2020年5月宏观经济数据分析-经管之家官网！

相关企业需要密切关注疫情对企业上下游的影响，及时制定对策。

接下来关注投资数据，5月当月投资同比增长0.9，

1-2月 3月 4月 5月

固投33323508225367962370

增速 -24.5 -10.9 -0.4 0.9

虽然基建投资继续加速，

基建投资

1-2月 3月 4月 5月

基建7018 109781283514270

增速-30.3 -11 2.3 8.3

房地产投资保持稳定，

房地产投资

1-2月 3月 4月 5月

房投10115118481114012817

增速 -16.3 1.2 7.0 8.1

但制造业投资加速下跌，有点出人意料，

制造业投资

1-2月 3月 4月 5月

制造业9200146161576619499

增速 -31.5 -20.6 -6.7 -9.5

根据2017年统计局公布的相关数据推算民间投资占制造业投资的比例为87.2%。

央行公布的数据显示2020年3月的贷款加权平均利率为5.08，这个利率明显偏高，

不仅高于过去12个月工业企业的总资产报酬率（4.89%），也高于2009年一季度

4.76的贷款加权平均利率，同期GDP增速为6.4。

贷款加权平均利率

2020 3月2019 12月9月 6月 3月2008 6月9月12月2009 3月6月 9月12月

5.08 5.445.625.665.69 8.47 8.386.23 4.764.9 5.05 5.25

GDP -6.8 6.0 6.0 6.2 6.4 10.99.5 7.1 6.4 8.210.6 11.9

今年一季度GDP增速为-6.8，二季度从目前来看有3-4的增速就很不错了，但近期银行间

同业拆放利率还在上涨，

同业拆放利率上涨将抬升银行的成本，迫使银行向贷款方转嫁。虽然近期社融增速加快，

但同基建投资增速逐月加快相比，5月民间投资增速改善缓慢。

2020年 1月 2月 3月 4月5月

社融增速 10.710.711.512.012.5

1-2月3月 4月5月

基建增速 -30.3 -11 2.3 8.3

民间投资增速 -26.4 -12.9-2.6-0.5

从以上情况来看近期资金更多的流向了基建，从而对民间投资和以民间投资为主的制造业

投资产生了挤出效应。从社融增速不断加快的情况来看，央行关注债务增加过快是完全合

理的，但值得注意的是从种种迹象看债务增加过快的原因在于基建的快速增加，基建投资

主体对利率最不敏感，央行调升利率首先受影响的是对利率最敏感的民营企业。笔者建议

停止继续加码基建投资，同时降准、降息，让资金能够更多的惠及民营企业。

最后关注大学生就业。

今年的大学生就业形势十分严峻，媒体报道出来的签约率很低，不到40%。

https://www.sohu.com/a/400562024_161795?scm=0.0.0.0

见习补助是一项很好的帮助大学生就业的政策，对开放见习岗位的企业财政对每位大学生

按当地最低工资标准给与补贴，补贴3-12个月。人社部表态今明两年将组织百万大学毕业

生见习，规模比往年扩大很多。但今年有874万大学生毕业，受疫情影响签约率可能明显

低于往年。美国新冠疫情曝光后，美联储大量放水救股市，

纳斯达克指数创新高。

但民生保障极差，新冠死亡十多万，4千万人失业，失业金发放不及时，出了一个弗洛伊德

事件整个社会就乱了，如果美国像前苏联一样瓦解了这一幕是要进历史教科书的。我们要

汲取教训。最近李克强总理在山东考察时十分关心大学生就业工作，希望企业多雇佣大学

生，表态政府会提供支持。建议见习补助对离校时未签约的大学生实行全覆盖。

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