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金融学初学者从入门到精通书目推荐
微观经济学：《微观经济学—现代观点》瓦里安囊括了微观经济学的大部分内容，初级用书《微观经济学—理论和运用》尼克尔森连接中级微观经济学和高级微观经济学的书，没有数学推导但是大多数论题都直接联系高微内容《微观经济学—高级教程》瓦里安那些对金融经济学有兴趣的同学，主要推荐阅读不确定性和资本市场，时间，一般均衡等几章。宏观经济学：《宏观经济学—全球视角》萨克斯包罗万有，把宏观经济学的各派观点都详细罗列一遍，要有宏观经济学基础的同学阅读起来会感到有趣。《宏观经济学》布兰查德这本书是我读过的书里，对总供给总需求讲的最清楚最详细的了。《高级宏观经济学》戴维罗默高宏教材，经济增长部分写的一般，但波动理论部分和投资消费部分非常出彩。《高级宏观经济学》布兰查德，斯坦利费雪对兰姆赛模型有非常详细的阐述，同时在经济波动方面，讲述大量不同于主流（真实经济周期）的新观点：如混沌，太阳黑子等。但本书数学较多，而且对宏观经济基础和直觉要求甚高，建议有所成后进一步阅读。国际宏观经济学《汇率与国际金融》劳伦斯.科普兰大量介绍各种国际宏观经济学以及汇率决定理论，特别是对货币主义理论，蒙代尔模型，多恩布什超调模型和资产市场模型有详细讨论，而且有大量实例。《国际经济学》克鲁格曼国际经济学入门课书籍，文笔优美，用简单语言阐述现象时能引起读者思考。《国际经济学》甘尔道夫连接了中级教材和高级教材，数学用的比较多，同时给出详细解释。写作方面不同于美式经济学家知识面狭窄而采众家之长，同时对经济传统给与尊重《国际经济学基础》奥普斯塔法，罗格夫国际经济学圣经，该书前言宣称将建立统一的国际宏观经济学体系。采用微观基础为推导根据，让人信服。有大量数学推导，适合高阶学习。最优化理论：《数理经济学基本方法》蒋中一该书对经济学中有所应用的微积分，线性代数等方面知识作了全面的解释，并以经济学中应用为例子，很适合文科学生恶补经济数学之用。在我看来，把这本书真正看通看透，就能应付大部分课程需要了。《动态最优化基础》蒋中一高宏第一学期课程必须用书，对变分法，动态优化有很详细描述。计量经济学：《计量经济学》古扎拉蒂本科水平教材，看透该书可以进入高级计量经济学学习。《计量经济学—现代观点》伍德里奇连接中级教材和高级教材，对许多高阶教材的问题进行详细讨论，并配以大量实例。推荐阅读。《计量经济理论和方法》戴维森，麦金农金融时间序列：《金融时间序列分析》蔡芝加哥大学金融学硕士课程教材，偏重时间序列的金融计量应用，但对高阶内容仅作简单介绍，没有推导证明。跳跃的时候会让人看不太懂。《应用计量经济学时间序列分析》恩德斯中级计量经济学教材，对平稳时间序列，非平稳时间序列和波动性建模有详细描述，而且简单易懂，不涉及详细证明推导。《风险管理与金融机构》约翰.霍尔对VaR有详细讨论《金融时间序列的经济计量学模型》米尔斯金融学基础入门《金融学》博迪,默顿本人就是看完这本书开始对金融学产生兴趣的，很有趣的入门书。投资学《投资学》博迪中级教程，对现金流定价，均衡定价（CAPM），套利定价（APT），衍生品定价有初步但绝不肤浅的讲解，很适合细读。《公司财务原理》布雷利文笔优美，流畅，大家之作。看这本书是种享受。衍生品定价理论《期权期货和其他衍生品》约翰.霍尔被誉为华尔街圣经，全面介绍了各种衍生品及其定价，但稍显不足的是本书较少使用数学，如鞅定价方法，GARCH过程，本书都没有深入讲解，但如果说作为进入金融衍生品的门槛，该书我认为是最好的了。《anelementaryintroductiontomathematicalfinanceoptionandothertopics》SheldonRoss进一步补充了数学知识，据说课后习题极有挑战性。《stochasticcalculusforfinance》shreve卡耐基梅隆的金融工程硕士生课本。随机微积分和金融数学的完美结合，由浅入深，微言大义，对金融数学有兴趣的同学，推荐阅读。《stochasticcalculusandfinancialapplication》steele该书对布朗运动，鞅测度，平时阅读《股市作手回忆录》《说谎者的扑克牌》《金融炼金术》《对冲基金风云录》《股市真规则》《经济过热，恐慌和崩溃—金融危机史》《1929年大崩盘》《当代十二位经济学家》
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2012年上海交通大学高级金融学院SAIF-金融硕士夏令营遴选名单~
上海交通大学(主页)上海高级金融学院是上海市人民ZF为实现将上海建设成为国际金融中心的国家战略、满足上海乃至全国金融业发展并与国际接轨的迫切需要，依托上海交通大学(主页)而创建的一所按照国际一流商学院模式办学的金融学院，英文名称为ShanghaiAdvancedInstituteofFinance(SAIF)。学院以汇聚国际一流师资、培养高端金融人才、构筑开放平台、形成顶级智库作为自己的必达使命。上海交通大学上海高级金融学院SAIF2011年金融硕士夏令营官方名单：http://www.saif.sjtu.edu.cn/mast...d=2652&;sysc_id=119上海交通大学上海高级金融学院SAIF往年2届(2009年和2010年)最终录取情况：http://www.saif.sjtu.edu.cn/master/show.php?sysc_id=114上海交通大学上海高级金融学院SAIF师资情况：http://www.saif.sjtu.edu.cn/inde...er&action=Professor清华大学(主页)和北京大学(主页)(包括清华大学(主页)经管学院和北京大学(主页)元培学院)：------------------北京大学19人清华大学9人华东5所+中国人民大学------------------上海交通大学29人中国人民大学(主页)7人浙江大学(主页)12人复旦大学(主页)7人中国科技大学3人南京大学(主页)8人中国分地区著名综合大学(华中华南西南东北山东东南)：-----------------------------------------------------南开大学3人武汉大学(主页)5人四川大学(主页)1人厦门大学(主页)1人西安交通大学(主页)5人中国著名财经大学：--------------上海财经大学(主页)3人西南财经大学(主页)2人中央财经大学(主页)3人对外经济贸易大学(主页)1人中国著名工科大学：--------------同济大学(主页)1人天津大学2人东南大学(主页)1人大连理工大学(主页)2人很有运气和人品的MM一个：南京农业大学(主页)1人
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与金融学有关的参考书籍汇编
1.DynamicAssetPricingTheoryDarrellDuffie动态资产定价理论2.AssetPricingJohnH.Cochrane资产定价3.EconometricAnalysis(3'rdedition)GreeneW.H.中级计量4.FinancialEconometrics(problems,Models,AndMethods)ChristianGourieroux&JoannJasiaK金融计量经济学5.TheEconometricsOfFinancialMarketsCampbellJ.Y.Lo,A.W.&MackinlayA.C金融市场中的计量经济学6.TheoryOfFinancialDecisionMakingImgersollJ.E.金融决策理论7.FoundationForFinancialEconomicsHuangC.F.&LitzenbergerR.H.金融经济学基础8.PrinciplesOfFinancialEconomicsS.F.Leroy&JanWerner金融经济学原理9.Continuous-timeFinanceMertonR.C.连续时间金融10.FractalsAndScalingInFinanceMandelbrotB.B.金融中的分形与标度无11.MathematicsOfFinancialDerivativesSalih1N.Neftci金融衍生工具的数学理论(第三版)12.Options,FuturesAndOtherDerivativeSecuritiesHull期权，期货及其它衍生证券(第四版)13.Options,FuturesAndOtherDerivativeSecuritiesHullJ.