棉花产销数据分析-经管之家官网！

近十年来全球棉花生产和消费总体平稳。2002年至今，全球棉花产量总体保持平稳，由0.99亿包增长至2012年的1.27亿包，复合增速为2.5%。消费量方面，从2002年的0.94亿包增长至2012年的1.03亿包，复合增速为0.9%。

图1：全球棉花产量和消费量

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棉花产量增速高于消费量增速的原因有二。一方面，部分棉花在使用或储运过程中被损耗；另一方面，部分棉花被储存起来，这也是导致近年来全球棉花库存一路走高的原因。尤其是2012年，全球和中国的棉花库存水平激增。这其中，全球棉花库存水平激增的主要推动因素是中国的棉花收储政策。

图2：全球和中国棉花库存及增速

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中国棉花消费量影响全球棉花消费格局。2012年，中国棉花消费量在全球占比为37%，印度为19%，二者合计消费全球一半以上的棉花。将中国与全球棉花消费数据比较分析后可以得出两个结论。一个结论是，中国与全球棉花消费量增速走势高度一致；另一个结论是，从棉花消费量增速的波动性看，中国波动性大于全球平均水平。

图3：2012年世界各国棉花消费量占比

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图4：全球棉花消费量与中国棉花消费量

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中国是全球最大的棉花生产国，12年产量占全球棉花总产量的27%；其次为印度和美国，占比分别为23%和12%。中、印、美三国合计贡献全球棉花60%以上产量。此外，巴基斯坦和巴西的棉花产量占比分别为9%和7%。

图5：全球棉花历年产量及增速

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图6：2012年全球棉花产量分布

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美国是全球最大的棉花出口国，其棉花出口量约占全球出口量的26%；其次为印度和巴西，占比分别为24%和10%。美国和印度棉花出口量占全球总出口量一半以上。

图7：全球棉花历年总出口量及增速

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图8：2012年世界各国棉花出口量占比

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在美、印、巴等全球前三大棉花出口国中，美国棉花出口量占总产量的比重最高。2012年，美国75%的棉花出口到美国以外的地区；巴西棉花出口量与自用量大致相当，出口占比约为55%；印度棉花以自用为主，出口量占比约38%。

由于美国棉花出口量在国际棉花贸易量中的占比很大，美国棉花价格的形成机制相对市场化，且美国ZF对棉花的高额补贴使美国棉花价格低于其他国家棉花价格，因此，国际棉花价格走势通常与美国棉花价格走势保持一致。

2012年美国棉花种植成本显著上升，增幅达7%，美国棉花种植收益率也因此明显下降。若扣除农产品补贴，美国棉农处于亏损状态（图13）。即使考虑农产品补贴，且相比小麦、大豆等其他农产品，美国棉花种植收益率仍然显著偏低。美国阿肯色州立大学调查显示，2012年美国棉农种植收益约为19美元/英亩，同期每英亩棉花产值约643美元，则每英亩棉花的销售净利率仅为3.0%，盈利水平偏低。

图9：美国主要农作物种植成本（美元/英亩）

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图10：美国主要农作物种植收益率（不包括补贴）

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由于巴西等国对美国棉花种植补贴提出诉讼，美国2012年新农业补贴法案对棉花种植补贴的方式进行了调整，取消了直接支付、反周期支付等直接补贴手段，而启用了棉花的收入保险计划（STAX）。该保险计划由棉花种植者购买保险，当棉花种植收入低于预期收入的10%时，该保险计划将被触发。

超过预期收入10%以上的损失由该计划进行补偿，但补偿上限为预期收入的30%。ZF同时将对保险计划的购买者提供80%的保费补贴。尽管该保险计划的实质仍是对棉花种植的补贴，但从补贴方式的变化来看，美国ZF对棉花种植的补贴存在减弱的趋势。

棉花作为农产品和工业原料，具备同质化、标准化、易流通等特点，也属大宗商品之一，其价格也受经济周期影响。将过去20年国际棉花均价与全球GDP增速对比发现，如果全球GDP增速上升，则棉花价格也有所上升；反之亦然，二者走势趋同。国际棉花价格与工业生产指数的运行趋势也保持一致，但相关性较弱。

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