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上财会计学院研究生实证财务课件（薛爽教授）

发布：shufe080607 | 分类：会计学

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SyllabusofEmpiricalFinance,2013Spring基本信息：教师:薛爽电话:(021)65903909Email:xuesh@mail.shufe.edu.cn办公室：会计学院337上课时间:周二上午8:55-11：45教材：主要教材：JosephOgden,Frank,C.JenandPhilipF. ...

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Syllabus of Empirical Finance, 2013 Spring

基本信息：

教师: 薛爽电话: (021) 6590 3909

Email : xuesh@mail.shufe.edu.cn 办公室：会计学院 337

上课时间: 周二上午8:55-11：45

教材：

主要教材：Joseph Ogden , Frank, C. Jen and Philip F. O’Connor,Advanced Corporate Finance.

其他参考教材：

ØHandbook of Economics of Finance, 1(A)

ØEmpirical Corporate Finance(Vol I-IV)

ØCopeland,Weston, Shastri, Financial Theory and Corporate Policy

课程说明：

本课程要求你们已经掌握财务学的基本理论和一定的研究方法。特别强调要学会使用一个统计软件，教师推荐使用的软件有SAS, STATA。

除了课堂内容和教材之外，还要求你们精读财务学中的一些经典文献。通过对文献的阅读，希望你们不仅能够掌握文献内容，更重要的是学习如何评价一篇论文、进行研究设计以及寻找研究的题目。

课程采取教师讲授为主、课堂讨论为辅的形式。要求每个学生在课前仔细阅读教材和文献，在课堂上能够提出问题，并回答教师和其他同学提出的问题。学生可以就任何问题提问，不要害怕自己问的问题过于简单。多数情况下，最简单、最基本的问题也往往是最重要的问题。

每周教师将指定下次课上需要进行报告的学生。作报告的学生应该按照下面的大纲写出论文的小结，完成PPT文档。

课程研究设计

每6个学生分成一组，每组选择一个自己感兴趣的题目（必须是财务方面的题目），进行研究设计并提供初步的结果。学生在进行实证研究前，应该和教师讨论相关的题目和研究方法。

建议研究设计包括以下内容：

介绍：明确一个研究问题，分析研究意义，提供研究结论

文献介绍：归纳本研究相关的文献，并评价优缺点

样本选择：哪些公司，哪些年度的数据

研究方法：做了哪些检验

结果：提供表格

初步结论

附录：提供相应的SAS或其他统计程序

课程考核：

课堂参与 10%

课程研究设计 40%

期末考试 50％

课程安排：

第一周：

课程整体框架；

美国和中国公司财务现状――来自上市公司的数据

第二周：

Chapter 2: Capital structure under ideal market

ØMM theory

ØCAPM model

ØBinomial Pricing model

ØBSOMP

ØReconciling of these models

第三周：

Chapter 3：Principal-Agent theory

ØViolations of Ideal Market

ØSeparation of ownership and control

ØConflicts between shareholders and creditors

第四周：

Chapter 4: Information Asymmetry

ØEconomic theory

ØCauses

ØValuation under info. Asymmetry

ØInfo. Asymmetry and financial decisions

第五周：

Chapter 5: how to mitigate P-A problem

ØGovernment laws and regulations

ØOutside supervision

ØInside control and CG

第六周：Chapter 9 EMH, Event studies and Cost of Equity Capital

ØEMH and its implications

ØHow to test EMH

ØCost of equity

ØEquity Valuation

第七周：

如何进行实证研究：研究设计与统计工具的使用

SAS

第八周：

Chapter 12. Initial Public Offerings of Stock

ØBenefits and costs of IPO

ØWhen should a firm go public

ØDetails of the IPO process

ØCharacteristics of IPO firms and their offerings

Ø1st-day return or underpricing

Ølong-term underperformance

ØIPO market circles

第九周：

Chapter 13. Managing Internal Equity and Seasoned Equity Offerings

ØThe equity management perspective

ØInternal capital market theory

ØSEO influence and arrangement

ØSEO methods and Paradox of rights offer

ØMkt effect of SEO announcement

ØNew issues puzzle: long-term performance of SEO

ØSome interesting researches on Chinese SEO

Ødiscussions

第十周：

Chapter14. Dividend Policy and Stock Repurchases

Øcash dividend: theory and empirical researches

Ønon-cash dividend: theory and empirical researches

Ødividend in China: phenomena and explanations

第十一/十二周：

学生分组报告

必读论文：

Ke, B., Rui, O., and Yu, Y. 2012. Hong Kong Stock Listing and the Sensitivity of Managerial Compensation to Firm Performance in State-Controlled Chinese Firms. Review of Accounting Studies, 17：
Fama,Fisher , Jensen and Roll, 1969, The adjustment of stock prices to new information,International Economic Review, VOl0(1): 1-21
Shyam-Sunder and Myers, 1999,Testing static tradeoff against pecking order models of capital structure, Journal of Financial Economics 51:219-244
Owen Lamont, Cash Flow and Investment: Evidence from Internal Capital Markets, The Journal of Finance ,Vol. 52, No. 1 (Mar., 1997), pp. 83-109
Tim Loughran; Jay R. Ritter, The New Issues Puzzle, The Journal of Finance, Vol. 50, No. 1 (Mar., 1995), pp. 23-51.
Roni Michaely; Wayne H. Shaw, The Pricing of Initial Public Offerings: Tests of Adverse-Selection and Signaling Theories, The Review of Financial Studies, Vol. 7, No. 2 (Summer, 1994), pp. 279-319
Shlomo Benartzi. et.,al. 1997 Do changes in dividends signal the future or the past. The Journal of Finance,vol52.
Healy, Paul,1992,Does corporate performance improve after mergers? JFE 31,135-175.
Henk von Eije, William L. Megginson , 2008,Dividends and share repurchases in the European Union, Journal of Finance and Economics, 347-374.

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