“劣币驱逐良币”到底是怎么回事？（原创）

happyoil 发表于 2010-3-4 00:06 即使单本位制下，存在的辅币也可能充当劣币的角色，所以“劣币发行当局”可能在民间，也可能在官方。（A similar situation occurred in 2007 in the United States with the rising price of copper and zinc, which led the U.S. government to ban the melting or mass exportation of one-cent and five-cent coins, respectively.在这次金融危机中，因为美元贬值，大宗商品价格上涨，美国联邦政河蟹府曾禁止私人把金属硬币重铸）

若这样讲，似乎铜锌币材的硬币成了良币吧？（公众可以通过熔造币材而套利，货币当局实际上发行了良币）

同时使用多种币材（特别是多种金属币材——金属更容易反复熔造），实际上很接近复本位（即使名义上规定单本位）。

happyoil 发表于 2010-3-4 00:06 我认为货币当局如果故意制造劣币，那是对国民的掠夺，一定有牟利的动机

个人以为，掠夺得以实现的前提之一，恰恰是货币当局要同时规定，公众不能与之进行反向交换。

（货币当局按1:1以劣充良，发行给公众，但它不允许，公众再找它按1:1以劣换良）

sungmoo 发表于 2010-3-4 08:50

happyoil 发表于 2010-3-4 00:20 原始版本中，确实部分存在劣币发行当局以劣充好，所以一直要以最大的警惕来防止货币当局滥用信用。

（金属本位下）公众确实应该提防货币当局以劣充良。

不过，若货币当局如此做，它是否同时允许公众与之进行相反的交换？（个人以为，这里涉及两个相互矛盾的假设，只能引入其一）。

刚开始确实允许自由兑换，
因为劣币没有货币当局的价值保证根本无法强迫市场交易双方使用。

但到了货币当局容忍的界限之后，货币当局就会进行金融管制了。

happyoil 发表于 2010-3-4 09:20 刚开始确实允许自由兑换，因为劣币没有货币当局的价值保证根本无法强迫市场交易双方使用。但到了货币当局容忍的界限之后，货币当局就会进行金融管制了。

这样，劣币驱逐良币，不会是一个self-enforced（Nash）均衡。

sungmoo 发表于 2010-3-4 09:30

happyoil 发表于 2010-3-4 09:20 刚开始确实允许自由兑换，因为劣币没有货币当局的价值保证根本无法强迫市场交易双方使用。但到了货币当局容忍的界限之后，货币当局就会进行金融管制了。

这样，劣币驱逐良币，不会是一个self-enforced（Nash）均衡。

是的，最后必有一方违约——最大的违约可能——同时作为劣币发行当局和良币持有者的国家货币当局。
如果你认同的话，那么这个交易系统需要把参与者之一——货币当局考虑在内，因为货币本身的价值在波动，
而货币当局却做出了自身无法完成的承诺（这算诈骗吗？）。

那良币存在的意义是什么呢？

联想到你前面说的：用什么度量呢？（注意，不能用自身度量自身）
那就涉及到什么作为参照物的问题，而参照物本身是先验的（也就是无须证明的）。。。

很明显，良币因为其价值接近恒定所以被选定为参照物（市场各方均认可）。
而货币当局实现利润的方式就是通过发行劣币来换取良币（以可置换良币作为担保）：
在金本位（或者复本位时代），通过发行劣币（偷工减料、价格法定管制），换取良币；
在名义金本位的纸币时代也大体如此；
到了国家信用本位阶段，
我们同样可以发现，同样面值法币的购买力随着时间推移不断下降（中间或有反复，但总的趋势如此），
（所以，个人认为国家信用本位也是一种无本位，前者只不过是五十步笑一百步而已）

货币当局逐利的本性是天生的，因为组成货币当局的是 自利 的人。
这或许反过来又证明了经济学的基础假设之一：人是理性的自利的动物。

可作为佐证的是：
当今仓库中黄金库存最多的，除了有一定历史的王族的后代（史上劣币发行者）之外，
就是新 的世界 “劣币”——美元的发行者美联储。

现在，谁还记得以前的法定劣币在当今的价值是怎样的？
抛开其身上的历史价值不论；）

happyoil 发表于 2010-3-4 13:36 可作为佐证的是：
当今仓库中黄金库存最多的，除了有一定历史的王族的后代（史上劣币发行者）之外，
就是新 的世界 “劣币”——美元的发行者美联储。

美联储的黄金储备是怎么来的？

sungmoo 发表于 2010-3-4 14:32

happyoil 发表于 2010-3-4 13:36 可作为佐证的是：
当今仓库中黄金库存最多的，除了有一定历史的王族的后代（史上劣币发行者）之外，
就是新 的世界 “劣币”——美元的发行者美联储。

美联储的黄金储备是怎么来的？

来源：
1 金本位时期国际贸易盈余和借贷衍生利息
2 抢劫：用美元强制兑换民间黄金（比如大萧条时期没收黄金）
3 用美元购买：
原先约定美元可自由兑换黄金，一战和二战的爆发使得美元成为一个避风港（几乎是唯一的金本位国家），富有的移民和其它国外投资者把黄金兑换成美元，但随着美当局毁约脱离金本位，美金变成了美钞。
黄金被储存，美钞流通。
脱离金本位后继续使用 世界货币本位——美元购买黄金。

或许还有其它？

happyoil 发表于 2010-3-4 15:56 或许还有其它？

与二战有没有很大关系？

sungmoo 发表于 2010-3-4 17:16

happyoil 发表于 2010-3-4 15:56 或许还有其它？

与二战有没有很大关系？

原来表述不清楚，已修改。

那继续请教sungmoo师兄，如下文字还有什么不符逻辑的地方么？

良币是”法定价格“和其作为大宗货物的货币本体金属的市场价格接近一致的法定货币。
劣币是”法定价格“明显高于其作为大宗货物的货币本体金属的市场价格的法定货币。

格雷钦系统：
交易双方：持币者——受币者
货币发行当局（良币和劣币的发行者）

格雷钦法则的假设：
1 良币和劣币有官方规定汇率
2 良币和劣币可以自由兑换
3 受币方预期官方将可以维持汇率
4 货币发行当局 创造良币无利可图，创造劣币有利可图。

推论：
1 持币方使用劣币获取良币看似得利，但他持有的劣币是用良币向劣币发行方换来的，所以他没有得利。
2 受币方如果按照良币价格接受劣币，明显吃亏；如果受币方察觉到“劣币”和“良币”之分，但由于无法准确衡量“劣币相对贬值程度”，即使在商品溢价上加以补偿，但由于市场竞争的关系，均衡价格也必定低于良币价格，仍然吃亏。
3 持币方和受币方都吃亏，那么谁得利？货币当局。
4 最后。发行劣币是个铁饭碗。