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证监会积极支持险资投资创业板股票 或强者恒强
证监会积极支持险资投资创业板股票或强者恒强 证监会新闻发言人张晓军17日表示，证监会积极支持保险资金投资创业板股票。投资都会存在风险，保险公司作为专业投资机构，符合条件的可参与创业板新股申购，参与网下申购报价，要依法依规、严格履行报价决策程序。 在新股开闸的背景下，保险资金急于进入市场分享打新收益，恰逢其时。而保险投资新规，则有望为创业板带来约达350亿元的增量资金。资金涌入创业板，为这一板块的工具类投资产品提供了机遇。截至2014年1月8日，92家创业板公司发布2013年年度业绩预告，接近半数公司业绩预喜。从净利润增幅来看，8家公司预计全年净利润增幅翻倍。业内人士称，在资金依然偏紧，趋势性机会难显的市场环境下，伴随着新增资金入市，利好创业板。 分析认为，由于保险资金规模较大，且投资期限较长，因此险资入市利于创业板长期稳定和发展。后期可重点关注创业板中成长较为确定的股票。这也将使得创业板未来会出现较明显的分化，强者恒强。 【相关链接】 险资投资运用政策悄然变化在1月7日、8日陆续放行险资投资创业板及历史存量保单投资蓝筹股之后，1月13日，保监会又发布了《关于修改〈保险资金运用管理暂行办法〉的决定(征求意见稿)》，提出险资投资比例可调整。 业内人士纷纷表示，此次修改，相当于为2013年保监会下发的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知(征求意见稿)》铺路。按照2013年9月保监会向各保险公司和保险资产管理公司下发的《通知》规定，保险资金投资资产将划分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产五大类资产。其中，权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额，分别不高于保险公司上季末总资产的30%、30%、20%、15%，而流动性资产无总量控制。 保监会副主席陈文辉近日也表示，这一改革不是在原有政策基础上作简单的调节，而是按照抓大放小的思路进一步放宽比例限制，按照资产大类来划分，同时在过去强制性的监管比例要求基础上，划定风险监测的比例及公司内控比例的约束。下一步保监会还将稳步拓宽基础设施投资范围，逐步完善股权和不动产的投资政策，稳步推进完善境外投资政策，积极研究负面清单管理制度，并推进建立资产管理产品集中登记交易系统。 据公开数据显示，截至2013年11月末，我国保险资金运用余额为7.47万亿元，较年初增长8.96%。
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吉林省国家生物产业创业投资有限责任公司行政综合岗位招聘
招聘岗位与条件要求：综合部行政综合岗（聘1人，工作地点：北京）一、职位描述：1、协助部门领导做好各类会议/活动的组织、协调与服务工作；2、负责具体的文件/制度撰写、工作总结与汇报；3、负责对外接待与沟通工作；4、负责文件的收发、档案管理等工作；5、领导分配的其他各项日常事务及临时交办的其他工作。二、职位要求：1、本科以上学历；2、具有较强的写作能力；3、具备一定的研究分析能力；4、具有较强的沟通协调能力与执行力；5、能够承受一定的工作压力和工作强度；6、具有金融、经济、财务、创投背景及相关工作经验的人员优先。招聘联系人：于女士：010-83574615；邮箱：yulili@chinastock.com.cn工作地点：北京市西城区金融大街金融大街35号国际企业大厦c座12层1246吉林省国家生物产业创业投资有限责任公司简介吉林省国家生物产业创业投资有限责任公司（以下简称“基金”）于2010年7月27日正式创立，注册于吉林省长春国家高新技术产业开发区，基金总规模10亿元人民币，第一期资金规模2.9亿元人民币，由中国银河投资管理有限公司、盈富泰克创业投资有限公司（代表国家发改委、财政部出资）、吉林省创业投资引导基金有限责任公司（代表吉林省ZF出资）、长春高新创业投资集团有限公司共同出资。基金公司的投资范围是创业投资业务，以及法律法规允许创业投资基金从事的其他业务。基金是由中国国家发展改革委、财政部启动实施的首批创业投资基金，是目前中国专业投资于生物产业唯一冠名“国家”字样的创业投资基金。作为财政部全资公司，基金控股股东——中国银河投资管理有限公司在品牌形象、资金实力、历史业绩、渠道和运营方面具有不可比拟的优势，能够为基金的顺利发展提供强有力的支持。基金的运营采取委托管理制，基金管理人——北京银河吉星创业投资有限责任公司拥有雄厚的项目资源优势、丰富的行业研究经验和优秀的管理团队，核心管理人员均来自大型金融机构和金融管理部门，具有多年的金融领域从业经验、出色的经营管理能力、广泛的社会资源及战略合作伙伴。北京银河吉星创业投资有限责任公司简介由中国银河投资管理有限公司、吉林省创业投资引导基金有限责任公司和长春高新创业投资集团有限公司共同出资，于2010年6月9日正式创立，2010年8月27日完成工商注册登记，注册地址为北京市，注册资本金为3000万元。公司拥有优秀的管理及投资团队，管理层均来自金融机构和国家相关金融管理部门，具有良好的金融领域从业背景、出色的业务工作与管理能力；公司的业务人员全部为硕士以上学历，具有较强的研究能力和丰富的银行、信托、证券投资、资产管理和投资银行的从业经验。