期权、期货及其它衍生证券的习题集14.InvestmentssharpeW.F.AlexanderGJ.&BaileyJ.V.投资学15.GameTheory(3)FudenbeIBD.&TiroleJ.对策论16.GameTheoryForAppliedEconomists应用经济学中的对策论17.TimeSeriesAnalysisHamiltonJ.D.时间序列分析18.FixedIncomeMathematicsFabozziF.J.固定收入的数学1、兹维.博迪,罗伯特.默顿：《金融学》，中国人民大学出版社2、兹维.博迪《投资学》或者《投资学精要》，中国人民大学出版社，最新版的就好3、《经济学原理》N?格里高利?曼昆（N.GregoryMankiw），中国人民大学出版社。4、《货币金融学》弗雷德里克•米什金（FredcricS.Mishkin），中国人民大学出版社。5、《公司理财》斯蒂芬•罗斯，机械工业出版社6、看一下金融联考的教材，7、报纸《21世纪经济报道》辅助一：1、《衍生金融工具与风险管理》唐•M•钱斯（Don.M.Chanc），中信出版社2、佛兰克.J.法博齐写的有关固定收益证券的书3、股票投资分析，书太多了，找一本看上去精致一点的就好，包括基本面和技术面的辅助二：1、佛兰克.J.法博齐、佛朗哥.莫迪利亚尼：《资本市场机构与工具》，经济科学出版社，1999。2、艾伦.加特：《管制、放松与重新管制》，经济科学出版社，1999。3、查理斯R.吉斯特：《金融体系中的投资银行》，经济科学出版社，1999。4、洛伦茲.格利茲：《金融工程学》，经济科学出版社，1999。5、詹姆斯.托宾、斯蒂芬.S.戈卢布：《货币、信贷与资本》，东北财经大学出版社，2000。6、詹姆斯.C.范霍恩：《金融市场利率与流量》，东北财经大学出版社，2000。7、埃德加.E.彼得斯：《资本市场的混沌与秩序》，东北财经大学出版社，2000。8、劳伦斯.哈里斯：《货币理论》，中国金融出版社，1986。9、博迪.默顿：《金融学》，中国人民大学出版社，2000。10、佛朗哥.莫迪利亚尼：《莫迪利亚尼文萃》，首都经济贸易大学出版社，2001。11、莫顿.米勒：《金融创新与市场的波动性》，首都经济贸易大学出版社，2001。12、卡尔.E.瓦什：《货币理论与政策》，中国人民大学出版社，2001。13、哈利.M.马科维茲：《资产组合选择和资本市场的均值分析——方差分析》，上海三联书店、上海人民出版社，1999。14、威廉.夏普：《投资学》，中国人民大学出版社，1998。15、斯科特.梅森、罗伯特.默顿、安德鲁.佩罗德、彼得.图法诺：《金融工程学案例——金融创新的应用研究》，东北财经大学出版社，2001。16、菲利普.莫利纽克斯、尼达尔.沙姆洛克：《金融创新》，中国人民大学出版社，2003。17，富兰克林.艾伦、道格拉斯.盖尔：《比较金融系统》，中国人民大学出版社，2002。18、蒂米奇.威塔斯：《金融规管》，上海财经大学出版社，2000。19、北京奥尔多投资研究中心：《金融系统演变考》，中国财政经济出版社，2002。20、凯文.多德、默文.K.刘易斯:《金融与货币经济学前沿问题》,中国税务出版社，2000。21、戴维.里维里恩、克里斯.米尔纳：《国际货币经济学前沿问题》，中国税务出版社，2000。22、劳伦斯.S.科普兰：《汇率与国际金融》，中国金融出版社，1992。23、J.奥林.戈莱比：《国际金融市场》，中国人民大学出版社，1998。《应用经济计量学》拉姆?拉玛纳山（RamuRamanathan），机械工业出版社。《国际金融管理》Jeff.Madura，北京大学出版社。《固定收入证券市场及其衍生产品》Suresh.M.Sundaresan，北京大学出版社。《银行管理——教程与案例》（第五版），乔治?H?汉普尔，中国人民大学出版社。《投资组合管理：理论及应用》小詹姆斯?法雷尔，机械工业出版社。24、哈雷尔.弗雷克斯、让.夏尔.罗歇：《微观银行学》，西南财经大学出版社，2000。25、希拉.郝弗南《商业银行战略管理》，海天出版社，2000。26、蒂莫西.W.科克：《银行管理》，中国金融出版社，1991。27、V.N.巴拉舒伯拉曼亚姆、桑加亚.拉尔：《发展经济学前沿问题》，中国税务出版社，2000。28、大卫.格林纳韦：《宏观经济学前沿问题》，中国税务出版社，2000。工具书1、约翰.伊特韦尔、默里.米尔盖特、彼得.纽曼：《新帕尔格雷夫经济学大辞典》（1－4册），经济科学出版社，1992。2、彼得.纽曼、默里.米尔盖特、约翰.伊特韦尔：《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》（1－3册），经济科学出版社，2000。3、本杰明.M.弗里德曼、弗兰克.H.哈恩：《货币经济学手册》（上、下册），经济科学出版社，2002。4、斯蒂芬.马奥尼：《国际金融词汇手册》，经济科学出版社，2000。5、迈哈伊.马图：《结构化衍生工具》，经济科学出版社，2000。IntermediateDamodaran，corporatefinance:theoryandpractice,这本书的英文版的写的非常好。有中文版，人大出版的，翻译的不好，看得时候注意。Damodaran《投资估价》，这本书是非常好的投资评估、定价的书，推荐收藏。有中文版，上下两册。卢恩博格，《投资科学》，中英文版均在市面上可以买到。很好的投资学中级教材下面是金融工程的书。JohnHull.Options,Futures,andOtherDerivatives(5thEdition),有中文版。这本书是华尔街金融工程圣经。必读。写的很好。清华的宋逢明，《无套利均衡分析---金融工程原理》写的不错，很好的中文书。SN.Neftcianintroductiontothemathematicsoffinancialderivatitives非常好的一本书。我唯一的一个读过三遍的书。其处理方法大大降低了对数学的要求。很难买到。陈松男（台）,《金融工程学》，复旦大学出版社，2002。这本书也不错，比较全，有些难。Tuckman，《fixedincomeanalysis》很好的书。很好懂。有中文版，香港的黄嘉斌翻译的，就叫《固定收益证券》，翻译的很好。弗兰克•J•法博齐《债券市场，分析与战略》，有中文版，很好的入门书。翻译得不好，不大好读。FabozziF.J.，FixedIncomeMathematics固定收入数学，推荐看看。Advanced（数理金融学或金融经济学）C.Huang/R.Litzenberger.1988.Foundationsoffinancialeconomics.PrenticeHall，中文版好像也是宋逢明翻译的。R.Merton.1996.continous-timefinance.PhD的必读书。超级的不好看懂，RobertMerton是金融学中的牛顿。DynamicAssetPricingTheoryDarrellDuffie动态资产定价理论AssetPricingJohnH.Cochrane资产定价《金融经济学原理》LeRoy著，英文影印版，这本书也很好，是高级教材中门槛较低的。不要看是原理，并不是很好读。史树中，《金融经济学十讲》，这本书不错，中国人写的金融经济学以此书为最好。TheEconometricsOfFinancialMarkets，byJohnY.Campbell(Author),AndrewW.Lo(Author),A.CraigMacKinlay(Author),AndrewY.Lo,ArchieCraigMacKinlay很重要的书，学完了经济计量学才能看。《财务金融建模－用excel工具》。很重要。对于提高动手能力很有帮助，我就是靠它掌握了具体的金融计算。淘书网www.taoshu.com整理推荐
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2012年 上海交大高级金融学院SAIF---金融硕士 夏令营遴选名单
