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Lex专栏：“乘坐慢船去中2国” 英国《金融时报》 Lex专栏

当弗兰克•罗瑟(Frank Loesser)谱写《乘坐慢船去中2国》(Slow Boat to 2Ch2ina2)这首歌的时候，他其实是在浪漫地描写一个普通扑克玩家的梦想：与一个身携巨资却一直输的玩家同处一船，因此但愿船走得慢些再慢些。眼下，许多集装箱航运公司的确正在放慢进出中2国的船速。他们的股东已经成为大输家，但航程终点还遥遥无期。

今年年初，投资者一度认为航运业最坏时期已经结束，集装箱航运公司股价因此大幅上扬。但一批低迷的业绩报告结束了这一切。航运业领军者——AP穆勒-马士基集团(AP Moller-Maersk)上月报告称，集装箱业务亏损抹去了第一季度的利润。新加坡海皇东方(Neptune Orient Lines)、长荣海运(Evergreen Marine Corp)和韩进海运(Hanjin Shipping)等亚洲船运公司的股价也已经回吐了此前的涨幅——低到25%，高到60%。而这一切都是在今年3月随着市场担忧运力不足，运费翻倍的情况下发生的。
需求方面的问题比供应方面的问题相对好些。集装箱货运量在2011年增长了7%。巴克莱(Barclays)预计，今年运量将增长8%——尽管马士基表示，今年一季度全球需求同比仅增长了1.3%。繁荣时期订购的部分船只迄今仍未交付。航运公司的一些削减成本措施，包括降速（从而节省燃料），已经止住了亏损的进一步扩大，但并未完全抵消运力过剩和高油价的压力。提高运费对于哪怕只是实现盈亏平衡都至关重要，但投资者们担忧，如果当前行业的回暖趋势出现停滞，运费涨势将难以维持（远期价格已略有回调），这加剧了市场最近的失望情绪。
就目前而言，航运公司在运力上进行合作，使得供应过剩的局面有望结束。很少人预计燃料成本会出现大幅下降，因此航运公司有意进一步“放缓航速”。一些运营商已经将航速降至标准航速（25节）的一半左右，比17节航速的卡蒂萨克号（Cutty Sark，19世纪建造的一支运茶帆船）还要低。可是在今天的集装箱航运业，这反而算是一个进步。

Le专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/邹策

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关键词：Lex EVERGREEN Barclays Shipping NEPTUNE 航运业 弗兰克 金融时报 投资者 集装箱