院、该校......的重视？？？对于董大海教授我一直是很尊敬、崇拜的，因为感觉他属于那种年轻有为的类型，并把他作为学习的榜样本文来自:人大经济论坛学术道德监督版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=921108&page=1&fromuid=2178949
-
《管理学报》录稿
发帖庆贺一下。更要谢谢坛子中各位好心人，是你们的解答消除了我投稿过程中的种种疑惑。真的谢谢了！——————————————————————二楼朋友问投稿经验，感觉经验谈不上，但是确实可以写点东西的。1.投稿流程就不用多说了，按照网络投稿系统一步一步走就可以。从投稿（11月26日）到录用（3月1日），用了4个月的时间。2.感觉《管理学报》偏工商管理，这点论坛也有朋友指出过。拙文就是用案例研究法写成的。所以如果你的文章即便没有模型、数字、公式等，也是可以考虑投这里的。3.外审规范，专家指出的两个修改意见确实是文章的软肋。我在修改稿中将这些问题逐一进行完善，并且写了详细的修改说明。4.关于退修稿问题。尽管有人讲管理学报只要退修就ok了，因此不必在乎退修稿。但我认为还是认真些的好。另外修改时间不是问题。我在收到退修通知后第16天后上传过一次修改稿，之后又发现一些小瑕疵，第19天又重传了一次。要知道修改期限一共20天，呵呵。
-
上市公司配股行为的研究——管理学
[摘要]上市公司通过资本市场筹集资金主要有两种方式,即配股和增发新股.由于增发新股目前还没有大面积铺开,因此,配股成为上市公司持续融资的主要手段。 上市公司通过资本市场筹集资金主要有两种方式,即配股和增发新股.由于增发新股目前还没有大面积铺开,因此,配股成为上市公司持续融资的主要手段.配股是指按照一定比例向原有股东配售新股的筹资行为.根据股东身份的不同,可分为向社会公众股东、法人股东和国家股东的配售.参与配股的资产可以是现金、实物或无形资产.社会公众股东一般以现金认购,法人或国家股东则可采取不同的资产形式.1997年以来,上市公司配股力度有加强的趋势,无论是配股公司家数、配股比例或配股价格都有上升的势头.针对这一现象,本文作者拟就配股的有关问题做一探讨. 1配股的动因 上市公司之所以乐于配股有各方面的原因,归纳起来有: (1)扩大资本规模 扩大公司经营规模是配股的直接原因.配股可以使公司的资本和股本实现双重扩张.当今世界经济正进入全球化时代,跨国公司在世界各地呼风唤雨、兴风作浪,推动着各个地区和国家的经济发展和科技进步,领导着新经济的潮流.跨国公司之所以有如此之大的能量是和其规模巨大分不开的.近几年来,巨型企业之间的合并频繁发生,波音并购麦道,克莱斯勒、奔驰和三菱的三强联合,欧洲三大证券交易所的结盟,以及银行、电信巨头们之间的合并,令企业家和管理学们目不暇接,吹响了迈向新经济的号角.我国上市公司尽管都是各行业的排头兵,但和世界500强相比在规模上仍有相当的差距.例如,长虹、海尔等大型企业年销售收入不过几百亿元人民币,和夏普、索尼、ＩＭＢ、ＧＥ等公司数百亿美元的销售收入相比,要差好几倍.1998年,中国工业500强的总资产平均值为7.1亿美元,仅相当于世界500强的0.9%.目前,我国有关证券法规规定,配股的间隔期为1年,这就为上市公司在资本和股本规模上每年上一个台阶创造了条件.例如,一家公司上市时的股本为1亿股,股价为10元,每年按10∶3的比例配股,5年后公司的总股本将为10000(1+30%)5=37129.3万股,净增27129.3万股,按平均配股价8元计,可获资金21亿元.四川长虹1997年就曾经通过配股募集资金22亿元. (2)改善企业财务结构 企业财务结构包括资本结构、资产结构和股本结构.