清华大学(主页)和北京大学(主页)(包括清华大学(主页)经管学院和北京大学(主页)元培学院)：------------------北京大学19人清华大学9人华东5所+中国人民大学------------------上海交通大学29人中国人民大学(主页)7人浙江大学(主页)12人复旦大学(主页)7人中国科技大学3人南京大学(主页)8人中国分地区著名综合大学(华中华南西南东北山东东南)：-----------------------------------------------------南开大学3人武汉大学(主页)5人四川大学(主页)1人厦门大学(主页)1人西安交通大学(主页)5人中国著名财经大学：--------------上海财经大学(主页)3人西南财经大学(主页)2人中央财经大学(主页)3人对外经济贸易大学(主页)1人中国著名工科大学：--------------同济大学(主页)1人天津大学2人东南大学(主页)1人大连理工大学(主页)2人很有运气和人品的MM一个：南京农业大学(主页)1人北京大学：19人(其中北京大学元培学院6人)===========================曹笑阅北京大学曹宇菁北京大学王晗宇北京大学陈优北京大学查刘云北京大学王壮飞北京大学吴昊北京大学胡修怡北京大学杨鹤北京大学杨旭北京大学刘彼得北京大学石汧北京大学周艺然北京大学朱冰玉北京大学文豪北京大学江嘉骏北京大学张博涵北京大学骆恺北京大学赵云北京大学清华大学：9(其中清华大学经济管理学院3人)=============================屠环宇清华大学万志文清华大学毕仲圆清华大学程磊清华大学王润栋清华大学温灵玲清华大学杜南清华大学冯晗清华大学朱韦康清华大学上海交通大学：29人==================汤启上海交通大学王琛上海交通大学陈天乐上海交通大学王佳晨上海交通大学王晓俊上海交通大学伊冰上海交通大学王雨馨上海交通大学魏依宁上海交通大学吴晨光上海交通大学徐婷玉上海交通大学许凌云上海交通大学黄轶群上海交通大学杨一竹上海交通大学姚冠文上海交通大学李宇宁上海交通大学叶奕上海交通大学杨震上海交通大学廖咏翔上海交通大学周梦如上海交通大学宋歌上海交通大学张雪薇上海交通大学张一驰上海交通大学张翼上海交通大学潘乐谊上海交通大学濮阳上海交通大学钱诚源上海交通大学乔颖上海交通大学邱泓漾上海交通大学中国人民大学：==========单灵中国人民大学徐承中国人民大学李卓中国人民大学孙晨越中国人民大学聂方义中国人民大学张媛中国人民大学莫梦妃中国人民大学复旦大学：========曹御风复旦大学蔡荣成复旦大学孙向梅复旦大学王宁川复旦大学邓宇晨复旦大学邓瑗瑗复旦大学张雪蓉复旦大学浙江大学：========陈雯玲浙江大学戴俊杰浙江大学范雅芸浙江大学王笑祎浙江大学许栩浙江大学黄小雨浙江大学李英爽浙江大学袁琳琳浙江大学李超浙江大学周菲浙江大学刘天宇浙江大学孙昊阳浙江大学南京大学：=======王慧中南京大学徐洋南京大学韩湘云南京大学宋函姿南京大学朱珏衡南京大学苏佳南京大学朱晓文南京大学桑一丰南京大学中国科学技术大学============陈文凯中国科技大学孟清扬中国科技大学张泽琛中国科技大学分地区综合大学：南开大学：===========姜少成南开大学刘婧莹南开大学王春景南开大学西安交通大学：============丁祥西安交通大学蒋润东西安交通大学张夏薇西安交通大学张潇西安交通大学张凤华西安交通大学武汉大学：===========邓颖惠武汉大学杨吉武汉大学赵梦柯武汉大学张暕武汉大学李德超武汉大学四川大学：=========刘凤四川大学厦门大学：=========钟霁晗厦门大学中国著名财经大学上海财经大学：=============洪奕昕上海财经大学黄薇上海财经大学罗晨上海财经大学中央财经大学：==============黄诗琪中央财经大学李洋中央财经大学西南财经大学==============黄至悦西南财经大学杨展西南财经大学蔡昀对外经济贸易大学中国著名工科大学：============天津大学：========马云薇天津大学杨涵天津大学同济大学：========杨桐同济大学大连理工：===========杨桐大连理工大学东南大学：=========丁妍东南大学很有运气和人品的一个MM：================雨晨南京农业大学
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黄隽（金融学、商业银行）9月4日在线访谈
热烈欢迎中国人民大学经济学院黄隽教授于9月4日15:00接受人大经济论坛的在线访谈活动。大家现在可以在下面回复提问。（已结束）欢迎大家热烈提问。非常感谢黄老师在百忙之中抽出时间和大家进行在线的学术交流！PS：的问题提问者会获得50论坛币的奖励论坛币+免费数据库下载使用+下载次数+期刊网免费畅读+更多权限=成为VIP研究领域:金融学、商业银行的理论与实践教育背景中国人民大学财政金融学院金融专业本科中国人民大学财政金融学院金融专业硕士中国人民大学经济学院国民经济学专业博士英国剑桥大学Judge商学院金融研究中心访问博士工作经历1990-1998年中国人民大学经济学研究所1998-至今中国人民大学经济学院重要荣誉和称号1997年获北京市普通高等学校教学成果一等奖2008年获中国人民大学博士论文2008年获北京市博士学位论文奖2009年获第四届“黄达—蒙代尔经济学奖”2010年获第十一届北京市哲学社会科学成果奖海外讲学经历2011年7月日本九州大学课程信息货币银行学、商业银行经营与管理、商业银行市场结构分析论文《小企业及三农金融服务产品评价》，《中国金融》，2011年第20期《信贷激增与经济金融风险—基于新兴市场国家的视角》，《中国人民大学学报》，2010年第6期《美国商业银行市场结构分析》，《国际金融研究》，2010年第7期《商业银行的风险：规模和非利息收入》，《金融研究》，2010年第6期《对美国商业银行规模的反思》，《经济纵横》，2010年第4期《杠杆化和公允价值计量模式对商业银行业绩的影响》，《经济纵横》，2009年第6期,本文被2009年第10期中国人民大学报刊复印资料《财务与会计》（理论版）全文转载《台湾银行业稳定的实证研究》，《国际金融研究》，2009年第1期《韩国银行业稳定性的实证研究》，《亚太经济》，2008年第6期《次贷危机对美国银行业的影响不宜估计过重—基于2000-2007年美国大银行的财务数据》，《经济纵横》，2008年第7期，本文被2008年第11期中国人民大学报刊复印资料《金融与保险》全文转载《防范金融风险的中国银行业市场结构设计》，《江汉论坛》，2008年第5期《商业银行竞争、效率及其关系研究以韩国、中国台湾和中国大陆为例》，《中国社会科学》，2008年第1期,本文2008年5月被《新华文摘》转载《银行竞争与银行数量的关系研究》，《金融研究》，2007年第7期《韩国银行业市场竞争度的实证分析》，《东北亚论坛》，2007年第3期《“胡同游”成长分析》，《旅游学刊》，2005年第1期《建立存款保险制度的几点思考》，《经济理论与经济管理》，2000年第6期著作《商业银行：竞争、集中和效率的关系研究》，中国人民大学出版，2008年3月教材《商业银行概论》，中国统计出版社，1997年4月
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香港中文大学金融学硕士入学考试参考书目（附件有部分电子版）
