中投证券-基础化工行业 2010年投资策略-100119

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【出版时间及名称】：中投证券-基础化工行业 2010年投资策略-100119
      【作者】：中投证券
      【文件格式】：pdf
      【页数】：32
      【目录或简介】：目 录

1、化工产品价格将普涨，行业盈利逐步提高.................................................3
1.1化工处于产业链中游环节 ...........................................................3
1.2下游产业经过半年持续增长，化工各子行业逐渐被带动..................................3
1.3 上游资源品价格维持高位，对化工形成较强成本支撑 ...................................4
1.4 PMI指数显示化工行业逐步转好，淡季仍显走稳趋势....................................5
1.5 需求拉动和成本推动产生合力，化工产品价格在10 年一季度末将会产生普涨行情..........5
2、虽将现普涨行情，但投资化工板块仍需两分法.............................................6
2.1化工行业有必要分成大宗产品领域和精细化发展领域....................................6
2.2大宗产品领域和精细化发展领域将遵循不同发展逻辑....................................7
2.3大宗产品领域企业盈利能力不容乐观，价格上涨只能是交易性机会........................7
2.4精细化发展领域盈利能力将会不断加强，其中新材料、农药和复合肥领域业绩反弹空间较大..8
3、有机硅仍处良好发展环境，大幅盈利可期................................................10
3.1有机硅作为高端材料，盈利拐点已现 ................................................10
3.2 2010年DMC还处良好发展环境，2013年才会过剩.....................................11
3.3看好有机硅领域，重点推荐新安股份和蓝星新材....................................... 12
4、农药或将绝地反弹，草甘膦盈利仍可期待................................................13
4.1 农药行业的基本面将发生较大变化..................................................13
4.2农产品价格上涨，刺激种植积极性，扩大对农药的需求。...............................13
4.3 农药品种中，草甘膦价格有望在一季度大幅反弹 ...................................... 14
4.4对EPS进行弹性分析：江山股份和华星化工弹性最大...................................15
4.5草甘膦价格上涨，江山股份和华星化工有很强交易性机会，但因产能过剩，有价格回落风险.15
4.6农药10年产业调整政策或将出台，这将是历史性转折，尤其对草甘膦上市企业成极大利好..16
4.7综合来看，我们重点推荐江山股份和华星化工.........................................17
5、复合肥和钾肥基本面有很大改善........................................................18
5.1两年困境后,复合肥基本面实现较大改观..............................................18
5.2国内钾肥库存仍偏高，但10 年销量将会实现较大突破。................................18
5.3一季度消费旺季，将现投资机会，推荐芭田和冠农股份.................................19
6、低碳经济概念股仍然需要持续关注......................................................20
6.1 CDM项目从原理上可分直接减排和间接减排两大类.....................................20
6.2 实现直接减排的CDM企业重点推荐巨化股份 ..........................................20
6.3 实现间接减排的主要是建筑节能领域和汽车节能领域 ..................................21
7、投资策略............................................................................23
8、重点公司............................................................................25
8.1新安股份：中国有机硅领域集大成者，高盈利依然可期.................................25
8.2蓝星新材：新材料龙头，承载国家理想，反弹空间很大.................................26
8.3华星化工：政府支持，迅速扩张 ....................................................27
8.4芭田股份：复合肥长期看好，两年困境后， “类苏宁”芭田将崛起........................28
8.5巨化股份：集低碳、重组、创投三重概念，且业绩支撑有安全边际.......................29
8.6红宝丽：快速发展的聚醚龙头，将极大受益建筑节能...................................30

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关键词：2010年投资 基础化工行业 中投证券 投资策略 化工行业 投资 证券 基础 行业 化工