目前，公司管理两支创业投资基金，分别是吉林省国家生物产业创业投资有限责任公司和吉林省国家汽车电子产业创业投资有限责任公司。以上两支基金均为是国家发展改革委、财政部关于实施新兴产业创投计划、开展产业技术研究与开发资金参股设立创业投资基金的首批试点二十只基金之一，分别是目前中国专业投资于生物产业和汽车电子产业唯一冠名“国家”字样的创业投资基金。生物创投公司第一期资金规模2.9亿元，重点投资于吉林省在生物医药、生物农业、生物质能源类及相关行业具备高成长、高技术、高潜力的中小企业；同时投资辐射国内其它省份生物产业相关行业拟上市项目。汽车创投公司第一期资金规模2.7亿元。主要投资于吉林省ZF大力支持的汽车、电子及相关产业的成长性企业，重点关注车身电子、车载电子、汽车零部件及汽车服务企业；同时辐射国内其它省份相关行业内有成长潜力的优质企业。公司的经营宗旨是：通过对未上市企业进行直接股权投资及从事其他法律、法规许可的投资活动，实现资本增值，为股东创造良好回报。
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险资投资创业板的选股思路
险资投资创业板的选股思路www.eastmoney.com2014年01月21日08:39 2014年创业板(行情股吧买卖点)：值得投资，对机构选股择时要求提升。当前市场对增长的预期逐渐下调，在风险偏好高企，无风险利率维持高位的背景下，2014年创业板股票被市场逆向选择，持续获得超额收益的概率仍然很大。但由于2013年创业板股票已经累积了相当涨幅，2014年对创业板股票的投资需要更加注重精挑细选。发展空间更广阔，主题机会更明确的公司股票获得持续收益的概率更大。 选股定位：中长期绝对收益为主，中短期主题投资为辅。我们认为，险资在创业板上的配臵可以在考虑股票流动性的前提下，以中长期(6-12个月)、绝对收益为主。另外，我们估计2014年在风险偏好高企的背景下，主题投资机会仍会比较多，可适当布局中短期的主题投资机会和相应个股。 选股思路：寻找合理定价成长企业。(1)确定性：2014年的创业板面临以下几个不利因素：利润率持续下滑是创业板企业的中期趋势，这是导致创业板成长性始终低于预期的主要原因；创业板整体的估值水平已经进入了历史次高位；创业板企业进一步制造价值重估事件的能力有所削弱。所以对险资，我们选股的第一条思路就是寻找合理定价，倾向于选择业绩确定性强的股票。(2)主题和转型：我们认为创业板的主题更多的是来自自下而上的投资机会(相比自上而下的改革主线)，风险偏好高企、估值纠偏成本和自我强化的趋势将使中小盘股产生众多的主题投资机会。在2014年的主题选择上，我们将更为重视个股自下而上成长性如何同十八届三中全会后的长期经济发展格局相契合。(3)个股加速分野：从风险偏好的角度看，创业板的行情仍会持续。但是，2014年不会像2013年一样——创业板股票鸡犬升天，2014年的创业板将是一个加速分野的过程。这跟创业板整体估值高企、盈利能力下滑和价值重估能力有所削弱有关，而加速分野则来自业绩的进步分化和新的主题的诞生。险资投资创业板将进一步加剧创业板分化，促进龙头崛起。我们要做的就是大浪淘沙，精选个股。 股票组合(30只)。乐视网(行情股吧买卖点)、蓝色光标(行情股吧买卖点)、光线传媒(行情股吧买卖点)、掌趣科技(行情股吧买卖点)、天壕节能(行情股吧买卖点)、碧水源(行情股吧买卖点)、恒泰艾普(行情股吧买卖点)、机器人(行情股吧买卖点)、华平股份(行情股吧买卖点)、顺网科技(行情股吧买卖点)、神州泰岳(行情股吧买卖点)、网宿科技(行情股吧买卖点)、聚龙股份(行情股吧买卖点)、探路者(行情股吧买卖点)、亿纬锂能(行情股吧买卖点)、特锐德(行情股吧买卖点)、三川股份(行情股吧买卖点)、长信科技(行情股吧买卖点)、欣旺达(行情股吧买卖点)、泰格医药(行情股吧买卖点)、迪安诊断(行情股吧买卖点)、佐力药业(行情股吧买卖点)、汉得信息(行情股吧买卖点)、飞利信(行情股吧买卖点)、联建光电(行情股吧买卖点)、科斯伍德(行情股吧买卖点)、电科院(行情股吧买卖点)、福瑞股份(行情股吧买卖点)、上海凯宝(行情股吧买卖点)、汤臣倍健(行情股吧买卖点)。
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重阳投资王庆：创业板是个大泡沫 关注优质蓝筹
在上一期的访谈中，一直从事宏观策略研究的重阳投资总裁王庆，分享了他关于中国经济大势、短期利率走势、自贸区改革等方面的见解。今天的访谈内容，视角将转移到微观层面，互联网金融是否会颠覆传统金融模式?重阳投资独特的选股风格是怎样的?未来A股将呈现怎样的走势?王庆将解答上述问题。 《每日经济新闻》记者了解到，包括重阳投资王庆在内，汇利资产、创势翔等多家私募界翘楚，将齐聚第三届中国上市公司领袖峰会，这些最优秀的资产管理人，将在本次峰会上就未来A股的投资机会展开讨论。他们将奉献怎样的真知灼见，值得期待。 互联网难撼传统金融 NBD：你怎么看互联网对金融业的冲击? 王庆：互联网对传统行业的冲击很大，对金融体系的冲击也会比较大。但是不知道大家注意到没有，互联网金融在美国并不是那么发达，为什么? 解答这个问题，首先需要回答“金融市场的核心是什么”?互联网很重要，但金融市场最核心的功能是基于风险判断、对金融资产定价的能力。在风险识别、资产定价方面，互联网只能在大数据方面起到帮助作用，但在一般意义上，互联网无法从根本上触及传统金融的风险定价能力，这个能力互联网是替代不了的。这也许就是为什么互联网金融在美国没有形成气候的原因。