volatility smile问题

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95.With all other things being equal,a risk monitoring system that assumes constant volatility for equity returns will understate the implied volatility for which of the following positions by the largest amout:
a.short position in an at-the-money call
b.long position in an at-the-money call
c.short position in a deep in-the-money call
d.long position in a deep in-the-money call

answer:D

想知道为什么不选C啊，thanks！

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关键词：Volatility smile ATI LAT Vol Volatility smile

C is also a good answer. But we need the most suitable one.

为什么D更好啊？

因为正常那个 volitality smile on equity 的图，我们画的是，应该base on long call的吧

请教楼上，
那个smile里面是strike price 低的时候volatility高，对于call来说是在out of money的时候volatility最高，怎么理解in the money的时候反而volatility被低估啊？
谢谢
4# stanbeck

应该是C吧，short 更加risky.

我都不知道short和long对估计波动率有什么区别

7# lkmguozili
没有任何影响,我感觉GARP出错题了,如果改其中一个成PUT,比较有意义
对同一个产品,有LONG的就有SHORT的
难道买卖双方的VOL不一样,那不直接VOL ARIBITRAGE了.

bn9492 发表于 2009-11-18 14:39
7# lkmguozili
没有任何影响,我感觉GARP出错题了,如果改其中一个成PUT,比较有意义
对同一个产品,有LONG的就有SHORT的
难道买卖双方的VOL不一样,那不直接VOL ARIBITRAGE了.

agree. GARP出错题了

这个题是根据2007年的一道原题改遍的，甘润老师讲过，应该选C。short position对于公司的风险更大，如果低估volatility就会低估option的价值，从而低卖