合理的资本结构可以提高企业价值和筹资能力,降低资本成本和财务风险.据统计,大部分上市公司的负债比例在40%左右,基本合理.但也有一部分公司的资本结构不够合理,负债比例在50%以上,这使企业面临较大的偿债压力和财务风险.配股筹资的特点之一是所筹资本为权益资本,通过配股一方面可以增加权益资本的比重,使债务比例降低;另一方面可用配股资金偿还债务,以权益资本取代债资本,使债务额大幅度下降.例如,某公司于1998年实施10配2.5股的配股方案,募集资金2.5亿元,如全部用来偿还债务,可使负债比例从70%下降到50%,每年可节约财务费用3000多万元,效益十分明显.对于负债比例正常的公司来说,配股可以提高其债券的评级.影响债券等级的因素之一是企业的偿债能力.一般来说,一家企业的债务比例越低,其偿债压力就越小,债券等级就越高.高等级的债券不仅发行顺畅,而且利率较低,可以降低公司的财务费用.因此,在配股的同时也就提高了公司运用债券工具筹资的能力.股本结构是指公司国家股、法人股和社会公众股所占的比重.我国许多上市公司都是国有大中型企业,国有股一般要占到60%70%,国有股比重在40%50%的也不在少数.党的十五届四中全会指出,国有经济要从某些行业适当退出.为此,证券管理部门制定了国有股配售计划,两家试点企业,中国嘉陵和黔轮胎已经实施了国有股向社会公众股东的配售.从控股角度看,30%的股权就可相对控股,50%的股权即可绝对控股.过高的国有股比重既不利于国家集中财力有目的、有重点地经营好重要行业的骨干企业,也不利于上市公司更好地利用资本市场筹资.在国有股目前尚不能上市流通的情况下,过高的国有股比重显然会使国有资本沉淀、凝固,降低了国有经济的活力.通过配股可以改善股本结构,降低国家股比重,提高社会公众股比重.在配股活动中,国家股往往放弃配股资格,并将配股权转让给社会公众股东,这样一方面使国家股股东获得转让收益,另一方面使社会公众股东认购更多的股份,增加了公司的现金资产.除配股外,通过将国家股转让以减少所占比例,并实现国有存量资产的变现也是近年来上市公司资本动作的一个引人注目的现象.1998年有40家公司转让了国有股权.通过转让不仅优化了公司的股权结构,而且成功地实现了资产和业务的重组,不少传统行业的公司由此进入技术、资本密集型的新兴产业. (3)通过配股进行资产重组 近几年上市公司资产重组风起云涌,进入新世纪后仍势头不减,有可能成为资本经营的例行内容.上市公司的大股东往往都是企业集团,手头持有不少优质资产,当配股时,大股东就根据上市公司的业务情况将优质资产注入,实现资产重组.与现金资产相比,用实物资产参与配股可节省投资决策分析所需的时间与费用,使融资与投资一步到位.由于所注入的资产和公司属于同一个集团,在管理理念方式上具有同一性,在产品组合方面具有互补性,在企业文化方面具有共融性,因此,可以大大降低重组后的整台成本合从整体上看,大股东用实物资产认购配股可以提高上市公司资产的质量,改善资产结构,使生产更加配套,降低内部营运成本,开展多元化经营和增加新的利润增长点.例如,惠天热电的大股东将所属的热电供暖公司作为配股资金注入该公司,使其成为全国最大的 供热公司.所注入的这家公司是沈阳市效益最好、资产质量最高的公司,将它配给惠天热电属于强强联合,极大地增加了公司的竞争实力.再如,神马实业的母公司将一原料公司注入神马实业,使公司实现了原料、生产、销售的一体化经营,拉长了产品链条,降低了供应成本,使公司效益明显改善.除了实物配股之外,当上市公司要进行企业兼并或股权收购时也常以配股的方式募集所需的资金.如章泽电力1999年拟配股筹资7亿元,全部用来收购一家效益很好的发电厂.