但互联网金融在中国带来的冲击肯定要大一些，因为中国金融业的核心竞争力并不是那么强，但即便如此，互联网对金融业的冲击仍然难以撼动传统金融业的核心能力。 NBD：互联网企业对金融业的渗透已经很明显，比如阿里巴巴控股天弘基金;理论上讲，互联网企业还可以控股券商、银行等其他金融机构。利用自身成本比较低等优势，互联网企业能否从根本上颠覆传统金融业? 王庆：互联网对交易、对基金产品销售的冲击是实实在在的，比如在美国交易佣金是很低的，几乎没有，像etrade。但这类影响谈不上是颠覆性的，更确切的说是对中国交易成本的影响，因为中国的交易成本太高了。互联网企业介入将佣金打到零，这是有可能的，也许业内的常态就应该是这样，就像美国那样。etrade对那些过度依靠佣金收入的证券机构肯定会构成巨大冲击，但它不会冲击甚至颠覆美林证券这样的就机构，因为后者的佣金收入只占其总收入很小的一个比例。 NBD：互联网金融会不会对市场的存款利率有影响。 王庆：互联网金融这些都算是金融创新，最终会对市场利率形成倒逼。现在这些影子银行产品的热销其实就是人们对存款利率不满的一种体现，这些都已经在发生了，都会对银行存款利率形成冲击，最后你可能会发现一年期银行存款利率只是名义上的，事实上没人以这个价格做交易。 NBD：在第三届中国上市公司领袖峰会上，有一个圆桌论坛，其中的议题之一就是“互联网投资的远景与近策”，希望在论坛上听到你更多有关互联网方面的解读。 王庆：我很期待本届峰会的召开，也会分享我自己一点浅薄见解。 一只创业板股票也没买 NBD：重阳投资股票的风格是什么。 王庆：重阳秉承的是价值投资理念，将“发现并投资确定的低估成长公司”作为投资研究的第一目标，通过前瞻性地分析宏观、行业和公司基本面，并运用严谨的多元化估值方法来发现低估的投资标的，实现管理资产的持续高复合成长。 在投资哲学上，重阳坚信决定长期投资业绩的是独特和可持续的投资方法，注重做好各种情景模式下的应变准备，强调在不确定环境中的决策质量是投资业绩稳定持续的关键。 具体的投资方法上，我们致力于挖掘那些具有“护城河”优势、而且优势逐年加大加宽的企业，通过寻找未反映在股价里的价值和被市场错误归类的股票，实现基于中长期判断下的逆向投资。投资被市场冷落的股票并坚持投资决策的独立性，用低估值和较小的下行风险来补偿未来的不确定性，确定正确的投资逻辑后，认真求证并持续跟踪，坚定持有以收获公司持续超预期增长和估值修复带来的超额收益。 对于“护城河”的理解，我们认为专利、品牌、专营授权、规模效应、垄断等因素，客户高转换成本或者客户粘性，以及网络的竞争力效应等都可形成“护城河”。 价值低估非常重要。股票价格只有在成长未被预期和发现时才可能被低估，而超额收益总是来自于市场没有预期的、最后却是超预期成长的公司。好公司不一定是好股票，好股票不一定是好公司。有些别人不怎么喜欢的公司重阳反而会喜欢，因此我们投资的核心思路是寻找确定性低估的成长性公司。 我们纯多策略产品的业绩都在20%以上，对冲策略的业绩年化有45%的回报。我们买的个股，流动市值不能低于100亿元，创业板我们是一只股票都没有。 NBD：为什么不看好创业板? 王庆：综合走势偏离度、利润增速和估值的匹配情况(创业板50倍的估值对应前三季度利润同比增速均值6.5%)以及市场情绪等指标，创业板是个标准的大泡沫。 从泡沫幅度和根源看，可比的是2000年美国的科网泡沫。回溯历史数据我们发现，在美国科网泡沫破灭过程中，纳指一路下行，而道指的走势分为两个阶段：第一阶段，即泡沫破灭初期的一个多月里，纳指最大跌幅34%，道指反而上涨了15%，道指相对于纳指取得近50%的正收益;第二阶段，道指和纳指同跌，当然跌幅远不如纳指。虽然A股有明显的中国特色，历史也不会简单重复，但这仍然值得投资者警醒。 A股今年是典型的“冰火两重天”，创业板估值50倍，沪深300估值却仅有9倍。造成如此扭曲现状的主要原因是A股的发行体制缺陷，IPO至今暂停已经一年多，中小市值股票供需严重失衡。综合科网泡沫历史和A股现状，我们认为对当前A股大盘走势不宜过度悲观。 首先，诸多大盘指数权重股对H股、B股都有很大的折价，短期内市场对中国经济增速放缓、地方ZF债务问题和IPO重启等负面因素都已经有较充分的反映。其次，市场主流投资机构对主板股票严重低配，公募基金对主板配置比例从年初的84.9%逐季下跌到三季度末的70.4%，低于标准配置6.7个百分点。所以，结构性风险释放的同时，结构性机会也正在产生。创业板泡沫破灭的过程，其实也正是优质蓝筹股的良好介入时机。 A股投资以结构性机会为主 NBD：能不能系统介绍一下重阳的选股方法? 王庆：重阳投资通过以下方法来选股：1.竞争性行业中有定价权或定价权提升的优势企业。此类企业的定价权源于品牌、技术、商业模式优势和规模效应。优势企业定价权有望在经济转型中得到加强，而新型城镇化带来的消费升级和投资升级也将成为优势企业的崭新机遇;2.非竞争性行业中与经济周期弱相关的资源型企业。此类企业因具备特殊资源禀赋,不仅拥有可持续定价权和成本优势，而且可以降低经济增速下移和经济转型带来的不利影响。市场化改革是经济转型的必由之路，我们对行政性垄断行业和与经济周期强相关的资源型行业，在转型前景明朗前保持相对谨慎。 同时，这些企业需要具备稳健的财务状况，避免在经济转型中陷入债务困境。高财务杠杆使企业在经济增速下移和经济转型中承受经营风险的能力降低。具备稳健的资产负债表，强劲的损益表和充沛现金流的优势企业将更有能力应对潜在的系统性金融风险，把握经济转型带来的发展机遇，进一步巩固定价权，提升综合竞争地位。 NBD：你觉得未来A股将呈现怎样的趋势? 王庆：我们判断上市公司盈利略有增长但结构分化将会扩大，市场广谱利率将稳中有降，资本市场制度变革会稳步推进，A股投资者风险偏好将会回升。由此，A股市场将会呈现以下四个特征:1.系统性收敛、结构性发散(轻指数、重个股);2.系统性机会不大，持续时间不长;3.结构性机会不多，结构性风险不少;4.结构性机会持续时间长。 总体上，我们认为A股市场将继续以结构性投资机会为主，市场系统性持续大幅上涨的可能性不大。转型是未来中国经济的关键词，经济转型中优势公司有望成为赢家，为投资者带来持续、丰厚的投资回报。(每日经济新闻)文章来源：http://zq.simuwang.com/viewpoint/01/20131121/161553.html
