[期货与大宗商品] 国债期货的转换因子为什么是面值1元的债券未来现金流用3%折算的净价 [推广有奖]

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Ciara--djl

发表于 2015-5-1 20:16:53 |只看作者 |坛友微信交流群|倒序 |AI写论文

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中国的国债期货的实质是面值1元的可交割债券在其剩余期限内的现金流用3%的标准票面利率所折算的净价，我想知道这是怎么得出来的？为什么是这么算？

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关键词：国债期货现金流票面利率中国现金流

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Chemist_MZ 发表于2楼查看完整内容

因为标准券的coupon rate是3%，所以标准券的par yield是3%。别的例如一个coupon是4%的yield 用3%折price肯定会高于1，例如1.02, 两者的比值是1.02/1＝1.02，这个就是conversion factor。两者的比值取决于你用什么利率来折现，因为bond存在convexity，3%是交易所选择的标准化程序，借鉴的是美国的方法，美国是6%，这个只是为了交割的一种标准化处理。理论上选别的值也可以。