信用利差是A股定价的一个重要宏观因子，现在的信用利差处于过去五年以来很差的一个位置； 正是因为处于很差位置，所以，一旦有改善，那么就是股票上涨的原因； 也就是说，利差的绝对水平并不能解释股票指数的位置，比如，2017年中证500的点位与当前类似，但是，当时的利 ...
我建立了三套货币跟踪体系，G10，EM和人民币；人民币是这个世界最奇怪的一种货币； 全球和个别风险对人民币的影响，很容易辨识和定价； 金融条件与货币的关系非常复杂。不能简单的说是正相关或者负相关。金融条件有时的变化与风险有关； 可以简单的理解，金融条件趋紧，意 ...
美国5月份职位空缺数意外增加 招聘人数升至纪录高点 记者 Reade Pickert 【彭博】– 随着各州经济重获生机，企业寻求招聘新员工，5月份美国职位空缺数量意外出现增加。 根据美国劳工部所做的职位空缺和劳工流动率调查(JOLTS)，5月份职 ...
因为我的美国经济周期指数还未转头，我多少有点困惑，今天彭博编制的经济活动指数大概解答了我的疑问； With the Covid-19 recession rendering many traditional indicators outdated before ...
收盘如果收一个十字星的话，会引发一些技术性的卖盘 市场在连续的上涨后，买盘的力量出现了阶段性的枯竭 而一些获利盘开始蠢蠢欲动，是不是该落袋为安了 IH日内已经是一个标准的空头形态 如果再有一点负面冲击，IH就会形成一个比较完美的快速下跌格局，利用IH进行对冲的 ...
该买谁，该卖谁，一目了然，无需多说 ...
纯技术看，10债在96.2附近会得到支撑； 国债现在是受到经济周期，央行立场的双重打击； 这里的反向机制是，如果无风险收益率上升太快，同时，信用利差的持续上升，将会阻挠经济的成长 所以耐心等待国债的下一个交易机会 ...
思考一个基本问题，比如，基本情形比较一致的情况下，股票指数的绝对水平是不是有可比性？ 理论上，似乎有一定的可比性，因为估值水平，因为公司盈利水平，最后导致的股票价格会相对接近； 但是这个想法很有可能是错误的，因为，股票是由预期定价的； 由预期定价，首先是当下的 ...
导读 卧虎藏龙全球宏观交易经典书目第四版 1 说明 这份书单是卧虎藏龙经典书单第四版（读者可以在全球宏观投资官网看到之前版本）。第四版与第三版相比，改变较大，主要是修改了经济周期，金融周期和地缘政治等内容。同时对一些书籍的介绍和导读，也做了部分修 ...
首先，这是多头市场，所以，基础仓位一定要持有，哪怕你看到有明显的调整要求，也必须持有基础仓位；每个人的情况不同，基础仓位构成不同。对于期货交易者，相对简单，IC/IF/IH的选择问题，就我个人而言，基础仓位我依然会选择IC； 基础仓位的基本问题是杠杆倍数问题， ...
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这是我的A股监测图，除了2012年以外，A股似乎与经济周期的关系更为紧密，而与金融周期的关联略差； 2014~2015年的经验中，A股突破的关键因素也是经济周期，2014年10月，经济周期开始向上； 而2015年牛市的主要助推器之一是金融周期从2015年1月开 ...
早上看到一个报道，仅供参考。什么是市场经济？就是利益主体为了牟利，不断努力建立起来的套利和信息交流制度，建立这些基础性制度，非常不容易，往往花费数年； 这些民间的经济数据，往往都是根据市场需求定制，价值较大，现在因为一些非市场因素关闭，就如前几年为了配合供给侧 ...
内循环的说法突然间热了起来。这实际上是一个老说法了。中国从秦汉开始就是内循环，真正融入世界后，才有了过去几十年的高速成长；中国经济的基本问题是分配问题（政府与市场的分配），分配问题的核心是政府的规模问题。就当下的局势，能较小规模吗？如果不能减少，指望什么内循环 ...
全球金融体系以美元为中心地位，是历史形成的，既有二战结束初期美国的有意为之，更多则是历史的自然演化选择，但基础依然是美国经济和金融政策的稳定性； 美元的核心地位，一是全球经贸关系需要一个低成本的记账货币，第二是美国总体上在政策透明性、法制、通胀控制方面，依然是 ...
一个最简单的问题，非美国家，金融机构，非金融机构，个人，为什么持有美元资产？ 第一、是贸易需求，全球贸易中，超过一半是以美元作为结算货币，或者说发票货币；双方都需要美元来完成交易； 第二、是官方储备需求；美元占全球央行接近62%的储备需求； 第三、金融机构持有 ...
An FX swap agreement is a contract in which one party borrows one currency from, and simultaneously lends another to, the second p ...
这是后面所有类似场景的翻版 ...
一个关键指标，这个市场一天的成交量目前已经相当于全球一年GDP的60%，这个数据比几年前又提高了，这就是为什么现在的外汇理论全部是错误的根源 ...
一份非常好的资料，是理解全球美元融资市场的最重要资料 ...
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