CUHK是香港第一所开设金融学硕士（MSF）课程的大学。但是曾经一度因为课程设置不合理、并且要求很松，越来越多的香港业界转投HKU或其他的学校招生或进修。有鉴于此，商学院在四年前从业界聘请了一位MD作为programdirector希望挽回日渐式微的声誉。此人名叫王泽基（ChakWong），牛津经济学博士，在GS/MS/UBS/Barclay先后工作了十几年，最后当到了Barclay的HeadofStructuringofIBDAsia.他的改革思路很奇特，将招收local生parttime为主改成招收大陆生fulltime为主，并且很少接受国际学生。然后是所有申请者均需面试，学术面（当然用他的话来说是成人智商应该知道的问题）。其次，所有学生均需通过入学考试方可修读相应的研究生课程（如果没过，全班一半没过那么有补考的机会；如果不幸没有补考，只能留级等待下年机会了）。估计这是世界上唯一一个拿到offer还需要入学考试的奇葩项目了吧？再次，学校的课程设置十分紧凑，讲得也很深。举例来说，他的一门3学分的经济学课，额外要加3小时的tutorialclass和2小时的discussionclass.额外增加的这些部分其实都是用于求职培训的，比如辩论、写作等等，他把这些训练都算进课程，并且作为课程成绩的一部分。这样一门课其实就远不止一门课的负担了。这在国内简直是闻所未闻，有条件的学校一般去CDC做个模拟面试之类的完全是自愿的。他的思路就是：知识是一辈子都有用的，鄙视不爱读书的人；如果研究生项目都survive不了，那么今后的十年、三十年如何survive？；不能吃苦，就不要干金融，金融的从业者需要完全做到selfdiscplined，吃饭睡觉锻炼都要定时，makeeverysecondaccountforwholelife.总而言之，这是我第一次见到不是学术界（比如邹恒甫那样）也存在这样的geek，标准的trader，典型的投行人士：为人特别友善、工作特别职业、但是辩论永远压倒你、评价永远冷酷无情。在他的眼里很难想象出大国企坐坐办公室也能有不错收入这样的生活。这里不是chasedream，项目办好办坏跟大家也没什么关系。但是这些参考书目算得上一个投行高管基于十几年的职业经验，认为有志从事金融工作的本科生必须掌握的。我们看到的书籍推荐大多是学术控用来读PhD的，有一个业界的推荐无疑会直接省很多力。比如高微高宏之类的与实际工作相差十万八千里的书就果断不用看啦。有兴趣的同学可以自己在网络上下载，附件提供了一些，收1个电子币，也要赚钱以后买报告看。最新版参考：http://www.baf.cuhk.edu.hk/progr...rses-2011-2012.htmlBookListforExaminationA)Mathematics:1)Binmore:ThefoundationsofAnalysis,astraightforwardintroduction,book1:logic,setsandnumbers2)Spivak:Calculus3rdedition3)Lang:introductiontoLinearAlgebra4)DeGroot,Schervish:ProbabilityandStatistics,Fourthedition5)DavidBachman:AdvancedCalculusDemystified6)Binmore:MathematicalAnalysis:AstraightforwardApproach,2ndeditionB)FinanceandLaw:1)Madura:financialinstitutionsandmarkets,9thedition2)Hull:Options,FuturesandotherDerivatives,8thedition,chapter1–113)BrighamandEhrhardt:Financialmanagement:TheoryandandPractice,13edition.4)Penman:FinancialstatementanalysisandSecurityvaluation,4thedition5)Schaffer,Agusti,DhoogeandEarle:InternationalBusinessLawanditsenvironment,8threvisededitionC)Economics:1)Nicholson,Snyder:TheoryandApplicationofIntermediatemicroeconomics,11thedition2)Dornbusch,Fischer,Startz:Macroeconomics,11thedition3)Appleyard,FieldandCobb:InternationalEconomics,7theditionD)ComputingandIT:1)Day:MasteringfinancialModelinginMicrosoftExcel,2ndedition2)JacksonStaunton:AdvancedmodelinginfinanceusingExcelandVBA3)Habraken:MicrosoftOffice2010Indepth,QUE.(readinganITbookisnotofmuchuse.DotrytolearnhowtouseMicrosoftofficeonacomputer.)E)Accounting:Marshall:Accounting:WhatthenumbersMean,9thedition.Lerner:Schaum’seasyoutlines,BookkeepingandAccounting.
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黄隽（金融学、商业银行）在线访谈问答汇总
黄隽，中国人民大学经济学院教授。https://pic.bbs.jg.com.cn/forum/201209/24/0937440azfm0rw1hgpyjuy.jpg研究领域:金融学、商业银行的理论与实践教育背景中国人民大学财政金融学院金融专业本科中国人民大学财政金融学院金融专业硕士中国人民大学经济学院国民经济学专业博士英国剑桥大学Judge商学院金融研究中心访问博士工作经历1990-1998年中国人民大学经济学研究所1998-至今中国人民大学经济学院重要荣誉和称号1997年获北京市普通高等学校教学成果一等奖2008年获中国人民大学博士论文2008年获北京市博士学位论文奖2009年获第四届“黄达—蒙代尔经济学奖”2010年获第十一届北京市哲学社会科学成果奖海外讲学经历2011年7月日本九州大学课程信息货币银行学、商业银行经营与管理、商业银行市场结构分析问答汇总：1，坛友tony2008：黄老师您好！请问今后外汇占款趋势性下降的情况下，银行的存贷比还有存在的必要吗，其对货币扩张的影响又如何？A:目前，监管部门要求存贷比不得超过75%。我个人认为，虽然这个指标存在着一定的局限性，但是，对于银行保证充足的流动性，也就是安全性，还是有必要的。从另外一个角度来看，商业银行传统的业务主要是存贷款和结算业务，将存贷比限定在一定范围内，也有利于银行将更多的资产用到非利息收入等新兴业务中去，有利于资产多样化配置。就这个存贷比这个指标来说，下一步需要进一步改革，引入巴塞尔委员会新提出的流动性监管指标--流动性覆盖率和净稳定资金比例，这样的监管会更科学。关于外汇占款下降对货币发行产生了影响，从这个角度是否考虑取消存贷比的要求的问题。我个人认为，加入WTO以后，中国的出口越来越好，而强制结汇的外汇管理制度使人民币的长期、大量的被迫发行，已经持续了很多年了。去年下半年外汇占款开始出现下降的情况，而且热钱也开始流出，这确实直接影响到原有的货币发行的模式。要维持货币增长，主要得依靠“贷款创造货币”了。放松存贷比的管理，在一定程度上可以通过更高的货币乘数支持货币发行。但是，我个人认为，目前放松存贷比管理对货币发行的作用不大。，从基础货币来看，目前中国的法定存款准备金率和超额准备金都不低，银行在中央银行的存款储备并不少。如果到了枯竭的地步，放松存贷比也许可以起到一定的作用，但是目前没有到这个地步。第二，由于今年经济形势不好，表现在企业利润下滑明显，实体经济对贷款的需求萎缩，银行贷款需求疲弱。所以，现在不是货币供给问题，而是需求问题。2，坛友sdczxyxq：黄老师，您好，最近中国经济不景气，中小企业纷纷倒闭，导致银行业业务萧条，冲击的是一些城市银行。而最近地方ZF又纷纷出台投资政策，地方ZF的资金主要会来自地方城市银行，增大地方银行的负担，是否会导致地方银行的倒闭潮？A:2009年的4万亿强刺激计划，大量银行的资金流向地方ZF融资平台，而地方ZF资金有限，造成了银行风险较大。这两年，国家对地方ZF的融资要求和管理很严，商业银行对地方ZF融资平台的基本基调是降旧控新。也就是说，对地方ZF的融资门槛提高很多。因此银行应该不会成为这一轮经济刺激的急先锋。地反版的经济刺激计划的资金来源主要渠道有：（1）民间资本。但是需要地方ZF的政策环境和良好的投资回报作为条件。（2）资产证券化产品等新兴的金融创新工具或渠道。例如，已经有城市建设投资公司在银行间交易商协会推出了资产证券化产品，凭借支持资产未来收入能力获得融资。因此不会出现地方银行的倒闭潮。3，坛友yuwei315513：你好黄老师，我想咨询你关于商业银行安全的问题！您认为目前商业银行安全的隐患是什么？如果中国爆发经济危机，我国的商业银行如何人能够避免破产的尴尬局面?!谢谢你A:我认为商业银行安全的隐患是风险责任制的缺失，银行不是真正的市场主体。