为实现货币和金融的普遍经济动力而采取的初步步骤

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英文标题：
《Preliminary steps toward a universal economic dynamics for monetary and
  fiscal policy》
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作者：
Yaneer Bar-Yam, Jean Langlois-Meurinne, Mari Kawakatsu, Rodolfo Garcia
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最新提交年份：
2017
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英文摘要：
  We consider the relationship between economic activity and intervention, including monetary and fiscal policy, using a universal dynamic framework. Central bank policies are designed for growth without excess inflation. However, unemployment, investment, consumption, and inflation are interlinked. Understanding dynamics is crucial to assessing the effects of policy, especially in the aftermath of the financial crisis. Here we lay out a program of research into monetary and economic dynamics and preliminary steps toward its execution. We use principles of response theory to derive implications for policy. We find that the current approach, which considers the overall money supply, is insufficient to regulate economic growth. While it can achieve some degree of control, optimizing growth also requires a fiscal policy balancing monetary injection between two dominant loop flows, the consumption and wages loop, and investment and returns loop. The balance arises from a composite of government tax, entitlement, subsidy policies, corporate policies, as well as monetary policy. We show empirically that a transition occurred in 1980 between two regimes--an oversupply to the consumption and wages loop, to an oversupply of the investment and returns loop. The imbalance is manifest in savings and borrowing by consumers and investors, and in inflation. The latter increased until 1980, and decreased subsequently, resulting in a zero rate largely unrelated to the financial crisis. Three recessions and the financial crisis are part of this dynamic. Optimizing growth now requires shifting the balance. Our analysis supports advocates of greater income and / or government support for the poor who use a larger fraction of income for consumption. This promotes investment due to growth in demand. Otherwise, investment opportunities are limited, capital remains uninvested, and does not contribute to growth.
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中文摘要：
我们使用一个通用的动态框架来考虑经济活动与干预（包括货币和财政政策）之间的关系。中央银行的政策是为经济增长而设计的，没有过度通货膨胀。然而，失业、投资、消费和通货膨胀是相互关联的。了解动态对于评估政策效果至关重要，尤其是在金融危机之后。在这里，我们提出了一个研究货币和经济动态的计划，以及执行该计划的初步步骤。我们使用反应理论的原则来推导政策含义。我们发现，目前考虑总体货币供应量的方法不足以调节经济增长。虽然它可以实现某种程度的控制，但优化增长还需要财政政策在两个主要循环流（消费和工资循环以及投资和回报循环）之间平衡货币注入。平衡来自政府税收、权利、补贴政策、公司政策以及货币政策的组合。我们的经验表明，1980年，两种制度之间发生了一种过渡——从供过于求到消费和工资循环，再到供过于求的投资和回报循环。这种不平衡表现在消费者和投资者的储蓄和借贷以及通货膨胀上。后者一直上升到1980年，随后下降，导致零利率基本上与金融危机无关。三次衰退和金融危机是这一动态的一部分。优化增长现在需要改变平衡。我们的分析支持提高收入的倡导者和/或政府支持将收入的大部分用于消费的穷人。这促进了需求增长带来的投资。否则，投资机会有限，资本仍然未被投资，对增长没有贡献。
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分类信息：

一级分类：Physics        物理学
二级分类：Physics and Society        物理学与社会
分类描述：Structure, dynamics and collective behavior of societies and groups (human or otherwise). Quantitative analysis of social networks and other complex networks. Physics and engineering of infrastructure and systems of broad societal impact (e.g., energy grids, transportation networks).
社会和团体（人类或其他）的结构、动态和集体行为。社会网络和其他复杂网络的定量分析。具有广泛社会影响的基础设施和系统（如能源网、运输网络）的物理和工程。
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一级分类：Computer Science        计算机科学
二级分类：Computers and Society        计算机与社会
分类描述：Covers impact of computers on society, computer ethics, information technology and public policy, legal aspects of computing, computers and education. Roughly includes material in ACM Subject Classes K.0, K.2, K.3, K.4, K.5, and K.7.
涵盖计算机对社会的影响、计算机伦理、信息技术和公共政策、计算机的法律方面、计算机和教育。大致包括ACM学科类K.0、K.2、K.3、K.4、K.5和K.7中的材料。
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一级分类：Physics        物理学
二级分类：Adaptation and Self-Organizing Systems        自适应和自组织系统
分类描述：Adaptation, self-organizing systems, statistical physics, fluctuating systems, stochastic processes, interacting particle systems, machine learning
自适应，自组织系统，统计物理，波动系统，随机过程，相互作用粒子系统，机器学习
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一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Economics        经济学
分类描述：q-fin.EC is an alias for econ.GN. Economics, including micro and macro economics, international economics, theory of the firm, labor economics, and other economic topics outside finance
q-fin.ec是econ.gn的别名。经济学，包括微观和宏观经济学、国际经济学、企业理论、劳动经济学和其他金融以外的经济专题
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一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：General Finance        一般财务
分类描述：Development of general quantitative methodologies with applications in finance
通用定量方法的发展及其在金融中的应用
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PDF下载：
--> Preliminary_steps_toward_a_universal_economic_dynamics_for_monetary_and_fiscal_policy.pdf (1.51 MB)

