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判断题（每小题1分，共10分）

1.资产负债比

2.夏普比率的定义

3.企业价值乘数

4.内生增长下企业的资金需求等于留有收益。

5.股利平滑化的含义：公司达到繁荣提高股利，公司进入萧条降低股利。

6.在杠杆收购中，若企业拟好了清偿的时间表，应采取APV法。

7.因为增加负债可以给企业带来税盾的好处，有利于企业价值的增加，所以增加负债会降低权益资本风险。

8.在资本预算中，如果现金流多次变号，那么就不可以使用IRR法。

9.只要相关系数小于1，两证券组合的标准差就小矛它们各自标准差的加权平均数。

10.鉴于折旧是一个非付现项目，因此在进行资本预算时没有必要考虑折旧。

三、分析与计算（共40分）

1、材料大意是中国银行发行优先股，在香港的股息率比在内地要高。

问题：（1）决定优先股股息率的因素。

（2）中国银行此次境内外股息率不同的原因。

2、Y公司经营领域横跨三个行业，各部分市值和对应无杠杆权益贝塔

已知Y有1亿股发行在外的股票，当前股价20元，公司其余资本均为公司债券，债券评级为A，相对于对应国债收益率的信用利差为4%，Y公司适用公司所得税率25%，市场风险溢价8%，国债收益率4%。

（1）计算Y的无杠杆权益

（2）求Y的加权资本成本

（3）假设Y公司按市价出售其百货业务，并用出售所得偿还债务，此举使公司债券评级上升为AA，信用利差减为2%，，计算新的加权资本成本

3、X公司2013年净利润15000万，折旧2000万，资产负债表如下（单位：万）

预计2014年的X净利润，折旧，净营利资本都增长10%，X公司有如下4个候选项目（均为永续不增），假设投资所需资金来自自有资金，无风险利率为4%，市场风险溢价8%，税率为25%。

（1）估计X的2013固定资产投资金额。

（2）X的2013年未增发新股，估计支付多少现金红利？

（3）2014年X将选哪些项目投资？

（4）2014年X支付多少现金股利？

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