在房地产调控与货币政策收紧的大势下,开发贷和住房贷的持续收紧,以及房地产销量的大幅下滑,使开发商的资金链由缓和到紧张,资质较差的企业资金链日趋绷紧,其中部分企业资金链危如累卵,崩塌或在不经意间引爆。由此带来的变化是,一方面多元化融资快速起步,另一方面行业合作收购兼并呈加速趋势。
SOHO中国董事长潘石屹在接受《财经网》采访时提到,目前广州、上海的一些地块底价成交,或者已经出现流拍的现象。从目前房地产市场的成交情况来看,房地产开发商一定会采取非常谨慎的做法,首先考虑自身的现金流如何度过这个寒冷的冬天,扩张的开发商并不多。
《财经网》采访的专家、银行业内人士、券商分析师等普遍认为,2011年房地产信贷在整体新增信贷投放中的占比将降低(扣除保障房额度)。基于信贷紧缩,当前房地产资金来源中,信贷占比下降趋势预计在短期内会更加明显,这推动了房地产多元化融资的兴起:银行投资部、券商投行、信托、私募基金、保险公司等均有涉足。
值得一提的是,在各种融资渠道中,在去年和今年1季度扮演重要角色的房地产信托,正经受来自央行的从紧监管。尤其当前央行实施的“特种存款制度”,将进一步限制信托融资的规模并大幅度提升融资成本。
目前看来,惟一有望保持稳定或较快增长的是外资渠道。外资投资房地产在境外债券和银团贷款的推动下,呈现快速增长之势,而监管层则对此采取了默许态度。
信贷:一季度温和反弹 (展望:在房地产资金来源中占比降低)
房地产相关贷款一直在银行信贷中占据举足轻重的地位,尽管商品房起步仅十多年,但截止2010年末,房地产相关信贷在信贷总额中的占比已经达到20.5%。在调控政策逐步价码,风声鹤唳的背景下,银行出于多重考虑,对房地产信贷趋向谨慎。
从2010年新增信贷来看,2010年全年新增房地产贷款2万亿元,同比多增170亿元。但从月份看,同比多增集中在前五个月地产调控启动之前,6-12月连续7个月当月新增均为同比少增。
另一方面,保障房的大举建设将大幅压缩商品房的信贷空间。潘石屹认为,“十二五”期间,尤其是“十二五”的前三年,中国的房地产市场将会在格局上发生重大的改变,即将原来商品房占市场90%以上的份额,转变为保障性住房超过一半的份额。
当前,地产商资金来源中信贷占比持续下降。2011年1-2月,全国房地产开发投资4250亿元,同比增长35.2%。1-2月,房地产开发企业本年资金来源12173亿元,同比增长16.3%。其中国内贷款2679亿元,占比 22%,有所反弹(传统上这一数字在20%左右,个别年份较低);利用外资86亿元,占比0.7%;自筹资金4184亿元,占比34.4%;其他资金5223亿元,占比42.9%。其他资金中,定金及预收款3154亿元,个人按揭贷款1280亿元。
同比来看,1-2月份,国内贷款部分增长了7.7%,个人按揭贷款下降了11.3%。
2010年全年,房地产开发资金来源中国内贷款占比17.3%。1-2月份的数据有所回升,但和去年同期23.77%相比是下降的。这和前两个月银行信贷放松有关,由于货币政策的收紧,今后这个数据可能下滑。
在政策引导下,建设银行、工商银行均表示,调整内部信贷结构,有保有压,对房地产开发贷款进行控制。
4月15日,央行公布了3月份信贷数据。中金认为,3月份的新增信贷数显示货币政策紧缩效应仍然持续。
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