2022-6-1 13:50:41 上传

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关键词：经济动力 Quantitative relationship Implications Insufficient

《走向普遍经济动力的初步步骤——货币和规模政策》（Formonentary and Fiscal policy）巴尔·亚姆（Jean Langlois Meurinne）、马里卡瓦克松（Mari Kawakatsu）、鲁道夫·加西亚新英格兰复杂系统研究所（Rodolfo GarciaNew England Complex Systems Institute），美国马萨诸塞州剑桥市百老汇277号（日期：2018年1月1日）。摘要我们考虑经济活动与干预之间的关系，包括货币和规模政策，使用通用货币和反应动力学框架。中央银行的政策是为经济增长而设计的，没有过度的通货膨胀。然而，失业、投资、消费和通货膨胀是相互关联的。了解动态对于评估政策效果至关重要，尤其是在最近金融危机之后。在这里，我们提出了一个研究货币和经济动态的计划，以及执行该计划的初步步骤。我们使用响应理论的一般原则得出政策的具体含义。我们发现，当前的方法，即考虑经济的总体货币供应量，不足以有效地调节经济增长。虽然它可以实现一定程度的控制，但优化增长还需要在两个主要的循环流（消费和工资循环以及投资和回报循环）之间平衡货币注入的大规模政策。平衡来自ZF税收、权利、补贴政策、公司政策以及货币政策的综合。我们进一步表明，经验证据与1980年两种制度之间的过渡相一致，即从供过于求到消费和工资循环，再到投资和回报循环的供过于求。这种不平衡表现在消费者和投资者的储蓄和借贷以及通货膨胀上。后者在1980年之前一直呈上升趋势，此后呈下降趋势，导致零利率与金融危机基本无关。

三次衰退和金融危机是这一动态的一部分。优化增长现在需要改变平衡。我们的分析支持提高收入的倡导者和/或ZF支持将收入的大部分用于消费的穷人。由于支出的增长，这促进了投资。否则，投资获得高于通货膨胀的回报的机会有限，因此资本仍然未被投资，也无助于经济活动的增长。一、 概述复杂性科学[1]提供了一些框架，这些框架可能有助于推进经济学理论，以便更好地应用于现实世界条件[2-13]。术语“复杂性”通常被解释为意味着这种方法产生的模型将更为复杂，更难以理解。然而，复杂性科学的关键方法之一是认识到如何通过多尺度信息和表示来简化模型，使其仅包含最相关的参数【14–16】。这种方法试图通过聚合元素来识别其集体行为，从而识别捕获系统宏观行为的最小模型。由于“普遍性”，最小模型是可能的，根据这一点，系统可能具有相同的大规模行为，即使更详细的描述是不同的。作为一种战略，这种方法与宏观经济学相兼容，宏观经济学寻求量化描述整个经济的行为，以及为与社会系统最大规模相关的政策提供指导的必要性。可以更容易地验证参数较少的简单模型最真实的数据，从而证明这些模型中包含了正确的原则和概念。

我们的目标是探索性地将这种方法应用于宏观经济建模和货币政策。当前的货币政策调整利率，以调节通货膨胀和经济活动，特别是就业。有一个监管拨号，即联邦基金利率。监管包括根据总体经济活动的波动调整这一比率，以将活动调整到最佳的通货膨胀，或者也许是通货膨胀和失业之间的权衡。该方法假设经济活动和利率调整的单一聚合度量是通过假设利率变化的线性响应来指导的。在一项关于经济增长的基础性研究中，索罗斯在讨论流动性时说道，“但正是在这里，试图用“真正的”新古典主义模型来描述这种情况的徒劳性变得显而易见。因为人们再也不能绕过货币因素对实际消费和投资的直接杠杆作用。。。我们无法回避货币动态的必要性。”在执行开发基于复杂性科学的聚合模型的初步步骤时，我们绕过了正式的聚合机制，取而代之的是建立良好的简化宏观经济模型，该模型将交易聚合为大规模金融流。我们的分析所基于的模型表明，有必要代表对两个经济生产要素至关重要的不同流动：劳动力和资本。正如beenwell在经济学文献中所倡导的那样，为了表示这些流量，需要在相同的尺度上一致地处理行为，从而描述流量在自洽持续循环中的闭合。

