价值投资短期是无效的-经管之家官网！

价值投资短期是无效的<br>
华尔街统计表明： 70%人做短线：有97%的人亏损，有3%的人赢利，前者一年交易120多次，比后者频繁！ 20%人做中线：有75%的人亏损，有25%的人赢利，后者一年交易三次，比前者交易少！ 7%做长线：有92%的人赢利，有8%的人亏损！<br>
价值投资短期是无效的。而我们对此无能为力。
假如你认为价值投资就是低估买进然后就会涨，那肯定是哪里误解了。
低估不代表会涨，低估也不代表不会跌。
低估的，完全可能变得更低估。
关于价值投资的有效性，乔尔 ·格林布拉特（Joel Greenblatt）曾有过一段经典论述：<br>
本人拙劣翻译下：
如果我写了本书搞了套策略每月都能有效，或者哪怕每年都有效，那么每个人都会使用它，然后它就会失效。价值投资并不是这样运作的。市场并不总会同意你的判断。长期而言，市场给股票的定价差不多会与价值一致，但短期而言——有时能长达两三年——总存在某些时期价值投资并不奏效。而这其实很好。正因为价值投资并不时时有效，所以它才长期持续有效。
简单归纳下，逻辑是这样的：
1、价值投资是有效的。
2、价值投资并非时时有效。
3、第2条是第1条成立的原因之一。
我们需要深刻理解价值投资短期的这种无效性。
市场既然会莫名地错杀，当然没理由非得在你买。入之后就立马矫正。精准择时，那是神仙才能做到的事情。
假设市场是理性的、有效的，股票就不会被低估。这既意味着你不会有捡便宜的机会，也意味着你所判断的任何低估都是错的。
假设市场是非理性的、无效的，就没理由指望低估的股票会回归正常价格。这意味着各种涨涨跌跌更似随机漫步，毫无规律可言。
对市场的正确认识应该是这样的：短期偏无效、长期偏有效。
那么我们既然选择价值投资，当然要着眼于长期。
既然立足长远，当然不能对短期走势抱有不切实际的幻想。
2019年1月A股再次逼近2449点，你觉得见底了吗？
我不由得想起一句话，叫“熊市不言底”。但这句话的意思，其实有更广义的解读——它既告诉你不要以为现在跌得很低了就不会再跌了，也告诉你不要以为跌成这样市场没救了接着还会跌，它纯粹告诉你不要企图预测最低点。
关于熊市的底部区域，觉得差不多了就买点，买多买少看个人的喜好，以及各自的波动承受能力。
站在2019年初的这个时间节点上，A股的估值水平处于历史的低位。通常对价值投资者而言，这是难得的机会。未来获取较好的收益，是大概率。
但这完全不表示2019年就会涨。哪怕A股估值水平触及历史最低点，它也依然有创新低的概率。所谓的黑天鹅事件，就是指那些小概率事件、极小概率事件——概率再小一旦发生就是100%事实了。
对一般投资者而言，建议现在可以适当调高股票资产的配置比例，但是不要一口气把子弹打光，哪怕留点仓位买买货币基金什么的，都能让你的心态轻松很多（股票跌了你就继续补点呗）。
就我个人而言，几乎是满仓股票，甚至上了点小杠杆，就需要时刻提醒潜在的风险和代价是什么。首先市场低迷可能持续很久，并且进一步下滑。其次要深知杠杆放大收益的功能是正负双向皆有的，并且融资成本会产生实实在在的损耗负担。
杠杆的本质是赌博，跟价值投资无关，切不可搞糊涂了。但一方面小赌怡情，另一方面很多成功确实需要稍微赌一把。我一般不太用杠杆，用的话通常也不超过1.2倍。假如杠杆最终获得了超额收益，那是赌对了；反之是赌错了，愿赌服输。
最后一个问题，既然价值投资长期有效，为什么很多人却不肯做，或者做不好？我讲一个听到的故事。 <br>
说在2000年的一个早上，亚马逊创始人贝佐斯（Jeff Bezos）给巴菲特（Warren Buffett）打电话，问：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”
巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢变富。”