央行的基础货币怎么流入市场的？

我对最开始那个问题“央行的基础货币流入市场，是不是总是伴随着央行免费（假设印钞票成本为零）或得了对应的资源或者对资源的追索权？”的理解是：是的，理论上央行确实获得了这种对资源的追索权，但是很少有央行真正会去执行这种追索权并且以此为目的来发行货币。目前大部分国家的央行货币政策的指导方针都是以稳定物价，或者促进经济发展，提高就业为目的。以目前基础货币流入市场的主要两个途径为例
1：央票的发行和回购。以回购为例，央行向商业银行购买央票，买卖成功后，央行就会在该商业银行在央行的准备金账户上减掉这笔金额，同时央行自己的资产负债表的负债一栏中多出这笔钱。这时候央行免费获得的对应资源就是那些央票
2：外汇途径：在我国由于外汇管制，为了维持住官方的汇率，所有按照官方汇率出现的换汇要求外管局都会受理，换汇的钱当然来自央行授权（这个跟央票回购的操作过程一个道理），所以这时候央行免费获得对应资源是外汇。
但是一般来讲央行不会拿着这些央票和外汇跑去市场上买实物，它进行这些操作的动机也以实现自己设定的货币政策目标为主。我个人感觉zheng/fu通过印钱的方式来获得实物的追索权在目前已经很罕见了，因为这样做不可比避免会引起通货膨胀，而大家对恶性通货膨胀会有怎样恶劣的影响已经有了深刻的认识。与其发钱去抢劫老百姓，最后导致货币体系崩溃，还不如把经济弄好点，这样对**的收益其实要大得多。关于**如何通过发钱抢劫百姓，你可以看看我国宋朝元朝时期纸币体系是如何从无到有到最后崩溃的，在欧洲比较出名的英国亨利八世也做过这事，只不过当时英国不是用纸币，而是用铸币。至于人民币，其实dang也做过这事的，不过咱们不能用抢劫这词，呵呵。你可以翻阅资料看看当年游击队（红军）拿着人民币在敌后根据地如何跟百姓换资源，当时人民币不是法定货币，所以要说服百姓跟他们说我们这个确实就是钱难度还是相当大的

sungmoo 发表于 2011-1-2 18:22

songpengyun 发表于 2011-1-2 15:19 央行的独立性到底有多强？预算赤字货币化的程度有多强？

“独立性”与“预算赤字化”分别如何度量呢？

独立性这个东西在国外的学术论文里研究的很多的，关于央行应不应该独立，独立的话要多么独立，甚至央行本身是否应该存在都是有深入的研究。这方面主要是实证分析为主。至于预算赤字化这个东西，我其实不是很懂这个词是什么意思。你们是说**通过发行货币来为日常的东西买单？据我所知这样做的zheng/fu已经相当少了。你可以查看央行的资产负债表里的资产部分，很难看到那些东西被zheng/fu拿去使用，都是持续在央行的资产负债表上进进出出。

简而言之，三大货币政策手段...

作为一名会计人员我是这么理解的：
借：国债            最终通过财政部流出
   贷：货币
借：外汇            通过外汇交易中心流出
   贷：货币
借：商行票据        通过商行流出
   贷：货币

回笼：
借：货币
    贷：国债
借：货币
    贷：央票
借：货币
    贷：准备金存款

请sungmoo老师指正

openthesky 发表于 2011-2-13 22:25
借：国债            最终通过财政部流出
   贷：货币

这里需要注意一点：我国从法律上不允许央行直接为财政当局融资。

财政当局只能向非央行（也非财政当局）各方发行债券，而央行（若以此投放基础货币）只能在公开市场上购入债券。

openthesky 发表于 2011-2-13 22:25 回笼：

投放的逆操作即可实现回笼。

openthesky 发表于 2011-2-13 22:25 回笼：
借：货币
    贷：国债
借：货币
    贷：央票
借：货币
    贷：准备金存款

央行资产负债表上，第一种对应资产负债同时减少，后两种对应负债结构变化，资产不变（不考虑利息问题）。

央行的票据本质上也是一种超额存款准备金，或者说是对特定对象的超额准备金，那么基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+银行系统外现金 再加上央票   可否这样理解呢

openthesky 发表于 2011-2-15 23:14 央行的票据本质上也是一种超额存款准备金，或者说是对特定对象的超额准备金，那么基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+银行系统外现金 再加上央票   可否这样理解呢

这主要看你的“基础货币”的定义了。

仅就央行的资产负债表的形式上看，央票（“发行债券”）不属于“储备货币”项目，而“储备货币”应该对应“基础货币”。

另外，也不是所有的金融机构在央行的存款（“金融性公司存款”）都列入“储备货币”。

基础货币，还是应该对应，持有者的这份资产的流动性，尽管基础货币的某些部分与央票的功能有时是相似的。

央票以及不列入货币的金融机构存款，它们的流动性与超额准备金应该有较大差异。超额准备金，金融机构可以随时取出，并用于货币创造（扩张信用）；而央票不能直接作为货币流通（否则发行央票没有意义了）。

373# sungmoo
央票在资产负债表中虽然没有被列为基础货币，但是可以转化为基础货币，如果央票到期，央行赎回央票就要用基础货币来赎回，所以可以把央票看作一种潜在的基础货币