因此，模型描述了经济和货币动力学，区分了两个主要货币循环（1）消费和工资，（2）投资和回报（租金）。例如，这种框架在Goodwinmodel（18）和Kalecki模型（19）中都很明显，用于描述宏观经济波动，称为“商业周期”货币动态一直是宏观经济建模中越来越感兴趣的主题。古德温（Goodwin）和卡莱基（Kalecki）模型是一类更大的模型的例子，这些模型考虑了货币流动的封闭性和限制流动变化的经济依赖性。它们不同于新古典主义和其他将经济可变性直接归因于冲击而不影响货币流动的模型。有大量文献论述了一般原则和数字模型，包括货币流动、信贷、金融资产和机构的影响[20-25]，现在以后肯尼亚股票流动一致性模型的名义出现[26-43]。Goodwin和Kalecki模型的各种扩展体现了特定的概念，解决了原始模型的广泛局限性，并与数据进行了比较【44–59】。其中，史蒂夫·基恩（SteveKeen）[45]和兰斯·泰勒（LanceTaylor）[52]的作品尤其值得与目前的作品进行比较。Jean-Philippe Bouchaud等人最近对货币政策进行了基于代理的模型处理【60】。这些模型使用的方程包含了与就业率、工资和投资率相关的通货膨胀和生产假设。然而，很难判断关于模型的任何可能假设中哪些是正确的，以及这些假设如何影响由此产生的政策建议。

在这里，我们的重点是减少现有的一系列假设，以便更好地阐明干预措施对经济活动的作用。出于对普遍性和大规模行为与政策干预的相关性的考虑，我们考虑了旨在捕捉主要大规模集体行为的描述。我们将方程扩展到持续宏观经济波动小变量的一阶。由于主要行为可以用线性动力学方程来描述，我们认为通用线性方程足以描述两种主要的货币流动。该模型有两个区域，一个是带振荡的指数区域（通常认为不讨论Goodwin模型），另一个是纯指数区域。当相关特征方程的虚特征值和实特征值分别存在时，就会出现这些区域。我们根据1960年至2014年的数据确定模型参数。我们通过考虑1980年的政权更迭（从指数到振荡），获得了合理的收益，一个政权持续到金融危机。自金融危机以来的这段时间不足以以极大的信心确定参数，尽管可能存在第二个区域机制。然后，我们更一般地考虑该系统对干预的动态响应，一种依赖于二次项的响应。虽然我们不按此顺序分析术语，但动态响应的原则足以得出关于两种制度的存在及其行为属性的基本结论。将行为属性与观察结果进行比较表明，1980年的过渡是一种制度过渡，从1980年之前的供过于求到1980年之前的工资和消费周期，再到1980年之后的投资和回报周期供过于求。

自那时以来，引发货币政策干预的周期性衰退，使利率从10%以上逐步降低到0%，从而维持了经济发展，通过积累消费者债务和资本储蓄来平衡货币流动。我们从这些结论中得出政策含义7，但没有对潜在的动力学行为进行全面分析，这是我们留给未来工作的任务。我们工作的核心初始假设和最终结果之一是古德温和卡莱基模型中两种货币流动的宏观经济相关性。我们的分析提供了相关参数的经验证据，表明在30年内，投资与消费的特定比率会出现衰退。在每一种情况下，如果投资增加到消费的三分之二（按比例消费下降到投资的1.5倍），就会出现衰退。这发生在20世纪80年代初、90年代、2000年代和2007年金融危机的衰退中。我们的分析表明，单一的监管手段对经济进行监管是不够的。正如Jan Tinbergen（61）和Ashby（62）后来的控制理论工作中所述，需要调节的系统变量的维度与需要调节的系统变量的维度一样多。两种主要货币流动的增长和平衡不仅需要货币政策，还需要规模政策。1980年的政权更迭很可能是1980年代早期里根时代税收政策变化的结果，是使经济摆脱失控通货膨胀的必要步骤。为了稳定今天的经济增长，需要在政策上做出同样大胆的改变。这一政策的实质是，由于流动不平衡，将货币注资转向劳动力，远离资本。从概念上讲，这是从供给侧转向促进需求的政策。

