金融学MM定理中的 公司资产跟资本结构无关 是什么概念？市值加上负债？还是账面价值？

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我开公司要100元，现在只有60元现金，于是我印了80张股票，每张一元钱，我自己花60元买了60张，卖给别人20张获得20元，另外还发行了20元的债权。总共获得了100元现金。

现在这个股份公司有100元现金，但是我发行的股票在市场上已经被炒到了3元每张，也就是80张股票现在值240元了。

现在我想知道MM定理中所谓的“公司的价值跟资本结构无关”，是什么意思？

公司的价值是指到手的这个100元，还是240元？还是240元权益加上20元债权也就是260元？

如果是这个100元跟资本结构无关我还是理解的。要是这个260元跟资本结构无关，就算是理想状态下，我也有点不理解。

MM定理我只是在一个视频教学里看到的，是个网络函授课程，我只是想了解下公司金融都将些什么话题，就没太细看。不知道这个定理究竟是把“公司的价值跟资本结构无关” 作为一个逐步推导出的结论来用，还是作为一个公理性质的假设来用没给出任何证明？


另外，在本论坛看到有个人在说明MM定理的时候这样说得，按照他说的好像一个公司的资产好像无论借款多少钱都永远不会变了？MM定理应该不是这个意思吧。我借款500块钱，公司资产应该增多啊，难道股价还能是-400元？，使得公司资产总额还是100元？不知道他说得对不对还是我理解得有误？

https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=redirect&goto=findpost&ptid=76911&pid=2827769&from^^uid=1001450

企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉，从而导致企业的总价值（股票加上债务）保持不变。

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2013年3月26日 16:30附：

我决定认定 公司的股票不会涨价到3块钱了。也就是股票市场不再承担人们对公司前景的美好预期的展望功能——虽然说这样的人就不会去买股票——大概MM定理还要加上这一条前提才行。

但是预期或者风险对股价的影响让我没法理解这个定理。

只有账面价值中的权益和市值相等的时候。260才会变成100。这样，这个定理就变成了：无论是发行债权还是发型股票。100块钱就是100块钱。这和1+1=2没什么区别。谁有更好的理解方法欢迎回帖。

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关键词：MM定理 资本结构 金融学 pinggu Direct 而且 教学

了解了

ranhu 发表于 2013-3-26 12:16
了解了

帅哥你了解什么了？我是问的问题啊

MM理论里面的公司价值指的公司的整体价值=权益价值+债务价值   这里说的公司价值跟资本结构无关指的是在不存在税收的情况下～～   公司价值等于公司的每时期现金流入用资本成本进行贴现的总和  公司的现金流入只跟其投资方向有关而与其资本来源无关    再无税条件下 公司的总的资本成本并不随资本结构的变化而变化  假设全权益公司的资本成本为KS    随着负债的增加 权益成本会随着债务的增加而增加   但是其在总资本中的比例会缩小 其总的加权平均资本成本会保持不变  所以企业价值不变～～～公司价值与资本结构无关（非常重要的前提再无税条件下）

黑色忧郁 发表于 2013-3-26 13:28
MM理论里面的公司价值指的公司的整体价值=权益价值+债务价值   这里说的公司价值跟资本结构无关指的是在不存 ...

不光是没有税收，还有很多条件也都很理想化，
那你觉得，这个“资产等于负债加所有者权益”，在我一楼举的例子里，“公司价值”应该是100元还是260元？

百度百科也是这么写的

MM定理
就是指在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉，从而导致企业的总价值（股票加上债务）保持不变。企业以不同的方式筹资只是改变了企业的总价值在股权者和债权者之间分割的比例，而不改变企业价值的总额。 MM定理是在高度抽象现实生活的基础上得出的结论，难免会遇到来自现实生活的挑战。因为税收的列支的先后、破产的可能性、对经理行为的制约、维持生活的挑战、良好的企业形象以及企业控制权等几方面的因素表明：股权资本筹资和债券筹资对企业收益的影响不同，进而直接或间接地影响企业市场的总价值。

我觉得百度百科写得也是错的

我决定认定 公司的股票不会涨价到3块钱了。也就是股票市场不再承担人们对公司前景的美好预期的展望功能——虽然说这样的人就不会去买股票——大概MM定理还要加上这一条前提才行。

但是预期或者风险对股价的影响让我没法理解这个定理。

只有账面价值中的权益和市值相等的时候。260才会变成100。这样，这个定理就变成了：无论是发行债权还是发型股票。100块钱就是100块钱。这和1+1=2没什么区别。谁有更好的理解方法欢迎回帖。

负债和权益是公司资金的来源  资产是公司用所筹集的资金投资的方式和方向  用以获得收入    公司的价值=资产价值=负债价值+权益价值     负债价值一般可以按账面价值来衡量 但是权益价值并不能用帐面价值来衡量  一般是用未来股权现金流入的折现之和  也就是说权益价值是市场价值    MM定理里面所说的公司价值也指市场价值     公司价值一般通过现金流的折现来确定 股票的定价也是通过对未来股权现金流的折现来确定    股票价格是可以这样算的 用中的权益价值除以中的股数    股票价格其实就代表了权益价值   风险和预期的影响或者通过资本成本（折现率）或者通过现金流来影响企业价值。 人们做出预期的判断还是这个企业的经营状况等等～～

黑色忧郁 发表于 2013-3-26 17:38
负债和权益是公司资金的来源  资产是公司用所筹集的资金投资的方式和方向  用以获得收入    公司的价值=资产 ...

那如果用我一楼里举的例子来说，公司资产是260元么？

是的啊  公司的盈利会反映在权益上 进而会反映在股票价格上