西南财大金融学院刘强（衍生产品定价、衍生产品对冲与交易）在线访谈问答汇总-经管之家官网！

刘强西南财经大学金融学院教授、博士生导师。
美国康奈尔（Cornell）大学量子化学博士（1995年）、康奈尔大学博士后（1997年），中国科学技术大学理学学士（1986年）。博士学习期间，师从诺贝尔奖得主Hoffmann博士，在一流学术期刊上发表四篇论文。博士后研究期间，在一流学术期刊上发表论文三篇。以上七篇化学论文已经被引用550多次（谷歌学者2012年7月的查询结果）。
1997年至1999年，刘博士在国际五大投资银行之一瑞士信贷波士顿（Credit Suisse First Boston）总部（纽约）任分析员。1999年至2004年，在国际著名的的可转换债券对冲基金之一的高桥基金管理公司（Highbridge Capital Management，纽约）任高级分析员。
2004年至2008年，刘博士任电子科技大学管理学院金融学全职教授，主持并以优异成果完成国家自然科学基金面上项目《可转换债券定价之若干问题研究》。2008年5月至今，任西南财经大学全职教授，兼华西期货高级顾问，现主持国家自然科学基金面上项目《复杂衍生产品的蒙特卡洛定价方法研究》。
刘博士提出了美式期权的正则最小二乘蒙特卡洛定价法及正则隐含二叉树定价法、静态复制的三种最优近似方法，这些成果均发表在国际金融衍生产品学术期刊Journal of Futures Markets上。最近，他又提出已知股息股票期权的节点重合二叉树定价法；与霍尔（John C Hull）的经典教材《期货、期权和其它衍生产品》上的方法相比，他的新方法将定价的准确性提高了十倍。
问答汇总：
Q1:坛友supershancky：
请问下强哥您觉得与美国想比，在国内做高频程序化交易，有何异同之处？哪个市场更适合高频交易？
A1:
首先，与美国的市场相比，国内的高频市场比较单一，目前能做的主要是期货市场。其次，技术上，国内的技术相比美国来说还差一点，举例而言，美国的高频数据都是实时的，而国内的期货市场的高频数据是以等间隔切片方式向外推送的，再者，速度也比不上美国。据我所知，美国的速度可以达到微秒级，而国内的在毫秒级。
Q2:坛友as12123203：
怎么看国内郑州商品交易所即将推出的白糖期权？
A2:
很抱歉，我没有特别关注白糖期权，不过，期权的推出对活跃整个市场还是有利的。
Q3:坛友toshiba123：
个股期权马上就要上线了，老师推荐几本期权实务方面的书籍？
A3:
其实，这方面的书有许多，但作为入门是看Hull著的《期权、期货与其他衍生产品》。另外，值得一读的是Neftci著的《金融工程原理》。
Q4:坛友错过末班车：
向刘教授请教两个问题：一，经过这次金融危机，金融衍生产品的监管是否已得到加强；二，A股市场设计的股指期货致命缺陷是什么？目前股指又跌到1时代，股指期货是否主要祸因？谢谢！
A4:
，我认为美国的衍生品市场监管有所加强，这同时对国内也有重要的借鉴意义；第二，我不认为沪深300股指期货的设计有致命的缺陷；上证指数跌到1时代，当然也不是由于股指期货的存在而引起的。
Q5:坛友我想做个好人：
老师您好，问个职业发展问题，您的简历上写的化学博士，请问老师您是如何做到在如此短的时间内转行到金融业的？？ps：我是会计学院的毕业生，工作后在一家央企当会计，发现在这里当会计不具有发展空间（完全不用大脑的工作），个人还是比较崇尚risk-return trade-off，希望在年轻时好好拼一下，于是我给各券商海投简历，然后全被毙掉了，希望老师的经历对我有所帮助
A5:
当时我能进华尔街是因为美国市场对理科博士有需求，也可以说是运气好吧。海投简历全部被毙，也许你要分析一下你的简历是否有些地方的表述不能吸引人；另外，你真的想到证券行业工作，还可以考虑念一个金融方面的MBA或者硕士。祝你心想事成。
Q6:坛友woshilvbuwei：
支持深受金双学生喜欢的刘强老师。请问老师做期权交易可否通过编程实现？如果可以的话，应该用哪个软件呢
A6:
谢谢你的美言。
期权交易当然可以通过编程实现，这类软件很多，比如Quantlab；我个人使用的是自己编写的C++程序。
Q7:坛友EconomyGo：
1，期权很快就推出了，刚推出的时候应该有许多套利机会吧，刘老师能否推荐相关的书籍？
2，刘老师在国内外都读过书，现在也在国内教书，请问刘老师觉得中国学生在学衍生品方面，相比国外学生有哪些优势劣势呢？主要是指学校教育方面的
谢谢刘老师
A7:
，是否存在套利机会要看参与对期权的理解程度；其实，如何知道和发现套利机会，Hull书上已经给出答案。