虽然2003年开始的四大国有银行的改革使中国商业银行的市场化程度整体上了一个台阶。但是2009年的4万亿经济刺激计划中，我们看到各银行不顾风险、不计成本地大量贷款，国有控股银行和股份制商业银行主导的信贷膨胀表明，ZF在投资和银行信贷资源的配置中仍然具有的影响，银行只是ZF产业政策的工具。银行业要成为真正的市场主体，任重而道远。对于大银行，我们不必担心它们会破产。因为大银行出现问题，ZF一定会救助。因为让大银行倒闭所带来的经济、社会成本远远高于ZF救助的成本。但是小银行，ZF大多不会救。这也是国际惯例。所以，伴随着中国的小银行越来越多，中国需要建立存款保险制度来保护存款人的存款。还有金融机构的破产一定是有下家接管的，这是金融机构的特殊性所在。4，坛友723638461：黄老师好，对于中国农村金融未来的发展，您有何高见呢？A:今年暑假7-8月份，我去黑龙江、吉林、江苏、山东等地，专门考察了农村中小银行机构。我有以下体会和你分享：1、三农的市场很大：最近几年，一些大银行离开了农村市场，农村信用社成为农村的主力军。三农金融服务风险大、成本高，这是劣势。但是农村市场很大，而且农村很需要金融服务。扎根于农村的新成立的村镇银行，只要经营得当，许多年就有几百万的盈利。再加上这几年国家对农村有很多扶持的政策，农民的生活水平有了明显的提高。许多农村信用社亏损了很多年，但是2008年以后，许多信用社转亏为盈。2、我主张农村金融机构以小银行为主。目前真正在农村给农民贷款的主要是农村信用社、村镇银行和一些邮储银行。我认为未来农村金融市场的金融机构，一是将农村信用社转制为农村商业银行，监管部门需要限制农村商业银行进城，让它们专心为三农服务。二是村镇银行，政策不允许村镇银行跨区域调拨资金。5，坛友jhyisd：黄老师：你好，我本身在商业银行从事信贷工作，自己从工作中感受到几个问题1.人民币这几年以来，一直在搞人民币国际化，与其他国家扩大结算规模，但是人民币利率并没有市场化，利率没有市场化的情况下，怎么能实现汇率市场化，是否应该先利率市场化，再进行人民币国际化呢？2.我们国家银行主要依靠利差收入，这样造成了将企业的利润向银行转移，使得中小企业苦不堪言，请问怎样解决？如果是依靠利率市场化解决的话，那么肯定要建立存款保险制度，那么一旦建立存款保险，开发利率市场化，是否会形成银行倒闭潮？而最后是否只会留下几家大银行，形成寡头局面？那么这样就会形成垄断，到最后企业的融资成本又会高涨，那么是否意味着利率市场化是个错误呢？A:先谈谈对个问题的看法：其实许多改革是互为因果、互为条件的。我们没有必要等到哪个改完再改另一个。完全可以同时进行。关于第二个问题：企业的利润流向银行，使得中小企业苦不堪言。我认为主要还是商业银行市场竞争不够造成的。虽然四大银行的集中度在降低，竞争程度有所提高，但是其速度与前些年蒸蒸日上的经济发展相比慢很多。低成本存款利率的管制，较高幅度的贷款利率浮动权，银行准入高门槛，民间金融严格控制和严重压抑，这些政策因素使银行处于一个相对垄断的经营环境中。消费者和银行的地位不平等，市场竞争不足使得银行拥有的定价权，消费者难以维护自身的权益。其结果是银行随意抬高贷款和收费价格，客户只能被动无奈地接受。传统存贷款业务的利差和新增加的手续费的双重驱动，形成了中国银行业的高利润源泉。利率市场化和存款保险制度的建立，不会形成银行的倒闭潮。因为，中国银行的产品和服务远远落后于与日俱增的市场需求。中国的银行市场太多没有被开发，老百姓的金融服务还差的很远，银行的盈利空间还有很大潜力没有被挖掘出来。关于银行业的市场结构问题，纵观世界各国，我们发现绝大多数国家商业银行的市场结构是：五大银行占据着市场约50%的份额，其余是众多的中小银行分割剩余的50%的市场份额。这是由银行的特点来决定的。因为银行对稳定的特殊要求，不可能变成一个成千上万家小银行完全竞争的局面，因为这样社会经济风险很大。银行业既需要大银行作为稳定器，又需要小银行的充分竞争。
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上海财经大学金融学院2013年通过夏令营选拔外校推荐免试硕士研究生候选人名单
根据学员在夏令营的综合表现，按照考核总成绩（笔试（50%）+面试（50%，其中英语听说能力占30%、专业素质与综合能力占70%））排名，择优确定获得我院2013年外校推荐免试硕士研究生候选人资格名单如下：序号姓名本科学校本科专业申请类型申请专业1樊彬彬中央财经大学金融工程研究型硕士金融数学与金融工程2黄叶苨山东大学金融数学与金融工程研究型硕士金融学3刘一楠郑州大学金融学研究型硕士信用管理4罗卉馨中山大学材料物理/会计学研究型硕士金融学5戎思雯西南财经大学金融工程研究型硕士金融数学与金融工程6邵天厦门大学经济学研究型硕士金融数学与金融工程7唐京莎湖南大学金融学研究型硕士金融学8王钧华南理工大学信息管理与信息系统研究型硕士金融数学与金融工程9修安腾吉林大学数学与应用数学研究型硕士金融数学与金融工程1陈园园上海外国语大学金融学应用型硕士金融硕士2邓可欣湖南大学李达社会科学实验班应用型硕士金融硕士3高甜华中科技大学金融学应用型硕士金融硕士4刘茜然上海大学金融应用型硕士金融硕士5王琛瑶西南财经大学金融双语实验班应用型硕士金融硕士6王颖南开大学金融学应用型硕士金融硕士7尉敏芷浙江大学经济学基地班应用型硕士金融硕士8夏廷钧西南财经大学财务管理（金融双学位）应用型硕士金融硕士9徐立南京师范大学金融应用型硕士金融硕士10杨鹤北京大学经济学应用型硕士金融硕士12姚骏彪上海交通大学交通运输（国际航运）应用型硕士金融硕士11应庄婧厦门大学数字媒体工程系应用型硕士金融硕士13张思云中央财经大学经济学应用型硕士金融硕士14张宇同济大学金融学应用型硕士金融硕士15朱一枝中南财经政法大学金融学应用型硕士金融硕士16张婷西南财经大学保险学应用型硕士保险硕士获得候选人后备资格的学生名单如下：1孟兴亚西南财经大学投资学应用型硕士金融硕士2汪蓉苏州大学数学与应用数学（基地）应用型硕士金融硕士3刘浩安徽大学金融学应用型硕士金融硕士4郭艳丽哈尔滨工业大学国际经济与贸易应用型硕士金融硕士5周佳奇山东大学金融应用型硕士金融硕士注意事项：1、推荐免试候选人须符合《上海财经大学接收优秀应届本科毕业生免试攻读硕士学位研究生工作管理办法》相关规定，获得本科所在学校推荐免试的资格，方可成为我院正式的推荐免试硕士研究生。其中申请我院学术型硕士研究生，须获得本科所在高校学术型推荐免试资格。2、待教育部下达研究生招生计划后，我院将参考候选人所申请的专业，结合学院的招生计划，正式确定推荐免试研究生的录取专业。3、获得候选人后备资格的学生只有在候选人主动放弃或未获得本科所在高校的推荐免试资格情况下，方有机会依次增补。
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倪旸（公司金融学，公司治理）9月11日在线访谈
热烈欢迎上海交通大学经济学院倪旸老师于9月11日15:00接受人大经济论坛的在线访谈活动。大家现在可以在下面回复提问。（已结束）欢迎大家热烈提问。非常感谢倪老师在百忙之中抽出时间和大家进行在线的学术交流！PS：的问题提问者会获得50论坛币的奖励VIP，不止是论坛币！！！http://www.acem.sjtu.edu.cn/upload/teacher/img/2-1932804.bmp倪旸老师，上海交通大学安泰经济与管理学院金融系助理教授。2000年和2003年在上海交通大学安泰经管学院先后获得金融学学士和硕士学位，其后在中国建设银行总行和英国石油北美总部担任外汇和期货交易员，2011年获得加拿大皇后大学商学院金融学博士学位。研究方向：信息不对称下的资产定价，机构投资者，国际金融，及公司治理。论文发表于国际一流财经类学术刊物ContemporaryAccountingResearch（FinancialTimes45ResearchJournal）和JournalofBusinessEthics（FinancialTimes45ResearchJournal），多次在国际金融学会议上宣读论文，获得2010年亚洲金融年会和2011年哈佛大学中国商业年会论文奖，独立获得加拿大社会科学基金(SSHRC)资助,发表中文CSSCI论文数篇。SelectedPublications“DoesReligionMattertoEquityPricing?”withSadokElGhoul,OmraneGuedhami,JeffreyPittman,andSamirSaadi,2011.