-
一篇《管理世界》与三篇 SSCI 孰高孰低？
最近博士找工作受了很大挫折，求大家评判！用人单位根本不认SSCI，只认经济研究，管理世界。鄙人发了三篇SSCI，三篇CSSCI，不敌人家一篇管理世界，这里的“不敌”就是天壤之别的意思，待遇、科研启动资金等差两个档次。到底管理世界和SSCI哪个含金量更高？哪个更难发？请大家评断一下？求安慰。。。。我自我判断一下，就我发的SSCI来说，影响因子在1上下的SSCI发表难度要比管理世界容易发（当然不考虑英语写作能力），含金量不好判断，国内国外的学术风格不同，重视的角度也不同。但我至少认为一篇不是很差的SSCI（当然SSCI中也有一些垃圾，排除这些不说）与经济研究、管理世界相比，可能稍差，但也不会差太多吧，要是三篇SSCI和一篇管理世界比还差两个档次，真是有点不平衡了。这到底是国内大多数院校的普遍标准呢？还是我找的单位太......？还请知情人赐教！（补充：他们只将TOP50的SSCI与管理世界一个标准，这切合实际吗）
-
对我国上市公司关联交易现状的思考【管理学】
摘要：在我国的证券市场上，许多上市公司利用关联交易来粉饰业绩或输出利润，严重危害了中小股东的利益。本文论述了关联交易的判定标准和种类以及披露，并对上市公司的关联交易的动机和危害进行了分析，提出了对规范我国上市公司关联交易的几点建议。 Abstract:Onourstockmarket,TherearemanycompaniesthathaveehcrachedontheinterestsofsmallshareholderandcreditorbymakinguseofrelatedtransactionThispaperexplainsthecnceptofrelatedtransaction,andmakesananelysisonthemotiveandtheharmofrelatedtransaction.Italsogivessomesuggestionsonthestandardizationofrelatedtransactionforsuchcompanies. 关键字关联交易关联方信息披露 我国上市公司大部分是原国有企业改制而成，其中相当一部分采取了主体上市，原企业改造成母公司（集团公司）的模式。这种特有的模式便产生了我国上市公司关联交易特有的现状：关联方通过与上市公司进行资产交易把大量优资资产注入上市公司，粉饰业绩；或者关联方占用上市公司资金或利用上市公司资信取得贷款；或者替上市公司转移利润，逃避纳税等等。而最终的受害者却是无辜的广大中小股东和债权人。因此，规范上市公司的关联交易对稳定整个证券市场意义重大。 一、关联交易的判定标准和种类以及披露 （一）关关联交易的判定标准准则中定义“关联方交易是指在关联方之间转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款”，“关联方”是界定关联交易的关键。《准则》中是从控制和重大影响的角度来界定关联方的，在实际操作中，企业往往漏报和隐瞒关联交易，但只要找出了企业所有的关联方关系，那找出关联交易就比较容易了。 （二）关联交易的种类关联交易形式主要有资产交易、资金融通、担保和购销四类。 1、资产交易资产交易既包括个别实物资产（如具体的设备）买卖、股权及期权的买卖，也包括整个企业之间的购并。这类交易是关联交易最突出的类型。因为它涉及的金额多，时间长，业务复杂而且牵连的对象很多。 （1）实物资产的买卖。这一类交易在关联方之间发生频繁，对利润影响最大。1999年宁波中百的营业外收入占全部利润的6?，而营业外收入主要来自于与第一大股东进行资产置换的收入。 （2）股权转让。如1999年上海梅林与关联方之间股权转让的收益占利润总额的一半，而该公司本年的营业收益为负。 （3）公司的转让。出售亏损子公司，购买盈利公司是公司转让的主题。出售亏损公司一般是上市公司把全资子公司出售给母公司，这样做对损益表有两个好处，一是可以在合并报表中把亏损公司剔除，一是该笔交易本身也会带来盈利。 