今天是第五期卧虎藏龙第一天。这一期的成员相对比较复杂，既有刚入门的交易员，也有熟练的交易员，也有资产配置的管理人员，也有FOF的资深人士。这种复杂的背景很适合思维的撞击。 不同投资风格的区分，根源在于不同的风险/收益特征。从绝对高风险高收益的自营交易，到严格控制回撤和低收益率的产品，中间其实是一个不 ...
今天整理经济周期数据，对这个问题有了更加清晰的认知。 第一、本质是调整同比数据的问题； 第二、2020年经济遭遇冲击时候数据的同比大幅下滑是正常的，无需调整； 第三、真正需要开始调整的是从2021年2月开始的数据，因为同比数据大幅改善，但是经济的真正总体水平并没有提升，甚至还低于之前的水平，所以，所 ...
感谢韦楠在群里发的这张图，近期全球干散货的运费价格已经开始下跌。而中国同期的集装箱进出口价格都开始下跌。这是非常明确的信号，说明全球供应链紧张高点可能已经过去，这也预示着全球通胀高点正在过去。这是一个非常重要的事件。也对资产价格有非常重大的影响。
写完上一个日记，突然想起这个问题。这是理解很多事情的一个关键出发点。 1、挣钱的压力。有些交易员必须从交易中争取生活费； 2、业绩的压力。如果是托管他人的资金，自然有业绩的压力。尤其是现在的排名机制；或者亏损之后希望快速回本的压力； 3、没有意识到需要离开市场；通常是投资或者交易框架没有这个选项； ...
J.L两次提到一个神秘交易员。过着半隐居的生活，连看到的报纸都是几天前的。平时几乎不怎么活动，每过两三年才下山大笔买入。这个人是否真实存在并不清楚，因为JL说他也是听说。按照我们今天的术语，这个人就是最典型的挣BETA的钱，只有足够大的机会出现时，才参与交易，其他时间观察市场，但并不轻易入场。 市场 ...
至少看一个超跌反弹，如果遇到大跌可以非常轻仓的买入。跌就买，涨不追。控制总体仓位。
十来天前，我们提出一个假设，那就是运动式增产有可能出现。从最近的一些数据来观察，该情况可能正在出现，而对应的就是商品价格的持续下行，包括昨天双焦夜盘的几乎跌停。动力煤05合约已经跌到了800多元，不到十个交易日左右跌掉了接近45%的价格。 增产信号里面需要关注一下鄂尔多斯的产量，目前它的产量出现一些 ...
50和500的收敛，是通过50上涨和500下跌来实现的。目前差价已经迅速收敛到相对合理的水平。
也可以说是需求开始定价？从玻璃，螺纹的形态看，的确有这种迹象和苗头。不过我更愿意把当前的大跌理解成为是市场情绪的一次集中释放。因为巨大的基差，还有若隐若现的限产停电，价格运动的速度，至少做空最好的时机早就过去。现在应该安心等待价格企稳后的市场反应。反而现在债券的交易机会相对明确了。
98.625有望成为这一轮T下探的支撑位。
这两天的商品大跌让很多人措不及防。而昨天夜盘开始的反弹也让一些人始料未及。因为中国金融市场的巨幅波动，基本都是有形的手一手造成。但是真正企稳的信号，还是在动力煤。动力煤一旦打开跌停，市场会认为商品这一轮发哥冲击就告一段落了。中国商品的巨幅波动，基本都是来自于发哥。 更重要的事情是，接下来商品的发展轨 ...
产能基本在顶峰，而俄国今年提前进入了采暖季，前几天对欧洲出口的减少主要是为了满足国内需求 Subscribe to the European Gas Market Update European Gas Prices Rise as Russian, Norwegian Supplies Decli ...
段子手会描述跌停的夸张景况，市场参与者会思考基本的线索和下一步的发展。 第一、煤炭直接相关品种，包括以煤炭为上游原料的化工品种，电力敏感型品种，全部或者几乎跌停；而跟石油相关度高的品种，包括PTA，LU，FU，跌幅都有限，全球天然气对国内品种的影响一直都比较弱，所以LPG更多是被情绪带动大跌； 第二 ...
TTF的成交量目前是第一，但是今年应该被亚太超过了。JKM和TTF应该成为全球天然气的价格基准，正如BRENT和WTI一样。 https://www.theice.com/insights/market-pulse/lng-trading-liquidity-hedging-a-new-landsc ...
中国经济周期先行指数回到0。直观的意思是： 1、未来3到6个月，中国经济总体水平会回到趋势以下。至于趋势是多少，其实没有人知道。只是大家会看到，消费，生产，投资数据的全面下滑，也会感受到失业率的增加； 2、资产价格会如何反应这个事实？债券收益率终将再度下行，现在是受央行政策冲击，通胀是第二位的，不那 ...
In an example, using the Henry Hub price of $2.89 as a baseline, a company would pay a procurement cost of about $3.32 / MMBtu for natural gas. After ...
2021年相对去年，最大的变化就是中国进口量大增，有可能成为最大的LNG进口国。这对分析接下来的天然气全球价格走势，意义很大。 table_05
来自EIA。 U.S. exports of LNG are on track to establish a record high this year, and we expect them to set a new record high next year. We expect LNG exp ...
看到一篇分析甲醇的文章，甲醇历史上到过5000以上的价格。而目前的价格是3700，这意味着如果本轮甲醇可以追上历史高点，那么还有40%的涨幅，这会是一个惊人的涨幅。但是这样的简单估算，显然是一厢情愿。更重要的问题是，如何理解这一轮商品价格的高点？ 第一、一定要理解商品价格的总体上涨，而不是个别上涨。 ...
这几天仔细研究了一下全球商品市场的进展，有一些体会与圈友们探讨： 第一、这是近年来少见的全球商品联动的格局；而联动的初始动力来自于中国的煤炭和全球的天然气LNG，这两个品种引发了后续的大部分联动反应； 第二、煤炭和天然气短缺的根源在于中国的限产，天然气过去几年基础投资的减弱，而疫情冲击放大了这个效应 ...
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