[行情资讯] 可能会在未来12个月出现重大的金融问题 [推广有奖]

影子银行业包括信托公司、典当行、非正规贷款机构、微型金融公司，以及像中国信贷这样通过在资本市场上融资来放贷的上市公司。影子银行通常使用传统银行不被允许开展的放贷操作。一些经济学家表示，影子银行领域的壮大导致高风险贷款增加并推升了房地产价格，从而加剧了中国信贷危机风险。因此作者新宇认为，中国的债务动态非常危险，中国很可能会在未来12个月出现重大金融问题。这一观点值得关注。

　　2014年以来，中国信贷危机有愈演愈烈之势，荷兰国际集团(ING)新兴市场策略师Maarten-Jan Bakkum近日表示，“中国的债务动态非常危险，目前这种状况不可持续，只要当局继续关注其他事情而不启动去杠杆进程，系统性风险会上升，中国很可能会在未来12个月出现重大金融问题。”

　　他指出，可能会出现更多违约，一些大型房地产开发商、产能过剩的钢企以及地方政府融资平台则会首当其冲。目前这些类型的企业存在很多弱点，而且全部关联。

　　此前，来自信贷市场分析专研机构CMA统计的CDS数据显示，中国的政府债券5年期CDS已经升至99基点，一年前这个数字还仅有63基点。目前这一水平已经超过爱尔兰的88基点，而爱尔兰的主权信用评级比中国还低，去年12月份刚刚摆脱了救助。中国目前的违约风险已经超过“欧猪五国”之一的爱尔兰。

　　此外，相比于日本国债5年期CDS值49基点和法国的51基点，中国债券的CDS水平显得更高了。

　　今年3月初，超日公司“11超日债”的违约成为了中国首例在岸企业债违约案例。由此引发的恐慌情绪间接触动了铜、铁矿石等大宗商品价格的暴跌。

　　野村驻新加坡亚洲利率策略主管Wee-Khoon Chong表示，“中国的主要违约风险来自于投入到基础设施建设、房地产和矿业项目中去的信贷爆炸式增长，有些项目的资金已经收不回来了。我们预计今年还会出现更多中国公司或者地方政府债券违约的案例，但是我们预计这并不会导致金融体系的系统性瘫痪。”

　　中国影子银行放贷规模增长加剧信贷风险

　　影子银行业包括信托公司、典当行、非正规贷款机构、微型金融公司，以及像中国信贷这样通过在资本市场上融资来放贷的上市公司。影子银行通常使用传统银行不被允许开展的放贷操作。

　　一些经济学家表示，影子银行领域的壮大导致高风险贷款增加并推升了房地产价格，从而加剧了中国信贷危机风险。

　　从去年开始频频出现的违约以及濒临违约事件，也在不断地提醒市场，中国影子银行等信贷问题似乎已经开始“藏不住”了。

　　据彭博新闻社调查显示，29位受访的经济学家认为，中国6万亿美元规模的影子银行产业（其中包括信托公司和银行推出的理财产品）已经成为中国经济最大的风险。

　　花旗集团(Citigroup)驻香港的高级中国经济学家丁爽表示：“中国央行面临两难，一方面，央行是政府的职能部门，必须尽力保增长；另一方面，它比其他政府部门都更清楚债务升高的危险。这个平衡很棘手。”

　　美国《华尔街日报(博客,微博)》网站近日撰文指出，中国影子银行放贷规模持续增长，导致高风险贷款增加，推升了房地产价格，加剧了中国信贷危机风险。报道还称，目前影子银行正在将目光投向小额信贷业务，市场对这类贷款的需求在疯狂增长。

　　中国信贷主席兼执行董事丁鹏云在其所拥有的香港一家葡萄酒行接受采访时表示，他是一名高利贷者，但合法经营。他举手做出握拳动作，称正施压催促杨博群还贷，还不出的话就得拿上述购物中心的一部分抵偿。杨博群已偿还了人民币500万元款项，并承诺不久再还2500万元。

　　在中国政府试图控制传统银行放贷的背景下，众多影子银行家们开始向渴望获得资金的企业和家庭放贷，丁鹏云只是其中表现异常激进的一位。许多分析师和投资者担心中国经济的放缓可能引发债务危机，但影子银行的放贷规模持续增长。

　　根据高盛集团的数据显示，过去五年，企业和家庭贷款额占国内生产总值(G D P)的比例提高近60%。

　　中西方经济学家一直在警告中国信贷自由扩展的风险。

　　经济学家谢国忠曾表示，中国放出的贷款大部分并没有变成投资，而是流入了资本市场，这可能会影响就业，甚至带来滞胀。中国的贷款激增正在伤害自己。更为严重的是，激增的贷款把中国企业从真正的经营活动中拉偏，并进一步走向资产投机。

　　中国当然也在努力将经济调整到更平衡的模式，尤其是通过中央银行努力限制信贷增长。不幸的是，这伴随着更为广泛的经济放缓现象。

　　然而也有一些分析人士指出，如果信贷一再放缓给经济造成持续负面影响，中国政府可能会投放新一轮货币刺激，这又将使中国陷入高信贷风险的恶性循环。
来源：第一财经日报