2、资金融通上市公司与关联方之间的资金融通是双向的，即有上市公司向关联方提供资金，也有关联方向上市公司提供资金，不过前者占主要比例。 3、接受及提供担保担保事项在上市公司中十分普遍，从整体上看，上市公司向关联方提供担保比接受担保的金额要大得多。 4、购销很多上市公司的关联方是上市公司的主要客户，有的上市公司甚至所有的购销业务都发生在关联企业之间。 （三）关联交易的披露我国对上市公司关联交易的规范主要通过批露进行。并已形成了由初始披露、持续披露构成的披露体系。但是准则中，对关联交易的披露过于原则。 1、现行批露中对关联交易定价政策的披露缺乏详细的规定。如准则没有要求披露交易价值的详细确定方法及与市价的可比性。 2、现行披露很大程度上注重关联交易形式上的披露，而对它的经济实质、背后的缘由，对交易各方生产经营及当期业绩的影响程度等实质性内容没有做出披露规定，又由于现行披露要求过于原则、简单，使得认定上市公司在披露关联交易信息时是否存在虚假、严重误导性陈述及重大遗漏相当困难，这就造成相应的处罚难以落实，这反过来又助长了不规范披露。 二、上市公司进行关联交易的动机分析 1、为了能够发行上市。我国对公司新股发行上市管理得十分严格。在2001年3月份之前国家对公司股票采取的都是额度制，即每年按条块、隶属关系分配到各省、部委，额度制的实施造成了上市公司壳资源的稀缺。为了达到证券管理部门对公司上市的各项要求，公司在上市前往往通过资产剥离、资产置换、资产租赁等方式进行了一系列的关联交易，对拟上市公司进行包装，以达到在资本市场上筹集到更多资金的目的。 2、为了获得配股资格。企业上市后，向社会募集资金的主要方式就是配发股票，而国家对配股的控制很严格。上市公司向股东配股必须符合在最近三年内净资产税后利润率每年都在10%以上的条件。上市公司为了获得配股资格，就经常使用关联交易来操纵利润。我们可以看到在上市公司中普遍存在着一个怪现象，即每一年的财务报告中净资产收益率在10%-11%的企业特别多，而净资产收益率在9%-10%的却几乎没有。 3、为了保住上市公司“壳资源”。根据我国《公司法》第157条规定：“上市公司最三年连续亏损的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市。”因此，许多上市公司为了保全壳资源或不被“ST”处理，便会通过关联交易向壳公司注入利润或置换出亏损。如ST黄河高科在1999年之前的几年都是依靠关联交易渡过难关。1997年面临摘牌威胁，公司凭借着与母公司长岭黄河（集团）有限责任公司的巨额关联交易渡过难关，1999年公司再度用关联交易的手法，将1.1亿元的库存和债务一并划给母公司，其实转出去的存货市值早就低于帐面价值，此外，母公司还免了ST黄河高科5000多万元的债务。就凭这些，ST黄河高科1999年就实现了0.35元的每股收益，步入绩优股行列。 4、隐藏上市公司利润。许多上市公司本期经营业绩较好，但为了防止以后年度经营、业绩下滑给上市公司带来的不利影响，如配股等，就通过关联交易将本期利润转移到母公司或大股东处，即将本年度利润隐藏起来，待以后年度上市公司经营业绩不佳时再从母公司转回来。 5、逃避税收。与国外公司一样，我国上市公司所进行的关联交易也存在逃避税收的动机，目前我国大多数上市公司的所得税率为15%,而一般企业的为33％，税率存在较大的差异。因此一些上市公司从避税的角度出发，通过关联交易尽可能地把利润往上市公司转移。同时不同地区的税率也存在着一定的差异，一些上市公司有许多控股子公司，这些子公司分属于不同地区，由于不同地区的税率不同，使得上市公司利用关联交易往税率低的子公司转移利润，从而导国家税收流失。 6、提供担保，突破银行贷款限制条件。上市公司信较高，取得银行贷款相对容易，每公司为了获得发展资金，往往利用上市公司作为担保从银行获得贷款。在我国关联方之间相互提供贷款担保的问题非常严重。 7、母公司借壳上市的需要。为实现母公司的借壳上市，母公司常常与上市公司存在着关联资产转让或置换。通过关联资产转让或置换将母公司想要注入的资产注入上市公司中，从而改变上市公司业务构成，达到间接上市目的。 