-ForthcominginJournalofBusinessEthics(FinancialTimes45ResearchJournals),“DoesInformationAsymmetryMattertoCostofEquityCapital?EvidencefromFirmGeographicLocation”withSadokElGhoul,OmraneGuedhami,JeffreyPittman,andSamirSaadi,2010.-ForthcominginContemporaryAccountingResearch(FinancialTimes45ResearchJournals),-availableathttp://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1676023.“CapitalStructuresinanEmergingMarket:ADurationAnalysisoftheTimeIntervalbetweenIPOandSEOinChina”withShashaGuo,andDavidE.Giles,2010,AppliedFinancialEconomics20,1531-1545.WorkingPapers“IsFirm-specificReturnVariationaMeasureofInformationEfficiency?”withKee-HongBae,andJin-MoKim.“LocalandForeignInstitutionalInvestors,InformationAsymmetries,andStateOwnership”withSaraDing,2010，-WinneroftheBestPaperAwardatthe5thChinaGoesGlobalConferenceHostedbyHarvardUniversity-WinneroftheBestPaperAwardattheAsianFinanceAssociation2010InternationalConference-availableathttp://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1676629“GrowthinHousingPriceandDividendPayoutPolicy”withKoseJohn,SaraDing,andSamirSaadi.-availableathttp://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1786434“AreIndependentDirectorsEffectiveMonitors?NewEvidencefromFirmRisk”withLynnettePurda.-availableathttp://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1986289“GrowthinHousingPriceandExpectedStockReturns”withSadokElGhoul,SaraDing,andSamirSaadi.ConferenceandSeminarPresentations(byselfandco-authors)“DoesInformationAsymmetryMattertoCostofEquityCapital?EvidencefromFirmGeographicLocation”withSadokElGhoul,OmraneGuedhami,JeffreyPittman,andSamirSaadi,2010.-PresentedattheSouthernFinanceAssociation2010AnnualMeeting(Asheville,November,2010),Queen'sUniversity.“LocalandForeignInstitutionalInvestors,InformationAsymmetries,andStateOwnership”withSaraDing,2010，-Presentedatthe5thChinaGoesGlobalConferenceHostedbyHarvardUniversity(Cambridge,October,2011),theSouthernFinanceAssociation2010AnnualMeeting(Asheville,November,2010),theFinancialManagementAssociation2010AnnualMeeting(NewYork,October,2010),theNorthernFinanceAssociation2010AnnualMeeting(Winnipeg,September,2010),theAsianFinanceAssociation2010InternationalConference(HongKong,June,2010),UniversityofSanFrancisco,MemorialUniversity,UniversityofManitoba,Queen'sUniversity.“GrowthinHousingPriceandDividendPayoutPolicy”withKoseJohn,SaraDing,andSamirSaadi.-Tobepresentedatthe9thInternationalParisFinanceMeeting(Paris,December,2011)“AreIndependentDirectorsEffectiveMonitors?NewEvidencefromFirmRisk”withLynnettePurda.-tobepresentedattheFinancialManagementAssociation2012AnnualEuropeMeeting(Istanbul,June,2012)SelectedPublicationsinChinese“StateOwnershipandRefinancingDecisionsofPublicFirmsinChina”withCaiMingchao,2009,ChineseJournalofManagement,CSSCI,6,1209-1214.“InvestmentFundHoldingsandStockReturns”withYangDequn,andYangChaojun,2004,ChineseJournalofReformEconomicsSystem,CSSCI,3,69-72.“InvestmentFundHoldingsandStockVolatility”withYangDequn,andYangChaojun,2004,ChineseJournalofScience&Technology,CSSCI,8,74-76.“FactorAnalysisontheDevelopmentoftheInformationIndustryinShanghai”withWangLiping,andZhuChunfu,2002,ChineseJournalofApplicationofSystemEngineering,6,345-349.