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如何化解投资人的怀疑？来自12位美国创业者的建议
如何化解投资人的怀疑？来自12位美国创业者的建议 不是所有的进展都意味着进步，也不是所有的投资人都像创业者所期待的顺应自然，无为而治。所以当投资人开始对你的初创企业产生疑问，而你的回答又不让他满意的时候，作为创业者应你该如何应对呢？ 以下，12位来自青年创业者协会(YEC:YoungEntrepreneurCouncil)的成功创业者将现身说法并提出建议，教你从容应对投资人的诘问——并最终确保你的初创企业成功迈出第一步。 1。设计清晰的(更清晰的)发展时间表 如果创办人没有一个清晰的企业的发展时间表，那他本人(或者投资人)自然也就不能对公司的发展有一个良好的把握。而当你设计了一个明确的时间表并据此进行筹资时，你就可以很容易地和投资人达成一致意见最终避免此类问题的出现。 所以，针对这种情况我给创业者的意见是：重新考虑设计公司的发展时间表——要实现的目标是什么？在何时、需要满足什么条件(根据公司资源现状)才能实现这些目标？根据时间表进行筹资，如此以往，你可以免去很多的麻烦。 ——大卫·埃伦伯格(DavidEhrenberg)，EarlyGrowthFinancialServices(一家为初创企业提供外包金融服务的公司)的创办者 2。沟通、沟通，再沟通 当员工们开始闹情绪(这种事对于初创企业来说是常事)，不要采取鸵鸟政策。当受到大家质疑的时候，我们很容易就钻进自己的小世界里企图逃避现实，但这样只会让事情更糟。 (在这种情况下)我强烈建议大家给你的投资人们发邮件、打电话，和他们会面，特别是在停工期更要如此。这样你就可以对闲言碎语有所控制并且让你的投资人相信你有能力控制局面。 ——肖恩·金(ShaunKing)，Upfront(一家面向名人及其粉丝群交流的社交网站)的创办者 3。保持期待 作为一名创业者，你不仅是一位首席执行官，还要是一位首席士气提振官。虽然在其他人士气低落的时候你仍然保持着积极乐观，但要小心投资者也许会因为糟糕的业绩而失去信心。 这个时候就需要你认真听取他们的意见，但同时不要让他们的怨言和批评动摇你的积极性以至于你不能正常工作。有种情况在投资人中间很常见：他们对自己投资的企业忽而喜爱、忽而失望，往往会陷入大喜大悲的循环当中…… 最佳的应对之道是保持和投资人的良好关系并重点关照那些会对你和你的公司有所帮助的投资人。但终究，让公司的业绩再次好转才是让投资人重拾信心的最好方式。 ——泰勒·阿诺德(TylerArnold)，SimplySocialInc创办者 4。坦诚相待 我曾见过不少这样的创业者，他们精通于筹资但在公司经营上却是个菜鸟，而且还会找尽借口来搪塞那些资助他的投资人。而当投资人看不到进展时，他们不可避免地会冲动易怒。 面对这种情况，最好的办法就是实事求是，告诉投资人目前的真实情况：为什么还没有盈利？还需要具备什么条件才能够盈利？为了满足那个条件正在做哪些努力？我们不能为了安抚投资人而搪塞他们或者应付了事，告诉他们真相，他们便会在糟糕的状况下表现出极大的耐心。 ——拉乌尔·戴维斯(RaoulDavis)，AscendantGroup(一家专注于公司品牌塑造和管理人员培训的公司)的创办者 5。坚持 我们需要了解一下我们的投资人是否是一些空谈家，是否从未有过干实事的时候。因为相对来说，那些参与过创办一家新企业之类事务的人会比较容易理解你在奋斗中需要克服很多挑战。但实际情况是，人们看不到结果就总会充满怀疑，直到你的初创企业终于有所成就他们才放下心来。所以要坚持，要勇敢，不要被投资人的怀疑所动摇。你需要撑过这些困境继续前进。 ——泰·摩尔斯(TyMorse)，Songwhale(一家互动科技公司)的创办者 6。实事求是的讨论 发展一家初创企业对于无论投资人还是创办者而言都是一项高风险的事业，心不悬着就怪了。但是在投资人和创办者的商讨中，要保证你们的对话是与事实真相和切实的数据相挂钩的。然后将目前的指标和之前制定的目标做比较。 如果预定目标大致实现，那么应该注意加强公司的情绪(而非商业)管理。如果离目标有所差距，那么就要找出需要改进的地方，制定新的目标并保持跟进。悬着的心永远不会完全落地，但实事求是是对抗怀疑情绪的有力武器。 ——ManpreetSingh，次世代搜索引擎SevaCall总裁兼首席运营 7。重视并解决投资人的问题 当某个投资者对你的公司表示了怀疑，不要忽视而要立刻解决这个问题。(一旦公司开始运营)现在可不是提出设想的时候，而是展示成果、表达意愿的时候。 无论是什么关系，与公众的关系也好，与员工的关系也罢，抑或是与投资者的关系，都需要你的关注和重视，这样才能保持关系的延续和发展。给他们一个投资贵公司的理由。 ——FabianKaempfer，Chocomize网(顾客可以通过Chocomize制作自己的巧克力)的创建者 8。团结 如果你的投资人表示了担忧，原因大概有两个：或是你没有很好的让投资者把握公司的进展，抑或是公司的运营真的出了些关键问题。 如果是前者，你应该注意更有效地将公司情况告知投资人。如果你对公司的现状很满意，一切都按计划进行着，那么想个好方法把状况说明白。如果是后者，那么就应该最大限度地与投资人合作以解决问题。 一旦出现真正的，关键的运营问题，一定要开诚布公地把情况告诉你的投资人。他们当中的大多数都曾经面临过这种状况，也一定能提供宝贵的帮助。对于投资人来说，最糟糕的一个词是“出乎意料的情况”，所以说要及时地让投资人对公司状况有所知悉。 ——马特·塔尔博特(MattTalbot)，GoSpotCheck(一个允许品牌商创建任务，消费者执行任务并获得报酬的应用)的创办者 9。面对面的会议 安排一次和投资人的面对面的会议。投资人可以详尽的阐述他们的担忧，而你则要给出坦率、诚实的回答。有时，只需一次面对面的会议就能够缓和投资者的怀疑。 ——安德鲁·施拉格(AndrewSchrage)，MoneyCrashersPersonalFinance创办者 10。重塑信誉 为了让投资人对你的公司重拾信心，你采取重设目标的方式：设定一个更加保守、更容易实现的指标。之后将超出预期的成果报告给你的投资人并同时让他们知道这一过程中的成功和失败。你最好做到保守制定目标同时超额完成任务，这样总好过向投资人解释为什么没有达到目标。 ——克里斯多夫·凯利(ChristopherKelly)，Convene创办者 11。不要有抵触心理 永远都要对你的投资人保持百分百的诚实和信息透明。通过和投资人有效地、开诚布公地沟通，你可以更好的制定策略解决问题；而把关键信息对投资者藏着掖着只会对你没好处。勇于承担责任，坦诚地反馈信息，不要总摆出一副防御的姿态——不管做什么事总会有磕磕碰碰的。 ——莎拉·韦尔(SarahWare)，MarkerlyCEO 12。明确地抛出你的计划，明白地阐述你的执行方案 投资者追求的是长远的效益，但在收获之路上要经过几个阶段性目标的实现。把公司要实现的阶段性目标告诉你的投资人并提醒他们这其中的市场机遇，以此方式引起投资人的兴趣是我们的第一步。 如果原本的分期计划没能实现，告诉投资人接下来要采取的新的行动。这可以提振他们的信心。清楚明白地讲明发生的变化以及你的应对之道。不管怎样，永远要表现出你的心里有底，并且对新的计划有所期待。 ——本·鲁本斯坦(BenRubenstein)，Yodle(美国一家在线市场营销代理服务公司)创办者
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叶檀：清洗创业板【观点】投资人
tiffanyCQ【资源共享】https://bbs.pinggu.org/thread-2639304-1-1.html----------------------------------------------------------------------------------投资人俱乐部https://bbs.pinggu.org/thread-2662534-1-1.html===========================================================投资人【观点】叶檀：清洗创业板(奖励20论坛币)订阅投资实务版&分享文库：https://bbs.pinggu.org/thread-2658595-1-1.html【投资人影响力】：https://bbs.pinggu.org/thread-2707541-1-1.html以下内容为市场人士对公司，行业，全球或国内宏观经济，资本市场等的各种观点，供各位参考交流。====================================================================================泡沫怎么来的怎么消退。新股发行体制改革、禁止创业板借壳消息出台后的第一个交易日，12月2日，创业板遭血洗。当天下跌112.90点，重挫8.26％下探1253.93点，创下创业板上市以来最大单日跌幅。而393亿元的天量成交，说明出逃盘明显。这是市场必须经历的阵痛，不是什么坏事。去年年底到今年10月，创业板从最低的585.44点上升到最高的1423.96点，成为低迷市场中罕见的一抹亮色。不过这实在不值得投资者高兴，上半年概念炒作齐飞，高风险的手游板块成为各色公司举起的大旗。继掌趣科技、中青宝等纯手游股票和传媒板块之后，华谊兄弟、大唐电信、顺荣股份等各行各业都跨界涉足手游。大有前景的手游行业被爆炒、很快透支。新政出台，中青宝、掌技科技、华天酒店等公司股价大跌并不奇怪，这是价值回归之路，回到原形而已。禁止创业板借壳，堵住了掏空、卖壳的传统血腥生财之路。创业板套现非常疯狂，相比主板、中小板丝毫不差。据Wind数据统计显示，自今年7月1日以后不到5个月的时间里，创业板公司共计被机构、个人和高管股东减持1149次，涉及公司198家，减持部分参考市值152亿元。其中，81%的减持行为来自高管群体，涉及市值约为69亿元。1149次减持行为中，来自高管的就有933次，占比达到81%。另据Ifind统计显示，12月有33家创业板公司合计解禁16.83亿股，仅次于今年1月份的21亿股。剔除部分因高管、承诺等继续锁定的，实际解禁的市值为405.32亿元左右。由于股价下跌，套现金额也将随之下降。