三、上市公司非规范关联交易的危害分析 1、上市公司通过关联交易进行税负转移，给国家和投资者造成损失。上市公司出于税务动机而发生的关联交易减少了应纳税额，使得国家应得的税收受到损失。同时，上市公司的税负转嫁导致投资者（主要是中小股东）的利益受损。股东的利益受损主要表现在两个方面：为减少纳税而人为的利润转移使得公司的可分配利润减少，从而减少了股东实际分配的红利甚至不能派发；收购亏损项目会使上市公司的股票价格下跌，剥夺了股东获取资本利得的机会。 2、通过关联交易制造虚假利润，损害中小投资者利益。由于我国证券监管部门对上市公司的配股筹资和摘牌有一些硬性指标规定，部分上市公司为了达到“保配”和“保牌”的目的，就利用关联交易操纵经营利润。有些上市公司实际上已经亏损或濒临亏损，但通过关联交易，母公司向其“输血”使得其当期经营业绩变为优良，这无疑会误导中小投资者。有些上市公司本无配股资格和条件，但通过关联交易，上市公司获取了母公司的帮助，业绩达到配股所需要的条件，达到从证券市场“圈钱”目的。但是，这种优良的业绩是虚假的，一旦破灭，最终受到损害的仍是广大中小投资者。 3、大量非规范关联交易的存在，会扭曲资本市场资源配置的功能，误导投资者错误投资理念的形成。资本市场的最基本功能是资源的优化配置功能，即通过上市将社会资源向那些业绩优良，有发展前景的公司集中，从而提高资源的利用效率。但是非规范关联交易的存在，使那些没有多大发展前途的公司经营业绩能够一下子提升，给人造成一种繁荣假象，投资者资金向这些公司集中，会产生“劣币驱逐良币”的后果，导致资源利用效率的低下。同时，此类上市公司股价往往处于高位，易形成巨大泡沫，危害证券市场的稳定和发展。另外由于关联交易操作而导致股价上涨，容易误导投资者形成一种越投资绩差股越赚钱的错误理念，也不利于我国资本市场的健康发展。 4、过多的关联交易，会降低上市公司的竞争能力和独立性。采用购销方式的关联交易，在使上市公司业绩产生水分的同时，更对上市公司的发展产生不利影响，使上市公司对母公司的依赖性太大，独立能力大大弱化。一些上市公司甚至书异化成集团公司的一个生产车间或加工场所，原材料的采购和产品销售都由集团公司包了。一旦母公司不再承担这种义务，或者市场竞争进一步加剧，上市公司抗击外部风险能力不断衰弱甚至最终丧失，主营业务必然陷入困境。如湖北兴化随着采购关联交易的急剧减少，从1998年以来，主营业务收入开始明显的减少。
-
科技管理研究，发过的人请说一下这个是不是被录用了，
您的稿件《****************》对结果分析不够充分，另：论文对几种方法原理的叙述所占篇幅较大，但对原始数据说明不够清楚。请修改，修改后可录用，目前结果刚出，请您按如下附件要求规范格式后，将电子版发到kjgl1981@126.com（邮件注明“录用，格式规范稿”），收到电子版后我们会一个月一批，进行排版，并以普件形式从邮局寄出书面通知书，普件路途半个月，（也就是0.5个月~1.5个月左右的时间您会收到书面录用通知书）请注意查收。期数、版面费等详细录用信息书面通知书上都有，请以书面为准。如有变更或增加作者的，请写书面申请，所有作者签名确认，传真到83568469。作者汇款的时候请务必写上第一作者名字和文章编号，您写错编号或者遇到同名同姓的，都会影响我们正确识别，也耽误您的稿件的正常出刊，还请您多费点心，也是对您自己负责！科技管理研究编辑部附件1：《科技管理研究》规范化、标准化的具体要求和说明。附件2：各类参考文献条目的编排格式及示例如下。附件3：范文
-
浙江大学管理学院2011年硕士招生录取第30号通知（管工复试结果及双向选择）
排序姓名思想品德初试成绩英语听力综合素质测试面试成绩复试成绩综合成绩（初试成绩/5*60%+复试成绩*40%）双向选择资格导师备注1曾瑞设4202杨文亚4053马干平4154杨飒4115吴倩3816张尧3967斯碧霞3918黄丹阳3889段璐璐40810胡浩38611张梦梦39612卢秀娟40513陈朝霞38314张璐36615田汇宝39216姜立冬37817段丽霞37218姜雪芳38519黄姹36020贾娜尔.恰阚326