“FunctionalRegulation,theOnlyWayforChina'sFutureFinancialRegulation”withYangChaojun,2002,CSSCI,ChineseJournalofFuturesandDevelopment,5,42-44.HonorsandAwardsWinneroftheBestPaperAwardatthe5thChinaGoesGlobalConferenceHostedbyHarvardUniversityThesiscompletionaward,Queen'sUniversity,September2010WinneroftheBestPaperAwardattheAsianFinanceAssociation2010InternationalConferenceSocialSciencesandHumanitiesResearchCouncilofCanada,DoctoralFellowship,September2008-August2010OntarioGraduateScholarship,awardedin2008butdeclinedduetoacceptanceofSSHRCDoctoralFellowshipawardArts'49PrincipalWallaceFellowship,awardedbytheFellowshipCommitteeoftheSchoolofGraduateStudiesforacademicexcellence,Queen'sUniversity,September2007-August2008Queen'sSchoolofBusinessAward,Queen'sUniversity,September2006-August2010DIMcLeodFellowship,Queen'sUniversity,September2007-August2010Queen'sGraduateAward,Queen'sUniversity,September2006-August2007GraduateEntranceTuitionAward,Queen'sUniversity,September2006-August2007HonorCertificatefortheOutstandingGraduateStudentofShanghai,September2003NationalFellowshipforOutstandingStudent,2002AwardoftheoutstandingstudentofSJTU,ShanghaiJiaotongUniversity,2002HonorfortheOutstandingStudentofJiangsuProvince,MinistryofEducationofJiangsu,1995
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倪旸（公司金融学，公司治理）在线访谈问答汇总
倪旸老师，上海交通大学安泰经济与管理学院金融系助理教授。http://www.acem.sjtu.edu.cn/upload/teacher/img/2-1932804.bmp2000年和2003年在上海交通大学安泰经管学院先后获得金融学学士和硕士学位，其后在中国建设银行总行和英国石油北美总部担任外汇和期货交易员，2011年获得加拿大皇后大学商学院金融学博士学位。研究方向：信息不对称下的资产定价，机构投资者，国际金融，及公司治理。论文发表于国际一流财经类学术刊物ContemporaryAccountingResearch（FinancialTimes45ResearchJournal）和JournalofBusinessEthics（FinancialTimes45ResearchJournal），多次在国际金融学会议上宣读论文，获得2010年亚洲金融年会和2011年哈佛大学中国商业年会论文奖，独立获得加拿大社会科学基金(SSHRC)资助,发表中文CSSCI论文数篇。问答汇总：1，坛友zhou3131：现代标准金融学理论是在有效市场假说和理性人的基础上建立的,理性人总是能够掌握所有有用的信息来极大化其预期效用。然而金融市场上的很多“异象”却使这一基础不成立,所以这种交易者理性的假设受到越来越多的金融实践者的挑战，那么请问您的资产定价是否也是基于这一假设？能否有更符合实际的定价方法？谢谢A:有效市场假说和理性人确实在理论界有不小的争论，但是主流的金融理论界仍然认为市场是有效的，或者至少是半有效市场。这是因为虽然金融市场上有很多“异象”，但是如果严格的用金融学方法来论证，这些“异象”可能并不成立。2，坛友zhou3131：现代标准金融学理论是在有效市场假说和理性人的基础上建立的,理性人总是能够掌握所有有用的信息来极大化其预期效用。然而金融市场上的很多“异象”却使这一基础不成立,所以这种交易者理性的假设受到越来越多的金融实践者的挑战，那么请问您的资产定价是否也是基于这一假设？能否有更符合实际的定价方法？谢谢A:比如说，有些“异象”，如最简单的小盘股、市盈率效应能用风险原理解释。比如说，历史上有不少“异象”一旦被证明了以后反而很快的消失，即如果发现某种方式可以套利，一旦公开，很多投资者都运用，套利机会随时消失，比如说，一些理论上的“异象”由于交易成本，交易时间，以及卖空的限制，并不实际盈利，或者经不起严格的统计学检验。所以一般认为，内幕消息还是可以预测股价的，但是过去的和公开的不能。但是利用内幕消息交易是违法的。基于此，资产定价的实践和理论都以此为基础。如果其他的改动可能会引起更大的争议3，坛友yeting2000：倪老师：您好！感谢您百忙中抽空回答我们的问题，我的问题是：由于近两年来中国股票市场的持续走低和资本市场的步履维艰，人们对目前的公司治理模式进行了深刻的反思。特别是从2001以来，股票市场与GDP出现了严重的背离走势引起ZF和学术界的高度警觉。反观中国公司治理问题，实际上是一种“委托—代理制下的国有大股东治理模式”，偏向于美国式的“市场型公司治理模式”，有所不同的是我国公司的大股东是国有股东。这就是中国经济转轨时期的公司治理模式，是一种有中国特色的国有大股东治理的模式。想请教您是如何看待中国的上市公司治理问题的？谢谢！A:和亚当.斯密在《国富论》中提出的“无形的手”，我相信最终市场能解决公司治理的诸多问题，但是依靠市场来解决这些问题，必须有个前提，即”市场是公平和有效的”,这就需要严刑峻法来保障投资者的利益和惩罚损害投资者的行为。美国股市有很多年的历史，但是真正迸发出活力是两部法律的推出之后，即1933的TheSecuritiesActof1933和1934年的theSecuritiesExchangeAct。在立法和执法完善之前，完全推向市场是不行的，是逃避责任的行为，但是最终走向市场必将是我们应该追求的目标。4，坛友tju_lsy：倪老师：您好！我是一名正在准备研究生考试的学生，需要进行公司金融的复习。由于之前没有学习过相关课程，学习起来稍显吃力。所以求助于老师，在复习时配合财务成本管理的学习是否能更容易掌握好知识。学习公司金融时有没有特别需要注意的点？希望老师能给出大方向的解答，谢谢老师。A:财务成本管理更偏重财务一些。如果为了考研的公司金融，更偏重于金融，我建议没有必要看财务成本管理。5，坛友zhou3131：现代标准金融学理论是在有效市场假说和理性人的基础上建立的,理性人总是能够掌握所有有用的信息来极大化其预期效用。然而金融市场上的很多“异象”却使这一基础不成立,所以这种交易者理性的假设受到越来越多的金融实践者的挑战，那么请问您的资产定价是否也是基于这一假设？能否有更符合实际的定价方法？谢谢A:有效市场假说和理性人确实在理论界有不小的争论，但是主流的金融理论界仍然认为市场是有效的，或者至少是半有效市场。这是因为虽然金融市场上有很多“异象”，但是如果严格的用金融学方法来论证，这些“异象”可能并不成立。比如说，有些“异象”，如最简单的小盘股、市盈率效应能用风险原理解释。比如说，历史上有不少“异象”一旦被证明了以后反而很快的消失，即如果发现某种方式可以套利，一旦公开，很多投资者都运用，套利机会随时消失，比如说，一些理论上的“异象”由于交易成本，交易时间，以及卖空的限制，并不实际盈利，或者经不起严格的统计学检验。所以一般认为，privateinformation还是可以预测股价的，但是过去的和公开的不能。但是利用privateinformation交易是违法的。基于此，资产定价的实践和理论都以此为基础。如果其他的改动可能会引起更大的争议。6，坛友ljc寻梦：倪老师，你好现在中国民营企业出现了融资困难，难以生存下去，民营企业的发展环境在恶化，而在欧美经济不景气的背景下，民营企业更是中国经济继续增长的动力，但是现在问题是民营企业的融资困难以及税费负担加重，请问如何解决民营企业的这两个难题，使民营企业成为拉动中国经济内需的重要动力？A:我也坚信，中国经济的未来在民营企业。解决民营企业的困境，目前来看，还需要ZF的支持。1.适当开放银行业，促进银行业的竞争，最终的目标是实现利率市场化。民营企业在银行贷款的时候，往往很难，即使成功了，也往往需要上浮利率，或承兑汇票，增加成本。