虽然创业板现金分红高于其他板块，但由于套现、一股独大，现金分红成为大股东的游戏，还能够左右股价，一举多得。2012年深市上市公司中年度现金分红总额高于当年净利润的上市公司有60家，以中小板、创业板公司居多。现金分红甚至成为大股东套现的手段。从理论上来说，公司上市所获得的高估值不过是以往经营成果，以及未来经营业绩预期的反应。一家有信用、保持高速增长的企业上市获得高估价，高管因此得到丰厚回报，无可厚非。但现实是，创业板上市门槛高高在上，获得大量资金可以高枕无忧，七大姑八大姨亲朋好友都得到了犒赏，这不是对创业家的激励，这是对贪婪的投机者、对错误制度的奖赏。可以想像，如果创业板能够借壳，与主板毫无区别，先大量资金沉淀，而后大块吃肉，如果有一天公司成为空壳最后卖壳大赚一笔拍屁股走人。这真是，主板有的毛病都有了，主板没有的毛病也有了。堵住借壳之路，使投资者意识到退市的风险并不仅仅停留在纸面上，对于绩差的创业板公司而言，是实实在在的近在眼前的风险。ST股跟随创业板大幅下挫，证明市场警惕绩差股风险。投资者慌不择路大量抛售，是对未来风险的当下反应。此时如果真有业绩优异的创业板错杀股，反而是购入的机会。不仅如此，创业板的门槛将降低，意味着有更多的公司进入创业板市场。证监会表示，证监会目前正在对创业板改革进行研究。总体思路是:创业板定位为服务于创新型、成长型中小企业的主要资本市场平台，将适当放宽财务准入指标，完善创业板并购重组制度，修订信息披露等规则。降低门槛，创业板不再是奇货可居的选秀美人，创业板本来就应该成为创业者的乐园，而不是让假美女经过选秀后高高在上享受溢价，创业者的草根精神败坏无余。比较创业板与新三板，投机性质相差之大，草根与贵族色彩之鲜明，令人叹为观止。新三板与创业板不过是创业成熟度稍有不同，哪有那么大的区别。取消壳溢价，增加投机风险，增加投资价值，创业板的这一轮清洗可谓适逢其时。回归到创业板的正途上，改变投资规则、投资途径必须付出代价，明确的预期非常重要，切忌朝三暮四，经此一役，炒中小盘之壳大势已去。中小投资者搏傻接盘，为大股东成为亿万富翁出力，这样的人会越来越少。
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重仓创业板私募自述投资诀窍 跳出估值窠臼
重仓创业板私募自述投资诀窍跳出估值窠臼“在乎A股的基本面，你就输在起跑线上了！” 上周创业板指数创出历史新高，而与此形成鲜明对比的是，一直备受价值投资者认可的蓝筹股则在今年持续下跌。 今年A股市场上演的结构性行情，不仅让不少市场参与者扼腕叹息，也让私募们开始反思自己的操作理念。 对于在私募圈并不知名的深圳森瑞投资总经理林存而言，今年重仓创业板可谓收益颇丰，今年前七个月已取得109%的收益率。以下是他向外界分享的几个经典战例，以及重仓创业板背后的投资逻辑和思考。 左侧埋伏只碰业绩最确定的公司 关注和重仓创业板并非偶然。早在2011年底，市场上到处都在讨伐创业板，比如“三高发行”“业绩造假”等说法在颇为流行，但这对于一贯擅长独立思考的林存，则不信这个邪，并注意到创业板中部分个股存在的机会。 “明明创业板的公司大多数都在新兴产业上，明明发行市盈率其实只是发行前去年的市盈率，以当年的动态市盈率和增速，根本不贵，为什么不敢投？为什么要跟着市场起哄？”林存回忆称。 彼时，创业板指数一度风雨飘摇，林存只敢碰业绩确定，再确定的！而对于什么题材、想象空间等纯概念个股则一个都不摸。他首先将注意力聚焦到液化天然气相关领域上。 经过细心研究，他舍弃页岩气开发，而主攻设备应用，在20元附近几乎全部账户半仓配置了富瑞特装(300228,股吧)。因为他注意到，由于重卡改装成烧天然气后，燃料费用下降了接近一半，而富瑞特装占了一大半市场占有率！ 果然，几个月后的2011年年报显示该公司增长了60%，即使2012年春节该股曾一度跌到了17元，我们仍咬牙坚守。随后的2012年业绩递增了60%多。 不过，在富瑞特装股价涨至34元并赚了70%多时，林存则开始打起小九九，该什么时候撤？于是我们在赚120%的45元全部卖出，几个月后，竟直奔95元，而他们少捂3个月，少赚了200%多的利润。 “捂了18个月，为何在最后3个月坚守不住呢？”在错失富瑞特装最肥的一段后，林存一直在反思，究竟是什么让其犯错，总结的核心关键是投资应选择更加有长景气周期的公司，而不至于让我们操心什么时候就该赶紧跑路。 不惧泡沫跳出估值窠臼寻黑马 谈及近期创业板疯狂，林存也坦言，今年市场在创新产业上炒来炒去，挖来挖去，很快就似乎什么都高了，下不去手。不过，其仍能在指数已经高企的情况下，成功挖掘到股价仍能大幅上涨的黑马公司。 那里还有继续挖掘的黑马呢？在经过一番认真的分析后，林存发现医疗软件行业非常独特，因为各地医疗软件是一盘散沙，全国没有一家市场占有率5%以上的公司。于是，林存在市场最惶恐时以36元大量进驻卫宁软件(300253,股吧)，结果一个月涨到61元，股价涨了69%！ “人人都惊呼看不懂，我说我看得懂，且跳个大神，预测2年内三次收购！反正我继续捂，怎么波动都不动，对不对不知道，检验检验看看。”林存认为，很多人都对高估值担心，对创业板哪天栽下来频频预测，结果好的成长公司就是不跌，还屡创新高。 不惧创业板高位敢于重仓看好的个股，同样的案例也出现在科大讯飞(002230,股吧)上。比如林存4月底在36买入讯飞时，当时也有很多人担心其业绩没多少，如何涨得上去？但结果是3个月就涨到了最高63元。 在林存看来，创业板部分个股的疯狂已不是一个市梦率就解释得了，一定充满模糊性，即对可能的技术和空间应用越来越想入非非，如果这个技术和市场空间的确定性足够，就一定有人继续炒。 “在乎A股的基本面，你就输在起跑线上了！”——对于最近市场上盛行这个说法，林存认为，很显然这是个明显的肤浅悖论，只是A股投资与操作的复杂性实在让人弄不懂。 不过，与泡沫共舞的林存也不是对风险全无意识。“假如看上去一片模糊的品种，越来越多，那就不是确定性了，是泡沫要爆的时候到了，我们准备以这个做反向指标，做减持准备！” 春风得意马蹄疾，尽管重仓创业板让林存所在的森瑞小有名气，但他也不敢有一丝大意。“私募基金行业也更不是那么好玩的，活下来的，都如同死人堆爬出来一样。”他感慨称。