-
上市公司重组研究[管理学]
引言重组是证券市场优化资源配置的主要工具，也有利于市场上优胜劣汰机制的健全。中国证券市场自建立以来，重组股就是市场上一道亮丽的风景线。随着一些新规定的出台，重组必将得到更大的发展。新出台的核准制规定，企业在实施IPO发行上市以前，必须先注册成立后再由券商至少辅导一年，这无疑加长了企业发行上市的周期。与此相对应，中国证监会2000年5至7月份相继出台了增发新股的政策规定，即实施重大资产重组且符合其它条件的上市公司可以增发新股，这无疑给非上市企业通过买壳借壳上市提供了一个契机，可以说，这两个因素的共同作用推动了2001年并购上市公司行为的大量发生。此外，如果重组效果良好,运作规范,可以在重组完成一年后提出配股或增发新股的申请,经中国证监会同意,前述重组后申请增发或配股的期限也可以少于一年。这无疑有利于那些优质的公司绕过一年的辅导期提前上市融资。重组的类型目前市场上的重组方式大致可分为两种：战略性重组和财务型重组。一．财务型重组是利用重组概念炒作在二级市场上赚取价差，如象征性的进行一些置换，它并不能改变被重组公司的经营状况。主要由操盘机构直接参与或上市公司有意配合机构的做庄。二．战略性重组根据目的又可分为产业转型和借壳，产业转型性重组是指重组公司自己行业不佳或看中了被重组公司的行业前景，重组后公司可利用其原有的技术、设备、销售网络，尽快占领市场，重组后被重组公司基本机构不会变化。对于借壳型重组，公司看重的是对方的壳资源，重组后再将自己的优质资产注入，并将原企业一些无关联的资产剥离。由于目前公司退市机制逐步完善，特别是债务重组新规定的出台，单纯的财务重组因不能改变公司实际状况将减少。因此本文着重谈谈战略性重组。战略性重组对于一个战略性重组方案来说一般包括股权重组，债务重组，资产重组三个方面。下面分别对这三个方面进行分析：一．股权重组公司要对被重组公司进行重组，往往先取得被重组公司的大股东地位，减轻重组的阻力。取得股权常用的方法有资产换股权，股权互换，债权换股权，股权协议转让，法人股竞拍，二级市场收购。1．资产换股权的方式是较常见的，它是重组公司利用自己的优质资产换取公司股权，达到控股目的。优点在于取得股权的同时又完成了资产的注入过程。2．股权互换是双方股权之间的互相交换达到相互持股的目的，其优点在于不用动用现金和重组公司的资产，其互换比例根据双方净资产评估出来的结果而定。3．债权换股权是由于重组公司本来就有一笔债务在被重组公司中，重组公司进行重组有两种可能：一是公司确实想进行重组；二是公司本无意重组，由于被重组公司无力偿还债务，迫于无奈进行重组。4．法人股协议转让最为常见，这主要由中国的特殊环境所决定的。法人股由于不能流通转让价格大大低于二级市场股价。由于大多数公司不可流通股比例很大，重组公司可以完全不惊动其他投资者就达到控股的目的。严格的说这对其他股东是不公平的，违反了同股同权。《证券法》对持有上市公司股份超过30%的收购者赋予强制要约的义务，目的是为了防止公司控制权转移后侵害到其他股东的利益。但由于ZF的大力支持以前大多公司收购都获得了豁免权力。而且，很多为了免去全面要约可能带来的高成本，重组公司往往收购低于30%的股权。使得这一规定根本没有发挥其应有的作用。以上几种股权转让中也存在不等值交换，有的是ZF推动的，或者ZF承诺以其他方式对非等价部分作出补偿，也有一些是优势企业自愿的。5．法人股竞拍。即通过拍卖市场获得公司股权，这避免了前几种方式存在的暗箱操作。可以想象随着拍卖市场的日渐火爆它将发挥更大的作用，因为当一个市场有大量的投资者时，它的流动性将大大提高，这促使其向价值回归，否则大量的投机者可以进行套利。除了以上几种主要方式还有一些很有特色的收购方式，如通百惠的委托书收购，凌桥和原水的吸收合并等。当然根据收购目标公司股权的数量不同，收购完成后，收购方可能取得目标公司的控制权，也可能是非控股地介入目标公司及其经营领域。只是控股目的的收购能更有效地服务于企业的对外扩张战略。二．