国家已在温州试点。2.大力发展公司债市场，和发达国家相比，中国的公司债市场的发展微不足道。当然这需要配套立法的完善，以保护债权人的利益。3.取消一些国有企业的“国家队”地位，让民企和国企平等发展。总体来讲，任重而道远，还有很多路要走。7，坛友dahai229：老师你好，现在公司金融研究中多考虑行业因素对公司的影响，比如苗建军等做的产品市场竞争对资本结构的影响等，也有考虑产品市场竞争与股票收益的，你觉得这在中国的研究中是否有足够的现实依据，中国的产品市场与股市的关联怎样？谢谢A:在公司金融研究中，考虑行业因素对公司的影响非常非常重要，甚至必不可少。Fama,E.F.,French,K.R.,1997.Industrycostsofequity.JournalofFinancialEconomics43,153-193.比如Fama就有一篇非常经典和有名的文章论述行业的重要性。在中国也不例外，产品市场和股市有着非常重要的关联。比如说，资产负债率，银行会非常高，但一些传统行业可能会非常低。究其原因，脱离了行业，相互比较，意义就有限。8，坛友lingyu999：倪老师：您好！我想问关于流动性的问题，股票可以通过成交量来判断，但债券市场中怎样应用呢？由于债券市场主要还是协议价格，但同类债券（相同信用等级，期限等）之间往往会存在利差，其中一部分原因我认为是流动性的考虑，但怎样来衡量呢？谢谢！A:债券市场中对流动性的最简单的判断指标就是bid和ask的价差。9，坛友pertain：倪老师您好，请问“公司金融”中的CapitalStructure专题发展的代表性论文，和的文献综述是什么？A:代表CapitalStructure专题发展的文章，由于金融学研究的方向比较广，很难说有一两篇文章可以代表全部，我建议可以看看三大金融学期刊最近发表的CapitalStructure的论文，三大期刊是Journaloffinance,Journaloffinancialeconomics,Reviewoffinancialstuides.或者你可以看一些会议论文，金融学的会议是AFA和WFA,美国金融年会和西方金融年会。的文献综述吗，这个有点难，，因为金融学科的特殊性，文献综述的文章很难发表，所以大师不会写文献综述的文章。最近的经典综述也挺早了，Chapter4，FinancingofcorporationsPages215-253，StewartC.Myers，HandbookoftheEconomicsofFinance10，坛友clayboy：倪老师：您好！想提两个小问题：1、我是一高校的老师，这学期刚接手《公司金融》这门课的教学，国内有的学者认为公司金融就是公司理财，有的学者则不认同（如西安交通大学的杨丽荣），我个人看了一下公司金融和公司理财相关的书籍，也不是太清楚，而且国内很多高校的金融学专业的学生学过《财务管理》，里面很多内容也与公司理财和公司金融类似，在此，想问一下倪老师对这个问题的看法！2、最近两年，我国股市低迷，许多学者提出“员工持股计划”，很多人认为这是股市改革发展史上的大事，是重大利好，将有利于我国股市的长期发展，在此，也想倪老师谈谈对此的看法！在此表示感谢！A:corporatefinance有的时候翻译成公司金融或公司理财，确实有些随意。不过如果严格的话，公司金融和财务管理还是不一样的。比如说Ross,S.A.,Westerfield,R.andJaffe,J.(2011)CorporateFinance,9thedition,McGraw-Hill&ChinaMachinePress.里面说corporatefinance主要回答3个问题1.Whatlong-terminvestmentsshouldthefirmchoose?2.Howshouldthefirmraisefundsfortheselectedinvestments?3.Howshouldshort-termassetsbemanagedandfinanced?第二个和第三个很多涉及到融资的宏观决策方面，如融资的选择，融资的定价，与财务管理的侧重点有所不同。11，坛友crucifyhide：倪老师：您好！我想问以下几个问题：1.“员工持股计划”对于中国员工的效用几何（虽然其激励作用暂时应该无法同欧美国家相比）？这一举措能否促进我国股市长期健康发展？2.人民币的国际化还有哪些条件不够成熟？3.中国基建规划会对中国经济产生哪些影响？基建规划是否会成为推高通胀的推手？如果是，就意味着工资进一步缩水。那么，如何冲抵这一负面效应？4.股市真正回暖是否会以新材料或者新能源的出现为信号？A:员工持股计划,肯定有他的利好因素，但是如果很多人认为这是股市改革发展史上的大事，是重大利好，那可能就夸大其词了。国外已有很多研究表明，员工持股计划可能有效，但有效性一直得到质疑，比如是否有“因果”关系颠倒，是因为公司好，而员工持股多，还是因为员工持股多从而公司好。即使有的公司有效果，可能也不明显，没有统计学上的应用。另外研究激励的文章往往也发现，持股与否，可能会影响公司的风险承担行为，risk-taking,可能会影响财务报表的准确性，和决策的有效性，甚至内幕交易。所以我认为这仅仅是诸多有益措施中的一桩，而不是重大利好。2.人民币国际化的前提是中国允许人民币自由兑换，如果不能自由兑换，人民币不可能真正的走向国际。3.中国基建规划会对中国经济产生哪些影响？基建规划是否会成为推高通胀的推手？如果是，就意味着工资进一步缩水。那么，如何冲抵这一负面效应推动经济的三驾马车是投资，消费，和出口。在世界经济不景气和人民币的情况下，靠出口不现实。消费，中国人的消费习惯不可能轻易改变。投资分为ZF投资和非ZF投资。所以我认真基建规划很有必要。基建规划可能会引起高通胀，但不一定意味着所有人的工资进一步缩水，因为基建行业和与基建相关的行业是在中国最能解决就业问题的行业！安置了巨大的劳动力。我觉得相比较ZF投资来说，ZF更应该为企业创造更好的环境，鼓励企业投资。12，坛友边缘的风：倪老师你好，我想请教几个问题：1.国内近几年对公司治理这一块研究的比较火热，本人也看过很多郎咸平教授的文章和研究成果，对于其学术观点，虽然有信服，但是由于国内众多专家学者对此看法不一，而且各说各的理，实在让人有点混乱。不知倪老师如何看待郎教授关于公司治理方面的评价。如果给出10分的标准，您认为能打几分呢？2.记得教管理学的老师说过，30岁之前，不用学管理学，因为30之前我们不懂什么叫管理学。请问倪老师，公司治理对于30岁之前的人，是否应该花大力气去钻研？3.作为一个金融学的门外汉，要想深入了解研究公司治理，是否还需要在金融学方面补充点知识才能把这们课学好？以上问题，由于学术背景的限制，可能会显得有些业余。如果有什么贻笑大方之处，还请老师多多包涵！谢谢。A:1.郎教授在公司治理方面还是做了非常大的贡献的，他早期发表的一些文章，至今还被全世界学术界大量引用。在国际上的金融理论界，郎教授的声誉可能远超很多国内的教授。如果在10年前，我会给他9.5分。2.我觉得如果公司治理更多的是一门学问，现在还在探索之中，所以不存在30岁的说法，如果你指的是研究的话。3.可能要学好公司金融，有的学校也开设公司治理这门课，可以多看看财经新闻对公司的追踪和一些现象的评判，很有启发的。13，坛友epa_wzg：倪老师：您好！本人并未在校经过系统的金融学学习，但对这一块有着浓厚的兴趣。也在自学一些这方面的书籍。但感觉总是抓不住框架。倪老师能否给点建议，对初涉金融领域的人士来说，许怎样加强这面的能力。考回学校抑或上夜校等？十分期待您的回答！A:如果你想对金融做深入的研究，可能需要系统的学习，如考回学校等。14，坛友marx31：老师，您好：有一个问题困扰我很久了：从全球化的角度来说，金融危机和经济危机是不是有必然的联系？其中，在重要经济体国家发生金融危机后是不是必然会产生经济危机？如何解释？会有怎样的影响程度？谢谢老师。A:以前，金融危机和经济危机有着必然的联系，但是全球化后，金融危机往往会独立存在，甚至会引起经济危机。这是因为资本的流动性引起的。影响程度，要看受影响国家的开放程度和金融制度，以及实体经济情况。如欧洲危机下德国和希腊的天壤之别。15，坛友矿大小昕：倪老师好：我对公司金融非常感兴趣，但我不是学这个的，想问您怎么样快速掌握公司金融的精髓，需要做哪方面努力?谢谢！A:首先可能需要你系统的学习，平时也建议可以多看看财经新闻对公司的追踪和一些现象的评判，学以致用，很有启发的。