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去年的创业板牛市已经教育了投资者，即估值高低不是投资的核心因素
新年行情延续老格局创业板强势让重仓蓝筹基金抓狂 2014年首个交易日，创业板暴涨超过2%，而沪市主板微跌0.31%，这种新意不足的市场气氛令基金出现了几家欢喜几家愁的局面，重仓创业板的基金经理迎来首战开门红，而那些依然重仓低估值蓝筹品种，并且期待创业板暴跌的基金经理预期再次落空。 在2013年因为重仓低估值蓝筹而跑输的基金经理并不在少数，尽管这些基金经理在过往的两年时间内一直在唱空创业板、中小板，但是创业板、中小板实际上却不断跑出牛股。但是部分基金经理依然相信，如果一直唱空某个板块，那么这个板块在大涨之后就极有可能在获利回吐后出现暴跌，与此相反的是，即便自己所重仓的板块已连续两年跑输市场，只要继续坚持，这些跑输的板块就可能出现逆转。 持有上述想法的基金经理判断2014年的创业板不会有好日子，传统低估值品种在被市场抛弃之后可能出现重新崛起，但这种简单的跑输市场的板块在第二年跑赢，而跑赢市场的板块在第二年可能跑输的想法在股市和经济结构转型的年代可能不再适用，创业板和中小板在首个交易日的强势表现，说明市场力量已逐步倾向于选择代表未来新经济。 尤其是昨日部分中小基金公司重仓的乐视网、北纬通信、奥飞动漫等品种的强势崛起，更表明了2014年的A股市场将不会有太多的新意，市场的格局依然更多地偏好那些属于未来的成长股，而年报业绩预期也使得资金更青睐业绩增长幅度大、确定性高的优质成长龙头股。深交所公开交易信息也显示，昨日有4家机构合计买入乐视网高达2.2亿金额。 民生加银研究部总监于善辉认为，2014年的A股市场与2013年的变化不会太大，与去年相似的是，2014年的A股市场下行空间也非常有限，上涨动力同样取决于改革取得的阶段成效以及物价水平和经济增长的速度，而股票市场也将延续2013年的结构化行情。 与此类似的是，平安大华投资总监焦巍则将今年A股市场的行情定义为条件性牛市和阶段性牛市，或称“猴市”，其特征是上蹿下跳。不过，不太会出现像去年那样明显的结构性分化。 在投资策略方面，焦巍表示，新兴产业和传统产业均有投资机会，他继续看好能够在经济调整过程中不依赖于外生因素而具备内生动力的行业，如传媒、医药、环保、科技、军工，特别看好信息产业中基于信息安全的投资机会。在新兴产业选股方面，焦巍主要有三个选股原则：面向大消费、有互联网色彩、有金融支持。“在新兴产业中，只要符合这三个条件因素叠加的公司，我们就会坚定持有”，焦巍说。 2014年首日创业板高估值品种暴涨，再一次说明了去年的创业板牛市已经教育了投资者，即估值高低不是投资的核心因素。前述基金公司人士认为，估值高低不会成为2014年选股的首要依据，估值低的股票如果不符合改革方向、经济发展的要求，也难有好的投资机会。而估值高的股票，只要是符合改革方向的，还是具有买入获利的机会。
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只需要记住：12000亿元私募基金的唯一投资策略就是：做多创业板，同时做空股指期货和
只需要记住：12000亿元私募基金的唯一投资策略就是：做多创业板，同时做空股指期货和主板权重股，就行了。逢低积极建仓，分享经济转型和产业升级的丰硕成果，跟着国家产业政策走阳光私募重仓创业板大黑马马年开门红最近1月近9成产品跑赢大盘 受宏观经济进入增长淡季、新股加速发行等因素冲击，上证综指从2013年12月20日2084.79点几乎是单边下滑一个月，跌跌不休到2014年1月20日跌破2000点大关，收于1991.25点，跌幅达4.5%，当日盘中创出的1984点的新低。 据第一财经·中国阳光私募数据中心1月份的业绩榜单显示，在这段统计时段内，具有持续业绩公布的558只管理型阳光私募基金整体跑赢大盘5个百分点，以0.61%的平均收益险获马年开门红。 最近1月：近9成私募产品跑赢大盘 榜单数据显示，在2014年首月共490只阳光私募产品跑赢大盘，占有持续业绩公布的管理型阳光私募产品的87.8%，其中，75只产品跑赢大盘10个百分点，占比13.4%。52只产品跑输大盘5个百分点，13只产品相对收益在-5%--10%之间，仅有一只产品相对收益愈-10%。 其中，广东鼎力投资管理有限公司旗下的鼎力超级成长和鼎力价值成长1产品以跑赢大盘20.97%和20.75%的业绩夺得月度榜单冠亚军。广东鼎力投资成立于2010年6月，公司首席投资官郝继伦来自于融通基金，在其任职期间，该基金在同类封闭式基金中业绩表现突出。 民晟资产旗下的民晟ABC系列以愈大盘18%的相对收益荣登榜单第二梯队，这三只产品均成立于2011年3月份，目前净值在1.1-1.2之间，近3个月净值有稳步向上的趋势。紧接着的泽熙、云腾、武当、汇利系列、尚雅系列、朱雀系列等私募在一月份也有不错表现。 