债务重组债务重组，指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。债务重组仅作为整个重组方案的一部分,债务重组的目的主要是为其他重组方案的顺利实施创造条件。如果重组公司与被重组公司没有债务牵连，那其重组的前提是被重组公司尽量将债务剥离，以减轻入驻后的压力。如果重组公司本身就是债权之一，债务处理的最基本方法是“债权转股权”。根据具体情况将债务转化为股权，或者制定延缓归还贷款的规定，或在重组前冲销一定的债务，这必定会增加上市公司进行重组资产的积极性 债务重组的一般方式包括以下几种：1)以资产清偿债务；债务人常用于偿债的资产主要有：现金、存货、短期投资、固定资产、长期投资、无形资产等。 2)债务转为资本，即债转股。应当注意的是：债务人根据转换协议将应付可转换公司债券转为资本，属于正常情况下的转换，不能作为债务重组处理3)减少债务本金、减少债务利息，停息挂帐等。此外，有的上市公司把巨额债务划给母公司或随着劣质资产以自我交易等手段塞给了控股母公司，等到在获得配股资金后再给母公司以更大的回报。有的债务人转让非现金资产给债权人以清偿债务，但同时又与债权人签订了资产回购协议的。不管是那种方式进行债务重组，多以债务人做出让步为重组条件。对于债务人来说，第一，最大限度地回收债权；第二，为缓解债务人暂时的财务困难，避免由于采取立即求偿的措施，致使债权上的损失更大。此外，债务重组本来也是公司虚增利润的一条捷径，但2001年起实行新规定，即当企业以低于债务账面价值的现金或非现金资产清偿某项债务的，其间的差额确认为资本公积；若发生债务重组损失，新规定则允许计入当期损失。这一来，通过债务重组调节和操纵利润功亏一篑。三．资产重组资产重组是重组中的重点，前面的股权重组和债权重组只是铺垫。减轻债务压力和取得控制权后如何理顺资产配置、寻找新的利润增长点是重组中应当重点考虑的问题。否则，重组效果和社会认同不佳，有悖于重组目的。资产的主要方式有以下几种：1．资产置换在上市公司出售或收购资产的各种重组中，不涉及现金流动的资产置换重组成为上市公司重组的主流形式。置换重组中存在大量的暗箱操作，一般做法是将上市公司的一些不良资产如高龄应收款项、不能盈利的对外投资等出售出去，而将等额的优质资产注入进来。表面上看，重组方与被重组方的资产置换重组是等额置换，但实质上是不等值的,帐面上数值虽不变，但给日后评估增值留下了很大的空间。由于资产等额置换只能改变上市公司净资产的质量，但却不能在短期内改变上市公司净资产的数量，所谓远水不能解近渴。在这种情况下，只有对这些困难上市公司实施资产赠予，即无偿地向上市公司赠予大笔资产，才可以迅速地增加上市公司的净资产值，使得上市公司的每股净资产迅速地恢复到1元以上。2．资产剥离资产剥离的交易方式有：协议转让、拍卖、出售；交易的支付方式则有现金支付(一次性付款、分期付清)，混合支付等。如果被重组公司缺乏现金，重组公司也可能动用现金购买其要剥离的资产。将劣质资产从上市公司剥离是我国上市公司重组的一个重要内容。在劣质资产的剥离中，大量的债务也被剥离了出去，这些被剥离出去的债务并没有足够的净资产和具有赢利能力的业务作保障，很多债务实际上随着劣质资产以自我交易等手段被塞给了重组公司。上市公司常常将净值为负的(负债大于资产)所谓“不适资产”以一定价格或者零价格转让给重组母公司。3．资产租赁这种有两种可能：一，可能是重组公司没有找到一种合适的方式将被重组公司的资产剥离出来，于是只好暂时采用租赁这种方式。这样还可以增加被重组公司的现金流。二，被重组公司暂时没有能力获得重组方的优质资产，只好先租赁。当然资金的确定和支付有很大的灵活性。最近，市场上出现了一种新的资产重组方式——净壳重组。所谓“净壳”，就是被重组公司几乎把自己原有的所有资产，包括债权、债务统统从上市公司剥离，而仅仅剩下“上市公司”这一“外壳”。这类重组都希望得到净壳，以避免原有的不良资产拖了后腿，还将额外的增加现金流。重组后被重组公司实质已发生了很大的变化。净壳重组"的一个最大优势在于，可以迅速甩掉上市公司原来的包袱，实现轻装上阵。