第二，相比国外学生，国内学生的优势是数学功底比较好，劣势是金融逻辑思维比较薄弱。
Q8:坛友hbhnma：
刘教授，请问你对中国的资产证劵化发展前景怎么看？在中国那些资产证劵化资产是优质资产？为什么？
A8:
资产证劵化在中国应该是很具有发展潜力的。适合资产证劵化的资产并不一定是优质的。所以，我觉得你问的这个问题答案已经很显然了。
Q9:坛友hudeyib：
刘老师，您好，早在西南财大金融学院就仰慕老师已久。我想请问下，以后国内资本市场的改革，是否能够像美国80年代的改革一样，产生更多的金融创新，金融产品，金融工程这项技术能否真正的得到应用！
A9:
谢谢。
毫无疑问，国内资本市场的发展，肯定需要金融创新，而也能推出许多的金融衍生产品。这当然要用到金融工程的内容。
Q10:坛友clinster：
希望老师用更浅显的话描述一下如何给衍生产品定价，因为这门课程对我来说很抽象！谢谢老师了！
A10:
简单地说，金融衍生产品合约实际上就是交易双方对未来盈亏的一个博弈。一个公平的博弈带给交易双方的期望回报均为零，根据这个原理就能确定出合约（博弈）的公平价格，金融衍生产品定价实质上就是这么做的。
Q11:坛友createlife7：
本科和硕士是工科读研，想报考金融学博士。因为很感兴趣，一定要帮我问问老师如何对待像我这样的情况。谢了！！
A11:
没问题，很多在读博士都具有与你类似的教育背景。欢迎报考。
Q12:坛友iavjssssmqee：
请问一下刘教授：
1.您是如何从一名量子化学博士成功跨界转行为一名金融学院教授、博士生导师的？可否介绍一下成功的经验？
2.您做这样一次重大的职业转变的过程当中，遇到了哪些困难？都是如何一一克服，并最终得偿所愿的？
谢谢。
A12:
，谈不上成功吧，要说经验的话，我认为做研究写论文都是相通的，我本人的研究及写作能力来自于我读博期间的严格训练以及我在华尔街的工作积累（如编程）。
第二，困难当然很多了，主要表现在非科班出身的先天不足、知识面较狭窄上，能研究的课题比较有限。
Q13:坛友wuhui1018：
刘老师：
您好！很抱歉还没来得及读您的文献，从上面的介绍中感觉您经历很丰富，然后有很深厚的学术功底与实践投行工作的经验，老师我是一名金融工程专业的学生，鉴于您的经验，您对于国内金工的学生学习的路径上有什么好的建议？（比如列一些好的书单）
感觉您的研究更多的集中于定价的数值算法上面，比如美式期权的正则最小二乘蒙特卡洛定价法等，说得不正确还请您见谅！感觉现在的模型越搞越复杂，可能效率上还赶不上BS公式。就您的经验，您认为在金融衍生产品定价中最重要的是什么？或者现在这一块有哪些研究上的热点？
对于中国将来的金融市场及金融产品您有什么看法与建议？
再次谢谢刘老师！
A13:
一定要扎扎实实把书看明白、看懂，另外要加强编程方面的训练以及微软表格（Excel）的运用能力。
金融衍生产品定价中最重要的是模型中用到的各种假设。热点很多，我本人主要观注的是实用性高的方面，比如数值计算。
未来金融市场的发展应该主要是衍生产品的多样性。
Q14:坛友tangaibing：
为何您要改变方向不搞化学？经济的根本常识你又如何得到别人的肯定？Hoffmann博士是做经济的你是读化学博士，怎么说是师从他呢？还有您是否觉得读博而不从事那个专业是否是人力财力的浪费？
A14:
生活所迫吧。
常识不需要别人的肯定，论文能发表在国际主流金融期刊是硬道理。
我的导师是Roald Hoffmann，不是你所指的做经济的Hoffmann。
我同意你的观点，读博之后转专业，肯定是人力财力的浪费。
Q15:坛友tony2008：
老师,请问国债收益率曲线不是很完整的情况下,中国的国债期货在定价机制上有哪些问题,thanks
A15:
收益曲线完整与否并不是国债期货定价的决定因素。
我个人认为，目前国债期货市场的问题是不存在一个成熟的、开放的现货市场。
Q16:坛友aries_xiaob：
请教刘老师，研究中国市场的利率期限结构，与国外相比相同或相异的地方是哪些？需要注意哪些问题？
谢谢刘老师
A16:
我不建议研究中国的利率市场，因为利率尚没有市场化。
Q17:坛友扶夏：
刘老师：你好！我想向您请教下，B_S定价模型是有很多问题的，但大家都在用，这中最基本的模型的实用性也许是最强的，但一些改进的模型也是不错的，想问下在中国未来期权市场上，这些模型的定价失真会不会很大，谢谢！
A17:
模型的定价都会有误差。至于误差是否很大，那要看模型中使用的假设了，主要是对波动率的假设。

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