<P><FONT face=黑体 size=6><STRONG>(04.16) 6页</STRONG></FONT></P>
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<P><FONT size=5>复活节期间公布的非农就业数据大大强于市场预期,打<BR>击了市场对美联储的降息预期,影响了上周的债市表现,导<BR>致国债价格大跌,10年期指标性国债利率由4.678%窜升至<BR>4.749%,达到六周以来的最高点,并在上周一走稳。但随后<BR>由于收益率处于近两个月以来的高位,涌现出大量买盘,收<BR>益率有所下跌。<BR>4月12日,美联储公布3月20-21日的FOMC议息记录。从议<BR>息记录看,美联储仍然高度关注通胀问题,认为可能需要进<BR>一步紧缩货币政策以促使美国通胀下降。由于美联储继续对<BR>通胀持强硬态度,导致债市温和下跌,收益率有所反弹。而<BR>上周五公布的消费者信心数据显示,尽管消费者看淡当前和<BR>未来经济情势,但预计通胀受能源和食品的价格上扬的影响<BR>而在未来一年时间内加速上扬,导致债市继续下跌,收益率<BR>进一步上升。<BR>由于市场认为美联储没有那么快降息,短端收益率上涨<BR>的幅度明显快过长端收益率,导致收益率曲线再次趋平。其<BR>中,2年期国债收益率上升2.7BP,至4.761%,基本上与10年<BR>期国债收益率(上升1.2BP,至4.761%)</FONT></P>