很多不交易外汇的观测者喜欢从地缘政治和经济基本面看待汇率，这是完全错误的方法论，即便偶尔对了，那也只是耦合。外汇市场有自身的明确资金流动规则。当然，无论什么规则，从技术上，我们都会看到他们的痕迹。 首先，人民币升值是美元指数下跌的一部分，是全球的一个常见故事； 第二，个别因素主要取决于国别的风险偏好 ...
对抗什么？他们都在对抗开始收紧的金融条件。对这个事情理解越深，就越明白，商品的头部近了，而股票的区间震荡可能不久就会有方向了。比较麻烦的是债券，因为中国债券收益率跟金融条件的关系不是那么明确。我还是坚持那个看法，债券的机会也在临近了。
卫星、火箭和数据：企业案例分析 {NSN QFZLK5T0AFB5 <GO>} 卫星行业正在发生变化。新兴的卫星制造商，发射器和运营商以及数据和分析提供商不断涌现。随着许多新的商业公司进入市场，航天工业已经发生了转变，该市场以前由军事和政府合同主导。仅在2019年，这些创业公司的资金就达 ...
即将公布的社融数据对金融市场的影响会比较大。如果信用扩张继续下行的话，一方面会从信心层面影响交易者情绪，另外会从实际的融资成本和融资可得性方面影响产业链的上下游，一些薄弱的部分不排除率先投降，比如玻璃的销售商。
什么叫去杠杆？看看人民银行的资产负债表就是最清晰的结论之一
我在这些年的工作实践中，慢慢意识到一个事实，那就是金融行业统治了世界。但一开始我对这个看法还是比较谨慎的，直到最近美国有几个学者出版了专著，论证了这个看法。 1、造成这个局面的根本原因是央行在货币发行方面获取了越来越大的权力，从而在每一次应对危机挑战的时候，就大幅度提高了资产负债表规模； 2、央行的 ...
中午休息时一直在反复想一个事情，那就是我们跟市场的最优距离，换句话说，我们需要掌握的信息集合的边界在哪儿。 首先可以肯定的说，这里面存在一个最优距离，而且，绝大部分人的问题都是距离太近。近到关注每一个细节的变化，这在特殊时期是对的，但是大部分时候都是不对的。 索老说他很多时候都不去办公室。 从基本情 ...
长期以来，东南亚很多国家奉行一个原则，即安全靠美国，经济靠中国，两边的好处全要。 美国助理国务卿刚发布的一个声明，意味着美国将不再接受这种骑墙主义，这是一个非常重大的外交动作。意味着美国开始逼迫这些小国家选边。 革命不是请客吃饭。我们的分析也只是分析历史进程最有可能的进展方向，并不涉及价值判断。 这 ...
交易只是一个概率游戏，而且永远是。真正理解这个道理，就少了很多烦恼。 从图形看，决战时机还不成熟，所以，除了玻璃以外，有空头的部位可以见好就收，技术好一点的，可以来回在LONG-SHORT部位中来回获取利润。 玻璃比较特殊，可能率先走出下跌趋势。 现在要区分国际定价和中国定价商品的差异。中国自己定价 ...
在很多热门股票迭创新高的背景下，美股最便宜的股票是旅游、航空和游轮类股票。这一类股票在6月初有一次集中爆发，但是好景不长，很多股票又跌回起点，甚至有新低。我一直关注和交易这类股票。野百合也有春天，这些股票的春天是不是该到了呢？ 无论从哪个角度，特斯拉的股价短期都太高了，相比它的竞争对手，不仅仅指中国 ...
整理完美国经济周期报告，很有感触。 1、美国时全球主要经济体仅次于中国复苏的，但是要注意美国受疫情影响远大于中国； 2、美联储在关键时候力挽狂澜，足以载入史册； 3、当前美国经济处于非常好的状态，企业订单充足而库存很低，产出能力在未来一段时间会得到极大释放，而极为舒适的金融条件，会帮助金融市场和实体 ...
整理完24个经济体的经济周期先行指数数据，几个突出感受： 1、全球经济周期确定性全面复苏；这利好于股票、商品等风险资产，当然，这是泛泛的讲由全球经济周期定价的资产； 2、跟我最初的预计非常接近，疫情对全球经济的影响是冲击性的，虽然带来了很严重的短期后果，但是长期影响并不清楚； 3、市场有一个担忧，即 ...
尤其是库存，德国的制造业机器已经全面启动。
可以说，这是投资/投机行业最重要的话题，永无止境的探索过程。 第一、经济周期是真实的经济活动，这些活动都提供了各种投资回报率，但是都是要经历一段时间，才可以知道真实的经济活动后果如何？ 第二、金融成为主导的最基本分析框架还是来自凯恩斯，即需求理论。通过债务我们可以一方面把未来的现金流折现到当下使用， ...
就目前的数据看，反弹的基础还比较扎实。主要的理由是，外需恢复较好，而且可能会持续一段时间，唯一的阴影是金融条件有所变化，但就目前看，都还是边际变化，不影响基本的情况。
焦煤其实一直是黑色系列中比较弱的品种。过去半年，涨幅最大的中国商品是铁矿石，然后是玻璃，再是螺纹钢和玉米。焦煤的领涨主要还是市场传闻澳大利亚进口焦煤不让通关，以及蒙古进口货运量的一些问题，这些事情叠加中国经济周期继续走好的大背景，使得焦煤的炒作有了一些天然的合理性。这在我们交易商品的过程中屡见不鲜。 ...
需求大幅下降，导致全球总体进口量大降 Global LNG Imports Weaken as P
这是我近期第二篇关于美元见底信号的日记。首先，技术上，美元的新低是存疑的，第二、经济周期以及市场预期已经开始有利于美元多头方向，第三，金融条件虽然当下还不太有利于美元，名义利率短期逐步上行的趋势并不会改变。这个时候，我们完全可以试探性的做多美元。
昨天在一个千年古镇跟一个好朋友促膝长谈。在这个焦虑的时代，每个人都有不同的焦虑。对未来的悲观是这个时代的普遍特征。一个看似强大，吞噬一切但又同时充满诱惑的怪兽，真的是这个世界的未来吗？ 历史进程中，总需要一些勇敢的试探，而且这种试探往往都是由一些看起来不那么醒目的事件启动，效果在于：这 ...
市场总喜欢故事，尤其是某个品种突然出现反常运动后。对故事，一般的经验还是要警惕。对于这种情况，首先还是要相信盘面。比如今天的焦煤。 盘面上，今天的焦煤还不能完全确认突破，虽然，这一根大阳线收盘价高于了上一个区间。但是对于突破，我们还需要有时间和幅度的概念。现在可以这么说，突破完成了一半，而剩下的一半 ...
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