同统计时段，692只偏股型股票基金跑赢大盘3.3个百分点略逊于阳光私募基金，其中兴全轻资产、银行行业优选、华宝兴业服务优选成为优胜者，兴业轻资产跑赢大盘20.21%，与私募优胜者成绩相当。 近6个月榜单：近7成私募产品取得正收益 上证综指从2013年7月的1992.65到2014年1月的1991.25点，大盘在近6个月的冲高回落盘整中回到了原点，在近6个月的业绩榜单上，522只持续公布业绩的管理型阳光私募产品在该统计时段跑赢大盘，整体收益为4.38%，近7成私募产品(共349只)取得正收益。 山东国际信托平台上的泽熙3以近6个月77.14%的绝对收益拔得头筹。泽熙投资旗下的产品均有不俗表现，占据前十中的四席，其中泽熙2绝对收益为47.83%、泽熙4为36.24%、福麟4(泽熙5)为36%。 龙鼎3以49.08%的绝对收益位居第2名、金和新价值成长、鼎萨1、重阳10、重阳9期目标回报和银石2也在前十之中。菁英时代系列、睿信系列、武当系列等在近半年表现不俗。 近6个月榜单数据统计，22只产品(占比4.2%)绝对收益在20%以上；83只产品(占比15.9%)绝对收益在10%-20%之间；244只产品(占比46.7%)的绝对收益在0-10%之间；148只产品(占比28.4%)收益在-10%-0之间；22只产品(占比4.2%)收益在-10%--20%之间。 同统计时段，645只偏股型股票基金的平均收益率为1.94%，逊于私募平均水平，公募取得最高收益的是银行主题策略，收益率为26.86%，其次为广发亚太精选和华安香港精选，其收益率分别为25.18%和25.06%。 表1:2014年1月阳光私募业绩前十名产品简称成立日期取值日净值净值相对增长率累计增长率资产管理人信托公司近12个月星级鼎力2010/11/111.051720.97%5.59%鼎力兴业*****鼎力价值成长12011/5/181.153920.75%6.00%鼎力中信*****民晟C2011/3/301.185318.13%12.36%民晟外贸****民晟A2011/3/301.171418.05%11.11%民晟外贸****民晟B2011/3/301.208618.03%15.01%民晟外贸****山东·泽熙22010/6/111.25817.69%47.83%泽熙山东*汇利52010/5/261.116916.01%7.65%汇利中信*****云腾12011/3/91.404515.47%20.90%云腾兴业*****武当12007/11/121.693315.40%18.04%武当深国投*****世通52011/4/110.616114.98%8.54%世通陕国投*****
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【独家发布】创业板跨年五连阳 A股新年再刮主题投资风
创业板跨年五连阳A股新年再刮主题投资风 2014年是真正意义上的全面深化改革元年，随着改革政策未来密集出台，A股主题投资机会将层出不穷，改革带来的增量将令股市不乏结构性机会 A股去年的结构性行情在新的一年开头再度上演。尽管两市大盘新年遭遇“开门黑”，但创业板指强势两连升，并且以一波五连阳的跨年度行情重掀主题投资风潮。分析人士认为，2014年是真正意义上的全面深化改革元年，随着改革政策未来密集出台，A股主题投资机会将层出不穷，改革带来的增量将令股市不乏结构性机会。 周五，A股市场延续了新年第一天的分化行情，主板个股跌幅呈扩大之势，沪深股指均挫逾1%；创业板个股则继续全面表现，创业板指也是节节走高。截至周五收盘，上证综指报2083.14点，跌26.25点，跌幅为1.24%；深证成指报8028.33点，跌86.06点，跌幅为1.06%；创业板指报1352.84点，涨19.84点，涨幅为1.49%。 盘面上，影视动漫、手游、智慧城市、LED等去年大热板块继续受到资金追捧而涨幅居前。相对应地，水泥、券商、保险等蓝筹板块再度领跌，在新年前两个交易日中持续表现颓势。 根据资金流向统计显示，大盘资金全天净流出72亿元。板块资金方面钢铁、计算机、电子信息、教育传媒、造纸印刷板块资金流入居前，资金流出居前的是券商、银行、交通工具、房地产、化工化纤。 回顾过去一周的A股行情，尽管仅4个交易日，但市场风格经历了显著变化。元旦前，受资金面压力缓解提振，市场一度触底反弹，期间券商等蓝筹股担当了反弹主力军的角色。然而时隔一天，市场风向就发生了180度的转向。在本周后两个交易日，也就是新年头两个交易日中，创业板一枝独秀，而蓝筹股尤其是传统行业板块则陷入了集体杀跌之中，分化走势明显。 如此结构鲜明的行情，似乎也是去年一整年行情的翻版。而创业板的再度崛起，可以说既出乎意料，又在情理之中。 1月份随着十余家企业拿到发行批文，IPO也正式进入重启程序。不少业内人士均认为，新股重发改变了原有市场供求格局，尤其是中小股票不再稀缺，这对于创业板的高估值而言将形成明显压力。另外，打新热的出现也将分流部分二级市场资金，从而继续压低创业板等中小市值股票的估值。 但与此同时，创业板也代表着新兴产业的方向，与改革的思路也更为吻合。尤其在习总书记深化改革的新年贺词发布后，市场对于改革的预期再度升温，创业板指新年的强势表现，也与此有着直接关系。 有分析人士认为，传统周期股的表现确实无法令投资者满意，传统企业靠垄断、政策获利的局面已经出现扭转，经济转型预期已经深入市场人心，这一情况有望在2014年得以延续。加之从市值角度来看，新兴产业类个股更适合炒作也容易得到资金的青睐。因此，短期来看市场的二八局面很难打破。