如果需求没有增长，投资者就没有理由投资，因为消费需求的疲软增长意味着他们不会收回投资。这些结果得到了消费者债务增加、投资者储蓄增加和利率下降的观察结果的支持。或许一个很好的类比是，今天的货币政策就像驾驶一辆只使用油门而不使用方向盘的汽车。我们已经撞上了路边的护栏，我们需要改变方向，而单靠货币政策是无法维持的。我们的分析提供了一个框架，该框架与最近关于“长期停滞”的讨论是一致的，并且可以澄清这些讨论[63-66]。这些讨论表明，低增长率存在系统性原因，由此推断，导致有效经济活动的长期“自然”利率已变为负值。因此，经济监管需要超越对经济波动的反应。我们的方法确定了一组更为集中的政策选择，因为这些讨论中考虑的多个因素，包括人口、技术和不平等，都是通过我们的分析来理解的，以通过相关的货币流影响经济活动。二、图1显示了具有两个主要周期的简单标准经济模型。经济由劳动力、资本、企业、银行（投资和储蓄）和政府的总代理人代表。工人领取工资W，消费C；资本所有者投资I，获得回报（租金）和本金R。虽然在描述流量时，无需将失业人数视为单独变量，但失业可能性以图形表示。所有公司均表示为一个部门。货币条件下的公司生产量（GDP）由Y表示。

资本支出和其他企业间交易为B。这六个变量（B、Y、W、C、I、R）以每次的货币单位表示。消费和工资周期以及投资和回报周期通过企业的生产联系起来，这些企业利用投资获取设备资本IW rFirmsEmployeedUnemployeedLabour Nw就业率λwInvestment Banksavings Banksavings BanksloansInterest Consumer Lendings Avingscapital taxes&subsidiesLabor taxes&subsidiesBank to bank交易（transactionsProduction YGovernment）}图1：代表工资和消费循环以及资本和回报循环的货币流量示意图（红色）。银行（储蓄和贷款）和ZF（税收、转移、补贴和其他经济活动）之间的转移也显示为（黑色）。以及生产所需的建筑。我们注意到，经济活动包括此类资源的购买，因此还有额外的生产组成部分，总经济活动是劳动力消费和企业间购买的总和。在最简单的框架中，两个周期中的每一个周期都必须结束，以便工资和消费的金额以及投资、还款和回报的总额相匹配。这种关闭是建立在Goodwin模型中的，该模型不包括银行或ZF。货币供应量隐含地包含在Goodwin模型中，使用增加经济流量的通货膨胀率，尽管模型中不存在向系统中添加货币的机制（见附录A）。从更全面的角度来看，银行业（包括央行）和ZF（包括财政部）增加了劳动力和资本周期，从而改变了贯穿这些周期的货币供应量。

从更全面的角度来看，通货膨胀将与注入周期的额外资金以及货币流通速度的变化联系在一起。货币是否印刷或借入，以及利息和资本回报是相关的。在后一种情况下，央行政策、储备需求、购买和利率变化是货币注入的监管机制。在图1的模型中，银行部门有两个用于劳动力和资本交易的分支机构。虽然这两个分支可能相互作用，但传统上，监管保持一定程度的分离。工人可以将收入的一部分作为储蓄存款，也可以通过抵押贷款、汽车贷款、信用卡和其他消费债务工具借钱。银行向资本所有者提供贷款，资本所有者偿还利息。我们可以将对这类公司的贷款包括在内，也可以单独处理。最后，政府向每个劳动力、资本和企业征税并提供补贴，并参与经济活动。加入中央银行将增加一个代理，通过贷款、政府债务工具和向财政部付款与银行和政府进行互动。财政部代理的加入将分离政府行动的各个方面。就我们目前的目的而言，银行业中央银行-政府系统的具体要求并不重要。作为第一步，我们分析一个仅由劳动力、资本和企业组成的简单经济体（图1中以红色突出显示）。三、 与古德温捕食者-食饵模型的关系我们将古德温模型作为我们稍后使用的数学策略的历史动机。该模型的大多数假设将不会使用，并且与我们的分析无关。古德温的捕食者-食饵模型[18]假设一种简单的商品经济。