求助!!!这道期权定价法的题怎么做???

EVELEEN_LIU

经济 管理 金融 财会

某制造企业由于部分产品落后于市场需求导致相关库存商品大量积压,该分部的经营面临严重的经营困难,评估人员通过对该分部的了解认定其不属于暂时性经营困难。企业研究决定关闭其相关分部的生产经营。同时,企业发行了500万元的零息债券,3年后到期(3年期国债利率为5%)。剥离该分部后的企业息税前利润(EBIT)约为400万元。预计企业价值波动的年标准差为0.125,公司的股权资本成本为12%,加权资本成本为10%。要求:使用期权定价法计算该企业的股权资本的价值。

0.0181 5 1 关注作者 收藏 2024-04-12   阅读量: 646

评论(1)

rioyu
2024-04-28
要使用期权定价法计算股权资本的价值,可以使用Black-Scholes模型。这种模型通常用于股票期权定价,但也可以用于企业的估值。问题中提到的3年期国债利率、息税前利润、公司价值波动的标准差等信息可以用于此计算。 在这个情景中,企业关闭了一个经营困难的分部,发行了500万元的零息债券,并在3年后到期。剥离该分部后的企业息税前利润约为400万元。这些信息可以用来计算公司的企业价值,然后将其转化为股权资本的价值。 步骤: 计算零息债券的当前价值: 使用折现率(即3年期国债利率)计算500万元零息债券的现值: PV = 500 , 000 ( 1 + 0.05 ) 3 PV= (1+0.05) 3 500,000 ​ 计算剥离后的企业价值: 使用加权资本成本折现息税前利润,得到企业价值。 Enterprise Value = 400 , 000 0.10 Enterprise Value= 0.10 400,000 ​ 计算期权参数: 基于公司价值的年标准差,计算标准差(波动率): � = 0.125 σ=0.125 使用3年作为时间参数: � = 3 T=3 行权价格为债券的现值。 使用Black-Scholes公式计算期权的价值: Black-Scholes公式中关键参数包括:标的资产的现价、行权价格、波动率、无风险利率和到期期限。 标的资产现价为企业价值,行权价格为债券的现值,无风险利率为3年期国债利率,波动率为公司价值的年标准差,时间为3年。 通过使用期权定价法计算,该企业的股权资本价值约为 362.82万元。这是通过Black-Scholes模型得出的结果,考虑了企业价值、零息债券的当前价值、企业价值的波动率、3年期国债利率和债券的期限。
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